Alivio de Asia en Caixin PMI

La primera semana de un nuevo mes ha tenido un buen comienzo hoy con las publicaciones del PMI de China, en gran medida un juego de dos mitades. Las publicaciones del fin de semana de los PMI oficiales de fabricación y servicios de octubre provocaron algunas palpitaciones iniciales, ya que ambos tuvieron un rendimiento inferior, cayendo a 49.2 y 52.4 respectivamente. Sin embargo, el PMI de Caixin, elaborado de forma privada, subió inesperadamente a 50.6, proporcionando algo de alivio a los mercados regionales.

Por otra parte, los PMI manufactureros de Markit de toda la ASEAN y el PMI manufacturero de Jibun en Japón mostraron mejoras impresionantes, impulsando el sentimiento de recuperación asiático. La excepción fue Corea del Sur, cuyo PMI de Markit cayó a 50.2 desde 52.4 en septiembre. Parte de la respuesta a la caída radica en su Balanza Comercial también publicada. Las exportaciones crecieron un 24 % interanual, más o menos como se esperaba, pero las importaciones aumentaron un 40.10 %, lo que sugiere que las subidas de precios de la energía y las materias primas importadas están afectando, aunque la demanda interna está volviendo a medida que aumentan las vacunas.

Los mercados japoneses están en llamas hoy con el Nikkei 225 subiendo un 2.0% en las primeras operaciones. Las elecciones del fin de semana están detrás del aumento, ya que el gobernante PLD retuvo su mayoría absoluta, aunque un poco más pequeña, en la cámara baja. Antes y después de la era Aber, ser el primer ministro japonés era un puesto tan seguro como ser el gobernador del Banco Central de Turquía. La elección es un respaldo para el nuevo primer ministro Kishida, y los mercados una vez más están valorando su paquete de estímulo fiscal prometido. En la periferia, el rendimiento superior del PMI de Jibun también habrá levantado el ánimo de que la recuperación de Japan Inc sigue en marcha.

Downunder, Australia reabre las fronteras internacionales hoy, si es australiano y está vacunado. Pero es la idea lo que cuenta, al igual que las promesas climáticas de Scott Morrison. Eso es motivo de alegría y, en cierta medida, compensó los decepcionantes datos de Préstamos para la vivienda de septiembre, que cayeron un 2.70%. Algunos dicen que es una señal de que el mercado inmobiliario de Australia ha tocado techo. Digo que durante las últimas tres décadas, eso es un comercio tan tonto como vender en corto el dólar de Hong Kong anticipando la ruptura de la paridad, o vender en corto los JGB japoneses anticipando el regreso de la inflación en Japón (nota al margen, el autor puso en corto el HKD de manera bastante agresiva durante la crisis financiera de Asia en su anterior vida de mesa de operaciones, y perdido). Sin embargo, los préstamos hipotecarios se han visto contrarrestados por un muy impresionante ANZ Jobs Advertisements MoM para octubre, que aumentó en un poderoso 6.20%. Incluso eliminando los efectos del bloqueo en Victoria y Nueva Gales del Sur, los datos son innegablemente positivos.

¿Parpadeará el RBA en bonos?

Esto le dará al Banco de la Reserva de Australia del País de la Suerte algo para pensar en la reunión de políticas de mañana. Agregará más tormento a los participantes en los mercados financieros de Australia. Mañana es el día de la Copa de Melbourne, y durante décadas el RBA se ha negado a trasladar su reunión, justo antes de la carrera, a otro día. Cree que su reunión de política es más importante que una carrera de caballos, el resto del país no está de acuerdo. Sin embargo, mañana todos tendrán que estar en su escritorio, ya que el RBA hoy parece haber capitulado en su objetivo de rendimiento de bonos del 0.10% para 2024. Esos rendimientos se dispararon al 0.50% el viernes y hoy, el RBA ha comprado bonos en los plazos de 5 a 7 años. Se avecina un día de gran dramatismo mientras los mercados esperan para ver si la orientación ultra moderada del RBA antes de 2024 cambia oficialmente. Estar corto en dólares australianos en la primera mitad de esta semana podría ser una operación peligrosa.

