Descifrar DeFi es el boletín informativo por correo electrónico de DeFi de Decrypt. (arte: Grant Kempster)
Maker, el proyecto que sustenta la moneda estable descentralizada más grande del mercado DAI, está dando grandes pasos hacia el mundo de las finanzas centralizadas.
Maker se está asociando con empresas como Coinbase, Gemini y Coinshares, e incluso comprando bonos del tesoro y bonos corporativos estadounidenses de BlackRock (sí, esa Roca Negra).
Por ejemplo, Coinbase Prime Ofrecido pagar al protocolo el 1.5% sobre una gran parte del USDC que actualmente se utiliza como garantía detrás de DAI.
De manera similar, Gemini dijo que pagaría otro 1.25% por cualquier GUSD (la moneda estable de Gemini) que existiera en el Módulo de estabilidad de clavija (PSM) de Maker. El PSM es una de las herramientas solía mantener a DAI vinculado al dólar. (Más sobre eso en breve).
Tyler Winklevoss, director ejecutivo de Gemini escribí al foro de la comunidad Maker que este dinero se distribuiría siempre y cuando “el saldo mensual promedio en el último día del mes supere los $100 millones de GUSD”.
Así es como se comparan los acuerdos de Gemini y Coinbase con Maker. (Fuente: Rafael Spannocchi.)
En cuanto a la compra de bonos del Tesoro, el DAO del proyecto votaron en junio a favor de invertir 400 millones de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos y dividir el resto entre varios ETF de iShares.
DAI ha tomado muchas críticas por estar tan expuesto al USDC, en sí misma una moneda estable centralizada lanzada por Circle y Coinbase. Entonces, ¿por qué Maker continúa por este camino?
El plan del creador para el "final del juego"
El proyecto está tomando el camino largo para descentralizarse por completo, o al menos eso afirma.
En agosto, el fundador de Maker, Rune Christensen, presentó una plan bastante audaz hacer que DAI sea 100% descentralizado eliminando cualquier vínculo con activos centralizados incautables. Denominó la propuesta “Endgame."
Christensen quiere que Maker se ocupe menos de cosas que pueden prohibirse (es decir, activos centralizados como USDC y bonos del Tesoro) y más de cosas que no pueden prohibirse (es decir, Ethereum).
¿Puedes señalar en el gráfico siguiente el momento en que el gobierno de Estados Unidos incluyó a Tornado Cash en la lista negra? (Fácil.)
Usuarios únicos por semana en Tornado Cash. (Fuente: Análisis de dunas)
El pensamiento de Christensen parece oponerse a su serie de nuevos acuerdos con lugares como Coinbase y el gobierno de Estados Unidos.
Pero resistirse a las sanciones es sólo una parte del plan.
Maker se encuentra actualmente en lo que llama “Pigeon Stance” de su plan Endgame, la primera parte de un proceso de tres partes.
Se espera que dure tres años y está orientado al crecimiento. Se deben aprovechar todas las oportunidades para generar un rendimiento sobre los fondos inactivos. Con esos rendimientos, se espera que el protocolo compre la mayor cantidad posible de ETH (es decir, un activo descentralizado no embargable).
El nombre, como dice Christensen, “está inspirado en la ventaja evolutiva de las palomas: el poco miedo a los humanos les hace mucho más fácil hurgar en los restos de comida de las ciudades, lo que les permite reproducirse en cantidades masivas”.
Añadió que el protocolo utilizará este período para "engordar" las pilas de ETH, de modo que, si llega el momento en que el Tío Sam tome medidas enérgicas contra Maker DAO, tendrá mucho en sus arcas resistentes a la censura para seguir funcionando.
Y aunque hay un cronograma de tres años para este período, si "no hay riesgo inmediato", escribe, entonces el período de crecimiento puede continuar.
Sin embargo, si surge un riesgo, el proyecto continuará en las siguientes fases: Eagle (caracterizada por un equilibrio entre crecimiento y resiliencia, y un máximo del 25% de exposición a activos del mundo real) y Phoenix (máxima resiliencia si la amenaza de un ataque autoritario ha llegado). crecido y sin exposición a activos embargables del mundo real).
“Posturas” del final del juego. (Fuente: Creador)
Pero, ¿de dónde va a sacar Maker todo este capital productivo ocioso? De su PSM.
¿Qué es el PSM de Maker?
Piense en el PSM como un conjunto gigante de activos que ayudan a DAI a mantener su vinculación al dólar.
Cada vez que la moneda estable se mueve por encima o por debajo de esta vinculación, las personas pueden arbitrar la diferencia dentro y fuera de estos otros activos similares. En este momento hay USDC (3.4 millones de dólares en el fondo común), USDP (497 millones de dólares) y GUSD (5 millones de dólares).
Si DAI cotiza por encima de 1 dólar, los arbitradores pueden venderlo para que las otras monedas estables obtengan ganancias. Si DAI cae por debajo del dólar, entonces el comercio se revierte y la gente puede comprar el token con descuento. Ambas fuerzas del mercado ayudan a que DAI vuelva a su paridad.
Pero cuando este enorme conjunto de activos, que actualmente se sitúa en la friolera de 3.9 millones de dólares, no está atendiendo operaciones súper líquidas, simplemente está ahí sentado y devaluándose en la actual situación más caliente que caliente. entorno inflacionario.
El plan Endgame de Christensen (y las cifras récord de inflación) significan que el banco central no oficial de DeFi ahora puede convertirse en uno de los mayores administradores de activos del sector.
Y con una enorme cantidad de activos a su disposición, la paloma Maker DAO tiene una gran envergadura.
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