Black Stone Minerals, LP anuncia los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2023; Proporciona orientación para 2024

HOUSTON–(BUSINESS WIRE)–Black Stone Minerals, LP (NYSE: BSM) (“Black Stone Minerals”, “Black Stone” o “la Compañía”) anuncia hoy sus resultados financieros y operativos para el cuarto trimestre y el año completo de 2023 y proporciona orientación para 2024.

Aspectos destacados del cuarto trimestre de 2023

• La producción de minerales y regalías para el cuarto trimestre de 2023 ascendió a 38.9 MBoe/d, una disminución del 3% con respecto al trimestre anterior; La producción total, incluidos los volúmenes de interés en explotación, fue de 41.1 MBoe/d durante el trimestre.
• Los ingresos netos del trimestre fueron de 147.6 millones de dólares. El EBITDA ajustado para el trimestre ascendió a 125.5 millones de dólares.
• El flujo de caja distribuible fue de $119.1 millones para el cuarto trimestre, lo que representa una disminución del 4% en relación con el tercer trimestre de 2023, lo que hace que el séptimo trimestre consecutivo supere los $100 millones.
• Black Stone anunció una distribución de $0.475 por unidad con respecto al cuarto trimestre de 2023. La cobertura de distribución para todas las unidades fue de 1.19x
• La deuda total al final del trimestre era cero; al 16 de febrero de 2024, la deuda total se mantuvo en cero con $102.9 millones en efectivo

Aspectos destacados financieros y operativos de todo el año

• Los volúmenes de minerales y regalías en 2023 aumentaron un 9% con respecto al año anterior a un promedio de 37.4 MBe/d; La producción promedio para todo el año 2023 fue de 39.8 MBoe/d.
• Reportó ingresos netos y EBITDA ajustado en 2023 de $422.5 millones y $474.7 millones, respectivamente
• Aumento de las distribuciones de efectivo en un 9 % de $1.745 por unidad atribuible a todo el año 2022 a $1.90 por unidad atribuible a todo el año 2023
• Eliminación de deuda pendiente durante 2023

Comentario de la gerencia

Thomas L. Carter, Jr., presidente, director ejecutivo y presidente de Black Stone Minerals, comentó: “Terminamos el año con un trimestre sólido. Pudimos mantener nuestra distribución más alta sin ninguna deuda pendiente a pesar de un mercado de gas natural desafiante. Esperamos vientos en contra en 2024 a medida que los precios del gas natural sigan deprimidos, pero seguimos alentados por las perspectivas a largo plazo de crecimiento de las exportaciones de gas natural licuado y una base de activos con una importante vida útil del inventario que beneficiará a los partícipes durante la próxima década”.

Resultados financieros y operativos trimestrales

Producción

Black Stone Minerals reportó volúmenes de minerales y regalías de 38.9 MBoe/d (95% gas natural) para el cuarto trimestre de 2023, en comparación con 40.3 MBoe/d para el tercer trimestre de 2023. La producción de minerales y regalías fue de 40.0 MBe/d para el cuarto trimestre de 2022. La producción de minerales y regalías en el cuarto trimestre de 2023 se benefició de la entrada en funcionamiento de nuevos pozos en Permian y Shelby Trough.

La producción de interés laboral para el cuarto trimestre de 2023 fue de 2.2 MBe/d, una disminución del 4 % con respecto a los 2.3 MBe/d del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2023, y un aumento del 5 % con respecto a los 2.1 MBe/d del trimestre. finalizó el 31 de diciembre de 2022. La continua disminución general en los volúmenes de producción de intereses de trabajo es consistente con la decisión de la Compañía de ceder su participación de intereses de trabajo a terceros proveedores de capital.

La producción total reportada promedió 41.1 MBe/d (95 % mineral y regalías, 73 % gas natural) para el cuarto trimestre de 2023. La producción total promedio fue de 42.6 MBe/d y 42.1 MBe/d para los trimestres finalizados el 30 de septiembre de 2023 y diciembre. 31 de diciembre de 2022, respectivamente.

