Explorando el universo de cadenas múltiples en medio de incentivos y actualizaciones

Actualización de los mercados en cadena por Lucas Otoño, IntoTheBlock

Los tokens de las plataformas de contratos inteligentes han estado entre los de mejor desempeño en 2021. Mientras que Ether ha registrado un rendimiento notable del 330 % en lo que va del año, las plataformas más nuevas como Solana, Avalanche y Terra han visto crecer sus tokens más del 1,000 % en 2021.

El aumento de estas plataformas ha sido impulsado inicialmente por sus tarifas más bajas y cadenas de bloques más escalables, pero más recientemente los programas de incentivos considerables también han impulsado sus tokens. Al mismo tiempo, Ethereum está avanzando con actualizaciones que mejoran su propuesta como reserva de valor y escalabilidad. Dado que los llamados "asesinos de Ethereum" han crecido rápidamente, vale la pena dar un paso atrás y analizar la evolución del espacio para comprender mejor cómo se está desarrollando el universo de múltiples cadenas y creando oportunidades tanto para los usuarios como para los inversores. 

En términos de capitalización de mercado, las 10 principales plataformas de contratos inteligentes alcanzaron un máximo histórico a principios de septiembre con una valoración agregada de más de $ 750 mil millones. 

El reciente aumento de las valoraciones ha sido impulsado por plataformas como Cardano y Solana que alcanzaron nuevos máximos históricos. Mientras que Ethereum se ha mantenido por debajo de su máximo de mayo, Luna, Avalanche, Solana, Cardano, Algorand y Cosmos alcanzaron nuevos máximos a finales de agosto o principios de septiembre. 

Esto ha resultado en la caída de la participación de mercado de Ethereum en términos de valoraciones. 

La cuota de mercado de Ethereum de las 10 principales plataformas de contratos inteligentes es actualmente de alrededor del 60%. Sin embargo, como muchos sabrán, las valoraciones de muchas de estas plataformas no son necesariamente racionales dado que algunas no tienen aplicaciones actualmente ejecutándose sobre sus cadenas de bloques. 

Al observar las 10 principales plataformas de contratos inteligentes por valor total bloqueado (TVL), obtenemos una mejor comprensión de su participación de mercado en función de la tracción en DeFi. 

A medida que las finanzas descentralizadas se han convertido en uno de los sectores más relevantes para aplicaciones sobre plataformas de contratos inteligentes, TVL se ha vuelto ampliamente utilizado como indicador de adopción. Aunque es imperfecto por razones que no discutiremos aquí, TVL proporciona una medida de la cantidad de capital que los inversores confían a cada protocolo y su cadena de bloques subyacente. 

En el caso de Ethereum, su cuota de mercado de TVL (70%) es significativamente mayor que su cuota de capitalización de mercado del 60%. Esto apunta a que Ethereum tiene un precio de descuento en relación con la adopción de su ecosistema DeFi. Independientemente, los gráficos son similares con Ethereum perdiendo participación de mercado en mayo y septiembre. 

Los principales contendientes en términos de TVL han sido BSC y Solana, que lograron atraer usuarios con tarifas más bajas y transacciones más rápidas. Las aplicaciones creadas sobre estas cadenas de bloques también ganaron impulso y ofrecieron altos rendimientos a través de la minería de liquidez. Este enfoque ha sido imitado por cadenas como Polygon y Avalanche que ofrecen incentivos en sus propios tokens nativos a los usuarios de ciertas aplicaciones, especialmente para "blue-chips" como Aave y Curve. 

Estos incentivos han acelerado el camino hacia un mundo multicadena. A medida que los participantes que buscan rendimiento ingresan al mercado o despliegan más capital, la extracción de liquidez ha demostrado ser eficaz para impulsar tanto el uso como la apreciación de los tokens nativos, como se ve con Avalanche a continuación.  

Como se vio anteriormente, el anuncio del programa de incentivos en Avalanche, denominado Avalancha Rush — condujo a un aumento parabólico en la capitalización de mercado de TVL y AVAX. Un patrón similar ocurrió en Polygon cuando su programa de incentivos inició en abril. A lo largo de los tres meses del programa inicial, TVL en Polygon aumentó más de 60 veces, de $150 millones a $10 mil millones. Posteriormente, las recompensas de MATIC se redujeron en un 70 % y TVL se redujo en un 50 % a $5 mil millones, aún 30 veces más que antes del programa. 

Dado el éxito de estos incentivos, varias plataformas de contratos inteligentes más han anunciado sus propios programas de minería de liquidez y es probable que muchas más continúen haciéndolo. Tal como vimos con DeFi Summer en la capa de aplicación, los incentivos de extracción de liquidez por parte de las plataformas de contratos inteligentes están impulsando el rápido ascenso del universo de cadenas múltiples. 

Si bien es probable que estos programas continúen tomando participación de mercado de Ethereum, la primera plataforma de contratos inteligentes tiene un arsenal de actualizaciones que la impulsan. Es probable que el lanzamiento de Arbitrum y Optimism conduzca a una mayor adopción de Ethereum, ya que las soluciones de capa 2 reducen significativamente las tarifas para los usuarios. 

Además, la propuesta de Ether como depósito de valor está cobrando impulso. Después de EIP-1559, la emisión de Ether se ha reducido a la mitad en promedio e incluso ha sido negativa durante algunos días. 

Fuente: Métricas de suministro de éter de IntoTheBlock

La disminución en la emisión y la fuerte adopción de Ether para aplicaciones en DeFi y NFT respaldan su potencial para convertirse en una reserva de valor y tener un precio como tal. Además, tras la fusión de Beacon Chain, que se espera para principios de 2022, se prevé que la emisión neta mantenga niveles negativos, beneficiando a los titulares de ETH de las transacciones en la cadena de bloques de Ethereum y aumentando su potencial para desarrollar una prima monetaria. 

Dicho esto, al buscar este camino, la comunidad Ethereum corre el riesgo de perder terreno frente a las plataformas emergentes de contratos inteligentes que ya ofrecen tarifas más bajas y, en muchos casos, uso subsidiado a través de programas de incentivos. Esto establece la base para un crecimiento rápido y una competencia fortalecida en un mundo de múltiples cadenas donde, en última instancia, los usuarios e inversores se beneficiarán. 

Fuente: https://thedefiant.io/exploring-the-multi-chain-universe-amid-incentives-upgrades/