El auge y estancamiento de China

Los lectores veteranos de Nextbigfuture saben que he sido optimista sobre la economía de China durante más de dos décadas. Esos fueron seguimientos y pronósticos correctos y precisos. Habría quejas de que el seguimiento de la situación cada pocos meses era un impulso para China.

Bueno, el cambio ha sucedido.

La economía de China básicamente se ha estancado. La economía de China fue extraordinaria y superó a la de otros países. Lo hizo poniéndose al día. Ponerse al día es un gran problema, especialmente para la población nacional más grande del mundo.

Hay quienes dicen que China sufrirá un colapso económico debido a la crisis inmobiliaria y de la deuda. Creo que China en su mayor parte podrá evitar esas situaciones. China tiene palancas que puede tirar que otros países no pueden. China puede derribar millones de casas si hubiera un exceso de construcción. Los líderes de China pueden designar a algunas empresas para que completen edificios que una empresa importante no pudo completar. Pueden obligar a los compradores de viviendas a continuar haciendo pagos o enfrentar penas de cárcel.

Sin embargo, dejar que se deterioren situaciones en las que se necesitan medidas tan extremas muestra una falta de competencia.

El Instituto Lowy también solía pronosticar que la economía de China crecería hasta 2050. Ahora lo han ajustado a la baja y estoy de acuerdo con la revisión a la baja. La expectativa central debería ser que el crecimiento económico chino sea de alrededor del 2% al 3% anual hasta 2050, lo que implica una revisión a la baja significativa en la narrativa de una China en ascenso.

También tengo un pronóstico de que el mundo podría ver mejoras económicas masivas a partir de automóviles autónomos, robots humanoides en las décadas de 2020 y 2030 y una extensión radical de la vida en la década de 2040. Sin embargo, esas mejoras tecnológicas no se superpondrán al continuo auge económico de China.

La economía general de China es más grande que la de EE. UU. sobre la base de la paridad del poder adquisitivo. Es aproximadamente 1.2 veces más grande que los Estados Unidos. China ahora podría llegar a ser 1.3 a 1.4 veces más grande que la economía de EE. UU. y luego alcanzar ese nivel máximo.

Durante las últimas dos décadas, se estima que la inversión en vivienda de China se ha duplicado al 14% del PIB, lo que representa aproximadamente la mitad de toda la inversión fija privada. En comparación, la inversión inmobiliaria total fue del 6% del PIB en los Estados Unidos en el apogeo de su propio auge de la construcción a mediados de la década de 2000. La inversión inmobiliaria podría caer un 10% del PIB hasta el 4% del PIB.

China aún puede experimentar auges y caídas económicas, pero no pasará de una trayectoria promedio de +7% anual a +5% anual. La economía de China estará a la mitad de la línea de base del nivel global del paquete.

Si China comenzara a hacer todo bien, podría alcanzar un crecimiento económico del 5 % anual y tal vez llegar a duplicar la economía de EE. UU. en 2050. Sin embargo, China no lo ha estado haciendo todo bien durante una década o más.

China enfrenta una caída de -10% en su fuerza laboral por cada década desde ahora hasta 2050.

La economía de China podría incluso caer a -1% o -2% por año desde la línea de base global. Esto será debido a la disminución de la fuerza laboral y los problemas inmobiliarios y de deuda.

China sería como Japón y Europa si se desarrollara una extensión radical de la vida. Si de repente las personas mayores de 65 años fueran tan saludables y activas como las personas de 30 o 40 años, los países con muchas personas mayores se beneficiarían enormemente y verían cinco o diez años de crecimiento del PIB de hasta el 10%. Sin embargo, es poco probable que esto suceda a gran escala hasta finales de la década de 2030 como muy pronto.

Actualmente no hay países del milagro económico en el mundo. Hay algunos países que lo están haciendo relativamente bien. India puede llegar a un crecimiento del PIB de alrededor del 6% e Indonesia y muchos países de la ASEAN están cerca de ese nivel.