Precios, ingresos e ingresos netos realizados

El precio promedio realizado por Boe de la Compañía, excluyendo el efecto de las liquidaciones de derivados, fue de $35.03 para el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2023. Esto es un aumento del 2% desde $34.30 por Boe para el tercer trimestre de 2023 y una disminución del 31% en comparación con $50.67 para el cuarto trimestre de 2022.

Black Stone informó ingresos de petróleo y gas de 132.6 millones de dólares (60 % de petróleo y condensado) para el cuarto trimestre de 2023, una disminución del 1 % con respecto a los 134.5 millones de dólares del tercer trimestre de 2023. Los ingresos de petróleo y gas en el cuarto trimestre de 2022 fueron 196.2 millones de dólares.

La Compañía informó una ganancia en instrumentos derivados de materias primas de $54.5 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2023, compuesta por una ganancia de $17.1 millones de dólares de liquidaciones realizadas y una ganancia no realizada de $37.4 millones de dólares debido al cambio en el valor de las posiciones de derivados de Black Stone durante el cuarto. Black Stone informó una pérdida en instrumentos derivados de materias primas de 26.9 millones de dólares y una ganancia de 31.4 millones de dólares para los trimestres finalizados el 30 de septiembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022, respectivamente.

El bono de arrendamiento y otros ingresos fueron de $3.8 millones para el cuarto trimestre de 2023, principalmente relacionados con la actividad de arrendamiento en las áreas de juego Granite Wash, Gulf Coast y Haynesville. El bono de arrendamiento y otros ingresos para los trimestres finalizados el 30 de septiembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022 fueron de $2.2 millones y $2.8 millones, respectivamente.

No hubo deterioro para los trimestres terminados el 31 de diciembre de 2023, el 30 de septiembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022.

La Compañía reportó una utilidad neta de $147.6 millones para el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2023, en comparación con una utilidad neta de $62.1 millones en el trimestre anterior. Para el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2022, la utilidad neta fue de $183.2 millones.

EBITDA ajustado y flujo de caja distribuible

El EBITDA ajustado para el cuarto trimestre de 2023 fue de $125.5 millones, que se compara con $130.0 millones en el tercer trimestre de 2023 y $131.7 millones en el cuarto trimestre de 2022. El flujo de efectivo distribuible para el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2023 fue de $119.1 millones. Para los trimestres terminados el 30 de septiembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022, el flujo de efectivo distribuible fue de $124.4 millones y $125.3 millones, respectivamente.

Reservas Probadas 2023

Las reservas probadas estimadas de petróleo y gas natural a fines de 2023 fueron de 64.5 MMBoe, un aumento del 1 % con respecto a los 64.1 MMBoe de fines de 2022, y aproximadamente un 70 % eran de gas natural y un 89 % de producción desarrollada probada. La medida estandarizada de flujos de efectivo netos futuros descontados fue de $1,019.5 millones a fines de 2023, en comparación con $1,665.0 millones a fines de 2022.

Netherland, Sewell and Associates, Inc., una empresa independiente de ingeniería petrolera de terceros, evaluó la estimación de Black Stone Minerals de sus reservas probadas y PV-10 al 31 de diciembre de 2023. Estas estimaciones se prepararon utilizando precios de referencia de $ 78.21 por barril. de petróleo y $2.64 por MMBTU de gas natural de acuerdo con las normas aplicables de la Comisión de Bolsa y Valores (en comparación con los precios mensuales puntuales de $76.81 por barril de petróleo y $1.61 por MMBTU de gas natural al 16 de febrero de 2024). Estos precios fueron ajustados por calidad y diferenciales de mercado, tarifas de transporte y, en el caso del gas natural, el valor de los líquidos de gas natural. En los cuadros financieros resumidos que siguen a este comunicado de prensa se presenta una conciliación de las reservas probadas.

