Golden Oldies: ¿Están teniendo un renacimiento los fondos de inversión?

Nicola Board, Jefe de la Secretaría de la Compañía en Maitland Fund Services, brinda una descripción general amplia de los fideicomisos de inversión y señala que son una clase de activos bien supervisada que está bien regulada y ofrece muchos beneficios para los inversores.

A veces denominados uno de los secretos mejor guardados del mundo de la gestión de fondos, los fideicomisos de inversión se establecieron por primera vez en 1868 como una forma de permitir que los inversores con medios más modestos accedieran al mercado de valores.

Estos veteranos del mundo de las inversiones rara vez aparecen en los titulares dramáticos, pero, sin embargo, son una participación central para muchos inversores profesionales y aficionados.

También denominados sociedades de inversión o fondos cerrados, los fondos de inversión son vehículos con acciones que se negocian en una bolsa de valores. El dinero de los inversionistas es agrupado e invertido por un administrador de fondos en activos subyacentes. Diferentes fideicomisos se enfocan en diferentes criterios y sectores de inversión y, por lo tanto, tienen diferentes estrategias. Algunos tienen competencias muy amplias, mientras que otros están más centrados.

La compra de acciones de fideicomisos de inversión puede verse como una forma rentable de beneficiarse de la experiencia de un administrador profesional, sin el alto precio asociado a la designación de su propio administrador de cartera de inversiones.

Según la Asociación de Empresas de Inversión (AIC), los fondos de inversión recaudaron un récord de 15.1 2021 millones de libras de dinero nuevo en 10.2, superando el máximo anterior de 2014 265 millones de libras establecido en 2022. Los activos de los fondos de inversión en el Reino Unido ascendieron a XNUMX XNUMX millones de libras esterlinas en finales de mayo de XNUMX.

Esto naturalmente nos lleva a reflexionar sobre qué tiene el entorno de mercado actual que hace que los fideicomisos de inversión sean más atractivos en la actualidad, con la salvedad del hecho de que estos vehículos deben verse como inversiones a largo plazo.

'Una marea creciente levanta todos los barcos' es una frase que captura acertadamente gran parte del panorama de inversión posterior a 2008/9, con ETFLa inversión basada en la inversión se defiende con firmeza en el antiguo debate entre activos y pasivos. Sin embargo, la pandemia del coronavirus, sumada a la guerra en Ucrania, marcó el comienzo de un nuevo período de incertidumbre, con la primera mitad de 2022 caracterizada por una rápida inflación. Esto ha desestabilizado los mercados y ha resultado en una recesión general, lo que podría decirse que hace que la idea de una mano profesional en el timón sea más atractiva.

Los fondos de inversión están gestionados por gestores de inversión experimentados, a menudo con una larga trayectoria, que cuentan con el apoyo de equipos de analistas que ayudan a identificar las empresas con mayor potencial en un sector determinado. Los inversores pueden obtener exposición a una amplia gama de inversiones en un solo vehículo, diversificando su riesgo de inversión y permitiendo el acceso a inversiones subyacentes, como propiedad directa, por ejemplo, a las que de otro modo no podrían obtener exposición.

Estos fideicomisos también a veces entran en períodos en los que son baratos en comparación con el valor de los activos subyacentes, lo que presenta oportunidades de compra para el inversor inteligente. Los valores liquidativos (NAV) se calculan periódicamente, en muchos casos diariamente, y proporcionan una valoración objetiva de los activos subyacentes. El precio de las acciones generalmente se relacionará con el NAV, pero también está sujeto a los caprichos del sentimiento general del mercado.

Cuando el precio de las acciones de un fideicomiso está por encima de su NAV, se describe como una negociación con prima. Cuando el NAV es más alto que el precio de la acción, se describe como negociación con descuento. Hay ventajas potenciales en ambos escenarios dependiendo de si un inversor quiere comprar o vender.

A diferencia de la unidad de confianza y de composición abierta inversión extranjera empresas, los fideicomisos de inversión tienen un capital social fijo que solo puede cambiar si el fideicomiso emite nuevas acciones o recompra sus propias acciones, mientras que los OEIC/fondos de inversión crean y cancelan unidades para satisfacer la demanda. En ocasiones, esto ha dado lugar a situaciones en las que el capital de los inversores en OEIC y fondos de inversión queda bloqueado durante momentos de tensión en el mercado, un problema que no se enfrenta con los fondos de inversión debido al hecho de que las acciones se negocian en la Bolsa de Valores de Londres.

