The Spot Bitcoin ETF: esto es lo que necesita saber

“'¿Cuándo va a aprobar la Comisión un producto cotizado en bolsa de Bitcoin?' es una de las preguntas más frecuentes que recibo.” – Hester Peirce, comisionada de la SEC

A muchos inversores estadounidenses les encantaría ver un lugar Bitcoin (BTC) un fondo de inversión (ETF), pero las únicas opiniones que importan son las de los cinco miembros de la Comisión de Bolsa y Valores.

Y no lo están teniendo.

A la SEC no le han faltado oportunidades. Ha rechazado más de dos docenas de ETF de Bitcoin al contado en los últimos nueve años, incluidos más de media docena solo este año.

Y, sin embargo, la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado es un gran problema porque impulsará profundamente la demanda al crear un camino mucho más fácil para los inversores minoristas e institucionales.

Después de todo, hizo lo mismo con el oro, y "desbloquearía" Bitcoin como un activo invertible para innumerables inversores.

Te mostraré cómo…

Un ETF de Bitcoin abriría las "compuertas" de inversión minorista

“Para los inversores minoristas que son menos expertos en tecnología, los principales obstáculos para invertir directamente en criptomonedas incluyen crear una billetera y operar en bolsas y plataformas con las que no están familiarizados. Acceder a las criptomonedas invirtiendo en un ETF resolvería estos problemas”, Hany Rashwan, director ejecutivo de la firma de inversión en criptomonedas 21Shares, les dijo a Cointelegraph. “En el frente institucional, los inversores están excluidos debido a las restricciones de inversión y la incertidumbre regulatoria”.

Nic Carter, socio general de Castle Island Ventures y cofundador de Coin Metrics, les dijo a informe de Bloomberg el año pasado que un ETF de Bitcoin al contado "sería" el lanzamiento de ETF de productos básicos más popular de todos los tiempos, atrayendo probablemente más de $ 100 mil millones en activos dentro de un mes más o menos ".

Como mencioné, también tenemos un precedente histórico. Considere lo que sucedió después de la debut del primer ETF de oro en noviembre de 2004. El oro se cotizaba a unos 40 dólares la onza. Dos años más tarde, el precio del oro subió un 33%. Docenas más de ETF de oro inundaron el mercado, atrayendo aún a más inversores. En 2011, el oro había superado los 1,800 dólares, una ganancia del 315 % desde el lanzamiento del primer ETF de oro.

Este tipo de potencial ha hecho que la negativa general de la SEC de un ETF de Bitcoin al contado sea aún más frustrante.

Y aunque la SEC tiene una clara responsabilidad de proteger a los inversores minoristas, su postura de línea dura ha comenzado a sentirse más como una vendetta.

En un editorial mordaz, El Wall Street Journal Recientemente acusó al presidente de la SEC, Gary Gensler, de "tomar a los inversores como rehenes" con su negativa a permitir un ETF de Bitcoin al contado. El editorial también señala que más de 70 productos cotizados en bolsa están prosperando en los mercados europeos sin incidentes.

Incluso hay disidencia dentro de la propia SEC. La comisionada Hester Peirce, también conocida como "Crypto Mom", se ha pronunciado repetidamente a favor de aprobar un ETF de Bitcoin al contado.

"Ver a la SEC negarse en los últimos cuatro años a interactuar de manera productiva con los usuarios y desarrolladores de criptografía ha provocado sentimientos de incredulidad ante el enfoque desconcertante y fuera de lugar de la regulación de la SEC", dijo Peirce en un comunicado. discurso reciente en el que también calificó el razonamiento de la SEC de “confuso, inútil e inconsistente”.

De hecho, la SEC sorprendió a todos cuando aprobó varios ETF de Bitcoin basados ​​en derivados, comenzando con el ETF de ProShares Bitcoin Strategy (BITO) en octubre pasado.

Sin embargo, queda un lugar ETF de Bitcoin verboten.

