Jerome Powell, el coral parlante no electo favorito de todos que preside la Reserva Federal subió al escenario 3 de noviembre para vomitar su típico "Fedspeak".
Una nota importante antes de comenzar. La Reserva Federal está creando nuevas políticas porque no se puede confiar. Dos funcionarios fueron atrapados en un escándalo por sus prácticas comerciales, obviamente lucrando con la pandemia. Esto ha sacudido la confianza en el banco central. Muchas preguntas que siguieron al monólogo del invertebrado se centraron en esto, y este artículo no habla mucho de eso porque es simple: no confíes en la Reserva Federal.
Los comentarios iniciales de Powell rivalizaron con la sequedad del desierto del Sahara, que es un lugar extraño para encontrar coral. Comenzando con el tema en cuestión, estableció expectativas de "reducción gradual" o la reducción de la flexibilización cuantitativa, "expansión económica", y repasó algunas estadísticas inútiles que él mismo admitiría poco después que no tenían ningún valor.
Desempleo
El desempleo está en 4.8%, y Powell admitió que esto estaba por debajo de la verdadera cantidad de desempleo, y luego citó su razonamiento para que esta disparidad sea... que las personas envejecen y se jubilan, o el "envejecimiento de la población y las jubilaciones". Sí, ese es su banquero central. La gente no quiere ir a trabajar, y los que están trabajando se jubilan. Empaquen muchachos, lo hemos descubierto.
Problemas de la cadena de suministro
Aparentemente, los "cuellos de botella y las interrupciones en la cadena de suministro" son la razón por la que estamos experimentando inflación. Esta no es la imagen completa. Aquí hay una cita de la Banco de la Reserva Federal de St. Louis: "La inflación se produce cuando la oferta de dinero en una economía crece a [un] ritmo más rápido que la capacidad de la economía para producir bienes y servicios".
Llegó el COVID-19 y de repente todos quedaron atrapados en casa. Las empresas cerraron por capricho del gobierno y, de repente, hubo un aumento en la demanda de bienes, en lugar de servicios. El aumento exponencial de la demanda de productos muy específicos paralizó las cadenas de suministro, lo que provocó que los vendedores acumularan una sobreabundancia de productos específicos para obtener ganancias a corto plazo.
Esto, con la dilución adicional de la mano de obra del público considerada "esencial" o no, condujo a un recorte drástico en el empleo. Los productos específicos tienen una gran demanda mientras que los servicios casi se pierden, pero nadie quiere trabajar porque recibe asistencia del gobierno a través de estímulos, aumento del desempleo, evita el virus, cuida a sus seres queridos o por varias otras razones.
De repente nosotros había flotas de barcos atracados durante semanas para entregar el producto, cuando normalmente no hay que esperar en estos puertos. Todo esto para decir, la oferta cayó con el foco en productos específicos y escasez de mano de obra. Este es el problema de la cadena de suministro del que todos escuchan y, si bien es cierto, no es la única causa. Haciendo referencia nuevamente a la cita de la Reserva Federal de St. Louis: cuando la oferta monetaria crece más rápido que los bienes y servicios, experimentamos inflación.
Antes de que se eliminaran las cadenas de suministro, el gobierno aprobó estímulo tras estímulo agregando billones a la oferta monetaria. Instantáneamente los activos comenzaron a subir en “valor”. Pero los activos no eran repentinamente más valiosos, y todos los inversores lo sabían. El dólar simplemente se había vuelto mucho menos valioso, prácticamente de la noche a la mañana. Entonces, el camino claro pasó a ser invertir en activos para mantener su poder adquisitivo, o mejor aún, ganar dinero. Este aumento en la oferta monetaria y la dilución del dólar, junto con el cierre, llevaron a un éxodo masivo de la fuerza laboral, ya que de repente su tiempo o dinero se valoraron más fuera de su trabajo actual a través de algún tipo de beneficios creados por la impresión impenitente de dinero.
Afirmar que las cadenas de suministro y los cuellos de botella son la causa de la inflación es ignorar el panorama más amplio de cómo se crearon esos cuellos de botella para empezar. La inflación no está aquí solo porque imprimieron dinero. La inflación no está aquí solo porque hay problemas de suministro. La inflación está aquí porque aquellos en los que se confiaba para tomar decisiones políticas en nombre del pueblo fracasaron. Imprimieron dinero y devaluaron la moneda, los activos se dispararon cuando la moneda cayó, luego un éxodo laboral masivo combinado con aumentos en la demanda de productos específicos disparó la logística de entrega de productos, y ahora algunos parecen estar especulación de precios para compensarlo.
Al hablar sobre los altos niveles de inflación, o el temido evento de la hiperinflación, Powell calentó nuestros corazones y calmó nuestros nervios. diciendo “usaríamos nuestras herramientas para proporcionar estabilidad de precios”. Porque dejarlos en control ha ido tan bien hasta ahora.