Finanzas Posición y actividades

Al 31 de diciembre de 2023, Black Stone Minerals tenía 70.3 millones de dólares en efectivo y no había dispuesto nada de su línea de crédito. La base de endeudamiento de la Compañía al 31 de diciembre de 2023 era de $580 millones y los compromisos totales bajo la línea de crédito eran de $375 millones. La próxima redeterminación de la base de endeudamiento programada regularmente de la Compañía está programada para abril de 2024. Black Stone cumple con todos los convenios financieros asociados con su línea de crédito.

Al 16 de febrero de 2024, no había deuda pendiente bajo la línea de crédito y la Compañía tenía $102.9 millones en efectivo.

Durante el cuarto trimestre de 2023, la Compañía no realizó recompras de unidades bajo el programa de recompra de unidades de $150 millones aprobado por la Junta.

Cuarto Trimestre 2023 Distribuciones

Como se anunció anteriormente, la Junta aprobó una distribución en efectivo de $0.475 por cada unidad común atribuible al cuarto trimestre de 2023. El índice de cobertura de distribución trimestral atribuible al cuarto trimestre de 2023 fue de aproximadamente 1.19x. Estas distribuciones se pagarán el 23 de febrero de 2024 a los partícipes registrados al cierre de operaciones el 16 de febrero de 2024.

Actualización de actividad

Actividad del aparejo

Al 31 de diciembre de 2023, Black Stone tenía 63 plataformas operativas en toda su superficie, una disminución del 17 % con respecto a la actividad de plataformas en la superficie de la Compañía al 30 de septiembre de 2023 y un 42 % menor en comparación con las 108 plataformas operativas en la superficie de la Compañía. al 31 de diciembre de 2022. La disminución se debe principalmente a la reducción de la actividad de las plataformas en Haynesville y Permian.

Actualización de desarrollo de Shelby Trough

Una parte importante del desarrollo de Shelby Trough en los últimos años ha sido realizado por Aethon Energy (“Aethon”) bajo los dos Acuerdos de Exploración Conjunta (“JEA” o “JEA”) de la Compañía con Aethon, cada uno de los cuales cubre el desarrollo en el condado de San Augustine. Texas y el otro en el condado de Angelina, Texas.

Como se anunció el 22 de diciembre de 2023, BSM recibió una notificación de que Aethon estaba ejerciendo las disposiciones de “tiempo de espera” en virtud de sus acuerdos de exploración conjunta con la Compañía en los condados de Angelina y San Augustine en el este de Texas. Cuando los precios del gas natural caen por debajo de umbrales específicos, Aethon puede optar por suspender temporalmente sus obligaciones de perforación por hasta nueve meses consecutivos y un máximo de 18 meses en total en cualquier período de 48 meses. Aethon no ha invocado previamente las disposiciones de tiempo de espera previstas en los acuerdos.

Las disposiciones de tiempo de espera se aplican solo a las obligaciones de perforación y la actividad de desarrollo asociada que ocurran después de diciembre de 2023. Según las conversaciones en curso con Aethon, no esperamos cambios materiales para los pozos en los que las operaciones de perforación habían comenzado antes de la invocación del tiempo de espera en Diciembre de 2023. Continuamos trabajando estrechamente con Aethon para finalizar los planes de desarrollo en el futuro y evaluar el efecto de la suspensión temporal de las obligaciones de perforación y cualquier impacto potencial a largo plazo.

Actualización de Austin Chalk

La Compañía posee una importante posición minera en el yacimiento Brookeland Austin Chalk en el este de Texas.

Black Stone ha celebrado acuerdos con múltiples operadores para perforar pozos en las áreas de Austin Chalk en el este de Texas, donde la Compañía tiene importantes extensiones de superficie. Los resultados del programa de pruebas en el campo Brookeland demostraron que la tecnología de terminación moderna tiene el potencial de mejorar las tasas de producción y aumentar las reservas en comparación con los pozos antiguos no estimulados en la formación Austin Chalk. Hasta la fecha, 29 pozos con terminaciones modernas están produciendo en el campo.

