Signo clásico de fondo: valores predeterminados de Miner

Nadie puede predecir el futuro, pero todos podemos estar razonablemente seguros de que las leyes de la física se seguirán aplicando.

La noticia de un incumplimiento por parte de uno de los mayores mineros de bitcoin, Core Scientific, con un valor de $ 4.4 mil millones el verano pasado y ahora solo $ 100 millones en capitalización de mercado, es terrible para los involucrados, pero también es una de las mejores noticias desde hace algún tiempo.

En una declaración que suena apopléjica para cualquier persona involucrada con Core Scientific, la compañía no se anduvo con rodeos, indicando:

“El desempeño operativo y la liquidez de la Compañía se han visto gravemente afectados por la disminución prolongada del precio de bitcoin, el aumento de los costos de electricidad, el aumento de la tasa de hash de la red global de bitcoin y el litigio con Celsius Networks LLC y sus afiliados (“Celsius” ).

Como resultado, la administración ha estado tomando medidas activamente para disminuir los costos mensuales, retrasar los gastos de construcción, reducir y retrasar los gastos de capital y aumentar los ingresos por hospedaje.

Además, el Directorio ha decidido que la Compañía no realizará los pagos que vencen a fines de octubre y principios de noviembre de 2022 con respecto a varios de sus equipos y otros financiamientos, incluidos sus dos pagarés puente...

Al 26 de octubre de 2022, la Compañía tenía 24 bitcoins y aproximadamente $26.6 millones en efectivo en comparación con 1,051 bitcoins y aproximadamente $29.5 millones en efectivo al 30 de septiembre de 2022...

La Compañía prevé que los recursos de efectivo existentes se agotarán a finales de 2022 o antes….

Dada la incertidumbre con respecto a la condición financiera de la Compañía, existe una duda sustancial sobre la capacidad de la Compañía para continuar como negocio en marcha durante un período de tiempo razonable”.

El reclamo con respecto al Celsius ahora extinto se refiere a 'solo' $ 2 millones de cuotas impagas reclamadas, así como $ 50,000 de costos de energía diarios en curso.

Pequeñas cantidades en relación con una increíble pérdida neta de $ 1.33 mil millones en el segundo trimestre cuando estaban casi en ganancias el trimestre anterior.

La pérdida se debió a un deterioro de la plusvalía de $840.0 millones, un aumento de $204.2 millones en el deterioro de los activos digitales, un aumento en el valor razonable de las notas convertibles (excluyendo el gasto por intereses y los cambios en el riesgo crediticio específico del instrumento) y la correspondiente pérdida de $191.0 millones, mayores gastos operativos totales de $146.3 millones y un aumento en el gasto por intereses, neto de $35.8 millones”.

Por lo tanto, la inflación, los aumentos de las tasas de interés y la caída de las criptomonedas han hecho que todos los números vayan en la dirección equivocada, algo que esta empresa no puede soportar.

Una tragedia, pero no para la red a la que no le importa y posiblemente tampoco para los inversores porque esta empresa pudo sobrevivir agotando sus ahorros en bitcoins, vendiendo criptomonedas.

Solo en junio se vendieron unos 165 millones de dólares en bitcoins. Eso es 7,202 BTC a un precio promedio bastante bajo de $23,000. Les dejó otros 1,959 bitcoins, pero como podemos ver arriba, casi todo se ha vendido desde entonces, por un valor de alrededor de $ 40 millones.

Ahora no tienen ahorros en bitcoins y ya no tienen bitcoins para vender. A menos que sean rescatados de alguna manera, no podrán extraer más bitcoins para venderlos instantáneamente y simplemente sobrevivir.

Este suministro anterior de bitcoin al mercado se retira del mercado y, por lo tanto, prácticamente hablando, el suministro de bitcoin al mercado se ha reducido.

Esta historia puede repetirse para otros mineros, un minero de Compute North menos conocido quebró el mes pasado.

Esto aumenta automáticamente la rentabilidad de otros mineros que continúan operando porque en teoría, ya que están fuera, su hash también lo está.

Sin embargo, el hash de bitcoin, a pesar de algunas breves caídas, parece solo saberlo. Eso debe ser debido a las mejoras en la computación de Asics, pero sea lo que sea, quienquiera que se quede minando o esté agregando más hash está poniendo menos suministro de bitcoin en el mercado a menos que ellos también quieran ir a la bancarrota.

En algún momento se alcanza un equilibrio. Si bien en los buenos tiempos todos pueden extraer ganancias, en Bear podemos averiguar el costo global real de la minería, y quien esté por encima de ese costo sale, a menos que haya acumulado ahorros fiduciarios sustanciales en tiempos mejores.

Fiat porque no quieres vender al fondo, naturalmente, y tampoco quieres que te obliguen a hacerlo. Hacer que los mineros de bitcoin sean los principales comerciantes y los principales coberturistas.

Por lo tanto, una quiebra real indica que se ha encontrado dicho costo global. Junto con los cuatro meses de lado, agrega evidencia a la sugerencia de que si no estamos en el fondo precisamente, probablemente estemos en el rango inferior.

Esta valoración del costo de producción no necesariamente tiene que aplicarse, por supuesto. Si hay algún tipo de pérdida de confianza o cualquier otro evento extraordinario, al precio no tiene por qué importarle.

Pero, en igualdad de condiciones, si bien anteriormente podría haber tenido sentido minar en lugar de comprar, ahora tiene más sentido comprar bitcoins al contado que invertir en minar con pérdidas.

Eso equivale a una especie de doble golpe al reducir el suministro de mineros ineficientes que no pudieron ahorrar y quedarse en el fondo, al tiempo que aumenta la demanda de bitcoin al contado de esa parte del mercado que de otro modo podría haber ido a la minería.

Esta señal generalmente llegaría a mediados del segundo año bajista. En 2015 fue un minero que entonces era grande e influyente, pero ahora no podemos recordarlo fácilmente, incluido FinalHash. En 2019, algunos también salieron, incluido Bitfury, a menos que nos equivoquemos, pero en este ciclo parece que estamos en un carril acelerado, presumiblemente debido a la anticipación y la fijación de precios.

Solía ​​​​ser que la fijación de precios no se aplicaba del todo en este espacio, en parte probablemente porque el comercio minorista no tenía mucho a su disposición. Pero ahora tenemos inversionistas institucionales e incluso Wall Street, y pueden aprovechar toneladas de fondos ya sea sentados o con costos de oportunidad en alguna parte.

Entonces, el precio podría estar entrando, o el colapso de Terra fue un factor único suficientemente grande que aceleró la capitulación.

Independientemente, ahora es el momento de mantener más que nunca el equilibrio de las probabilidades porque cuando los mineros quiebran, ¿quién queda exactamente para vender?

Y ya sea que se trate de últimas palabras famosas o no, deben decirse de todos modos, ya que hemos ingresado a procesos a nivel de red que han mantenido el equilibrio hasta ahora.