Dicho esto, creo que la SEC aprobará un ETF de Bitcoin al contado en algún momento. Y dependiendo de lo que suceda durante el próximo año, podría suceder tan pronto como a fines del próximo año.

Cómo podríamos obtener un ETF de Bitcoin al contado en 2023

La SEC ha sido bastante clara acerca de por qué sigue rechazando un ETF de Bitcoin al contado (preocupaciones sobre la falta de garantías contra la manipulación del mercado), por lo que para obtener un resultado diferente, algo debe cambiar.

Aquí están las posibilidades:

• Nuevos comisionados de la SEC: La SEC consta de cinco miembros: cuatro comisionados y un presidente. Sabemos que el comisionado Peirce favorece un ETF de Bitcoin al contado y que el presidente Gensler no. No está claro quién de los tres comisionados restantes podría apoyar la aprobación, si es que hay alguien.

Pero los términos de la SEC solo duran cinco años y están escalonados. De hecho, el Senado acaba de confirmar a dos nuevos comisionados, Jaime Lizárraga y Mark Uyeda, el 14 de junio. Ese cambio podría haber mejorado las probabilidades de aprobación. Pero si no, se deben hacer más cambios. Uyeda fue designado para cumplir el mandato de un comisionado que se fue temprano; ese plazo vence el próximo año. El mandato de la comisionada Caroline Crenshaw expira en 2024.

Sin duda, este es un comodín, pero las caras nuevas crean la posibilidad de que el balance de votos se incline a favor de la aprobación.

• La demanda en escala de grises: A diferencia de otras entidades que intentan obtener la aprobación de un ETF de Bitcoin, Grayscale tiene un producto existente que le gustaría convertir en un ETF, el Escala de grises de Bitcoin Trust (GBTC). La SEC ha rechazado esta solicitud como las demás. Pero el mes pasado, Greyscale presentó una demanda contra la SEC, alegando que el rechazo mostraba que la agencia estaba actuando "arbitraria y caprichosamente" al "no aplicar un tratamiento consistente a vehículos de inversión similares".

informe de Bloomberg Experto en ETF Eric Balchunas tuiteó que "las probabilidades no son muy buenas" de que Grayscale gane, pero si de alguna manera lo hace, la SEC tendrá que aprobar la conversión de GBTC a un ETF de Bitcoin al contado. Y eso abriría las compuertas. En cualquier caso, no tendremos que esperar demasiado. El caso debe decidirse dentro de 12 a 18 meses.

• El cripto proyecto de ley se convierte en ley: La razón principal que da la SEC cuando desaprueba las aplicaciones de ETF de Bitcoin al contado es siempre la misma: el mercado de Bitcoin carece de acuerdos de vigilancia compartida entre los principales intercambios donde se negocia. La SEC considera que estos acuerdos son vitales para la detección de fraude y manipulación del mercado.

Sin embargo, a pesar de la Proyecto de ley de criptomonedas Lummis-Gillibrand aborda esto directamente. Otorga a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) jurisdicción sobre los criptomercados al contado. El proyecto de ley propone que los intercambios de cifrado deberán registrarse en la CFTC y, lo que es más importante, "establece principios básicos, reglamentación, custodia, protección del cliente, prevención de la manipulación del mercado, intercambio de información y estándares de preferencia".

Esa lista de lavandería tienes satisfacer las preocupaciones de la SEC. El punto conflictivo es que el proyecto de ley podría sufrir cambios significativos antes de convertirse en ley, si es que llega tan lejos. Pero como un esfuerzo bipartidista con amplio apoyo, creo que el proyecto de ley tiene muchas posibilidades de ser aprobado el próximo año.

Está lejos de ser algo seguro, pero Lummis-Gillibrand crea la mejor oportunidad para la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado en 2023. Para mejorar esas probabilidades, comuníquese con sus legisladores en Washington: puede encontrar fácilmente su Datos de contacto del representante aquí, Y su Los detalles del Senador están disponibles aquí.

Y mantén los dedos cruzados.

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