Actividad de adquisición

La estrategia comercial de Black Stone desde 2021 se ha centrado en atraer capital y asegurar compromisos de perforación en minerales que ya son propiedad de la Compañía. La gerencia tomó la decisión de expandir esta estrategia de crecimiento agregando a la cartera de minerales de la Compañía a través de esfuerzos estratégicos dirigidos principalmente a la región de la Costa del Golfo. Con ese fin, en 2023 Black Stone adquirió intereses adicionales en minerales y regalías no productivos por un total de 14.6 millones de dólares. La estrategia comercial de Black Stone en el futuro incluye la continuación de adquisiciones significativas y específicas de minerales y regalías para complementar nuestras posiciones existentes.

Resumen Orientación 2024

Los siguientes son los supuestos clave en la guía para 2024 de Black Stone Minerals, así como los resultados comparables para 2023:

	Año fiscal 2023 real		Est. del año fiscal 2024
Producción de minerales y regalías (MBoe / d)	37.4		39 – 40
Producción de participación activa (MBoe / d)	2.4		1 – 2
Producción total (MBoe / d)	39.8		40 – 42
Porcentaje de gas natural	74%		76%
Porcentaje de interés por regalías	94%		96%
Bono de arrendamiento y otros ingresos ($ MM)	$12.5		$10 - $15
Gastos operativos de arrendamiento ($ MM)	$11.4		$10 - $12
Costos de producción e impuestos ad valorem (como% del total de ingresos O&G previos a la derivada)	12%		11% - 13%
G&A - efectivo ($ MM)	$40.6		$44 - $45
G&A - no efectivo ($ MM)	$10.9		$10 - $12
G&A - TOTAL (MM $)	$51.5		$54 - $57
DD&A ($ / Boe)	$3.14		$3.00 - $3.25

Black Stone espera que la producción de regalías aumente aproximadamente un 4% en 2024 en relación con los niveles de todo el año 2023, principalmente debido a que Aethon puso en funcionamiento los 24 pozos en varias etapas de desarrollo en Shelby Trough y el desarrollo continuo en Austin Chalk. Esto se ve parcialmente compensado por una moderación esperada de la actividad en Luisiana Haynesville debido a los menores precios de las materias primas.

Se espera que la producción de intereses en explotación disminuya en 2024 como resultado de la decisión de Black Stone en 2017 de ceder la participación en sus oportunidades de intereses en explotación.

La Asociación espera que los gastos generales y administrativos sean ligeramente más altos en 2024 como resultado de los costos inflacionarios y las contrataciones selectivas realizadas para respaldar la capacidad de Black Stone para evaluar, comercializar y gestionar sus posiciones de superficie no desarrollada entre operadores potenciales.

Posición de cobertura

Black Stone tiene contratos de derivados de productos básicos que cubren partes de su producción anticipada para 2024 y 2025, incluidos los contratos de derivados establecidos después de fin de año. La posición de cobertura de la Compañía al 16 de febrero de 2024, se resume en las siguientes tablas:

Posición de cobertura de petróleo
	Volumen de intercambio de petróleo	Precio de intercambio de petróleo
	MBbl	$ / Bbl
1Q24	570	$71.45
2Q24	570	$71.45
3Q24	570	$71.45
4Q24	570	$71.45
1Q25	210	$70.50
2Q25	210	$70.50
3Q25	210	$70.50
4Q25	210	$70.50

Posición de cobertura de gas natural
	Volumen de intercambio de gas	Precio de swap de gas
	BBtu	$/MMbtu
1Q24	10,310	$3.56
2Q24	10,465	$3.55
3Q24	10,580	$3.55
4Q24	10,580	$3.55
1Q25	900	$3.65
2Q25	910	$3.65
3Q25	920	$3.65
4Q25	920	$3.65

Se puede encontrar información más detallada sobre el programa de cobertura existente de la Compañía en el Informe Anual en el Formulario 10-K, que se espera que se presente alrededor del 20 de febrero de 2024.

