Las empresas que operan en el espacio de los mercados de capitales están acostumbradas a adaptarse al cambio regulatorio y la constante interrupción del mercado. Aunque esto puede ser cierto, de vez en cuando, el suelo debajo de sus pies se agrieta y gime de una manera que incluso ellos se ven sacudidos por cualquier complacencia progresiva.
Lo mismo ocurre con el inminente ciclo de liquidación T+1. Programado para entrar en vigencia en el primer semestre de 1, todas las transacciones de valores de EE. UU. y Canadá deben liquidarse un día después de la negociación en un movimiento que ya está causando conmoción en el panorama financiero mundial.
Con T+1 marcando el comienzo de un cambio fundamental en la forma en que las instituciones financieras y los inversores realizan sus negocios, las empresas participantes deben comenzar a organizarse ahora.
Los preparativos para este ajuste gigantesco requieren que todos los participantes del mercado puedan demostrar su preparación para T+1 para el tercer trimestre de 3. No cumplir con este plazo crítico corre el riesgo de dañar la reputación y la pérdida de negocios para otras empresas que
en listo para T+1.
Aquí, analizamos cómo las empresas pueden prepararse de manera proactiva para el próximo salto transformador en los ciclos de procesamiento y liquidación.
Pero primero, veamos qué significa T+1 para la industria.
T+1 trae beneficios y desafíos en igual medida
Una ventaja principal de T+1 será la mayor precisión de los asentamientos. Hoy en día, se acepta ampliamente que entre el 5% y el 10% de todas las operaciones fallan. Dado que la reducción a la mitad del tiempo entre la ejecución de la operación y la liquidación requiere automatización, se elimina la probabilidad de errores causados por la intervención manual.
Un tiempo de liquidación acelerado también permite a los inversores recibir sus fondos más rápidamente. Con las compuertas abiertas a una mayor liquidez y oportunidades de arbitraje, este proceso optimizado y automatizado atraerá a nuevas cohortes de inversores.
Sin embargo, el cambio en esta escala requiere que la estrategia coincida. Los tiempos de procesamiento solo pueden reducirse a la mitad si los participantes del mercado realizan modificaciones generales a la infraestructura, la tecnología y los comportamientos establecidos.
Inevitablemente, una transformación de tan largo alcance ejerce presión sobre los recursos y aumenta los costos de cumplimiento. Además, el riesgo de que las posiciones no se liquiden a tiempo, o no se liquiden, podría provocar pérdidas, daños a la reputación y la imposibilidad de asegurar pedidos de clientes muy buscados la próxima vez.
Abordar los puntos débiles centrales con la automatización
Apertura de cuenta
Un cambio a T+1 representa una reducción drástica del tiempo disponible para corregir cualquier problema durante los procesos de incorporación de clientes y apertura de cuentas.
Las empresas deben finalizar los procesos antes de que se ejecuten las primeras órdenes para mitigar el mayor riesgo de error. Sin embargo, cuando los segmentos de los datos de la cuenta están ausentes, aún podría verse impedido un proceso de liquidación exitoso.
En última instancia, los procesos de liquidación deficientes conducirán a una mayor exposición al riesgo y tensión en las relaciones con los clientes. En el corto plazo, aquellos a quienes esto se aplica verán su reputación dañada y sus pares los superarán. A largo plazo, la amenaza de sanciones proyectará una sombra cada vez mayor.
A partir de ahora, las empresas deben evaluar todos los procesos existentes de incorporación de clientes y apertura de cuentas antes de T+1, en particular en torno a solicitudes sin formato y aquellas tareas que aún requieren intervención humana.
Al implementar la automatización, eliminando así la carga de la intervención manual y los montones de documentación física, el inventario necesario para el comercio está disponible al instante y el valor se obtiene más fácilmente.
Flujo de transacciones
El cambio del ciclo de liquidación T+3 a T+2 generó una serie de beneficios debidos en parte a la adopción en todo el sector de mayores eficiencias operativas, una mejor coordinación entre los participantes del mercado (incluidos los grupos legales y de cumplimiento) y los avances en tecnología y comunicaciones. .
