Los tokens de participación líquida (LST) se están convirtiendo rápidamente en una fuente popular de rendimiento en DeFi. Pero si bien los LST han sido de gran ayuda para Ethereum en los últimos meses, también traen nuevos desafíos a la red.
El valor del sector de apuestas líquidas se ha disparado en los últimos meses, y el líder del mercado, Lido, cuenta con un valor total bloqueado (TVL) de 13 millones de dólares, el doble que MakerDAO, el segundo protocolo DeFi más grande.
Más de 19 millones de ETH equivalentes a 15.7% del suministro, está actualmente en juego. Los LST representan una enorme 47% de Ether apostado, lo que significa que los protocolos LSTfi están compitiendo para reclamar un mercado potencial de $ 17 mil millones a los precios actuales.
Estaca líquida
Los LST representan una posición subyacente de Ether apostada en la cadena Beacon. Son tokens que generan rendimiento y permiten a los usuarios acceder a recompensas de apuesta sin necesidad de ejecutar un nodo ellos mismos. También permiten a los participantes entrar y salir de sus posiciones apostadas simplemente comprando o vendiendo sus tokens LST.
Desde entonces Se habilitaron los retiros de ETH apostados. En abril, varios protocolos innovadores buscan integrar aún más los tokens LST en DeFi y ofrecer nuevas estrategias para obtener rendimientos adicionales además de las recompensas de apuesta.
Estrategias básicas de LST
Muchos de los principales protocolos DeFi ya admiten LST, siendo stETH de Lido el que cuenta con el soporte más extendido y rETH de Rocket Pool cerrando rápidamente la brecha.
Los titulares de LST pueden depositar sus tokens en un protocolo del mercado monetario como Aave, el tercer protocolo DeFi más grande, para obtener rendimiento además de apostar recompensas. También pueden pedir prestado otros activos con garantía LST, y las recompensas y el rendimiento combinados superan los intereses acumulados, lo que desbloquea estrategias de préstamos recursivos.
"Existe un gran interés en utilizar stETH para obtener rendimiento adicional sin asumir riesgos excesivos". dijo Stani Kulechov, fundador y director ejecutivo de Aave.
Los usuarios de MakerDAO pueden acuñar su moneda estable DAI contra garantía stETH o rETH, ofreciendo una forma sencilla de acceder a monedas estables contra liquidez LST.
Curva lanzada recientemente crv USD, una moneda estable que los usuarios pueden acuñar contra el token frxETH de Frax. La curva tiene dijo pronto ampliará el soporte a otros LST.
Los usuarios también pueden proporcionar La liquidez de LST se combina con ETH en un intercambio descentralizado como Uniswap para ganar tarifas comerciales con una pérdida por divergencia insignificante.
Fiebre del oro LST
Los nuevos protocolos también están aprovechando el auge del LST, y muchos ofrecen tokens inflacionarios como recompensas adicionales.
Lybra Finanzas aumentó a $ 183 millones en valor total bloqueado (TVL) solo cinco semanas después de lanzar un protocolo de deuda garantizada que permite a los usuarios acuñar su moneda estable eUSD contra stETH. Lybra utiliza recompensas de apuesta de ETH para pagar un rendimiento a los titulares de eUSD.
Origin OETH, un LST que agrega rendimiento, también acumuló $15 millones en TVL dentro de las dos semanas posteriores al lanzamiento.
Sin embargo, si bien los nuevos protocolos a veces pueden proporcionar APY más altos, los protocolos que no están bien probados en batalla pueden ser más vulnerables a los exploits que sus contrapartes más establecidas.
El miércoles, UnshETH, un mercado advenedizo para liquidez LST con $32 millones en TVL, congeló retiros después de que fue pirateado.
Estrategias apalancadas
Algunos protocolos combinan múltiples legos DeFi para crear estrategias LST complejas.
Oasis.app, una interfaz para MakerDAO, lanzado un servicio que permite a los usuarios aprovechar su exposición a stETH en octubre. El producto permite a los usuarios de Aave pedir prestado ETH contra stETH y luego comprar stETH adicional utilizando los fondos prestados en una sola transacción.
Protocolo de caja de cambios ofrece un apalancamiento de hasta 10 veces en stETH.
péndulo permite a los usuarios depositar activos LST y luego acuñar nuevos tokens que representen el rendimiento acumulado (tokens YT) y la posición principal subyacente en juego (tokens PT) por separado.
Esto significa que un usuario podría optar por conservar sus tokens que generan rendimiento y vender la participación subyacente. Además, el comerciante que compra los tokens PT puede comprar ETH a un precio con descuento en comparación con la tasa del mercado, pero no podrá acceder al Ether hasta que haya transcurrido un período de tiempo predeterminado.
capa propia
Muchos en la comunidad Ethereum están esperando el lanzamiento de EigenLayer, un innovador "retomandoEl protocolo está listo para hacer su debut en la red principal en el tercer trimestre.
capa propia permitirá a los participantes de Ethereum asegurar otros servicios además de validar la cadena de bloques de Ethereum, lo que les permitirá ganar recompensas adicionales. También está generando soporte para stETH y rETH, lo que permite a los titulares de LST participar también en la recuperación.
Miedos a la centralización
Sin embargo, voces destacadas de la comunidad Ethereum advierten contra la financiarización excesiva del mecanismo de seguridad subyacente de Ethereum.
"El objetivo de apostar no es promover DeFi, el objetivo de apostar es promover la seguridad y la salud de la red Ethereum". dijo Superphiz, cofundador de la comunidad EthStaker. "Hay que mantener esos dos objetivos separados".
Algunos investigadores temen que la financiarización de los LST esté contribuyendo al preocupante dominio de Lido Finance, que actualmente controla 36% de todos los Ether apostados y ha atraído al 32% de los validadores. Vitalik Buterin, cofundador y científico jefe de Ethereum, recientemente prescrito que ningún grupo de participación único debe controlar más del 15% de Ether apostado.
Si bien muchos en la comunidad están tratando de crear conciencia sobre el problema, otros creen que es necesario tomar más medidas. Anthony Sassano, presentador del podcast The Daily Gwei y miembro de oDAO de Rocket Pool, instó a los proveedores rivales de LST a utilizar incentivos económicos para atraer a los usuarios del mercado lejos de Lido.
"Todos sabemos que la fuerza más poderosa en criptografía son los incentivos económicos, pero muchas personas todavía quieren sentarse y esperar que su señalización social de alguna manera conduzca a un cambio con este tema... es hora de acelerarlo y tomar el desayuno de Lido. , almuerzo y cena”, Sassano tuiteó.
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- Fuente: https://thedefiant.io/developers-aim-to-bring-new-defi-strategies-to-usd17b-liquid-staking-market
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