Recesión técnica equivale a comprar acciones

Reeditado por Platón

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Wall Street sube tras caída del PIB

El PIB de EE. UU. tuvo una desagradable sorpresa para todos durante la noche, cayendo inesperadamente un 0.90 %, cuando las expectativas del mercado apuntaban a una modesta ganancia del 0.50 %. Eso marcó dos trimestres negativos consecutivos de crecimiento de EE. UU., lo que significa que, para muchos economistas, EE. UU. se encuentra ahora en una recesión técnica. Por supuesto, si pones a un grupo de economistas en una habitación hoy y les preguntas cuánto es dos más dos, ninguno de ellos estará de acuerdo. Y así es con la definición de una recesión.

No soy economista, pero anoche noté algo muy interesante. Dos casas de investigación económica a las que estamos suscritos aquí en OANDA, llenas de gente muy inteligente, tuvieron dos opiniones diferentes sobre la economía de EE. UU. para el resto de este año, publican esa cifra del PIB. Uno dijo que otros indicadores como el desempleo alcanzarían al PIB, confirmando una recesión real y no académica. El otro dijo que esto es lo peor que debería pasar y que la economía estadounidense mejorará en el cuarto trimestre. Básicamente, nadie tiene idea de lo que va a pasar.

No soy economista, y una regresión es algo que me dice la esposa, entre otras palabras, como papa, cuando salgo a la práctica de rugby los martes. Aquí en "Voice of Reason Research", estoy luchando por unirme a la multitud pesimista y fatalista mientras las métricas de empleo y apertura de empleo en EE. UU. siguen siendo sólidas. Es posible que obtengamos más claridad sobre la dirección de viaje de esa pieza del rompecabezas en las nóminas no agrícolas de EE. UU. del próximo viernes.

Aún así, los débiles datos del PIB de EE. UU. produjeron una reacción totalmente predecible por parte de los mercados en el clima actual. Los rendimientos de los bonos estadounidenses se dirigieron a la baja y el dólar estadounidense retrocedió. Notable fue la continua reducción de la operación larga del USD/JPY, el par cayó un 1.73 % a 134.25 durante la noche, y el adelgazamiento del rebaño parece que todavía tiene mucho en él. Las monedas asiáticas finalmente también comenzaron a subir frente al dólar. Para los gnomos FOMO de Wall Street, el cálculo fue fácil. Un PIB de EE. UU. más bajo equivale a una recesión, equivale a menos aumentos de la Reserva Federal, una tasa terminal más baja, equivale a comprar acciones. Esa lógica arcana se pondrá a prueba en algún momento en el futuro, pero no todavía.

Los futuros del índice de acciones de EE. UU. también están en llamas en Asia hoy, aumentando de manera impresionante después de que Apple anunció ganancias sólidas y Amazon lo eliminó del parque, ambos después de la campana de cierre. Los mercados de valores de EE. UU. se encuentran en una situación en la que una recesión en EE. UU. es una señal de compra para las acciones y las ganancias tecnológicas decentes son una señal de compra para las acciones. No te sientas mal si nada de eso tiene sentido; solo respeta el impulso.

En contra de la tendencia, la producción industrial de Corea del Sur aumentó un 1.90 % intermensual en junio y la producción industrial de Japón aumentó un 8.90 % intermensual en junio. Los datos interanuales todavía parecen débiles, pero los datos a corto plazo sugieren que no todo es pesimismo en Asia y que la demanda de semiconductores y productos manufacturados de alta gama sigue siendo fuerte. El problema sigue del lado del consumidor, con las ventas minoristas en junio para Corea del Sur y Japón decepcionantes, cayendo un 0.90 % intermensual y aumentando un 1.50 % interanual, respectivamente. Ambos fueron fallas bastante malas y parecen reflejar el impacto del aumento de los costos de vida.

El PPI de Australia cayó ligeramente a la baja en 1.40% QOQ Q2, lo que podría aliviar algunos nervios de escalada del RBA en el afortunado país. E incluso la confianza del consumidor de Nueva Zelanda aumentó ligeramente en julio a 81.90. Días extraños por cierto.

El Politburó de China reiteró su objetivo del 5.50% del PIB para 2022 y al mismo tiempo reiteró su política de covid cero. Pero el Departamento de Comercio de China afirmó que la recuperación del consumo interno aún no es sólida y que serían necesarias más medidas para impulsarla. También dijeron que el comercio exterior enfrentaba altos riesgos, dificultades e incertidumbres, según Reuters. No sé cómo coincide todo eso con un crecimiento del PIB del 5.50% este año, y parece que tampoco lo saben los mercados de China. Los mercados de acciones chinos están marcadamente más bajos hoy.

Durante el resto del día, el avance del crecimiento del PIB de Alemania y la zona euro para el segundo trimestre y la inflación de la zona euro ocuparán un lugar central. Los datos del PIB tienen riesgos a la baja por razones obvias, pero la inflación tiene riesgos al alza, y una cifra superior al 2 % tendrá las palabras estanflación y Europa en muchas oraciones. El euro no ha podido explotar un dólar estadounidense más débil y repuntar significativamente. Un PIB más bajo y cifras de inflación más altas podrían hacer que el euro y las acciones europeas terminen la semana con una nota amarga.

Los ingresos y gastos personales de EE. UU. MOM para junio completan la semana, y se espera que aumenten un 0.50% y un 0.90%, respectivamente. Si el consumidor de EE. UU. todavía está vivo y bien y los datos son sólidos, los gnomos FOMO de Wall Street pueden hacer una pausa temporal para tomar aliento. Por el contrario, es probable que los datos débiles vean otra ola de comprar todo a medida que los precios de Wall Street en la Fed, ahora dependiente de los datos, suban menos agresivamente.

Feliz viernes a todos. Estaré fuera la próxima semana de lunes a jueves, ya que la Sra. Halley y yo viajaremos de Yakarta a Bali, donde nos reuniremos con nuestras dos hijas por primera vez en más de tres años para unas vacaciones familiares.

Este articulo es solamente con fines de información general. No es un consejo de inversión ni una solución para comprar o vender valores. Las opiniones son de los autores; no necesariamente la de OANDA Corporation o cualquiera de sus afiliadas, subsidiarias, funcionarios o directores. El comercio apalancado es de alto riesgo y no es adecuado para todos. Podría perder todos sus fondos depositados.

Con más de 30 años de experiencia en FX, desde comercio al contado/margen y NDF hasta opciones de divisas y futuros, Jeffrey Halley es analista de mercado sénior de OANDA para Asia Pacífico, responsable de proporcionar análisis macro oportunos y relevantes que cubren una amplia gama de clases de activos.

Anteriormente trabajó con instituciones líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC y Barclays.

Jeffrey, un analista muy solicitado, ha aparecido en una amplia gama de canales de noticias globales, incluidos Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, así como en publicaciones impresas líderes, como New York Times y The Wall. Street Journal, entre otros.

Nació en Nueva Zelanda y tiene un MBA de Cass Business School.