Semana por delante: en Jackson Hole

El evento que todos hemos estado esperando

Jackson Hole ha sido muy discutido desde el supuesto "pivote moderado" de la Fed el mes pasado, cuando adoptó una postura más dependiente de los datos. Si bien los formuladores de políticas se han opuesto a la idea de un pivote, los mercados han seguido descontando un camino más lento de ajuste.

El presidente Jerome Powell podría usar su plataforma la próxima semana para unirse al coro de legisladores que destacan la necesidad de un ajuste agresivo continuo, continuando con el rechazo a la narrativa del mercado. ¿Pero hará eso? Los datos del IPC de julio pueden permitir un enfoque más suave, aunque podría argumentarse que es contraproducente dado lo alta que sigue siendo la inflación y cuánto trabajo queda por hacer.

Como siempre con estos eventos, no se necesitará mucho para entusiasmar a los inversores. Cualquier indicio de que el banco central podría verse tentado a quitar el pie de la ruptura, que la inflación ha alcanzado su punto máximo y volverá a caer hacia el objetivo podría ser suficiente para alimentar más optimismo en los mercados. La pregunta es ¿qué pasa si no hay pivote? ¿Estarán los inversores tan abiertos a un Powell agresivo como a uno moderado?

Todos los ojos en Powell

¿Presión aumentando en el SARB?

CBRT recorta las tasas a medida que la inflación se acerca al 80%

US

El evento principal de la semana será el Simposio de Jackson Hole. La conferencia mundial anual de banca central contará con el discurso del presidente de la Fed, Powell, que puede dar una idea de cuán agresiva será la Fed con el ajuste en septiembre. Muchos operadores recordarán el discurso de Powell de 2021 que claramente lo mostró triplicando su opinión de que la inflación era transitoria.  

Powell reiterará el mensaje de que la economía todavía tiene un impulso hacia adelante y que se están acercando al final del ajuste. También puede tratar de impulsar el punto de que después de que terminen de endurecer, la Fed mantendrá las tasas estables por un tiempo hasta que la inflación haya regresado claramente más cerca de la meta.       

Se publicará una ira de datos económicos, siendo los dos más importantes las lecturas preliminares del PMI y el segundo vistazo al PIB del segundo trimestre. El viernes estará ocupado con el indicador de inflación preferido por la Fed y los datos de ingresos personales para julio que se espera que se mantengan estables mientras el gasto se desacelera.  

La temporada electoral continúa con las elecciones primarias de EE. UU. en Florida y Nueva York.  

EU 

Los datos económicos en foco la próxima semana, con encuestas entre los aspectos más destacados a medida que se publican los PMI flash, GfK e Ifo. Es probable que Europa se dirija hacia la recesión y las encuestas nos dirán cuán temerosas están las empresas del bloque ante lo que podría ser un invierno preocupante en el frente energético. En eso, la energía será un enfoque clave como lo será durante todo el invierno.

Las cuentas de la reunión del BCE también estarán en el centro de atención, ya que los operadores descontarán por completo un aumento de 50 puntos básicos el próximo mes. Las comparecencias de los políticos también serán seguidas de cerca, como siempre.

UK 

Los PMI rápidos son las únicas publicaciones destacadas la próxima semana, mientras que cualquier comentario de los responsables políticos del BoE también será monitoreado de cerca. Actualmente, los mercados están valorando una gran posibilidad de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos el próximo mes, aunque ahora hay una posibilidad externa de 75.

