En sus esfuerzos por reducir la inflación histórica y enfriar la economía, la Reserva Federal ha utilizado múltiples eufemismos para describir el impacto potencial en los trabajos de los estadounidenses, desde “dolor” económico a “costos desafortunados” y una "ablandamiento del mercado laboral".
Los datos, sin embargo, no se andan con rodeos.
Las últimas proyecciones económicas de la Fed, publicadas el miércoles junto con una tercera subida masiva de tipos de interés consecutiva de 75 puntos básicos, muestran que el banco central espera que la tasa de desempleo de la nación crezca a 4.4% el próximo año - por encima del 3.7% de agosto, y potencialmente hasta el 5%. Suponiendo que no haya cambios en la fuerza laboral, eso significaría que alrededor de 1.2 millones de personas más estarán desempleadas. En el extremo superior del rango de la Fed, al 5%, serían 2.2 millones de desempleados más.
“Hay una comprensión gradual de que la visión de anteojos color de rosa de poder reducir la rigidez del mercado laboral simplemente reduciendo la cantidad de ofertas de trabajo se ha ido”, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. “Ahora nos damos cuenta implícitamente de que para enfriar el mercado laboral será necesario un aumento significativo en la tasa de desempleo y será necesario un enfriamiento del crecimiento del empleo con pérdidas potenciales de empleo”.
Durante los primeros ocho meses de 2022, Estados Unidos ha visto una ganancia neta promedio de 438,000 empleos por mes, según muestran los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. En agosto, Se añadieron 315,000 puestos de trabajo. Antes de la pandemia, EE. UU. promediaba menos de 200,000 XNUMX puestos de trabajo al mes.
Esos números podrían ir hacia el sur relativamente rápido, dijo Daco.
“No me sorprendería que en un entorno en el que las empresas son más cautelosas y aplican más discreción a sus decisiones de contratación, podríamos ver posibles pérdidas netas de puestos de trabajo para finales de año”, dijo.
Se espera que la fortaleza del mercado laboral continúe moderándose en los próximos meses, señaló el miércoles Ataman Ozyildirim, director senior de economía de The Conference Board, en la última publicación del índice económico líder del grupo de expertos. El índice de agosto de 2022 mostró un sexto mes consecutivo de caídas, lo que podría indicar que una recesión es inminente. según The Conference Board.
“La semana laboral promedio en la manufactura se contrajo en cuatro de los últimos seis meses, una señal notable, ya que las empresas reducen las horas antes de reducir su fuerza laboral”, dijo Ozyildirim en un comunicado. “La actividad económica continuará desacelerándose de manera más amplia en toda la economía de los EE. UU. y es probable que se contraiga. Un factor importante de esta desaceleración ha sido el rápido endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal para contrarrestar las presiones inflacionarias”.
Innumerables factores en juego
Aún así, este no es un combate típico de alta inflación ni un mercado de trabajo típico, dijo Robert Frick, economista corporativo de Navy Federal Credit Union.
La pandemia volcó el mercado laboral y revolvió las cadenas de suministro hasta el punto en que más de dos años después, muchos de esos desafíos aún persisten y se han agregado otros nuevos, como picos Comida y energía precios — como resultado de desarrollos altamente volátiles como la guerra de Rusia en Ucrania y eventos climáticos extremos.
La Fed no puede simplemente “hacer clic en sus talones tres veces, subir las tasas y hacer que la inflación baje”, dijo Frick.
“Hay una miríada de factores que están sucediendo ahora, y es un error pensar que la Fed controla más que un puñado de ellos”, dijo.
Sin embargo, la Reserva Federal puede influir en la demanda, con tasas más altas que se propagan a través de áreas de la economía. lo que hace que sea más difícil comprar una casa, más caro para comprar un coche o financiar un negocioy hacer que los saldos de las tarjetas de crédito sean mucho más costosos.
