El futuro de los activos digitales: no es un juego de suma cero

Servicios la tecnología y los activos digitales alcanzaron nuevas alturas en 2021; Con un récord de $30 mil millones en inversiones, el interés en este sector de FinTech nunca ha sido más fuerte. Pero, ¿qué está pasando con todo ese dinero? Ese fue el tema de la reciente de 1871 Charla técnica: Activos digitales y criptomonedas: un año de ruptura, con expertos que evalúan hacia dónde se dirigen los desarrollos en activos digitales en los próximos años.

Es un tema amplio, desde criptomonedas hasta valores tokenizados y CBDC. Los activos digitales incorporan una amplia gama de tecnologías muy diferentes establecidas para diferentes propósitos, ya sea en la vanguardia del desarrollo de productos de nuevas empresas tecnológicas o cada vez más dentro de las instituciones financieras tradicionales. Él blockchain los reúne a todos: datos envueltos en lógica inteligente para impulsar la eficiencia.

“Eso es Web 3.0, la web semántica”, dijo Arijit Das, quien dirige el grupo de tecnología de Innovación de Activos Digitales de Northern Trust. “Los datos son gratuitos, distribuidos y hay una lógica con los datos que te permite determinar su propósito”.

Para instituciones tradicionales como Northern Trust, esa lógica sirve en última instancia para construir puentes entre los sistemas financieros tradicionales y los nuevos. Después de todo, independientemente de las innovaciones, es poco probable que las herramientas bancarias tradicionales desaparezcan pronto. Pero ¿cómo puede el blockchain hacer que funcionen de manera más eficiente y al mismo tiempo habilitar nuevos productos?

“Hemos lanzado un par de productos, primero en el espacio de capital privado, que trajeron blockchain a ese espacio”, dijo Das. “Tuvimos un producto el año pasado que se lanzó en Singapur donde tomamos bonos completos que tenemos en custodia y los expresamos como tokens en un intercambio regulado allí. Han fraccionado los bonos, por lo que los inversores minoristas pueden comprar y vender un bono mayorista”.

Aprovechar la tecnología Blockchain como una herramienta revolucionaria

Esa armonía, la combinación de nueva tecnología con activos regulados tradicionales, es clave para la estrategia que están tomando las instituciones financieras. Tampoco es menos revolucionario por sus raíces en una forma más antigua de hacer negocios.

"Creo blockchain La tecnología va a revolucionar todo el negocio de valores desde una perspectiva de compensación y liquidación”, dijo Lilya Tessler, socia y directora de Sidley's FinTech and Servicios Grupo. "No veo por qué no podemos llegar a la liquidación instantánea de las transacciones de valores; lo hacemos para las criptomonedas".

Es una innovación que ya está llegando: el Boston Options Exchange (BOX) obtuvo recientemente la aprobación de la SEC para una empresa conjunta con la firma de cripto tokenización tZero para Boston Security Token Exchange (BSTX), que utilizará su Market Data Servicios producto para ofrecer transacciones de liquidación idealmente instantáneas y otras nuevas blockchain-Soluciones impulsadas diseñadas para mejorar el comercio mientras se democratiza el acceso a otras empresas y activos.

No están solos. Varios intercambios están considerando la idea de expandir el intercambio regulado. Algunos incluso están analizando el potencial de productos como ETF y DeFi que abren un mercado de inversión mucho más amplio para personas sin la necesidad de un intermediario de corretaje.

“Hacer esto para el comercio minorista es muy intenso desde el punto de vista regulatorio, pero está sucediendo”, dijo Renata Szkoda, directora general y directora financiera de Blue Fire Capital Europe de Galaxy Digital. “La gente está trabajando día y noche para desarrollar estas pilas, estas diferentes soluciones para el comercio, los préstamos, las apuestas, la agricultura de rendimiento, y cualquiera de nosotros tendrá acceso para ser nuestro propio inversor. Tal vez todas estas firmas de corretaje existirán de forma paralela, pero tendremos la opción de hacerlo por nuestra cuenta. Y creo que eso es realmente emocionante”.

Ese proceso regulatorio se está acelerando. Los gobiernos de todo el mundo finalmente están comenzando a entender exactamente lo que implica esta tecnología y lo que puede hacer. Sin embargo, todavía queda un largo camino por recorrer, especialmente porque esa regulación aún puede ser frustrantemente opaca. No es que las criptomonedas, por ejemplo, no estén reguladas. Más bien, es saber exactamente quién tiene jurisdicción sobre qué producto.

La SEC reclama jurisdicción sobre los valores, bajo los cuales se dice que se encuentran las criptomonedas. Sin embargo, también se pueden considerar como productos básicos, lo que trae a la CFTC. Los reguladores bancarios también están apostando a medida que más y más criptoempresas ingresan al ámbito de los servicios financieros tradicionales. Y aún así, otros intervienen caso por caso todo el tiempo.

“Recientemente hemos visto declaraciones públicas de la Oficina Financiera de Protección al Consumidor con respecto a su jurisdicción sobre la aplicación de los productos ofrecidos a los consumidores”, dijo Tessler. “Hemos visto a la Reserva Federal publicar una guía, y su enfoque está en los bancos regulados por la Reserva Federal, pero también son ellos los que están considerando si el gobierno debería ofrecer una CBDC. Con el uso de bitcoin como una forma de moneda, varios senadores y congresistas han expresado mucho la necesidad de una mayor regulación con respecto al uso de estas cosas como moneda. Y luego hay muchas regulaciones superpuestas para las monedas estables, especialmente las que surgieron durante el último año".

Esa falta de claridad es probablemente el último gran obstáculo para el blockchain superar antes de que pueda pensarse que es verdaderamente omnipresente en toda la industria. Desde NFT hasta DeFi y más, las reglas pueden existir, pero no siempre se entienden bien.

“Con las NFT, hay aplicaciones enormes en las que ni siquiera podemos pensar”, dijo Das. “Pero las regulaciones no son claras. Hay mucha opacidad en cuanto a lo que se regula, quién lo regula, cómo se regula, y hasta que no se aclare no habrá mucha inversión en ello. La gente quiere saber cuáles son las reglas, y hasta que podamos aclararlo para las NFT, estará en la periferia de las inversiones institucionales”.

Eso será igualmente cierto para las inversiones de DeFi, con protecciones al consumidor vitales para evitar que un nivel sin precedentes de control individual sobre la inversión se convierta en una espada de doble filo para los consumidores minoristas.

¿Cómo será el futuro?

La marcha hacia adelante parece inevitable, ahora que las inversiones continúan creciendo año tras año. Continuamos acercándonos a un futuro en el que los activos digitales se están convirtiendo en una norma y los acuerdos instantáneos se están convirtiendo en una simple expectativa de hacer negocios. Ya es hora de que las instituciones se unan, como muchas ya lo han hecho.

“No creo que tenga que haber perdedores en este espacio”, dijo Das. “No es un juego de suma cero. Lo que hacen los intermediarios y los custodios puede ser diferente, pero si se sale a un nivel macro, esto aporta eficiencias al sistema. Esto está reduciendo los costos generales en el sistema, mejorando la capacidad del usuario final para interactuar más directamente, y el pastel está creciendo. Solo tenemos que hacerlo bien, y todos podemos ganar”.

- jessica purdy