La Reserva Federal de EE. UU. emite un informe para fomentar el diálogo público sobre una CBDC minorista basada en USD

En enero de 2022, la Fed emitió su informe CBDC titulado: “Dinero y pagos: el dólar estadounidense en la era de la transformación digital”. Este informe proporciona un diálogo público transparente sobre la emisión de una moneda digital del Banco Central (CBDC) minorista en USD y algunos beneficios y riesgos potenciales.

Los bancos centrales de todo el mundo continúan investigando las CBDC, incluida la Banco de Inglaterra,  Banco de Italia,  Banco de Francia, la Banco de Japón, Banco Popular de China, así como un grupo de bancos centrales a través de la Banco de acuerdos internacionales. Todos han publicado documentos de debate similares que buscan ampliar la consideración en torno a nuevas formas de moneda digital privada y responder con el desarrollo de CBDC mayoristas y minoristas.

En los Estados Unidos, las discusiones sobre una CBDC minorista basada en dólares han estado en marcha durante algún tiempo. El Banco de la Reserva Federal de San Francisco publicó un informe en 2019 "Diario de Elección del Consumidor” y en 2020, el Banco de la Reserva Federal de Boston anunció su colaboración con el MIT para explorar el espacio de diseño de CBDC y obtener una comprensión práctica de los desafíos técnicos de construir un CBDC. Después de la reunión de política de la Reserva Federal de abril de 2021, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que es "mucho más importante hacerlo bien (CBDC) que hacerlo rápido o sentir que debemos apresurarnos para llegar a conclusiones porque otros países están Seguir adelante."

¿Qué es una CBDC minorista?

Una CBDC minorista se define como un pasivo del banco central que está ampliamente disponible para el público bancario en general. Si bien una CBDC minorista emitida y respaldada por la Reserva Federal se consideraría una forma de moneda de curso legal, requeriría una acción legislativa para hacerla realidad. El Informe señala que el Congreso necesitaría actualizar la Ley de monedas de 1965 para que dicha CBDC minorista se considere una forma oficial de moneda de curso legal de los Estados Unidos. Como referencia, la última vez que el Congreso actualizó la Ley de acuñación se remonta a la primera Ley de acuñación promulgada por el Congreso en 1792.

Beneficios y riesgos de emitir una CBDC minorista

Hay una gran y diversa número de motivaciones impulsando el interés de los bancos centrales en los CBDC, que también puede variar significativamente entre avanzados y economías de mercados emergentes. Los bancos centrales creen que una CBDC minorista tiene el potencial de aumentar la seguridad y la eficiencia de los sistemas de pago minoristas, puede usarse como complemento del efectivo físico para transacciones minoristas, puede conducir a remesas transfronterizas más baratas y rápidas y permitir una ejecución rápida de los pagos del gobierno. -pagos a persona, es decir, estímulo fiscal asociado con Covid-19, como alternativa a transferencias de crédito lentas y cheques costosos.

La popularización de las CBDC minoristas en parte ha sido en respuesta al creciente interés en las monedas estables emitidas de forma privada (fichas criptográficas vinculadas al valor de una moneda fiduciaria), cuyo uso ha aumentado en los últimos años desde su introducción en 2014.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, describe la respuesta de la Reserva Federal a los avances tecnológicos que impulsan un cambio rápido en el panorama de los pagos globales. A medida que la Reserva Federal explora los posibles beneficios y riesgos de las CBDC, el enfoque clave es si una CBDC podría mejorar un sistema de pagos interno de los EE. negocios

La Junta de la Reserva Federal, Lael Brainard, con respecto al enfoque en las CBDC, declaró: “Es esencial que los formuladores de políticas, incluida la Reserva Federal, planifiquen el futuro del sistema de pago y consideren la gama completa de opciones posibles para presentar los beneficios potenciales de las nuevas tecnologías, mientras salvaguardar la estabilidad”, dijo Brainard en declaraciones preparadas para ser entregadas al Foro de Política Monetaria de EE. UU. en Nueva York "Una CBDC de EE. UU. puede ser una forma potencial de garantizar que las personas de todo el mundo que usan el dólar puedan seguir confiando en la fortaleza y seguridad de la moneda de EE. UU. para realizar transacciones y realizar negocios en el sistema financiero digital".

Sin embargo, las CBDC minoristas también pueden presentar riesgos y, sin duda, plantearían una variedad de importantes preguntas de política, incluida la forma en que podría afectar la estructura del mercado del sector financiero (por ejemplo, corridas bancarias comerciales), el costo y la disponibilidad del crédito, la seguridad y estabilidad de el sistema financiero y la eficacia de la política monetaria.

Opciones y desafíos de diseño de CBDC minoristas

Existen varias opciones de diseño arquitectónico para las CBDC minoristas:

• Arquitectura directa de CBDC (dCBDC)
• Arquitectura CBDC indirecta (iCBDC)
• Arquitectura híbrida CBDC (hCBDC)
• Arquitectura CBDC sintética (sCBDC)

Además, existen varios métodos de entrega de CBDC minoristas:

• Modelo basado en cuentas
• Modelo basado en tokens (criptografía de libro mayor no distribuida como se usa en tarjetas con chip)
• Modelo basado en valores

Hay muchos desafíos que surgen con la introducción de un CBDC minorista que incluyen, entre otros:

• Interoperabilidad entre países con diferentes diseños arquitectónicos de CBDC.
• Preocupaciones de privacidad de las cuentas minoristas de CBDC en poder del banco central.
• Preocupaciones de seguridad de la construcción de infraestructura para una CBDC minorista.
• Cómo los ciberdelincuentes podrían aprovechar una CBDC minorista a través de ataques de usuarios.
• Cómo se restaurarán las credenciales para los usuarios que las pierdan o se las roben.

Diferentes enfoques hacia la implementación de una CBDC minorista

Cada banco central está abordando el diseño de una CBDC minorista de manera diferente, particularmente cuando contemplan cómo podría estructurarse dicha CBDC para lograr ciertos objetivos de política nacional; sin embargo, permanecerán preguntas clave en torno a la interoperabilidad entre las distintas arquitecturas nacionales de CBDC, particularmente cuando se trata de realizar transacciones transfronterizas.

El panorama de los anuncios de CBDC minoristas de países de todo el mundo que brindan indicios de pruebas o investigaciones parece ocurrir semanalmente. Pero hasta la fecha, ningún país ha introducido lo que cualquier otro país considera que es la "solución definitiva". Él Banco de Pagos Internacionales en una publicación de abril de 2022, encuestó a los bancos centrales de 26 economías de mercados emergentes. Solo algunos han progresado a la etapa piloto o de prueba de concepto (p. ej., RAE de Hong Kong, Arabia Saudita, Tailandia, los Emiratos Árabes Unidos), pocos están cerca del lanzamiento (p. ej., eCNY de China), mientras que algunos no ven una necesidad apremiante de un CBDC en un futuro próximo (por ejemplo, Polonia, Singapur).

La Reserva Federal podría considerar el uso de una CBDC basada en tokens para la liquidación interbancaria junto con Fedwire, CHIPS de otros sistemas RTGS actualmente utilizados por la Reserva Federal para la liquidación basada en cuentas interbancarias y del banco central. Por lo tanto, con base en la insistencia del Congreso y el amplio interés público en una CBDC minorista en USD, la Reserva Federal de EE. UU. está solicitando comentarios públicos, que se aceptarán durante 120 días y se pueden enviar haga clic aquí