Es hora de volver a tomar nota del mercado de valores de Japón

• Los mercados emergentes y las primas de riesgo de China sobre Japón se han reducido.
• Japón se considera una posible jugada defensiva ya que su valoración bursátil es mucho más baja que la del resto del mundo.
• Nikkei 225 se está consolidando dentro de una fase de tendencia alcista a largo plazo en marcha desde marzo de 2009.

El mercado bursátil japonés ha tenido un desempeño inferior y languidecido frente a los EE. UU. desde el infame estallido de la burbuja inmobiliaria de Japón a principios de 1990 que condujo a dos décadas de deflación pegajosa. Si bien, la implementación de “Abenomics” en diciembre de 2012; una combinación potente de políticas fiscales y monetarias expansivas había llevado a una ganancia acumulada del 150% vista en el Nikkei 225 hasta finales de 2022, todavía está un 36% por debajo de su nivel más alto de todos los tiempos de 38,957 impreso en diciembre de 1989 antes del estallido de la burbuja inmobiliaria desde su nivel actual de 28,590 en el momento de escribir este artículo.

¿Por qué esta vez puede ser diferente?

Hagamos un viaje por el carril de la memoria. El bajo rendimiento de las acciones japonesas frente al resto del mundo desde 1990 se ha atribuido a dos factores principales; demografía localizada donde la tasa de natalidad de Japón disminuyó más rápido que el aumento en el envejecimiento de la población, lo que condujo a una menor productividad.

En segundo lugar, la entrada de China en la Organización Mundial del Comercio en diciembre de 2001 inició dos décadas de globalización que vieron el surgimiento y el atractivo de una nueva clase de activos de inversión, los mercados emergentes durante la década anterior de 1980 de dominio de las exportaciones de productos electrónicos de Japón.

Avance rápido hasta hoy, el mundo está en un lugar muy diferente; La globalización se ha resquebrajado desde la guerra comercial entre Estados Unidos y China implementada por la administración Trump en 2018, y bajo la actual administración Biden, la rivalidad entre las dos grandes superpotencias permanece intacta, esta vez es la "batalla" de asegurar semiconductores de alta gama. papas fritas.

El impacto de tales "hostilidades" entre EE. UU. y China ha llevado a un colapso de la globalización y la "prima de riesgo de los mercados emergentes" que una vez buscaron los inversionistas internacionales se ha reducido o disminuido. Además, China ahora enfrenta un problema de envejecimiento de la población donde su población se redujo a un nivel por debajo del total de muertes en 2022, la primera vez que ocurre algo así desde la década de 1960.

Por lo tanto, es probable que la ventaja que una vez disfrutaron China y los mercados emergentes sobre Japón pase a un segundo plano.

El banco central de Japón, el BoJ, puede verse obligado a normalizar su política monetaria ultraflexible

El 20 de diciembre, el BoJ realizó un ajuste significativo en el ancho de banda controlado de su política de control de la curva de rendimiento (YCC); otra forma de programa de flexibilización cuantitativa "creativo" que se introdujo en septiembre de 2016. El último ajuste de la política YCC ahora ha permitido que el rendimiento de los bonos JGB a 10 años se mueva 50 puntos básicos a ambos lados del objetivo del 0%, más que los 25 anteriores. banda de puntos base.

Es probable que este ajuste de "intensificación" sea un precursor de un aumento de la tasa de interés en 2023 por parte del BoJ, ya que normalizó su política monetaria ultralaxa de una década en Japón debido al aumento de las presiones inflacionarias donde la inflación subyacente ha aumentado. constantemente por encima del 2% interanual (objetivo del banco central) durante varios meses consecutivos desde abril de 2022.

Dado que los precios de los instrumentos financieros negociados basados ​​en el mercado están determinados por una parte significativa de la codicia y el miedo, es probable que un pequeño ajuste o cambio de política desencadene un efecto mariposa en los mercados financieros mundiales.

Además, teniendo en cuenta que las corporaciones japonesas (instituciones financieras e instituciones no financieras) son uno de los mayores exportadores netos de capital a escala mundial, ya que buscan invertir en el extranjero para obtener un mejor rendimiento, y tales flujos de fondos pueden comenzar a disminuir. flujo de regreso a Japón debido a la normalización de la política monetaria interna.

Por ejemplo, es probable que se reduzca la prima de rendimiento de la renta fija en el extranjero sobre instrumentos de inversión japoneses similares, lo que hace que las inversiones en el extranjero no sean atractivas para las empresas japonesas sobre una base de cobertura de divisas. Por lo tanto, puede desencadenar un ciclo de retroalimentación positiva en el mercado de valores japonés.

El mercado de valores de Japón puede considerarse una jugada defensiva

Fuente: TradingView al 19 de abril de 2023 (haga clic para ampliar el gráfico)

Japón 225 Análisis técnico: consolidación dentro de una fase de tendencia alcista secular a largo plazo con elementos positivos

Fuente: TradingView al 19 de abril de 2023 (haga clic para ampliar el gráfico)

Desde su máximo de 31 años de 30,835 14 impreso el 2021 de septiembre de 225, el índice Japan 225 (un indicador indirecto de los futuros Nikkei 18) ha evolucionado hacia una configuración de rango de consolidación de "triángulo simétrico" durante 10 meses dentro de una tendencia alcista secular a largo plazo. desde el 2009 de marzo de 6,945 mínimo de XNUMX.

Los límites superior (resistencia) e inferior (soporte) del "Triángulo simétrico" están en 28,665 y 25,630 respectivamente.

El oscilador RSI mensual ha protagonizado una ruptura alcista inminente de su resistencia descendente correspondiente, lo que indica un resurgimiento del impulso alcista a largo plazo que puede traducirse en una posible ruptura alcista de la configuración del rango del "Triángulo simétrico" del índice.

Sin embargo, una ruptura con un cierre semanal por debajo de 24,190 soporte fundamental a largo plazo invalida el tono alcista para una caída hacia el próximo soporte en 20,700.

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Con sede en Singapur, Kelvin Wong es un macroestratega senior global bien establecido con más de 15 años de experiencia en el comercio y la provisión de estudios de mercado sobre divisas, mercados bursátiles y materias primas. Apasionado por conectar los puntos en los mercados financieros y compartir perspectivas sobre el comercio y la inversión, Kelvin Wong es un experto en el uso de una combinación única de análisis fundamental y técnico, y se especializa en Elliott Wave y posicionamiento de flujo de fondos, para identificar niveles de reversión clave en el sector financiero. mercados. Además, durante los últimos diez años, Kelvin ha llevado a cabo numerosos seminarios relacionados con la negociación y la perspectiva del mercado, así como cursos de capacitación en análisis técnico, para miles de comerciantes minoristas.

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