La caja negra de Binance: evaluación de reservas y pasivos

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Binance: ¿FUD o preguntas legítimas?

Con mucho, uno de los mayores ganadores después del colapso de FTX parece, en la superficie, ser Binance. Después de tener solo una participación de mercado del 7.82 % del suministro de bitcoins en los intercambios en 2018, su participación ahora es del 27.50 % a pesar de una tendencia mucho más amplia de suministro de bitcoins que abandona los intercambios. El saldo de bitcoin en Binance ahora asciende a 595,864 BTC, que es el 3.1% del suministro pendiente, con un valor de 10.58 millones de dólares. Este bitcoin pertenece a sus clientes y refleja una tendencia creciente en la participación de mercado en los últimos años que ha convertido a Binance en el intercambio de bitcoin y criptomonedas más grande del mundo.

Binance ahora controla aproximadamente 60% del volumen spot y derivados en todo el mercado. Es difícil ver cómo cualquier intercambio en el espacio puede ser un "ganador" en las condiciones actuales del mercado, pero uno podría defender a Binance, con la creciente fuerza del intercambio en una industria diezmada. Además de eso, el token BNB de Binance, la moneda nativa de la cadena de bloques de Capa 1 que compite con Ethereum de Binance, sigue siendo uno de los tokens de mejor rendimiento cuando se valora en términos de bitcoin este año.

Sin embargo, ¿es esta “fuerza” reciente todo lo que parece o es una fachada? Aprendimos durante el último mes que ninguna empresa está segura en esta industria en este momento (especialmente los intercambios) y las preguntas están creciendo en torno a las prácticas de Binance, la solvencia, el valor del token BNB y el estado general de su negocio en las últimas semanas. ¿Es FUD o legítimo? Tratemos de desglosar algo, abordando las preocupaciones a través de una lente objetiva y escéptica.

Flujos de Binance

Hemos visto salidas significativas de Binance a través de diferentes tokens y bitcoins al observar ambos Nansen y seguimiento de Glassnode. En tokens ETH y ERC20, Binance vio 3 millones de dólares dejando el intercambio en su mayor flujo de salida de un solo día desde junio. En el seguimiento total de billeteras de Nansen, todos los saldos de Binance se estiman en $ 62.5 mil millones con alrededor del 50% de esos saldos en monedas estables en BUSD y USDT. 

Según Glassnode, el saldo total de intercambio de bitcoins en Binance ha disminuido entre un 6% y un 7% durante el último día, luego de alcanzar un máximo el 1 de diciembre. Aunque los saldos se mantienen por encima de los 500,000 24 bitcoins y Binance ha mostrado una tendencia al alza de los saldos de bitcoins en la plataforma. este año, este es un movimiento significativo para las salidas en solo XNUMX horas. Como comparación general, la tendencia de los saldos de intercambio de bitcoin fue una historia muy diferente para FTX, cuyo saldo había estado cayendo fuertemente desde junio. Los flujos de salida de Binance en los últimos días son un poco alarmantes y plantean preguntas: ¿Es este un evento único y solo negocios como siempre o es el comienzo de algo más? 

Los lectores pueden rastrear las direcciones en cadena proporcionadas por Binance de forma gratuita aquí. 

El principal motivo de preocupación no es si Binance tiene Bitcoin/crypto o no. Podemos ver de forma transparente que la empresa controla decenas de miles de millones en criptoactivos. Lo que no está exactamente claro, al igual que FTX, es si la empresa ha combinado los fondos de los usuarios o si la empresa tiene algún pasivo pendiente contra los activos de los usuarios.

El CEO de Binance, Changpeng Zhao (CZ), ha dicho que la empresa no tiene obligaciones con ninguna otra empresa, pero como se ha demostrado en los últimos meses, las palabras no significan tanto. Si bien no afirmamos que CZ esté mintiendo al público sobre el estado de las finanzas de Binance, no tenemos forma de demostrar lo contrario.

La respuesta de CZ sobre si la empresa iba a auditar los pasivos contra los activos de los usuarios fue: “Sí, pero los pasivos son más difíciles. No le debemos ningún préstamo a nadie. Puedes preguntar por ahí.

Desafortunadamente, "preguntar" no es una respuesta lo suficientemente satisfactoria para un ecosistema supuestamente construido alrededor del espíritu de "no confíes, verifica".

Si bien no hay duda de que Binance es un gigante de la industria en la industria de los criptoderivados, ¿cómo sabemos que la empresa no está haciendo cosas similares a las de los actores anteriores con respecto al comercio contra clientes que utilizan fondos de usuarios y/o datos de propiedad? Cosas como el ex director legal de Coinbase partiendo de Binance US el verano pasado después de solo tres meses como el CEO deja uno con muchas preguntas.

Para agregar a nuestro escepticismo, el precio del token de intercambio Binance BNB está cerca de los máximos históricos en términos de bitcoin, apreciándose un asombroso 828% frente a bitcoin en los últimos 785 días calendario. 

Las próximas semanas estarán llenas de titulares sobre el estado de la criptorregulación global en un mundo posterior a FTX. En un lapso de 48 horas, Reuters publicó una noticia en la que se afirmaba que el El Departamento de Justicia de EE. UU. está dividido por acusar a Binance, los retiros de Binance para bitcoin y pares agregados de stablecoin han alcanzado máximos históricos y el token de intercambio BNB ha caído un 10% en relación con bitcoin.

Por precaución, continuaremos instando a los lectores que operan en cualquier intercambio centralizado, del cual Binance está definitivamente incluido, a buscar soluciones de autocustodia. Ha habido demasiados casos de incompetencia y/o mala conducta de los intercambios.

No es que no confiemos en CZ o Binance, es el hecho de que no confiamos en nadie.

El punto central de bitcoin es que ahora tenemos un activo que realmente no es responsabilidad de nadie. Verificar la propiedad de una red distribuida abierta con criptografía; no confíe en los pagarés autorizados. Con la combinación de preocupaciones regulatorias sobre la industria global de criptoderivados, un token de intercambio cuestionable con un rendimiento relativo increíble en los últimos dos años y una atestación de prueba de reservas inestable, se afirmó incorrectamente que era una auditoría y los directores ejecutivos de la industria sorprendieron. — encontramos la necesidad de instar a nuestros lectores a evaluar su riesgo de contraparte. 

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