- El riesgo de espiral deflacionaria ha negado la confianza en las acciones chinas.
- El dólar estadounidense ha seguido manteniéndose estable frente al yuan a pesar de una liquidación generalizada frente a otras monedas importantes ex post de las nóminas no agrícolas estadounidenses.
- El soporte intermedio clave a tener en cuenta en el USD/CNH estará en 7.2160.
Los débiles datos de inflación de China contrarrestan el flujo positivo de noticias sobre las grandes tecnologías de China
El temido temor a una espiral deflacionaria en China ha alcanzado el "código rojo", donde la última tasa de inflación al consumidor de junio se ha estabilizado al 0% interanual desde una ganancia del 0.2% interanual en mayo y quedó por debajo. expectativas de un aumento del 0.2%. Esta última lectura del IPC es la tasa más débil desde febrero de 2021.
Además, los precios de producción (precios de fábrica) continuaron deteriorándose aún más hasta llegar a un modo de contracción; cayó un -5.4% interanual, más rápido que una caída del 4.6% en mayo y peor que las expectativas de una caída del -5.0%. En general, ha marcado el noveno mes consecutivo de deflación del productor y su caída más pronunciada desde diciembre de 2015.
Se está acabando el tiempo para que las autoridades chinas anulen la caída cada vez más pronunciada en el entorno de la demanda interna, que potencialmente puede conducir a una mayor pérdida de confianza de los consumidores y las empresas si la espiral deflacionaria comienza a ser persistente. Puede conducir a un escenario de trampa de liquidez en China, donde las herramientas de política monetaria serán menos efectivas para estimular el crecimiento económico real.
Los mecanismos de fijación de precios a plazo del mercado de valores parecen haber comenzado a tener en cuenta algunos aspectos del ciclo de retroalimentación negativa desencadenado por el escenario de trampa de liquidez, con ganancias intradía anteriores de entre el 1% y el 3.2% observadas en la sesión asiática de hoy en los índices Hang Seng. así como el índice de referencia de China CSI 300 impulsado por las acciones de las grandes tecnologías de China, como señalaron los reguladores chinos el viernes pasado después del cierre de la sesión asiática para poner fin a más de dos años de represión contra el sector tecnológico, se han reducido a poco más de la mitad. CSI 300 (0.5%), Índice Hang Seng (0.8%), índice Hang Seng TECH (1.25%) y índice Hang Seng China Enterprises (0.7%) en el momento de escribir este artículo.
El yuan chino se mantuvo débil a pesar de la venta generalizada del dólar
Fig. 1: Rendimiento móvil de 1 mes del dólar estadounidense al 10 de julio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)
El dólar estadounidense se vendió el pasado viernes 7 de julio, reforzado por factores técnicos después de que el índice del dólar estadounidense cayera por debajo de su promedio móvil de 50 días que había estado actuando como un soporte menor anterior desde el 28 de junio de 2023, también ex post nóminas no agrícolas estadounidenses. para junio estuvo por debajo de las expectativas (209 agregados frente a 225 consenso). Según los resultados de un mes consecutivo hasta hoy, el USD es el más débil frente al EUR (-1.89%), la GBP (1.81%) y el CHF (-1.35%), mientras se mantiene estable frente al yuan extranjero, el CNH (+1.44%). %).
Además, la prima de rendimiento a 2 años del Tesoro estadounidense sobre un promedio de los rendimientos soberanos a 2 años de los principales países desarrollados (Alemania, Reino Unido, Japón, Canadá, Suiza, Australia, China) también se ha reducido.
Las fases de tendencia alcista a corto y medio plazo del USD/CNH permanecen intactas
Fig. 2: Tendencias a corto y medio plazo del USD/CNH al 10 de julio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)
Desde el inicio de su aceleración alcista el 4 de mayo de 2023, el USD / CNH ha logrado evolucionar por encima de su promedio móvil de 20 días y la acción del precio de hoy ha logrado recuperarse después de una nueva prueba. Si no se rompe el promedio móvil de 20 días que ahora actúa como soporte intermedio clave en 7.2160, es probable que el USD/CNH permanezca en su trayectoria de tendencia alcista a corto plazo, lo que a su vez puede provocar una mayor debilidad potencial en el CSI 300 y Índices Hang Seng.
El único catalizador para una posible reactivación del espíritu alcista en las acciones chinas es una señal clara del Consejo de Estado de China sobre la implementación de nuevas medidas de estímulo fiscal en términos de alcance y oportunidad.
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- Fuente: https://www.marketpulse.com/indices/china-equities-bulls-are-still-on-the-waiting-list/kwong
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