Semana por delante: pasado de moda tarde

Es hora de que la Fed dé un paso al frente

Una semana de gran éxito en los mercados financieros y que comienza con días festivos en varios países. Agregue los datos del PMI chino durante el fin de semana y podría ser un comienzo animado para el comercio el lunes.

El evento destacado de la próxima semana será, naturalmente, la decisión de política monetaria de la Reserva Federal el miércoles, cuando es probable que veamos la primera subida de tipos de 50 puntos básicos en más de 20 años. Pero, ¿el banco central tiene una sorpresa bajo la manga después de llegar tarde a la fiesta?

Los mercados energéticos europeos serán otro enfoque clave la próxima semana, ya que, según se informa, la UE está cerca de acordar un embargo de petróleo a Rusia. Al mismo tiempo, el Kremlin apunta a los “países hostiles” que se niegan a pagar su gasolina en rublos. ¿Qué país será el próximo en ser cortado?

alimentó a intensificar sus esfuerzos de ajuste

Se espera que el BoE continúe subiendo las tasas

RBA para finalmente unirse al club de ajuste?

US

Se espera ampliamente que la Reserva Federal siga adelante con la entrega de un ritmo más rápido o aumentos de tasas y anuncie el inicio de la reducción de su cartera de activos de $ 9 billones. Esta no debería ser una reunión difícil para los funcionarios de la Fed, ya que la Fed se ha comprometido a realizar una serie de aumentos de tasas para finalmente combatir la inflación. La Fed sabe que su credibilidad está en juego y tendrá que comprometerse con un par de aumentos de tipos, tal vez de medio punto, antes de reducir el ajuste a aumentos de 25 puntos básicos. 

Esta será una semana ajetreada llena de publicaciones de datos económicos importantes, informes de ganancias trimestrales, y Ohio tiene una carrera clave para el Senado de EE. UU. para reemplazar al Senador Rob Portman, quien está a punto de jubilarse. El lunes, se espera que el informe ISM Manufacturero muestre que la actividad fabril registró un pequeño repunte en abril y que el informe de nómina no agrícola del viernes muestre un crecimiento más lento del empleo. Se espera que el número general de nóminas no agrícolas de abril disminuya de 431,000 en marzo a 390,000 y se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 3.6%.   

EU 

Hay un gran enfoque en el mercado energético de la UE en este momento como resultado del enfrentamiento entre Bruselas y Moscú por el gas natural. Polonia y Bulgaria ya han sido aisladas debido a su negativa a cumplir con las demandas del rublo. Otros países son menos entusiastas, lo que está dañando la unidad con la que el bloque ha castigado a Rusia hasta ahora. Dicho esto, aparentemente están cerca de acordar un embargo de petróleo que cortará una fuente clave de financiación para el Kremlin. La forma en que se implemente será clave. Pero todo esto significa precios de energía más altos, economías más débiles y más presión sobre el BCE para subir las tasas.

La próxima semana ofrece una gran cantidad de datos económicos, la gran mayoría de los cuales son de nivel dos y tres, incluidos los PMI finales, el desempleo y las ventas minoristas. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, hablará el martes y será seguida de cerca por las sugerencias sobre las tasas de interés. Los mercados están descontando múltiples alzas este año ahora, muy lejos de lo que señaló el BCE en la última reunión. Junio ​​ahora es enorme.

UK

Se espera que el Banco de Inglaterra continúe con la tendencia de una subida de tipos en cada reunión con otro aumento de 25 puntos básicos la próxima semana. Parecía estar enfriando su retórica agresiva la última vez, pero dados los indicadores de inflación desde entonces, espero que mantenga una postura agresiva el jueves. Los mercados están valorando seis subidas de tipos este año, a partir de la próxima semana. El informe de política monetaria acompañará la decisión con nuevas proyecciones y una conferencia de prensa.

Rusia

El CBR recortó las tasas de interés al 14% el viernes (17% anteriormente) e insinuó una relajación más modesta en el futuro (tasa clave en el rango de 12.5-14%). Esto se produjo cuando pronosticó que el crecimiento disminuiría entre un 8% y un 10% este año y que la inflación alcanzaría un 18%-23% en 2022. 

La próxima semana ofrece los PMI de servicios y manufactura que podrían brindar más información sobre el impacto de las sanciones en la economía nacional. Con un embargo de petróleo potencialmente en el horizonte y el Kremlin bloqueando las exportaciones de gas a países que no están dispuestos a pagar en rublos, es probable que haya más dolor por delante.

Sudáfrica

Las presiones inflacionarias continúan aumentando, como lo demuestran los datos del PPI de la semana pasada. Eso mantendrá la presión sobre la SARB para que siga aumentando las tasas. La próxima semana parece tranquila, con el PMI de toda la economía como la única publicación notable. 