Flexibilización cuantitativa o reducción gradual de la compra de activos
Se está reduciendo la “compra de activos”, o flexibilización cuantitativa. Este fue el punto principal de la conferencia del 3 de noviembre, y es una señal gigantesca para que los mercados se preparen para el inevitable aumento de las tasas.
Powell continuó diciendo que "... reduciremos el ritmo mensual de nuestras compras de activos netos en $ 10 mil millones para valores del Tesoro, $ 5 mil millones para valores respaldados por hipotecas de agencias" por mes. Si la economía se comporta como la Fed intenta dirigir, planean continuar con esta reducción a una escala mayor en diciembre. La última vez que la Fed redujo fue 2013.
Cuando Michael Derby de El Wall Street Journal¿Qué hace realmente la compra de bonos por la economía? Powell respondió diciendo que "ha habido un montón de investigaciones y estudios sobre esto con diferentes opiniones", pero luego se explicó su razonamiento como la compra de estos activos basura a largo plazo en una economía en crisis que nadie quiere cuando la inflación se dispara. mantenga las tasas bajas (básicamente 0% en este punto) para incentivar los préstamos. Esto implicaría que si se detiene la compra de activos que nadie quiere en la economía actual, entonces las tasas no pueden seguir siendo bajas.
“Nuestra decisión de reducción gradual no implica ninguna señal directa con respecto a nuestra tasa de interés”, afirmó Powell. Simplemente dijo que el propósito de comprar estos activos es mantener las tasas bajas, pero en ausencia de la compra de activos por parte de la Reserva Federal, se supone que debemos fingir que esto no es una señal de un aumento de las tasas. Personalmente, no lo estoy comprando.
Cuando se le preguntó sobre la reducción de la compra de activos o la flexibilización cuantitativa a medida que avanzamos hacia diciembre y el próximo año, dijo: "No voy a darles muchos más detalles sobre lo que podría ser". Este no es exactamente un caso de transparencia sólida proveniente de un funcionario no electo que determina cómo funciona su dinero. La parte más divertida de este particular intercambio con Colby Smith de El Financial Times, es que el reportero en realidad aclaró la pregunta nuevamente al preguntarle sobre "caracterizar los riesgos" que conducirían a una mayor reducción, y se negó abiertamente a responder por segunda vez.
Sobre las tasas crecientes
Cuando preguntado por El Wall Street Journal's Nick Timiraos "Los mercados esperan que aumente las tasas dos veces el próximo año, ¿están equivocados?" Powell entró en pánico mientras buscaba su redacción y respondió con una réplica impresionante, "Uhm, entonces..." seguida de una larga pausa. Luego desvió la pregunta y comenzó a hablar sobre cómo la reducción gradual es la decisión correcta. Su comentario final en esta ensalada de palabras fue: “la política se adaptará adecuadamente”.
No tiene ni idea, o peor aún, lo tiene y lo está ocultando intencionalmente al público. Aceptamos que quienes tienen el control han mantenido un sistema heredado que no tiene las consecuencias necesarias para corregir estos eventos. Esto les ha dado autonomía sobre un mundo que no entienden o no tienen intención de crear transparencia entre ellos y aquellos a quienes sirven, o ambos.
Cuando Steve Liesman de CNBC Cuando se le preguntó si tenía más sentido aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, en lugar de cargar a los empleadores con aumentos salariales para combatir el aumento de precios, la respuesta de Powell fue básicamente una larga ensalada de palabras sobre "gestión de riesgos" y "objetivos en tensión". no dio absolutamente ninguna respuesta a la pregunta.
Comprender los mercados laborales
En un intercambio con Rachel Siegel de The Washington Post, Powell opinó "queremos que el mercado laboral se recupere aún más", cuando se le preguntó acerca de aumentar la tasa de la Fed (la tasa a la que las instituciones pueden pedir prestado dinero imaginario, para ganar más dinero de la noche a la mañana prestándolo a otras instituciones).
Powell comenzó describiendo que el trabajo de la Fed tiene dos partes: lograr los objetivos de "máximo empleo y estabilidad de precios". Entonces, quieren ver un retorno a la senda del máximo empleo (que nunca tuvimos), y entonces subirán las tasas. Entiendo.
Chris Rugaber de The Associated Press preguntó Powell cómo “definiría el empleo máximo (pleno)? Esta colaboración de pólipos respondió que "no se puede medir directamente y cambia con el tiempo debido a varios factores". Dicho esto después de que Powell declarara repetidamente que el trabajo de la Reserva Federal es "proporcionar el máximo empleo y estabilidad de precios". Entonces… ¿el pueblo estadounidense no puede medir lo que es su trabajo? Impresionante, me alegro de haber votado por ti... oh, espera.
Continuó diciendo: “Aquí hay espacio para mucha humildad mientras tratamos de pensar cuál sería el empleo máximo”.