Conference Call

Black Stone Minerals realizará una conferencia telefónica y una transmisión por Internet para inversores y analistas para analizar sus resultados del cuarto trimestre y el año completo de 2023 el martes 20 de febrero de 2024 a las 9:00 a. m., hora central. Black Stone recomienda a los participantes que no prevén hacer preguntas que escuchen la llamada a través de la transmisión en vivo disponible en http://investor.blackstoneminerals.com. Los analistas e inversores que deseen hacer preguntas deben marcar (800) 245-3047 para participantes nacionales y (203) 518-9765 para participantes internacionales. El ID de conferencia para la llamada es BSMQ423. Una grabación de la conferencia telefónica estará disponible en el sitio web de Black Stone.

Acerca de Black Stone Minerals, LP

Black Stone Minerals es uno de los mayores propietarios y administradores de intereses minerales de petróleo y gas natural en los Estados Unidos. La Compañía posee intereses minerales y derechos de autor en 41 estados de los Estados Unidos continentales. Black Stone cree que su amplia y diversificada base de activos y sus intereses en minerales y regalías de larga duración y que no generan costos proporcionan una producción y reservas estables a lo largo del tiempo, lo que permite que la mayor parte del flujo de efectivo generado se distribuya a los partícipes.

Declaraciones a futuro

Este comunicado de prensa incluye declaraciones prospectivas. Todas las declaraciones, distintas de las declaraciones de hechos históricos, incluidas en este comunicado de prensa que abordan actividades, eventos o desarrollos que la Compañía espera, cree o anticipa que ocurrirán o pueden ocurrir en el futuro son declaraciones prospectivas. Terminología como "voluntad", "podría", "debería", "esperar", "anticipar", "planificar", "proyectar", "pretender", "estimar", "creer", "objetivo", "continuar", “potencial”, lo negativo de dichos términos u otra terminología comparable a menudo identifican declaraciones prospectivas. Salvo que lo exija la ley, Black Stone Minerals no asume ninguna obligación y no tiene la intención de actualizar estas declaraciones prospectivas para reflejar eventos o circunstancias que ocurran después de este comunicado de prensa. Se le advierte que no confíe indebidamente en estas declaraciones prospectivas, que se refieren únicamente a la fecha de este comunicado de prensa. Todas las declaraciones prospectivas están condicionadas en su totalidad por estas declaraciones de precaución. Estas declaraciones prospectivas implican riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales están fuera del control de Black Stone Minerals, lo que puede causar que los resultados reales de la Compañía difieran materialmente de aquellos implícitos o expresados ​​en las declaraciones prospectivas. Los factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los de las declaraciones prospectivas incluyen, entre otros, los que se resumen a continuación, así como la sección Factores de riesgo en nuestro informe anual más reciente en el Formulario 10-K:

• la capacidad de la Compañía para ejecutar sus estrategias comerciales;
• la volatilidad de los precios realizados del petróleo y el gas natural;
• el nivel de producción en las propiedades de la Compañía;
• oferta y demanda general de petróleo y gas natural, y factores de oferta y demanda regionales, retrasos o interrupciones de la producción;
• medidas de conservación y preocupación general por el impacto ambiental de la producción y uso de combustibles fósiles;
• la capacidad de la Compañía para reemplazar sus reservas de petróleo y gas natural;
• condiciones económicas, comerciales o industriales generales, incluidas desaceleraciones, a nivel nacional e internacional, y volatilidad en los mercados de valores, capital o crédito;
• incidentes de ciberseguridad, incluidas violaciones a la seguridad de los datos o virus informáticos;
• competencia en la industria del petróleo y el gas natural;
• la disponibilidad o costo de plataformas, equipos, materias primas, suministros, servicios o personal de yacimientos petrolíferos; y
• el nivel de actividad de perforación de los operadores de la Compañía, particularmente en áreas como Shelby Trough, donde la Compañía ha concentrado posiciones en acres.

