Market Mayhem y llamando al fondo del precio de Bitcoin

Una visión contraria de la estructura actual del mercado que sugiere que el fondo de bitcoin está cerca y que la Reserva Federal revertirá su curso agresivo.

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En este episodio del podcast "Fed Watch", Christian Keroles y yo, junto con el equipo de transmisión en vivo, discutimos los desarrollos macroeconómicos relevantes para bitcoin. Los temas incluyen el reciente aumento de tasas de 50 pb de la Fed, una vista previa del índice de precios al consumidor (IPC) (el episodio se grabó en vivo el martes, antes de que se publicaran los datos del IPC) y una discusión sobre por qué el alquiler equivalente de los propietarios a menudo se malinterpreta. Terminamos con una discusión épica sobre el precio de bitcoin.

Este podría ser un episodio fundamental en la historia de "Fed Watch", porque estoy registrado diciendo que Bitcoin está "en el vecindario" del fondo. Esto está en marcado contraste con la tendencia bajista dominante en el mercado en este momento. En este episodio, confío en gran medida en los gráficos que no siempre se alinearon durante el video. Esas tablas se proporcionan a continuación con una explicación básica. Puedes ver el toda la plataforma de diapositivas que usé aquí.

"Fed Watch" es un podcast para personas interesadas en los eventos actuales del banco central y cómo Bitcoin integrará o reemplazará aspectos del sistema financiero tradicional. Para entender cómo Bitcoin se convertirá en dinero global, primero debemos entender qué está pasando ahora.

Reserva Federal y números económicos para los EE. UU.

En este primer gráfico, señalo las dos últimas subidas de tipos de la Fed en el gráfico S&P 500. escribí en un entrada de blog esta semana, “Lo que estoy tratando de mostrar es que los aumentos de tasas en sí mismos no son la herramienta principal de la Reserva Federal. Hablar de subir las tasas es la herramienta principal, además de fomentar la creencia en la magia de la Reserva Federal”. Quita las flechas e intenta adivinar dónde estaban los anuncios.

Lo mismo ocurre con el siguiente gráfico: oro.

Por último, para esta sección, observamos el gráfico de bitcoin con la flexibilización cuantitativa (QE) y el endurecimiento cuantitativo (QT) trazados. Como puede ver, en la era con "No QE", de 2015 a 2019, bitcoin experimentó un mercado alcista del 6,000%. Esto es casi exactamente lo contrario de lo que cabría esperar. Para resumir esta sección, la política de la Fed tiene poco que ver con las grandes oscilaciones del mercado. Los cambios provienen de los flujos y reflujos complejos e incognoscibles del mercado. La Reserva Federal solo trata de suavizar los bordes.

Caos del IPC

Es difícil escribir un buen resumen de esta parte del podcast, porque estábamos en vivo un día antes de que cayeran los datos. En el podcast, cubro El IPC de la eurozona sube ligeramente, al 7.5% en abril año tras año (YoY), con una tasa de cambio mes tras mes cayendo de un asombroso 2.5% en marzo a 0.6% en abril. Esa es la historia que la mayoría de la gente se pierde en el IPC: los cambios de mes a mes se desaceleraron rápidamente en abril. También cubrí los pronósticos del IPC para EE. UU. en el podcast, pero ahora, tenemos datos duros para abril. El IPC general de EE. UU. cayó del 8.5% en marzo al 8.3% en abril. La variación intermensual cayó del 1.2% en marzo al 0.3% en abril. Una vez más, una gran disminución en la tasa de aumento del IPC. El IPC puede ser muy confuso al mirar las cifras interanuales.

Parece que la inflación en abril se midió en 8.3%, cuando en realidad, se midió en solo 0.3%.

El próximo tema que cubrimos en el podcast es el alquiler. Muy a menudo escucho malentendidos sobre la medida del IPC sobre la vivienda y, específicamente, sobre el alquiler equivalente a los propietarios (OER). Para empezar, es muy difícil medir el impacto de los aumentos en los costos de vivienda en los consumidores en general. La mayoría de las personas no se mueven muy a menudo. Tenemos hipotecas de tasa fija a 15 o 30 años que no se ven afectadas en absoluto por los precios actuales de la vivienda. Incluso los contratos de alquiler no se renuevan todos los meses. Los contratos suelen durar un año, a veces más. Por lo tanto, si unas pocas personas pagan rentas más altas en un mes determinado, eso no afecta los gastos de vivienda de la persona promedio ni los ingresos del arrendador promedio.

Tomar los precios de mercado actuales para alquileres o casas es una forma deshonesta de estimar el costo promedio de la vivienda, pero no hacerlo es la crítica más citada del IPC. Advertencia: no estoy diciendo que el IPC mida la inflación (impresión de dinero); mide un índice de precios para mantener su nivel de vida. Por supuesto, hay muchas capas de subjetividad en esta estadística. OER estima con mayor precisión los cambios en los costos de vivienda para el estadounidense promedio, suaviza la volatilidad y separa los costos puros de vivienda del valor de la inversión.

Análisis de precios de Bitcoin

El resto del episodio habla sobre la acción actual del precio de bitcoin. Comienzo mi diatriba alcista mostrando el gráfico de tasa de hash y hablando de por qué es un indicador rezagado y de confirmación. Con la tasa de hash en máximos históricos y en constante aumento, esto sugiere que Bitcoin está bastante valorado en su nivel actual. 

Los últimos años han visto repuntes más cortos y más pequeños y reducciones más cortas y más pequeñas. Este gráfico sugiere que las reducciones del 50 % son la nueva normalidad, en lugar del 85 %.

Ahora, entramos en un análisis técnico. Me concentro en el índice de fuerza relativa (RSI) porque es muy básico y un componente fundamental de muchos otros indicadores. El RSI mensual se encuentra en niveles que normalmente señalan el fondo del ciclo. Actualmente, la métrica mensual muestra que bitcoin está más sobrevendido que en la parte inferior del colapso de la corona en 2020. El RSI semanal está igualmente sobrevendido. Es tan bajo como el fondo del colapso de la corona en 2020, y antes de eso, el fondo del mercado bajista en 2018.

El índice de Miedo y Avaricia también es extremadamente bajo. Esta medida muestra un "miedo extremo" que generalmente se registra en mínimos relativos y en 10, empata con la calificación más baja desde el colapso de COVID-19 en 2020.

En resumen, mi argumento contrario (alcista) es:

1. Bitcoin ya está en mínimos históricos y podría tocar fondo en cualquier momento.
2. La economía global está empeorando y bitcoin es dinero sólido y sin contraparte, por lo que debería comportarse de manera similar a 2015 al final de QE.
3. La Fed se verá obligada a revertir su narrativa en los próximos meses, lo que podría aliviar la presión a la baja sobre las acciones.
4. Bitcoin está estrechamente ligado a la economía de EE. UU. en este momento, y EE. UU. resistirá la recesión que se avecina mejor que la mayoría de los demás lugares.

Eso es todo por esta semana. Gracias a los lectores y oyentes. Si disfrutas de este contenido, suscríbete, revisa y comparte.

Esta es una publicación invitada de Ansel Lindner. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc. o Bitcoin Magazine.

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• Fuente: https://bitcoinmagazine.com/markets/market-mayhem-and-calling-the-bitcoin-price-bottom