De mal en peor

Esta mañana, los titulares en Asia han estado dominados por informes de que los combates provocaron un incendio en la planta de energía nuclear de Ucrania y la más grande de Europa, Zaporizhzhia, en la parte sureste del país. Eso provocó un movimiento de aversión al riesgo en las clases de activos, con la caída de las acciones y la recuperación del petróleo.

Los informes de guerra son, en el mejor de los casos, una situación fluida y los informes iniciales indicaron que uno de los reactores, afortunadamente cerrado por mantenimiento pero que aún contenía material nuclear, estaba en llamas. Otros informes que llegan ahora parecen decir que el fuego estaba fuera del perímetro del reactor y que a los bomberos locales se les había permitido controlar el incendio sin que les dispararan. Eso ha provocado un retroceso temporal en los flujos de aversión al riesgo que recorren los mercados asiáticos.

Sin embargo, ahora destaca otro factor de riesgo serio que rodea la invasión rusa de Ucrania, la seguridad de sus plantas nucleares ahora que las tácticas de Rusia parecen estar cambiando a su libro de jugadas habitual, arrasando ciudades hasta someterlas con artillería y cohetes. Europa parece estar a merced de la capacidad de los regimientos de artillería rusos para disparar con precisión. No me consuela eso.

Los vientos predominantes en el área corren de este a oeste a través de algunas de las áreas de producción agrícola más importantes de Ucrania y hacia Europa occidental. No hace falta ser un genio para extrapolar los riesgos potenciales asociados con ese escenario y estoy luchando por ver alguna razón por la que los mercados europeos no abran profundamente en números rojos una vez más esta tarde. O, de hecho, si esta calamidad potencial sería el detonante de una participación más profunda en el conflicto por parte de otros intereses nacionales. Con eso en mente, cualquier manifestación de alivio probablemente sea una oportunidad para vender.

La volatilidad del petróleo estuvo al borde de lo alucinante durante la noche, con el crudo Brent a un pelo de distancia de los 120.00 dólares el barril, antes de caer en picado a la zona de los 110.00 dólares a medida que surgen historias de que un acuerdo nuclear iraní era inminente, potencialmente en las próximas 72 horas. He visto varios fragmentos de investigación sobre su impacto, con el consenso de que Irán agregará otros 1.5 millones de barriles por día a los mercados globales, ya que de todos modos ya está vendiendo bastante a través de los mares de Malasia y buques tanque sin transpondedor. Eso no se acercará a reemplazar la producción rusa sancionada, y aunque los mercados lo recibirán con alivio, no cambiará la dinámica subyacente. En otros lugares, los precios agrícolas y de los metales básicos se mantuvieron al alza, ya que la posible escasez provocó el pánico entre los compradores internacionales.

Funcionarios ucranianos y rusos discutieron ayer corredores y suministros humanitarios en su reunión en Bielorrusia, pero no ha surgido nada más concreto. Ambas partes acordaron una tercera reunión, pero sospecho que cualquier manifestación de socorro tendrá una utilidad marginal decreciente a partir de ahora, ya que parece que el Kremlin parece tener la intención de continuar con su invasión hasta su conclusión. La volatilidad se mantendrá por las nubes y se producirán repuntes de aferramiento a las pajitas, pero la ola estanflacionaria está en camino y la tendencia subyacente es tu amiga.

Con Ucrania dominando los mercados en Asia, no tiene sentido hablar de otra cosa, excepto de las Dos Sesiones de China, que comienzan hoy, y las Nóminas No Agrícolas de EE. UU. esta noche. El mercado habla de que China establecerá el objetivo de crecimiento económico más bajo en décadas, entre 5.0% y 5.50%. Los mercados de acciones de China han estado blandos de todos modos mientras lidia con la prosperidad compartida y el sector inmobiliario, y la reacción del mercado será silenciada.

Se espera que las nóminas no agrícolas de EE. UU. impriman esta noche alrededor de 475,000 empleos agregados. Creo que hay riesgos al alza para ese número que bloqueará y cargará un aumento de 25 pb por parte del FOMC este mes. Solo una gran sorpresa negativa podría dar que pensar a la Fed, o las partículas radiactivas que se desplazan por Europa. De lo contrario, seguimos en camino para el inicio de muchas subidas de la Fed en el futuro, ya que la guerra de Ucrania arroja más inflación a un fuego inflacionario que ya ardía intensamente.

Nadie querrá correr riesgos cortos este fin de semana y, como resultado, creo que cualquier repunte en las acciones, caídas en el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro, y caídas en el oro, serán de corta duración.

• Coinsmart. El mejor intercambio de Bitcoin y criptografía de Europa.
• Platoblockchain. Inteligencia del Metaverso Web3. Conocimiento amplificado. ACCESO LIBRE.
• CriptoHawk. Radar de altcoins. Prueba gratis.
• Fuente: https://www.marketpulse.com/20220304/from-bad-to-worse/