Rusia

Solo los datos de producción industrial de la próxima semana mientras los comerciantes sopesan qué tan bajas van a ser las tasas. Han tenido poco impacto en la moneda hasta ahora, que sigue siendo más del 20% superior desde la invasión.
Sudáfrica

El SARB se encuentra en medio de un ciclo de ajuste agresivo y los datos de inflación de la próxima semana pueden arrojar algo de luz sobre cuánto más se necesita. Se espera que la cifra del IPC aumente del 7.4 % al 7.8 %, muy por encima de su rango objetivo del 3 al 6 %, mientras que se espera que la lectura central aumente del 4.5 % al 4.4 %. Mientras tanto, se espera que la tasa de desempleo aumente del 34.5% al ​​35.7%.
Turquía

Cuando la inflación se acerca al 80%, un movimiento de mala política del CBRT normalmente habría sido no aumentar las tasas de interés, y de manera agresiva. Naturalmente, eso no fue suficiente incluso en estas condiciones económicas extremas, por lo que redujeron las tasas en 100 puntos básicos al 13% en su reunión de agosto. Al hacerlo, tomaron por sorpresa a los meteorólogos de todas partes, a pesar de que ninguno esperaba que hicieran algo sensato en primer lugar. Se necesita algo especial para que el CBRT supere incluso las expectativas más bajas.

Suiza

Sin datos ni apariciones programadas para la próxima semana. Nunca podemos descartar la posibilidad de una subida de tipos sorpresiva dado el historial de shocks políticos del SNB.

China

El 15 de agosto, el banco central de China recortó la facilidad crediticia a mediano plazo (MLF) a un año y las tasas de recompra inversa en 10 puntos básicos a 2.75% y 2.00%, respectivamente. Esto debería conducir a una reducción en las tasas preferenciales de los préstamos a 1 y 5 años a principios de la próxima semana. 

El PIB del segundo trimestre de China registró un crecimiento positivo del 0.4%, pero el alto costo de su política de cero covid y la deuda inmobiliaria incobrable pueden seguir limitando el crecimiento económico de China.

India

No hay datos importantes o eventos la próxima semana.

Australia y Nueva Zelanda

Los dólares australiano y neozelandés cayeron tras la reciente publicación de datos económicos chinos decepcionantes para julio. El mayor mercado de exportación de Australia y Nueva Zelanda es China, por lo que el débil desempeño de los datos económicos chinos puede reflejarse en los datos comerciales. Con las presiones inflacionarias, el RBA puede continuar con su ritmo agresivo de aumentos de tasas, y el mercado espera ampliamente un aumento de 50 puntos básicos a 2.35% en la reunión de tasas de septiembre, además de la tasa actual de 1.85%. Los riesgos a corto plazo son la Reserva Federal, la reciente caída de los precios de las materias primas y la debilidad de la economía china. PMI en foco la próxima semana.

El 17 de agosto, el RBNZ cumplió con las expectativas del mercado de aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos a 3.00%, la cuarta alza de tasas consecutiva en esta ronda. Lo siguiente son las ventas minoristas el miércoles.

Japón

La divergencia de la política monetaria de la Reserva Federal y el Banco de Japón continúa respaldando la fortaleza del dólar frente al yen. Los eventos en Jackson Hole podrían exacerbar aún más estas presiones o tal vez incluso aliviarlas dependiendo de cuánto empuje el presidente contra la narrativa del "pivote moderado".

El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, dijo anteriormente que no hay ninguna consideración para un aumento de tasas y que no hay planes para extender el rango superior del control de la curva de rendimiento (YCC) de 0.25%. 

Singapur

Los datos del IPC y de la fabricación estarán en el punto de mira la próxima semana.

Calendario Económico

Sábado por la, de agosto 20

Eventos económicos

Se espera que algunos trenes del Reino Unido sean cancelados en medio de huelgas del Sindicato Nacional de Trabajadores Ferroviarios, Marítimos y del Transporte.