Turquía

Analizar los datos de inflación de Turquía se ha convertido en un ejercicio puramente académico a la luz de la decisión del CBRT de ignorarlos al tomar sus decisiones políticas. Se espera que alcance el 68 % cuando se publiquen los datos de abril (CBRT espera que alcance un máximo del 70 %) el jueves y los datos del PPI pueden ser aún peores, habiendo subido casi un 115 % en marzo. El gobernador de CBRT afirmó que los acontecimientos muestran que los recortes de tasas fueron la decisión correcta. No estoy seguro de que aquellos afectados por ellos estén de acuerdo. 

China

Los mercados están muy distorsionados en Asia esta semana debido a la gran cantidad de días festivos. China está cerrada de lunes a miércoles, lo que significa que cualquier desarrollo negativo en torno a covid zero u otra geopolítica se reflejará a través del USD/CNH extraterritorial y otros mercados bursátiles regionales como Australia.

Tenemos un riesgo significativo este fin de semana ya que China publica los PMI manufactureros y no manufactureros oficiales y el PMI manufacturero de Caixin. Todos tienen riesgos a la baja y con la mayor parte de Asia, incluidas China y Hong Kong cerradas el lunes, el USD/CNH tiene un riesgo alcista significativo, luego de la demolición de los yuanes en tierra y en el extranjero frente al dólar estadounidense esta semana. 

China publica el PMI no manufacturero de Caixin el jueves, la única otra publicación de datos significativa durante la semana. Si ha habido una gran cantidad de eventos de riesgo que pasan por los mercados en los primeros días de la semana, los mercados bursátiles de China podrían tener una brecha bastante grande, al alza o a la baja cuando reabran el jueves, especialmente si el FOMC sorprende de alguna manera en las horas. antes de.

India

El INR y Sensex han sido resistentes en la última semana; tal vez beneficiándose de las entradas de inversores que salen de China. India está de vacaciones el martes.

India publica el PMI manufacturero y la balanza comercial el lunes, con el PMI no manufacturero el jueves. Los mercados buscarán un impacto negativo de la escasez de energía en todo el país de la India, lo que podría ejercer una presión a la baja a corto plazo sobre el Sensex y el INR.

Australia 

Australia podría ser una operación de correlación para las publicaciones del PMI de nivel 1 de China durante el fin de semana. Los datos deficientes de China podrían hacer que el AUD y las acciones locales se vean presionados con la mayor parte de Asia, excepto Japón cerrado. Del mismo modo, una actuación decente de los PMI de China tendrá un impacto positivo. 

Los mercados, especialmente los mercados de divisas, podrían enfrentar problemas de liquidez y ver movimientos bruscos si las noticias del fin de semana son intensas, ya que Australia y Japón serán los dos únicos centros principales abiertos.

La mayor parte de la atención se centrará en la decisión sobre la tasa del RBA del martes. Una subida del 0.15% está totalmente descontada por los mercados y las nubes de Ucrania y China pesan mucho sobre el AUD/USD de todos modos. Si el RBA no sube, el AUD/USD podría caer bruscamente a corto plazo. Si el RBA sube y ajusta su orientación a una línea más agresiva, el AUD/USD podría experimentar un gran movimiento alcista.

Nueva Zelanda

El comercio de NZD se enfrenta a problemas de liquidez en la próxima semana con la mayoría de Asia de vacaciones durante la mayor parte de la semana. Puede moverse bruscamente el lunes como una operación de correlación de China si los datos del PMI del fin de semana de China contienen sorpresas. De lo contrario, el NZD/USD sigue teniendo un rendimiento inferior al del AUD/USD, ya que los mercados siguen valorando una desaceleración económica y un RBNZ muy por detrás de la curva de inflación, lo que obliga a llevar a Nueva Zelanda a una recesión.

Nueva Zelanda publica el empleo, la participación, los costos laborales y el Informe de Estabilidad Financiera del RBNZ el miércoles. Todos presentan riesgo de volatilidad. La conferencia de prensa del mediodía del RBNZ será monitoreada para una perspectiva más agresiva, especialmente si el índice de costos laborales se acelera al alza. 

Japón

Japón comienza la Semana Dorada y estará cerrado de martes a jueves. USD/JPY ha subido más de 200 puntos esta semana y puede cerrar por encima de 130.00 esta noche. Con la mayor parte de Asia el lunes festivo, excepto Japón, ese sería un día perfecto para que el MOF realizara algunas ventas sutiles (o no) de USD/JPY en condiciones de baja liquidez.

Un BOJ sin cambios ha dejado al yen a merced del diferencial de tasas de interés de EE. UU./Japón y si los rendimientos de EE. UU. suben la próxima semana con Japón cerrado, el USD/JPY tiene riesgos significativos al alza.

