ETH cae en picado después de la fusión a medida que DeFi avanza

Ether ha bajado casi un 10% en las últimas 24 horas

Tal vez la Fusión fue un evento de venta de noticias después de todo.

ETH ha caído algo menos del 10% en las últimas 24 horas, mientras que Bitcoin, la criptomoneda más grande del mundo, solo ha caído un 2%. El DeFi Pulse Index (DPI), el índice más grande centrado en DeFi, ha bajado un 6%.

Precio ETH, Fuente: La terminal desafiante

La caída relativamente grande de Ether no es sorprendente considerando un 8 de agosto. reporte por Glassnode, que señaló que tanto los futuros como las opciones para ETH estaban en retroceso después de septiembre. 

El backwardation ocurre cuando el precio al contado de un activo está por encima de su precio en el mercado de futuros e indica que la mayoría de los inversionistas esperan que los precios bajen.

Business As Usual

Aún así, los veteranos del espacio se regocijan con la estela de Merge, que parece haberse desarrollado sin problemas.

Amir Bandeali, el co-fundador de 0x laboratorios, le dijo a The Defiant que el protocolo 0x no encontró problemas después de la fusión. 0x se lanzó en 2017 y es la base del agregador Matcha DEX, que ha facilitado $49 mil millones en volumen de transacciones desde su inicio, según Dune Analytics. página de información de sus operaciones. 

“Como uno de los primeros proyectos en lanzarse en Ethereum, estamos encantados de que la fusión haya tenido éxito”, dijo Bandeali. “Esperamos ver que el ecosistema se beneficie de una base técnica más sólida y una mayor eficiencia energética”. 

Las tasas de préstamo de ETH se normalizan

Las tasas de préstamo del prestamista DeFi Aave han vuelto al rango del 2% después clavar a más del 180 % el 14 de septiembre, cuando los comerciantes se posicionaron antes de la fusión para recibir ETHPoW, el activo nativo de la cadena de prueba de trabajo de Ethereum. 

“[Es] sorprendente lo rápido que bajaron todas las tasas”, Pedro Negrón, analista de investigación de Into The Block, una firma de análisis e investigación de criptografía, le dijo a The Defiant. 

La cadena de prueba de trabajo de Ethereum es el resultado de la fusión, que dejó atrás una cadena de bloques que se ejecutaba en el antiguo mecanismo de consenso de Ethereum. Los titulares de ETH recibieron ETHPoW equivalente a su saldo de ETH en el momento de la Fusión, lo que provocó la prisa por poseer la mayor cantidad posible de activos digitales en el momento de la actualización.

Tasas de interés de Euler Finance, otro prestamista con $ 253 millones en valor total bloqueado (TVL) según Llama DeFi, también aumentó y disminuyó con la tasa de utilización. Los prestamistas como Euler están diseñados para aumentar las tasas de interés cuando la demanda de un activo es alta, en parte para incentivar el pago de préstamos pendientes. 

Serafín Czecker, jefe de riesgo de Euler Finance, le dijo a The Defiant que el protocolo vio a un usuario que había estado tomando prestado y vendiendo en corto ETH contra una posición de ETH envuelta (stETH), retiró $ 46M de stETH cuando las tasas de interés en la plataforma se dispararon.

No está claro si el depositante se retiró porque la tasa de interés, que alcanzó el 100% en ETH, era demasiado alta o porque simplemente quería obtener el airdrop de ETHPoW. 

De todos modos, el depositante ha vuelto a entrar en la posición apalancada de stETH, ya que las tasas de préstamo de ETH cayeron al 10% a partir del 15 de septiembre, según Czecker.

Rally stETH

stETH ha avanzado más hacia la paridad con ETH después de la fusión, según Dune Analytics página de información de sus operaciones.

El volumen de negociación en el grupo ETH-stETH en Curve Finance, el segundo intercambio más grande de DeFi con poco más de $ 5 mil millones en valor total bloqueado (TVL), alcanzó un máximo de tres meses, según Negron de Into The Block. 

Negrón cree que una posible razón por la que las personas están volviendo a comerciar con steth es que, al igual que los prestatarios de Aave y Euler, querían ETH vainilla para obtener ETHPoW. Habiendo logrado eso, los comerciantes pueden volver a posiciones stETH para continuar recolectando el rendimiento de la prueba de participación. 

Además, se supone que los rendimientos de las apuestas aumentarán después de la fusión, agregó Negrón. Esto les da a los usuarios otra razón para tener stETH en lugar de ETH.

Además, la fusión exitosa ha reducido un poco la incertidumbre relacionada con la participación, lo que también puede haber hecho que stETH sea más atractivo en relación con ETH. 

De hecho, Mika Honkasalo, anteriormente inversor en la firma de inversión ParaFi Capital, piensa los derivados de participación pueden usurpar ETH como el activo principal en los ecosistemas DeFi y NFT. 

En total, la fusión ha provocado una reorganización predecible en DeFi, pero esos cambios parecen ser en gran medida un regreso a la normalidad después de que la carrera por ETHPoW llegó a su fin. 

Y lo que es más importante, nada parece haberse roto. 

“No fue tan loco como esperábamos”, dijo Czecker. "Eso es bueno, sin embargo".