Detrás de escena: las diferencias para los administradores

Los fondos de inversión no son "fideicomisos" en el sentido legal de la palabra, sino que se establecen como empresas que cotizan en bolsa cuyas acciones se negocian en una inversión reconocida. Intercambio , como la Bolsa de Valores de Londres.

Esto significa que, como cualquier plc que cotiza en el Reino Unido, deben designar a un secretario de la empresa debidamente calificado, además de contadores de fondos debidamente calificados. En términos generales, un secretario de la empresa se asegura de que la junta directiva y la empresa cumplan con sus obligaciones legales, reglamentarias y estatutarias.

Según la ley del Reino Unido, existen ciertas obligaciones que todas las empresas deben cumplir, desde producir cuentas y presentarlas ante el registro de empresas hasta mantener los registros de directores y actas de juntas y reuniones de accionistas, entre otras cosas.

Un fideicomiso de inversión también se rige por sus "estatutos de asociación", que son las normas internas por las que opera la empresa. Estos son de naturaleza detallada e incluyen, por ejemplo, el proceso para nombrar, retirar y destituir a los directores, la cantidad de directores necesarios para formar un quórum en las reuniones, los poderes de la junta, los poderes de préstamo y detalles sobre los derechos de las diferentes clases de acciones.

Como sociedades cotizadas, los fideicomisos de inversión están obligados a cumplir con las normas prescriptivas emitidas por la Autoridad de Conducta Financiera que están diseñadas para garantizar la integridad de los mercados. Estos cubren una amplia gama de áreas, como la publicación de resultados intermedios/anuales dentro de un plazo específico, el requisito de emitir anuncios regulatorios en relación con determinada actividad corporativa, así como criterios específicos que deben incluirse en documentos publicados como folletos. , circulares e informes anuales/interinos. También están obligados a adherirse a ciertas normas fiscales que les otorgan el beneficio de no tener que pagar impuestos sobre las ganancias de capital sobre sus ganancias de capital.

Superpuesto a los requisitos legales, estatutarios y reglamentarios bonos es un requisito para garantizar que exista un gobierno corporativo adecuado, con el enfoque en el buen gobierno corporativo más alto que nunca en la agenda de los inversores.

Los muchos beneficios para los inversionistas, junto con las múltiples capas de regulación, hacen que los fideicomisos de inversión sean una clase de activos fascinantes y bien supervisados ​​destinados a durar otros 150 años.

Nicola Board, Jefe de la Secretaría de la Compañía en Maitland Fund Services, brinda una descripción general amplia de los fideicomisos de inversión y señala que son una clase de activos bien supervisada que está bien regulada y ofrece muchos beneficios para los inversores.

A veces denominados uno de los secretos mejor guardados del mundo de la gestión de fondos, los fideicomisos de inversión se establecieron por primera vez en 1868 como una forma de permitir que los inversores con medios más modestos accedieran al mercado de valores.

Estos veteranos del mundo de las inversiones rara vez aparecen en los titulares dramáticos, pero, sin embargo, son una participación central para muchos inversores profesionales y aficionados.

También denominados sociedades de inversión o fondos cerrados, los fondos de inversión son vehículos con acciones que se negocian en una bolsa de valores. El dinero de los inversionistas es agrupado e invertido por un administrador de fondos en activos subyacentes. Diferentes fideicomisos se enfocan en diferentes criterios y sectores de inversión y, por lo tanto, tienen diferentes estrategias. Algunos tienen competencias muy amplias, mientras que otros están más centrados.

La compra de acciones de fideicomisos de inversión puede verse como una forma rentable de beneficiarse de la experiencia de un administrador profesional, sin el alto precio asociado a la designación de su propio administrador de cartera de inversiones.

Según la Asociación de Empresas de Inversión (AIC), los fondos de inversión recaudaron un récord de 15.1 2021 millones de libras de dinero nuevo en 10.2, superando el máximo anterior de 2014 265 millones de libras establecido en 2022. Los activos de los fondos de inversión en el Reino Unido ascendieron a XNUMX XNUMX millones de libras esterlinas en finales de mayo de XNUMX.

Esto naturalmente nos lleva a reflexionar sobre qué tiene el entorno de mercado actual que hace que los fideicomisos de inversión sean más atractivos en la actualidad, con la salvedad del hecho de que estos vehículos deben verse como inversiones a largo plazo.

