El aumento de las tasas de interés puede parecer alcista para el precio de bitcoin, pero un mercado crediticio relajado y un banco central agresivo significan una liquidación del mercado a corto plazo.
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El aumento de los rendimientos impacta en el precio de Bitcoin
Nuestro análisis durante gran parte de 2022 con respecto a la acción del precio de bitcoin se ha mantenido estable. Los mercados de capital se encuentran en medio de un período de desapalancamiento debido a lecturas de inflación elevadas que alcanzan máximos de varias décadas, en un entorno de rendimientos de bonos históricamente bajos.
Si bien en la superficie, los altos rendimientos pueden parecer optimistas para las acciones y bitcoin, la realidad es que el mercado crediticio es el motor dominante. La inflación más alta y la política monetaria del banco central cada vez más agresiva han llevado a una derrota histórica en el mercado de bonos.
Cuando los instrumentos de renta fija se venden, conduce a mayores costos de financiamiento. El aumento de los rendimientos conduce a tasas de descuento más altas, lo que reduce las valoraciones de activos como bienes raíces y acciones, lo que agrava aún más la liquidación del mercado.
Esta es la razón por la que bitcoin cotiza muy de cerca junto con los mercados de valores, en particular el índice Nasdaq 100, ya que los activos tienen una correlación de 0.85 en las últimas cuatro semanas de negociación.
Nuestra tesis es sencilla. Bitcoin es un activo monetario global con un suministro fijo conocido. El dólar estadounidense es una moneda fiduciaria basada en la deuda con un suministro maleable, y durante los períodos de contracción crediticia, esos dólares aumentan de valor frente a los activos de riesgo a pesar de la garantía a largo plazo de un aumento del suministro y la devaluación.
El suministro de bitcoin sigue estando limitado ya que los HODLers de último recurso continúan reduciendo el suministro disponible en el mercado.
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