Un estereotipo de la codicia de los 1980 es Michael Milken. Conocido como el "rey de los bonos basura", Milken creó un medio para que las empresas emergentes recaudaran capital de manera confiable. El término "bono basura" se debió al hecho de que las empresas involucradas aún no habían establecido una calificación crediticia.
Según el Gentlemen's Journal, "Milken desarrolló una capacidad única para detectar cambios en el mundo financiero que otros eran demasiado perezosos o faltos de imaginación para detectar". Específicamente, fue pionero en el uso de la financiación mediante bonos para financiar adquisiciones estratégicas. Un legado empañado por su acusación de 1989 por fraude de valores.
En vez def una entidad, como un banco, que asume el 100% del riesgo de incumplimiento del préstamo, las empresas y los gobiernos emiten bonos. Estos contratos reparten el riesgo entre muchos inversores. A cambio, la empresa que los emite está obligada a reembolsar el principal con intereses, haciendo pagos regulares a los inversores.
A veces, las corporaciones incumplen. Dejando a los inversores con papel sin valor. Sin embargo, la mayor parte del tiempo los bonos demuestran ser un activo estable dentro de la cartera de un inversor, proporcionando una fuente de ingresos confiable.
Los ángeles son inversores privados que financian nuevas empresas con préstamos relativamente pequeños. Estos préstamos se reembolsan en la siguiente ronda de financiación o se convierten en acciones. El propósito es ayudar a una empresa a pasar de cero a una ronda inicial de financiación de riesgo.
Venture Capital es un grupo de inversores que recauda fondos para invertir en empresas en crecimiento. Esta es la vía principal que tiene una nueva empresa para financiarse por sí misma. Google, Facebook y Amazon comenzaron como pequeños advenedizos en una cartera de capital de riesgo.
Este modelo de inversión asume que la mayoría de las inversiones, en el mejor de los casos, alcanzarán el punto de equilibrio. Confiando en cambio en el puñado que estalla en el estrellato mundial. Esos pocos pagan más por la mayoría perdedora.
Como CEO de una startup, pasaba gran parte de mi tiempo frente a posibles inversores. Al principio ángeles individuales y luego empresas de capital riesgo más grandes. La razón por la que yo y tantos otros dedicamos tanto tiempo a recaudar capital de esta manera es que no existen alternativas reales.
Claro, una startup podría emitir bonos, pero ¿quién los compraría? Los bonos que cotizan en una bolsa son de grandes empresas con calificaciones crediticias comprobadas. En cambio, una nueva empresa tendría que venderlos uno por uno a inversores acreditados. Los mismos inversores que prefieren encerrar a las empresas en un acuerdo de riesgo.
No es que los “bonos basura” fueran malos de la misma manera que los valores respaldados por hipotecas no estaban mal. Lo que ocurrió en ambos casos fue que la exageración que los rodeaba llevó la demanda más allá de la oferta. Así, la nueva oferta se volvió cada vez menos viable como inversiones sólidas.
Finanzas descentralizadas (DeFi) es un movimiento de aplicaciones financieras sin permiso en la red Etherum. Según Etherum, “los contratos inteligentes son un tipo de cuenta Ethereum. Esto significa que tienen un saldo y pueden enviar transacciones a través de la red ". En lugar de ser controlados por una persona, ejecutan transacciones basadas en reglas programadas.
Los contratos inteligentes pueden actuar como vínculos. Permitir que los inversores paguen por ellos y realicen pagos automáticamente al inversor de acuerdo con los términos del programa. Esto significa que una empresa pequeña podría emitir bonos como los días de Milken con mucho menos riesgo de incumplimiento de pago.
En teoría, una startup podría recaudar fondos de cientos o incluso miles de inversores anónimos sin perder tiempo en numerosos eventos de lanzamiento. En cambio, varios inversores se benefician de los pagos de intereses periódicos mientras la nueva empresa lanza su producto. Tomando el control de los pocos socios de capital de riesgo y poniéndolo en manos de los muchos usuarios de DeFi.
Cuando intentan pasar de cero a una potencia global, muchas startups confían en adquirir otras empresas. Como director ejecutivo, traté de adquirir una empresa relacionada, pero no pude hacer que el flujo de caja funcionara. En cambio, se vendió a un liquidador que solo quería sus patentes.
Sin embargo, si una nueva empresa vendiera bonos, sería mucho más fácil generar los fondos que hacen adquisiciones estratégicas mucho antes en el proceso. Es decir, un equipo sin experiencia podría comprar un conjunto probado de líderes y un mercado establecido dentro de los primeros años de existencia.
Hoy en día, se necesitan algunas rondas de capital de riesgo antes de que las adquisiciones sean realistas. Cuando ocurren, las adquisiciones casi siempre hacen que la empresa compradora sea más valiosa. Aumentar el flujo de caja, los ingresos, los activos y el capital intelectual de la nueva entidad. Haciendo más probable que los pagos de los bonos puedan continuar.
Actualmente, varias empresas están trabajando para lanzar productos de bonos DeFi. El obstáculo no es la tecnología, sino las implicaciones legales. Según el país y cómo ven los reguladores los contratos inteligentes similares a bonos, es posible que esté disponible pronto o nunca.
Independientemente, DeFi es una evolución emocionante en las finanzas que promete quitarle el poder a unos pocos y ponerlo en manos de muchos. Para obtener más información, visite https://toddmoses.com/.
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