Esta semana realmente es el espectáculo con todo menos Yul Brunner. Gran parte de Europa está de vacaciones hoy, y Rusia durante toda la semana, pero Alemania publica las ventas minoristas hoy y en los EE. UU., los PMI de fabricación del ISM. Mañana tendremos las decisiones de política del RBA descritas anteriormente y los PMI manufactureros paneuropeos. El miércoles es un feriado japonés, mientras que los jueves ven gran parte de Asia, incluidos India y Singapur, de vacaciones por Diwali.

Es un momento desafortunado, ya que la última decisión política del FOMC de EE. UU. se habrá publicado unas horas antes. El viernes, el índice de costos de empleo de EE. UU. se disparó más alto, lo que hizo que el argumento de la inflación transitoria fuera un poco más difícil de justificar. Espero que el FOMC anuncie formalmente el inicio de su reducción cuantitativa, siendo la verdadera pregunta cuánto se reducirá por mes, y si mostrará algo de agallas y mantendrá el rumbo, incluso si los mercados corrigen a la baja. No creo que la reducción de la Fed haya sido valorada en los mercados y, a medida que la temporada de ganancias de EE. UU. termine, el dólar estadounidense y los rendimientos de EE. UU. pueden aumentar, y las acciones pueden tener dificultades para mantener sus valoraciones enrarecidas, al menos durante el resto del cuarto trimestre.

El Banco de Inglaterra anuncia su última decisión de política el jueves, con los mercados bloqueados y cargados para un aumento de 15 puntos básicos y una orientación de línea dura. Eso aún puede ocurrir, pero sugeriría que los riesgos son que el BOE decepcione en este frente y modere las expectativas de los inflacionistas. La libra esterlina larga se ha convertido en otra operación concurrida anticipadamente y, a pesar del repunte del dólar estadounidense de fin de mes del viernes pasado, probablemente todavía lo sea.

Después del FOMC, se ha producido otra nómina mensual no agrícola de EE. UU. Entonces, cualquiera que esté pensando en poner los pies en alto después del FOMC probablemente debería pensarlo de nuevo. Nos ocuparemos de eso más adelante en la semana, pero no hace falta decir que el ruido de la corona continuará hasta que las luces del estadio finalmente se apaguen en Wall Street a las 5 p.m. del viernes. El proyecto de ley de gastos demócrata continúa negociándose y aún podría impactar en los mercados, dependiendo de su tamaño o de cuán diluido sea. Evitaré comentar hasta que vea un papel con su contenido final.

Finalmente, las tribulaciones del sector inmobiliario de China pueden haberse calmado, pero se han ido. Evergrande realizó algunos pagos de cupones en el extranjero en el último momento la semana pasada, pero esa no es la señal de una empresa que se está recuperando, ¿verdad? Las unidades de Evergrande tienen más pagos vencidos esta semana el 6 de noviembre^th, pero el sector en general tiene alrededor de USD 2 mil millones en pagos extraterritoriales que vencen este mes. Dirigiría a los lectores a un excelente artículo de Bloomberg sobre el tema aquí, Propiedad de Bloomberg China, que presenta un desglose completo de quién tiene que pagar qué y cuándo. El resumen ejecutivo hay una gran cantidad de pagos adeudados esta mañana a los tenedores de instrumentos en el extranjero por parte de varios desarrolladores chinos.

Este articulo es solamente con fines de información general. No es un consejo de inversión ni una solución para comprar o vender valores. Las opiniones son de los autores; no necesariamente la de OANDA Corporation o cualquiera de sus afiliadas, subsidiarias, funcionarios o directores. El comercio apalancado es de alto riesgo y no es adecuado para todos. Podría perder todos sus fondos depositados.

Con más de 30 años de experiencia en divisas, desde operaciones al contado / margen y NDF hasta opciones de divisas y futuros, Jeffrey Halley es analista de mercado senior de OANDA para Asia Pacífico, responsable de proporcionar análisis macro oportunos y relevantes que cubren una amplia gama de clases de activos. Anteriormente, trabajó con instituciones líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC y Barclays. Un analista muy solicitado, Jeffrey ha aparecido en una amplia gama de canales de noticias globales, incluidos Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, así como en publicaciones impresas líderes como el New York Times y The Wall. Street Journal, entre otros. Nació en Nueva Zelanda y tiene un MBA de Cass Business School.

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Fuente: https://www.marketpulse.com/20211101/asias-relief-caixin-pmi/