El Consejo Europeo aprueba la regulación histórica de Mercados en Criptoactivos (MiCA) (Richard Dhuny)

El 7 de octubre, el Consejo Europeo aprobó el Reglamento de Mercados en Criptoactivos (MiCA), sentando un precedente para el panorama criptográfico más amplio en Europa. El proyecto de ley se presentará ante el Parlamento Europeo para una nueva votación. Si se aprueba, las leyes bajo
Se espera que MiCA entre en vigencia a fines de 2023.

El desarrollo marca un paso significativo dado por la UE para "poner orden en el salvaje oeste de los criptoactivos y establecer reglas claras para un mercado armonizado". La regulación pone los criptoactivos directamente bajo la supervisión de los Valores y Mercados Europeos.
(ESMA) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA), que tienen poderes para prohibir o restringir las criptoplataformas si se considera que amenazan la protección de los inversores, la integridad del mercado o la estabilidad financiera.

Stablecoins en la cruz

Hay un fuerte enfoque en las monedas estables en la legislación, recordando el colapso de terraUSD a principios de este año que resultó en la eliminación de cientos de miles de millones de dólares del mercado criptográfico. MiCA exige que los emisores de monedas estables mantengan amplias reservas,
con una relación 1/1 y en parte en forma de depósitos, para atender solicitudes de reembolso en caso de retiros masivos. En mayo, terraUSD (UST) se desvinculó del dólar estadounidense y en el transcurso de cuatro días colapsó, lo que provocó la detención del ecosistema de la cadena de bloques Terra.

De manera controvertida, MiCA también impone un límite a las monedas estables que no son del euro de 200 millones de euros por día cuando se comercializan en la zona euro. Los detractores argumentan que la acera limitará la competencia y el potencial de innovación de la UE. Las tres monedas estables más grandes: Tether, USD
Coin y Binance USD: representan el 75 % del volumen comercial total y superan cómodamente el límite propuesto. Por ejemplo, USDT y USDC tienen volúmenes de negociación diarios de monedas estables de 48 mil millones de euros y 5.5 mil millones de euros, respectivamente.

¿Están las NFT dentro o fuera del alcance?

En el proyecto de ley también se aborda un debate sobre si la criptomoneda es un valor o una mercancía. Bajo MiCA, las criptomonedas se dividen en cuatro categorías: criptoactivos, tokens de utilidad, tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico (e-money) –
cada uno con su propio conjunto de regulaciones. MiCA no se aplica a las NFT que son únicas y no intercambiables con otras criptomonedas, por ejemplo, arte digital, coleccionables, garantías de productos y bienes raíces. Por otro lado, los NFT que sirven como instrumentos financieros
(como bonos tokenizados y materias primas tokenizadas) están dentro del alcance y se rigen de la misma manera que los valores convencionales, según la ley de valores existente. 

Consideraciones ambientales

MiCA exige que ciertos participantes del mercado estén obligados a divulgar información sobre su huella ambiental y climática. ESMA tiene la tarea de redactar normas técnicas sobre el contenido, las metodologías y la presentación de la información relativa a
al impacto ambiental. Inicialmente, se sugirió que el mecanismo de consenso de prueba de trabajo de uso intensivo de energía, utilizado por Bitcoin y otros, sería prohibido. Sin embargo, el texto final no va tan lejos.  

MiCA es, con mucho, el conjunto de regulaciones más ambicioso y extenso para gobernar los criptoactivos. Esperamos que acelere la adopción institucional de las criptomonedas al brindar mayor comodidad y claridad a los inversores y operadores del mercado. El Reino Unido y los Estados Unidos aún no han
aprobar reglas similares, aunque los reguladores en ambas jurisdicciones han expresado la necesidad de salvaguardas más fuertes.

Es demasiado pronto para decir con certeza si la regulación obstaculizará o acelerará la innovación y la adopción en el espacio criptográfico. Ya se está planteando la perspectiva de un MiCA II…