Por Paul R. La Mónica, CNN Business
Muchos inversores todavía sufren pérdidas durante el año. Pero las acciones han vuelto a la vida con fuerza en las últimas semanas gracias a las esperanzas de que la inflación realmente esté alcanzando su punto máximo y que, como resultado, la Reserva Federal pronto reduzca o desacelere sus aumentos de tasas de interés. Wall Street está ahora, nos atrevemos a decir, casi vertiginoso.
El Dow Jones ha subido un 17% desde finales de septiembre, tras el mejor mes para el barómetro del mercado que se sigue de cerca desde 1976. El Nasdaq y el S&P 500 han subido alrededor de un 6% y un 11% respectivamente.
El Índice de miedo y avaricia empresarial de CNN, que analiza siete indicadores del sentimiento del mercado, incluso muestra signos de codicia y no está lejos de los niveles de extrema codicia. Es un cambio sorprendente con respecto a hace apenas un mes, cuando el índice estaba en territorio de Miedo Extremo.
Qué esta pasando
¿A qué se debe el gran cambio en el humor del mercado? Es evidente que los inversores apuestan por subidas de tipos más pequeñas.
"Los inversores están adoptando la opinión de que estamos prácticamente en un pico de inflación y tasas máximas", dijo Nicholas Brooks, jefe de investigación económica y de inversión de ICG. Brooks dijo que aunque es posible que la Reserva Federal aún necesite aumentar las tasas de interés a corto plazo, los rendimientos de los bonos a largo plazo han comenzado a caer y pueden continuar haciéndolo.
Los informes de ganancias del tercer trimestre, en su mayoría sólidos (con las acciones tecnológicas como una excepción notable) también han ayudado a mejorar el ánimo de los operadores.
Los analistas también esperan actualmente un crecimiento decente, si no espectacular, de los beneficios de alrededor del 6% en 2023, según estimaciones de Investigación de FactSet.
La quiebra de FTX y crisis criptográfica Tampoco están teniendo un gran impacto en el mercado de valores en general... a pesar de que las acciones de Coinbase y los mineros de bitcoin como Marathon Digital (MARA) y Riot Blockchain (RIOT) se han desplomado. Por lo tanto, puede haber contagio en las criptomonedas, pero no se está extendiendo al resto del sector financiero ni a la economía en general.
Cómo podrían afectarle las consecuencias de las criptomonedas
¿Demasiado rápido para el repunte del mercado?
Pero existe la preocupación de que la fuerte recuperación de las acciones pueda ser exagerada. Por un lado, Brooks piensa que las proyecciones de ganancias son demasiado optimistas, especialmente si los aumentos de tasas de la Reserva Federal eventualmente conducen a una desaceleración económica.
“Las previsiones de ganancias de consenso todavía parecen bastante altas si es probable que entremos en una recesión el próximo año. Así que todavía hay un tramo a la baja para las estimaciones”, dijo.
Otros señalan que los inversores pueden estar reaccionando exageradamente a los últimos datos de inflación. Si bien es cierto que el aumento del 7.7% en los precios anuales al consumidor hasta octubre y el aumento del 8% en los precios al productor año tras año fueron menores de lo esperado y menores que los picos de precios de septiembre, estas siguen siendo cifras de inflación históricamente altas.
Debido a que las acciones se desplomaron entre enero y septiembre, es posible que algunos inversores ahora se apresuren a comprar basándose en la esperanza (quizás errónea) de que lo peor realmente ya pasó.
Así que hay un frenesí casi frenético por volver a las acciones.
"La reacción del mercado a una modesta mejora en la inflación de los precios al productor refleja el temor de perderse (FOMO) un repunte de fin de año por parte de los inversores institucionales que se mueven más rápido, que han reducido significativamente su exposición al riesgo este año", dijo Mark. Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, en un reporte.
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Podrían venir más tiempos difíciles
Teniendo esto en cuenta, Haefele dijo que cree que potencialmente habrá más desventajas para los mercados en los próximos tres a seis meses.
Sin embargo, todavía hay algunas gangas en el mercado, especialmente entre las pequeñas y medianas empresas. Los inversores sólo necesitan tener estómago para los episodios ocasionales de volatilidad del mercado.
George Young, gestor de cartera de Villere & Co., dijo que en este momento es optimista respecto de las empresas más pequeñas, ya que no tienen una participación tan amplia como los líderes del mercado de primera línea de mega capitalización. Es más difícil encontrar gangas con estas empresas más grandes, afirmó Young.
Young también señaló que la economía estadounidense parece estar en mejor forma que otras en el mundo, particularmente Europa. Eso debería beneficiar a las empresas que tienen menos exposición a los mercados globales y más enfoque doméstico.
“Buscamos más oportunidades en el mundo de pequeña y mediana capitalización, empresas que no son tan conocidas. Todo el mundo quiere poseer y ya posee Apple, Microsoft y Amazon”, dijo.
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