USD/JPY: La inflación de Japón se aceleró, una lucha para los alcistas en el promedio móvil de 50 días – MarketPulse

• Resurgimiento de presiones inflacionarias en Japón debido al aumento de los costos de importación debido a los precios de la energía.
• El Banco de Japón puede enfrentarse a una renovada presión política para normalizar su actual postura moderada de política monetaria para contrarrestar la significativa debilidad del JPY.
• El reciente repunte del rendimiento del JGB a 10 años desde un mínimo de 11 semanas puede desencadenar otra posible caída del USD/JPY.
• Observe la resistencia clave a corto plazo de 150.20 en el USD/JPY.

La última inflación subyacente a nivel nacional de Japón para octubre (excluidos los alimentos frescos) subió por primera vez en cuatro meses hasta el 2.9% interanual (ligeramente por debajo del consenso del 3% interanual) desde el mínimo de 13 meses de septiembre del 2.8% interanual. /y. En general, se ha mantenido por encima del objetivo de inflación del 2% del Banco de Japón (BoJ) por 19 años consecutivos.^th meses.

Mientras tanto, la tasa de inflación básica (excluidos los alimentos frescos y la energía) bajó lentamente hasta el 4% interanual (pero sigue siendo su nivel más alto desde 1981) en octubre desde el 4.2% interanual de septiembre, el segundo mes consecutivo de debilidad que indica que los recientes repuntes observados en los precios de referencia del petróleo entre agosto y septiembre fueron probablemente uno de los principales factores que contribuyeron al resurgimiento de las presiones inflacionarias en octubre.

Las actividades económicas en el sector de servicios comenzaron a mejorar ligeramente en noviembre, donde el PMI preliminar de servicios aumentó a 51.7 desde 51.6 en octubre, pero aún por debajo de su promedio de 12 meses de alrededor de 53.5.

Por el contrario, las actividades manufactureras han seguido estancadas, ya que el PMI manufacturero preliminar de noviembre se contrajo aún más hasta 48.1 desde 48.7 en octubre, su sexto mes consecutivo de contracción y su caída más pronunciada desde febrero de 2023.

Posible creciente presión política sobre el BoJ debido a mayores presiones inflacionarias importadas

En general, se trata de un conjunto mixto de lecturas económicas, pero los últimos meses de elevada inflación importada a través de los efectos retardados del aumento de los precios del petróleo que elevaron los costos de las importaciones han puesto al Gobernador del Banco de Japón, Ueda, en una situación difícil, ya que hasta ahora se ha mantenido "obstinadamente" Se mostró moderado respecto de la política monetaria de Japón y adoptó una estrategia de esperar y ver hasta que haya más evidencia sobre aumentos salariales sustanciales antes de embarcarse en un camino de normalización lejos de las tasas de interés negativas a corto plazo.

La actual postura moderada del Banco de Japón ha llevado al yen a caer a un mínimo de 33 años frente al dólar estadounidense y es, a su vez, el principal impulsor actual del aumento de los costos de las importaciones, lo que ejerce una presión política cada vez mayor sobre el Banco de Japón para que actúe rápidamente para anular este golpe. en efecto sobre los elevados costos de importación con el fin de impulsar la confianza de los consumidores y las empresas, ya que los índices de aprobación más recientes del Primer Ministro japonés Kishida cayeron al nivel más bajo en su actual mandato de dos años.

La USD / JPY ha experimentado un rebote de +260 pips desde el comienzo de esta semana después de caer a un mínimo de 10 semanas de 147.15 el martes 21 de noviembre, en línea con la debilidad generalizada del dólar estadounidense observada la semana pasada.

Es probable que el reciente repunte se deba a factores técnicos, ya que la pronunciada caída anterior desde su resistencia principal de 151.95 ha afectado a condiciones de sobreventa en varios indicadores de impulso a corto plazo (por hora).

Una mayor contracción de la prima de rendimiento del Tesoro estadounidense-JGB a 10 años puede desencadenar una mayor presión a la baja en el USD/JPY

Fig. 1: Rendimientos de JGB con diferenciales de rendimiento del Tesoro de EE. UU.-JGB al 24 de noviembre de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

La actual elevada presión inflacionaria en Japón ha reforzado un nuevo repunte en el rendimiento del bono gubernamental japonés (JGB) a 10 años, que continuó aumentando hasta el 0.77% en el momento de escribir este artículo desde un mínimo de 11 semanas del 0.69% publicado el martes. 21 de noviembre.

Por lo tanto, es probable que la última recuperación observada en el rendimiento de los JGB a 10 años ejerza presión a la baja sobre la disminución de la prima de rendimiento de los JGB del Tesoro estadounidense a 10 años desde el 19 de octubre de 2023, lo que a su vez puede socavar el reciente rebote del dólar estadounidense a 3 días frente a el yen.

El rebote correctivo menor a corto plazo del USD/JPY puede haber alcanzado su punto terminal

Fig 2: Tendencia a mediano plazo del USD/JPY al 24 de noviembre de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

Fig 3: Tendencia menor a corto plazo del USD/JPY al 24 de noviembre de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

Técnicamente hablando, el rebote de +260 pips observado en el USD/JPY desde su mínimo del 21 de noviembre de 2023 de 147.15 ha comenzado a mostrar señales de agotamiento alcista en sus promedios móviles de 20 y 50 días.

El oscilador RSI horario de corto plazo ha seguido mostrando lecturas de impulso bajista después de que se manifestara una condición de divergencia bajista anterior en su zona de sobrecompra el miércoles 22 de noviembre.

Observe la resistencia fundamental clave a corto plazo de 150.20 (también el promedio móvil de 20 días y cerca del retroceso de Fibonacci del 61.8% de la caída menor anterior desde el máximo del 13 de noviembre de 2023 hasta el mínimo del 21 de noviembre de 2023) y una ruptura por debajo del soporte a corto plazo. de 148.40 puede exponer los siguientes soportes intermedios de 147.30 y 146.60/20.

Sin embargo, una superación por encima de 150.20 invalida el tono bajista para una contracción hacia la siguiente resistencia intermedia en 151.40 (máximo menor del 16 de noviembre de 2023).

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