Reproducir ese mismo compromiso no será suficiente para garantizar una transición exitosa de T+2 a T+1, ni lo será el enfoque heredado de simplemente aumentar la plantilla para mejorar la eficiencia.
Las asignaciones, afirmaciones y confirmaciones necesitarán un cambio universal al manejo basado en excepciones para eliminar la intervención humana de cada proceso por completo. Para muchas empresas, será necesario dirigir un enfoque particular hacia el proceso de asignación, ya que muchos se reciben actualmente en formatos subóptimos, como archivos de correo electrónico, Excel o Dropbox.
Bajo T+2, la fecha límite de afirmación actual de las 11:30 ET da tiempo para que estos formatos se conviertan manualmente, pero es probable que la fecha límite bajo T+1 sea alrededor de las 21:00 ET en T+0, con el riesgo de un aumento en el comercio dividir los números si las asignaciones no se completan con prontitud.
Solo la automatización inteligente de datos puede mejorar la eficiencia y acelerar las tasas de procesamiento de asignación aquí. En otros lugares, las afirmaciones que alguna vez se retrasaron debido a la falta de información crucial sobre los acuerdos y las confirmaciones obstaculizadas por datos incompletos se convierten en problemas del pasado.
Reconciliaciones
T+1 también crea nuevos desafíos de reconciliación, entre los que destaca la transición de un proceso del día siguiente a uno intradiario. Dado que se espera que aumenten los volúmenes, se cuestionará la solidez y la escalabilidad. Las empresas que carecen de las tecnologías necesarias se enfrentan a un futuro indeseable de conciliar transacciones hasta altas horas de la noche para cumplir con los plazos de procesamiento intradía.
Con el aumento exponencial de la cantidad de datos procesados, podrían surgir posibles problemas de seguridad, y las empresas deberán confiar en la integridad de sus procesos para evitar el escrutinio regulatorio.
Para reducir las complejidades asociadas con T+1, las empresas deben buscar nuevamente la automatización para eliminar esos procesos manuales tan susceptibles al error humano. Por lo tanto, garantizar que los datos que respaldan las conciliaciones en la nueva escala de tiempo estén disponibles y se obtengan de manera confiable se convertirá en un requisito crucial.
T+1 como oportunidad de crecimiento
La implementación de T+1 puede parecer un desafío abrumador para las empresas, ya que requerirá una revisión de los sistemas y procesos existentes. Recuerde, cuando los mercados de capitales hicieron la transición de T+3 a T+2, el tiempo se redujo en un tercio. Ahora se está reduciendo a la mitad.
Muchas de las empresas más sofisticadas estarán en la posición afortunada de que el 80% de la transición T+1 ya puede estar al alcance. No obstante, para operar en ciclos comprimidos mientras se gestionan los aumentos de volumen esperados, quedan cuestiones de escala y solidez, incluso si se cuenta con los marcos iniciales.
Para estas empresas, es probable que el 20 % restante del desafío T+1 sea el mayor obstáculo. Tendrán el desafío de automatizar áreas donde los entornos T+2 establecidos están firmemente arraigados y envueltos en procesos subóptimos heredados y prácticas de trabajo obsoletas.
Independientemente de la etapa en la que se encuentre una empresa en sus preparativos e independientemente de su tamaño, asociarse con proveedores expertos en automatización de datos promete hacer que la transición a T+1 sea una perspectiva más manejable.
En lugar de aplicar frenéticamente emplastos adhesivos a los abismos abiertos, la tecnología adecuada, correctamente implementada, erradicará las intervenciones manuales y el error humano asociado. En consecuencia, se reduce el riesgo, se mejora el servicio al cliente y se facilita la escalabilidad.
Sí, habrá algunas dificultades iniciales e inevitables a medida que T+1 tome forma y los procesos se sometan a escrutinio. Sin embargo, T+1 es una oportunidad para revisar todos los procesos genéricos, independientemente de los mercados a los que sirve una empresa. Como tal, debe abordarse con entusiasmo y verse como una plataforma fundamental para el crecimiento a largo plazo.
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