Si bien partes del lado de la demanda de la economía han mostrado cierta desaceleración en respuesta a los movimientos de la Fed, el mercado laboral se ha mantenido como un caso atípico. Desempleo permanece cerca de niveles históricamente bajos, las ofertas de trabajo son el doble la de la gente que busca trabajo, y participación en la fuerza laboral permanece por debajo de los niveles previos a la pandemia.
“Creo que la Fed está equivocada si piensa que subir las tasas, incluso al 4 % o más, va a acobardar al mercado laboral, porque todavía estamos más de 4 millones de puestos de trabajo por debajo de la tendencia anterior a la pandemia, y los empleadores siguen ganando dinero, y los empleadores todavía tienen que contratar gente”, dijo Frick. “Y es realmente, en este punto, como decirle a la marea que no suba, esperar que el mercado laboral se ablande”.
Una razón clave por la que el presidente de la Fed, Jerome Powell, quiere más flexibilidad en el mercado laboral es la preocupación de que una situación de escasez de empleo siga aumentando los salarios, lo que podría mantener elevada la inflación. A medida que aumenta la tasa de desempleo, los trabajadores pierden poder de negociación por salarios más altos y los hogares reducen sus gastos.
“Powell ha dicho que aún no se han producido aumentos salariales que contribuyan a la inflación, pero prevé que suceda en el futuro”, dijo Frick. “Todo esto es muy teórico en este momento. Y entiendo que si desea disminuir la demanda, una forma de hacerlo es aumentar el desempleo... pero realmente creo que es una pregunta abierta si es un problema ahora o no".
No hay camino 'sin dolor' a seguir
Con ese fin, los trabajadores estadounidenses podrían tener que soportar la peor parte del dolor por un problema que no es causado por ellos.
Powell y la Reserva Federal se han ganado muchos detractores en este frente, en particular la senadora demócrata de Massachusetts Elizabeth Warren, quien tuiteó el miércoles que ella “ha estado advirtiendo que la Reserva Federal del presidente Powell dejaría sin trabajo a millones de estadounidenses, y me temo que ya está en camino de hacerlo”.
“Es injusto”, dijo Frick. “Pero nadie dijo que la economía no fuera a veces cruel”.
Powell ha dicho que la alta inflación prolongada y arraigada sería aún peor que aumentos moderados en la tasa de desempleo. la Reserva Federal últimas proyecciones económicas son para que el crecimiento del PIB se desacelere a 0.2% desde 1.7% para fines de este año.
“Ese es un nivel de crecimiento muy lento y podría dar lugar a aumentos en el desempleo, pero creo que eso es algo que creemos que debemos tener”, dijo Powell. “Creemos que también debemos tener condiciones más suaves en el mercado laboral. Nunca vamos a decir que hay demasiada gente trabajando, pero el punto real es este: la inflación, lo que escuchamos de la gente cuando nos reunimos con ellos es que realmente están sufriendo por la inflación”.
“Si queremos establecernos, iluminar el camino hacia otro período de un mercado laboral muy fuerte, tenemos que dejar atrás la inflación. Ojalá hubiera una forma indolora de hacerlo. No lo hay”, agregó.
El próximo lote de datos clave de empleo, incluidas las vacantes, los despidos y las ganancias laborales mensuales, llegará en la primera semana de octubre, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique la Encuesta de vacantes laborales y rotación laboral y el informe mensual de empleos de septiembre.
Los datos de solicitudes de desempleo publicados el jueves mostraron que el número de solicitudes de beneficios por desempleo por primera vez fue de 213,000 para la semana que finalizó el 17 de septiembre, según el Departamento de Trabajo. El total de la semana anterior de 213,000 fue revisado a la baja en 5,000. Las solicitudes semanales, que permanecen cerca de algunos de sus niveles más bajos en meses, subrayan cómo los empleadores se aferran fuertemente a los trabajadores mientras el mercado laboral sigue lleno de oportunidades para quienes buscan trabajo.
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