MINERALES DE PIEDRA NEGRA, LP DECLARACIONES DE OPERACIONES CONSOLIDADAS (No auditado) (En miles, excepto montos unitarios)
		Tres meses terminados Diciembre 31,								Año terminado Diciembre 31,
		2023				2022				2023				2022
INGRESOS
Ventas de petróleo y condensado		$	80,112			$	85,920			$	288,296			$	336,287
Venta de gas natural y líquidos de gas natural			52,440				110,254				200,297				434,945
Bono de arrendamiento y otros ingresos			3,824				2,790				12,506				13,052
Ingresos por contratos con clientes			136,376				198,964				501,099				784,284
Ganancia (pérdida) en instrumentos derivados de materias primas			54,465				31,415				91,117				(120,680	)
LOS INGRESOS TOTALES			190,841				230,379				592,216				663,604
GASTOS (INGRESOS) OPERATIVOS
Gastos operativos de arrendamiento			3,237				3,124				11,386				12,380
Costos de producción e impuestos ad valorem			15,027				14,924				56,979				66,233
Gastos de exploración			429				1				2,148				193
Depreciación, agotamiento y amortización			11,748				12,786				45,683				47,804
General y administrativo			12,505				14,326				51,455				53,652
Acumulación de obligaciones de retiro de activos			293				245				1,042				861
(Ganancia) pérdida en venta de activos, neta			-				-				(73	)			(17	)
GASTO TOTAL DE FUNCIONAMIENTO			43,239				45,406				168,620				181,106
INGRESOS (PÉRDIDAS) DE OPERACIONES			147,602				184,973				423,596				482,498
OTROS INGRESOS (GASTOS)
Ingresos por intereses e inversiones			826				31				1,867				53
Gastos por intereses			(674	)			(2,022	)			(2,754	)			(6,286	)
Otros ingresos (gastos)			(107	)			237				(160	)			215
TOTAL OTROS GASTOS			45				(1,754	)			(1,047	)			(6,018	)
INGRESO (PÉRDIDA) NETO			147,647				183,219				422,549				476,480
Distribuciones en unidades preferentes convertibles acumulativas de la Serie B			(6,026	)			(5,250	)			(21,776	)			(21,000	)
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETO ATRIBUIBLE AL SOCIO GENERAL Y UNIDADES COMUNES		$	141,621			$	177,969			$	400,773			$	455,480
ASIGNACIÓN DE UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA:
Interés general de los socios		$	-			$	-			$	-			$	-
Unidades comunes			141,621				177,969				400,773				455,480
		$	141,621			$	177,969			$	400,773			$	455,480
INGRESO (PÉRDIDA) NETO ATRIBUIBLE A SOCIOS COMANDITADOS POR UNIDAD COMÚN:
Por unidad común (básica)		$	0.67			$	0.85			$	1.91			$	2.18
Por unidad común (diluido)		$	0.65			$	0.82			$	1.88			$	2.12
PROMEDIO PONDERADO DE UNIDADES COMUNES EN circulación:
Promedio ponderado de unidades comunes en circulación (básico)			209,991				209,406				209,970				209,382
Promedio ponderado de unidades comunes en circulación (diluidas)			225,511				224,756				225,105				224,446

La siguiente tabla muestra la producción, los ingresos, los precios realizados y los gastos de la Compañía para los períodos presentados.

