Análisis: ¿Será feliz el nuevo año? La mayoría de nosotros estamos luchando, y la recesión acecha

Nota del editor: El Dr. Mike Walden es profesor emérito distinguido William Neal Reynolds de la Universidad Estatal de Carolina del Norte.

RALEIGH- La tradicional pregunta navideña a los niños: “¿has sido malo o amable?” es una introducción perfecta a las perspectivas económicas de 2023. A medida que termina 2022 y comienza 2023, enfrentamos dos desafíos económicos: inflación y recesión. Las grandes preguntas son: ¿volverá la inflación a la normalidad en 2023 y será necesaria una recesión para lograrlo?

De hecho, ya hemos visto algunos avances en materia de inflación. Año tras año, la inflación superó el 9% en el verano, pero recientemente ha estado por debajo del 8%. No parece mucho, pero al menos el aumento de los precios se ha ido desacelerando.

La caída del precio de la gasolina en el surtidor ciertamente nos ha hecho sonreír. Después de que el precio nacional por galón saltó a más de $5 en junio, ahora estamos viendo precios de la gasolina en el rango bajo de $3.

Las tasas de interés son otra cuestión. Si está pidiendo dinero prestado para una casa, un vehículo u otro artículo caro, hoy está pagando más del doble que hace un año. Por ejemplo, a pesar de cierto deslizamiento en noviembre y diciembre, las tasas hipotecarias fijas a 30 años todavía rondan cerca del 6.5%. A finales de 2021, estaban por debajo del 3%.

La conclusión es que la mayoría de las personas todavía tienen dificultades económicas cuando terminamos un año y pasamos a otro. Incluso si una persona recibiera un aumento salarial en 2022, probablemente fuera menor que el aumento de los precios que pagó. Si sus ingresos aumentan menos que los precios, entonces su nivel de vida ha bajado.

2022 ha sido un año difícil. ¿Mejorará en 2023?

Parte de la razón de la inflación han sido los problemas con las empresas para obtener suficiente oferta de los productos que queremos comprar. La pandemia nos dio un nuevo término para esta situación: problemas en la cadena de suministro. Cuando intentamos comprar cosas, pero no hay suficientes para comprar, entonces los precios de esas cosas suben.

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La buena noticia es que los problemas de la cadena de suministro han disminuido. Una medida muestra que la intensidad de los problemas de suministro ha mejorado un 75% desde 2021. Como resultado, los vendedores tienen más inventarios y los plazos de entrega han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia. La mejora en la cadena de suministro debería, por sí sola, moderar la inflación.

¿Pero será suficiente? La Reserva Federal no lo cree así. La Reserva Federal –comúnmente llamada “la Reserva Federal”– es el banco central del país. Tiene la capacidad de crear dinero y utiliza ese poder para hacer subir y bajar las tasas de interés. Si la Reserva Federal quiere estimular el endeudamiento y el gasto, baja las tasas de interés. Lo hizo en el apogeo de la pandemia que, entre otras cosas, generó compras masivas de viviendas. Pero si la Reserva Federal quiere moderar el endeudamiento y el gasto, eleva las tasas de interés.

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En opinión de la Reserva Federal, estamos intentando gastar más de lo que la economía puede proporcionar. Esto ejerce una presión al alza sobre los precios, lo que significa que la tasa de inflación aumenta. Aunque la cadena de suministro está mejorando, la Reserva Federal todavía cree que el gasto de los consumidores se está disparando demasiado.

Pero parte del problema actual es resultado de la Reserva Federal. Cuando la pandemia hacía estragos, la tasa de interés clave de la Reserva Federal era cero. Esto fue diseñado para impulsar el gasto. La Reserva Federal ha elevado ahora su tasa clave a cerca del 4%, y la mayoría de los economistas creen que la tasa aumentará. La Reserva Federal observará el ritmo de la economía para guiarse en la política de tipos de interés.

Por supuesto, la Reserva Federal no quiere crear una recesión en la que las ventas caigan y el desempleo aumente. Desafortunadamente, uno de los mejores predictores de una recesión –una medida llamada “curva de rendimiento invertida”– está dando su pronóstico más sólido de una próxima recesión en cuarenta años.

Por lo tanto, yo –y muchos economistas– pronosticamos una recesión durante algún período en 2023. La buena noticia es que probablemente será relativamente leve. La tasa de desempleo, actualmente inferior al 4%, podría aumentar al 5% o al 6%. Una tasa de desempleo en ese rango es históricamente baja para una recesión. Aún así, con una tasa de desempleo del 5% o 6%, entre 50,000 y 100,000 trabajadores en Carolina del Norte se sumarían a las listas de desempleo.

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Aunque la economía de Carolina del Norte ha estado creciendo más rápido que la de la mayoría de los estados, Carolina del Norte sentirá una recesión. Incluso las ciudades y áreas metropolitanas en rápida expansión de Carolina del Norte sabrán que ha llegado una recesión. De hecho, si la historia sirve de guía, las regiones metropolitanas podrían sufrir más. Por ejemplo, en la llamada recesión “subprime” de 2007-2009, las economías del área metropolitana de Carolina del Norte se contrajeron en un porcentaje mayor que las economías de las regiones rurales.

Si se produce una recesión en 2023, busque empresas en sectores que vendan productos o servicios que puedan posponerse para verse más afectados. Se trata de sectores como el inmobiliario, la construcción, la manufactura, el comercio minorista y el ocio/hotelería. Las empresas que venden artículos de primera necesidad como alimentos, atención médica, educación y energía se verán menos afectadas.

¿Cuándo mejorará la economía? ¿Cuándo tendremos la inflación bajo control y la economía volverá a crecer? Espero que veamos estas condiciones hacia finales de 2023. Para entonces, creo que podríamos ver la tasa de inflación a la mitad de lo que es hoy, lo que permitiría a la Reserva Federal soltar el freno y apretar ligeramente el acelerador. pedalear para la economía. Es decir, creo que la Reserva Federal podría estar reduciendo las tasas de interés y estimulando la economía dentro de un año. Dentro de un año podríamos ver terminar la recesión de 2023 y comenzar una nueva expansión económica.

Entonces, veo desafíos, pero luego alivio para nosotros y la economía en 2023. Desearía poder ser más optimista, pero mi intención es ser honesto y claro. ¿Es útil mi pronóstico? Tú decides.