Bueno, ha sido su trabajo desde el inicio de la banca centralizada y aún no lo ha resuelto. Hay dos trabajos que tiene la Fed según el presidente de la Fed, y no tiene idea de cómo lograrlos. Malvado.
Extensión del índice de apalancamiento suplementario
El 1 de abril de 2020, la Reserva Federal decidió reducir los requisitos necesaria para que los bancos se apalanquen (usen más dinero del que tienen). Convenientemente, esta declaración se publicó literalmente el 1 de abril, porque permitir que estos bancos dieran rienda suelta a la degeneración era una broma bastante buena.
“El cambio excluiría los valores del Tesoro de EE. UU. y los depósitos en los Bancos de la Reserva Federal del cálculo de la regla para las sociedades de cartera”. Eliminar estos criterios de la ecuación significa que los bancos están obligados a mantener menos cantidades reales de efectivo disponibles. Esto significa que pueden gastar más de lo que tienen porque no necesitan rendir cuentas.
Cuando preguntado por American BankerHannah Lang de 's si la Fed ampliaría el "índice de apalancamiento suplementario", Powell se desvió diciendo "No tengo nada para usted sobre el índice de apalancamiento suplementario". Luego continuó explicando que pueden usarlo como un medio para proporcionar liquidez, lo que es una clara indicación de extensión, o incluso medidas más extremas de apalancamiento de privilegios para los ya privilegiados.
Esta economía es una mala broma en una fiesta de cumpleaños y Powell es el payaso. Y estoy bastante seguro de que una vez escuché a alguien decir que Bitcoin soluciona esto.
Bitcoin arregla esto
Se rompe la confianza entre la Reserva Federal y el público estadounidense. Hay algunos de nosotros que hemos sabido esto durante años, pero algunos simplemente se están dando cuenta de que los altos funcionarios de la Reserva claramente se están beneficiando de la información privilegiada.
Bitcoin se erige como un sistema sin confianza que carece de autoridad. No confíes, verifica.
El desempleo se disparó con la llegada de los cierres del gobierno porque la Reserva Federal y el Tesoro de los EE. UU. pudieron imprimir tanto dinero imaginario como quisieran para impulsar una economía falsa pasando billones de dólares a su propio antojo, considerando a las personas "esenciales" o simplemente creando un entorno en el que los empleadores se vieron obligados a despedir a los trabajadores. La capacidad de cerrar la economía y mantenerla funcionando simultáneamente mediante la fabricación y la degradación del dólar estadounidense no habría sido una opción en un mundo de principios monetarios sólidos. Sin la autoridad para imprimir bitcoin, la economía se habría visto afectada por el cierre y se habría recuperado gradualmente con puntos débiles en todo momento; o mejor aún, habríamos tomado precauciones mucho más en serio en ausencia de una impresora de dinero y realmente nos habríamos preparado para el virus.
Los problemas de la cadena de suministro no habrían ocurrido a la escala que han tenido si se hubieran tomado las precauciones adecuadas, y la degradación de la moneda no envió los precios de las importaciones/exportaciones al cielo con muchos menos trabajadores disponibles. En presencia de una respuesta adecuada al virus, Estados Unidos podría haber mantenido la soberanía a corto plazo dentro de su manto de potencias mundiales con respuestas proactivas a medida que evolucionaba la situación. Decir que no habría habido problemas en la cadena de suministro global con la adición de dinero sólido no tiene sentido, porque los gobiernos de todo el mundo siempre iban a imprimir dinero. Pero aquellos que se adhirieron a principios sólidos podrían haber mantenido una economía mucho más saludable que en la que nos encontramos.
La flexibilización cuantitativa o la compra de activos es la acumulación de activos basura que nadie quiere cuando la economía se va a la mierda. Esta acumulación incesante solo se puede lograr con una impresora de dinero. Quitar la impresora obliga a la economía a lidiar con los problemas que se avecinan en lugar de patear la lata por el camino, como nos encontramos haciendo actualmente.
Si la economía no puede sostenerse con dinero falso, entonces las tasas no pueden permanecer bajas. Cuando las tasas suben, menos personas piden prestado. Si menos personas piden prestado, la economía se las arregla para salir adelante, pero se las arregla para luchar contra las formas extremas de inflación a través de recesiones más pequeñas cuando se quita la curita.
Con respuestas adecuadas y principios monetarios sólidos, el mercado laboral podría haberse mantenido mucho mejor de lo que es actualmente, y no pueden existir reglas como el SLR (ratio de apalancamiento suplementario) para que los bancos puedan gastar más dinero imaginario.
Esta economía está tratando de sostenerse sobre los cimientos fallidos del dinero imaginario. Bitcoin soluciona esto.
Esta es una publicación de invitado de Shawn Amick. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc o Bitcoin Magazine.
Fuente: https://bitcoinmagazine.com/business/fedspeak-latest-fomc-press-conference
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