Singapur

Singapur está cerrado los lunes y martes. Publica el PMI manufacturero el miércoles y las ventas minoristas el jueves. Ambos tienen riesgos a la baja dada la desaceleración de China y la inflación que erosiona la confianza del consumidor. Eso puede forzar a las acciones locales a la baja, especialmente porque los tres bancos locales de peso pesado informaron caídas del 10% en las ganancias del primer trimestre esta semana.

Al igual que el resto de Asia, el SGD sigue bajo presión debido al desenfrenado dólar estadounidense. Eso puede obligar al MAS a comprar SGD para mantener su corredor $NEER con el banco central que no debe ajustar la política hasta octubre.

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Calendario Económico

Sábado, abril 30

Datos económicos / Eventos

PMI manufacturero de abril de China: 47.3 esperado frente a 49.5 anterior; No fabricación (servicios): 46.0 esperado frente a 48.4 anterior; Datos del PMI de Caixin

Berkshire Hathaway informa las ganancias del primer trimestre y Warren Buffett habla en la reunión anual de Berkshire Hathaway

Domingo, Mayo 1

Datos económicos / Eventos

Comienza la Conferencia Global del Instituto Milken

Lunes, 2 de Mayo

Datos económicos / Eventos

Gasto en construcción de EE. UU., ISM manufacturero

PMI manufacturero Markit de la zona euro

Francia Markit PMI manufacturero

Alemania Markit PMI manufacturero

Precios de la vivienda CoreLogic en Nueva Zelanda

Australia CoreLogic precios de la vivienda, indicador de inflación, índice de materias primas, PMI

PMI manufacturero de India 

PMI manufacturero de Australia

PMI de Japón, ventas de vehículos, índice de confianza del consumidor

Italia desempleo

El CEO de Coinbase, Armstrong, habla en la conferencia de Milken

Martes, mayo 3

Datos económicos / Eventos

Decisión sobre la tasa del Banco de la Reserva de Australia (RBA): se espera que aumente la tasa de efectivo objetivo 15 pb a 0.25 %

Confianza del consumidor de Australia

IPP de la eurozona, desempleo

Alemania desempleo

PIB de Hong Kong

Ventas de vehículos en Japón

Índice de sentimiento empresarial de Tailandia, PMI

Reservas internacionales de México

Permisos de construcción de Nueva Zelanda

IPC de Corea del Sur

Reino Unido Markit PMI manufacturero

Pedidos de fábrica de EE. UU., bienes duraderos, ventas de vehículos ligeros

Miércoles, Mayo 4

Datos económicos / Eventos

Decisión del FOMC: se espera que aumente las tasas de interés en medio punto y anuncie cuándo reducirán su balance

Datos comerciales de EE. UU.

PMI de Australia, ventas minoristas, préstamos hipotecarios

Ventas minoristas de la zona euro, PMI de servicios de Markit

Comercio de Alemania

RBNZ publica informe de estabilidad financiera

Desempleo en Nueva Zelanda, precios de las materias primas

Índice del sector electrónico de Singapur

Desempleo en España

Informe de inventario de petróleo crudo de la EIA

Jueves, mayo 5

Datos económicos / Eventos

Solicitudes iniciales de desempleo de EE. UU.

Decisión de tasa del BOE: se espera que aumente la tasa bancaria 25 pb a 1.00%

PMI compuesto de China Caixin, servicios

Producción industrial de Francia

Órdenes de fábrica de Alemania

Comercio de Australia, aprobaciones de construcción

IPC de Tailandia

PMI compuesto de India, servicios

Decisión sobre la tasa de Noruega: se espera que la tasa de depósito se mantenga estable en 0.75%

Decisión sobre la tasa de Polonia: se espera que suba las tasas 75 o 100 pb.

Ventas minoristas de Singapur

Reunión ordinaria de la OPEP+

Viernes, Mayo 6

Datos económicos / Eventos:

Abril de EE. UU. Cambio en las nóminas no agrícolas: 390 431 esperados frente a 3.6 3.6 antes: tasa de desempleo: XNUMX % esperado frente al XNUMX % anterior

Waller y Bullard de la Fed discuten la política monetaria en un panel organizado por la Institución Hoover

El Riksbank de Suecia publica las actas de su reunión del 27 de abril

El economista jefe del BOE, Pill, habla en una sesión informativa sobre política monetaria

Desempleo en Canadá

Producción industrial de Alemania

Japón Tokio IPC, base monetaria

Declaración de política monetaria del RBA

Reservas de divisas de Australia 

PMI de Singapur

Contratos a plazo de Tailandia

España producción industrial

Actualizaciones de calificación soberana

República Checa (Fitch)

Portugal (Fitch)

Noruega (Moody's)

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