		Tres meses terminados Diciembre 31,								Año terminado Diciembre 31,
		2023				2022				2023				2022
		(No auditado) (Dólares en miles, excepto precios realizados)
Producción:
Aceite y condensado (MBbls)			1,026				1,017				3,757				3,591
Gas natural (MMpc)1			16,546				17,130				64,647				59,778
Equivalentes (MBoe)			3,784				3,872				14,532				13,554
Equivalentes / día (MBoe)			41.1				42.1				39.8				37.1
Precios realizados, sin derivados:
Petróleo y condensado ($ / Bbl)		$	78.08			$	84.48			$	76.74			$	93.65
Gas natural ($ / Mcf)1			3.17				6.44				3.10				7.28
Equivalentes ($ / Boe)		$	35.03			$	50.66			$	33.62			$	56.90
Ingresos:
Ventas de petróleo y condensado		$	80,112			$	85,920			$	288,296			$	336,287
Venta de gas natural y líquidos de gas natural1			52,440				110,254				200,297				434,945
Bono de arrendamiento y otros ingresos			3,824				2,790				12,506				13,052
Ingresos por contratos con clientes			136,376				198,964				501,099				784,284
Ganancia (pérdida) en instrumentos derivados de materias primas			54,465				31,415				91,117				(120,680	)
Los ingresos totales		$	190,841			$	230,379			$	592,216			$	663,604
Gastos de funcionamiento:
Gastos operativos de arrendamiento		$	3,237			$	3,124			$	11,386			$	12,380
Costos de producción e impuestos ad valorem			15,027				14,924				56,979				66,233
Gastos de exploración			429				1				2,148				193
Depreciación, agotamiento y amortización			11,748				12,786				45,683				47,804
General y administrativo			12,505				14,326				51,455				53,652
Otro gasto:
Gastos por intereses			674				2,022				2,754				6,286
Por Boe:
Gastos operativos de arrendamiento (por interés de explotación Boe)		$	16.02			$	16.02			$	13.13			$	12.13
Costos de producción e impuestos ad valorem			3.97				3.85				3.92				4.89
Depreciación, agotamiento y amortización			3.10				3.30				3.14				3.53
General y administrativo			3.30				3.70				3.54				3.96

¹ Como propietario de intereses de regalías y minerales, Black Stone Minerals a menudo recibe datos insuficientes e inconsistentes sobre los volúmenes de gas natural líquido ("NGL") por parte de sus operadores. Como resultado, la Compañía no puede determinar de manera confiable los volúmenes totales de LGN asociados con la producción de gas natural en su superficie. En consecuencia, no se incluyen volúmenes de NGL en nuestra producción informada; sin embargo, los ingresos atribuibles a los LGN se incluyen en los ingresos por gas natural y en el cálculo de los precios realizados del gas natural.

Medidas financieras no GAAP

El EBITDA ajustado y el flujo de efectivo distribuible son medidas financieras complementarias no GAAP utilizadas por la administración de Black Stone y los usuarios externos de los estados financieros de la Compañía, como inversionistas, analistas de investigación y otros, para evaluar el desempeño financiero de sus activos y su capacidad para sostener las distribuciones. a largo plazo sin tener en cuenta los métodos de financiación, la estructura de capital o la base de costos históricos.

La Compañía define el EBITDA ajustado como ingreso (pérdida) neto antes de gastos por intereses, impuestos sobre la renta y depreciación, agotamiento y amortización ajustados por deterioro de las propiedades de petróleo y gas natural, si las hubiera, acumulación de obligaciones de retiro de activos, ganancias y pérdidas no realizadas en materias primas. instrumentos derivados, compensación no monetaria basada en acciones y ganancias y pérdidas por ventas de activos, si las hubiera. Black Stone define el flujo de efectivo distribuible como EBITDA ajustado más o menos montos para ciertas actividades operativas no monetarias, gastos por intereses en efectivo, distribuciones a partícipes preferentes y cargos de reestructuración, si los hubiera.

El EBITDA ajustado y el flujo de efectivo distribuible no deben considerarse una alternativa a, o más significativo que, la utilidad (pérdida) neta, la utilidad (pérdida) de las operaciones, los flujos de efectivo de las actividades operativas o cualquier otra medida de desempeño financiero presentada de acuerdo con las normas generales. principios contables aceptados (“GAAP”) en los Estados Unidos como medidas del desempeño financiero de la Compañía.

El EBITDA ajustado y el flujo de efectivo distribuible tienen limitaciones importantes como herramientas analíticas porque excluyen algunos, pero no todos, los elementos que afectan la utilidad (pérdida) neta, la U.

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Evan Kiefer

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