Políticos italianos asisten a la reunión anual de Rimini

Domingo, agosto 21

Eventos económicos

El primer ministro de Singapur, Lee Hsien Loong, pronuncia un discurso en el Rally del Día Nacional

El canciller alemán Scholz debe hablar

Los trabajadores portuarios de Felixstowe en el Reino Unido inician una huelga de ocho días

Lunes, agosto 22

Datos económicos / Eventos

Tasas preferenciales de préstamos en China

Desempleo en Taiwán, pedidos de exportación

El secretario de Relaciones Exteriores del Reino Unido, Truss, y el excanciller Sunak, celebran campañas electorales en Birmingham

El canciller alemán Scholz se reunirá con el primer ministro Trudeau en Canadá

El canciller austriaco Nehammer habla sobre “La nueva Europa” en el Foro de Alpbach 

Martes, agosto 23

Datos económicos / Eventos

Ventas de viviendas nuevas en EE. UU., índices PMI rápidos

PMI Flash de Australia

Flash PMI de la zona euro, confianza del consumidor

PMI avance de Alemania

PMI preliminares de Japón, ventas de grandes almacenes

Reservas internacionales de México

IPC de Singapur

Desempleo en Sudáfrica

Encuesta económica de Tailandia Bloomberg

Flash PMI del Reino Unido

El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, habla en el Wharton Minnesota Alumni Club

Panetta del BCE habla en el Congreso Anual de la Asociación Económica Europea en la Universidad Bocconi de Milán

Ministro de Finanzas alemán Lindner habla en Suiza

Elecciones primarias de EE. UU. en Florida y Nueva York

 Miércoles 24 de agosto

Datos económicos / Eventos

Bienes duraderos de EE. UU., solicitudes de hipotecas de MBA, ventas pendientes de viviendas

Pedidos de máquinas herramienta en Japón

IPC quincenal México

Producción industrial de Rusia

IPC de Sudáfrica

Comercio de Tailandia

Informe de inventario de petróleo crudo de la EIA

Habla el vicegobernador del Riksbank, Floden

El presidente francés Emmanuel Macron tiene su primera reunión de gabinete después de las vacaciones de verano

El primer ministro interino italiano Mario Draghi asiste a la reunión de Rimini

Jueves 25 de agosto

Datos económicos / Eventos

Kansas City Fed organiza su simposio anual de política económica en Jackson Hole, Wyoming

PIB de EE. UU., solicitudes iniciales de desempleo

PIB de Alemania, clima empresarial IFO

PPI de Japón

PIB de México

Ventas minoristas de Nueva Zelanda

El BCE publica un balance de su reunión de política de julio

Nakamura, miembro de la junta del Banco de Japón, habla en Fukuoka, Japón

Valimaki del Banco de Finlandia habla sobre la economía europea y la política monetaria

Viernes 26 de agosto

Datos económicos / Eventos

El presidente de la Fed, Powell, habla en Jackson Hole

Ingresos del consumidor de EE. UU., inventarios mayoristas, sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan

Confianza del consumidor de Francia

Confianza del consumidor de Italia

IPC Japón Tokio

Comercio de México

Confianza del consumidor de Nueva Zelanda

Producción industrial de Singapur

Contratos a plazo de Tailandia, reservas de divisas, índice de fabricación, utilización de la capacidad

El regulador de energía del Reino Unido, Ofgem, anuncia un nuevo tope de precios de energía para los hogares

Actualizaciones de calificación soberana

Austria (S&P)

Dinamarca (S&P)

Bélgica (Moody's)

Portugal (DBRS)

Este articulo es solamente con fines de información general. No es un consejo de inversión ni una solución para comprar o vender valores. Las opiniones son de los autores; no necesariamente la de OANDA Corporation o cualquiera de sus afiliadas, subsidiarias, funcionarios o directores. El comercio apalancado es de alto riesgo y no es adecuado para todos. Podría perder todos sus fondos depositados.

Con sede en Londres, Craig Erlam se incorporó a OANDA en 2015 como analista de mercado. Con muchos años de experiencia como analista y comerciante de mercados financieros, se enfoca en el análisis fundamental y técnico mientras produce comentarios macroeconómicos.

Sus puntos de vista han sido publicados en Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, y también aparece como comentarista invitado habitual en BBC, Bloomberg TV, FOX Business y SKY News.

Craig es miembro de pleno derecho de la Sociedad de Analistas Técnicos y está reconocido como Técnico Financiero Certificado por la Federación Internacional de Analistas Técnicos.

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