'Una marea creciente levanta todos los barcos' es una frase que captura acertadamente gran parte del panorama de inversión posterior a 2008/9, con ETFLa inversión basada en la inversión se defiende con firmeza en el antiguo debate entre activos y pasivos. Sin embargo, la pandemia del coronavirus, sumada a la guerra en Ucrania, marcó el comienzo de un nuevo período de incertidumbre, con la primera mitad de 2022 caracterizada por una rápida inflación. Esto ha desestabilizado los mercados y ha resultado en una recesión general, lo que podría decirse que hace que la idea de una mano profesional en el timón sea más atractiva.

Los fondos de inversión están gestionados por gestores de inversión experimentados, a menudo con una larga trayectoria, que cuentan con el apoyo de equipos de analistas que ayudan a identificar las empresas con mayor potencial en un sector determinado. Los inversores pueden obtener exposición a una amplia gama de inversiones en un solo vehículo, diversificando su riesgo de inversión y permitiendo el acceso a inversiones subyacentes, como propiedad directa, por ejemplo, a las que de otro modo no podrían obtener exposición.

Estos fideicomisos también a veces entran en períodos en los que son baratos en comparación con el valor de los activos subyacentes, lo que presenta oportunidades de compra para el inversor inteligente. Los valores liquidativos (NAV) se calculan periódicamente, en muchos casos diariamente, y proporcionan una valoración objetiva de los activos subyacentes. El precio de las acciones generalmente se relacionará con el NAV, pero también está sujeto a los caprichos del sentimiento general del mercado.

Cuando el precio de las acciones de un fideicomiso está por encima de su NAV, se describe como una negociación con prima. Cuando el NAV es más alto que el precio de la acción, se describe como negociación con descuento. Hay ventajas potenciales en ambos escenarios dependiendo de si un inversor quiere comprar o vender.

A diferencia de la unidad de confianza y de composición abierta inversión extranjera empresas, los fideicomisos de inversión tienen un capital social fijo que solo puede cambiar si el fideicomiso emite nuevas acciones o recompra sus propias acciones, mientras que los OEIC/fondos de inversión crean y cancelan unidades para satisfacer la demanda. En ocasiones, esto ha dado lugar a situaciones en las que el capital de los inversores en OEIC y fondos de inversión queda bloqueado durante momentos de tensión en el mercado, un problema que no se enfrenta con los fondos de inversión debido al hecho de que las acciones se negocian en la Bolsa de Valores de Londres.

Detrás de escena: las diferencias para los administradores

Los fondos de inversión no son "fideicomisos" en el sentido legal de la palabra, sino que se establecen como empresas que cotizan en bolsa cuyas acciones se negocian en una inversión reconocida. Intercambio , como la Bolsa de Valores de Londres.

Esto significa que, como cualquier plc que cotiza en el Reino Unido, deben designar a un secretario de la empresa debidamente calificado, además de contadores de fondos debidamente calificados. En términos generales, un secretario de la empresa se asegura de que la junta directiva y la empresa cumplan con sus obligaciones legales, reglamentarias y estatutarias.

Según la ley del Reino Unido, existen ciertas obligaciones que todas las empresas deben cumplir, desde producir cuentas y presentarlas ante el registro de empresas hasta mantener los registros de directores y actas de juntas y reuniones de accionistas, entre otras cosas.

Un fideicomiso de inversión también se rige por sus "estatutos de asociación", que son las normas internas por las que opera la empresa. Estos son de naturaleza detallada e incluyen, por ejemplo, el proceso para nombrar, retirar y destituir a los directores, la cantidad de directores necesarios para formar un quórum en las reuniones, los poderes de la junta, los poderes de préstamo y detalles sobre los derechos de las diferentes clases de acciones.

Como sociedades cotizadas, los fideicomisos de inversión están obligados a cumplir con las normas prescriptivas emitidas por la Autoridad de Conducta Financiera que están diseñadas para garantizar la integridad de los mercados. Estos cubren una amplia gama de áreas, como la publicación de resultados intermedios/anuales dentro de un plazo específico, el requisito de emitir anuncios regulatorios en relación con determinada actividad corporativa, así como criterios específicos que deben incluirse en documentos publicados como folletos. , circulares e informes anuales/interinos. También están obligados a adherirse a ciertas normas fiscales que les otorgan el beneficio de no tener que pagar impuestos sobre las ganancias de capital sobre sus ganancias de capital.

Superpuesto a los requisitos legales, estatutarios y reglamentarios bonos es un requisito para garantizar que exista un gobierno corporativo adecuado, con el enfoque en el buen gobierno corporativo más alto que nunca en la agenda de los inversores.

Los muchos beneficios para los inversionistas, junto con las múltiples capas de regulación, hacen que los fideicomisos de inversión sean una clase de activos fascinantes y bien supervisados ​​destinados a durar otros 150 años.