Reeditado por Platón

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Cada clase de activo ha estado en una montaña rusa mientras los inversores observan cómo los banqueros centrales de todo el mundo ajustan la política monetaria para combatir la inflación. Las condiciones financieras están comenzando a endurecerse y los riesgos de un crecimiento más lento se están acelerando.

El enfoque para la próxima semana será, naturalmente, la ira de la Fed y los últimos datos del IPC de EE. UU., que se espera que muestren una fuerte desaceleración de la inflación el mes pasado. Una caída más pronunciada de los precios podría reivindicar la decisión del presidente de la Fed, Powell, de eliminar un aumento de la tasa de 75 puntos básicos en las próximas dos reuniones de política.

También se mantendrá una estrecha vigilancia sobre los mercados energéticos, lo que ha demostrado que los comerciantes siguen convencidos de que el mercado permanecerá ajustado dado que la OPEP+ se apegará a su estrategia de aumento gradual de la producción y mientras la producción de EE. UU. lucha por aumentar a pesar del aumento del número de plataformas. Los comerciantes de energía seguirán atentos a los acontecimientos con la UE acercándose a una prohibición energética rusa.

Se espera que la inflación de EE.UU. baje

El petróleo sube a medida que la UE se acerca a la prohibición energética rusa

El oro sigue siendo vulnerable si se acelera la liquidación del mercado de bonos

US
La volatilidad del mercado tras la decisión del FOMC no disminuirá en el corto plazo, ya que los operadores mirarán el próximo informe de inflación para ver si los responsables políticos cometieron un error al eliminar aumentos de tasas aún más agresivos en las próximas dos reuniones. Se espera que el informe del IPC de abril muestre más señales de que la inflación máxima está en su lugar. Se espera que la lectura mes tras mes disminuya del 1.2 % al 0.2 %, mientras que se prevé que los datos interanuales disminuyan del 8.5 % al 8.1 %.

El informe de precios al productor sale al día siguiente y también se espera que muestre que la presión sobre los precios se está moderando. El viernes, el informe de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para el mes de mayo debería mostrar una debilidad continua.

La próxima semana está llena de discursos de la Fed que podrían mostrar una división con respecto a la posición del presidente de la Fed, Powell, con el endurecimiento en las reuniones de junio y julio. El martes, hablarán Williams, Barkin, Waller, Kashkari, Mester y Bostic de la Fed. El miércoles tendrá otra aparición de Bostic. El jueves contiene un discurso del Daly de la Fed. El viernes, hablan Kashkari y Mester de la Fed.

UK

El Banco de Inglaterra anunció una subida de tipos del 0.25% en la reunión de esta semana. Esto lleva la tasa de referencia al 1.00%, la más alta desde 2009. Al mismo tiempo, el BoE pintó un panorama económico sombrío en la reunión, ya que revisó su pronóstico de inflación por encima del 10% y advirtió sobre una recesión.

El Reino Unido publica el PIB del primer trimestre el jueves. La estimación de consenso se ubica en 1 % después de una ganancia de 1.0 % en el cuarto trimestre de 1.3. Una pérdida de impulso en la economía podría significar una contracción en el segundo trimestre, lo que aumenta la probabilidad de estanflación. Los únicos datos nuevos en el informe del PIB serán las cifras de marzo, ya que enero y febrero ya estaban publicados. La estimación para marzo es de una lectura plana, luego de ganancias de 4% en febrero y 2021% en enero.

EU

La guerra entre Rusia y Ucrania y las sanciones contra Rusia han frenado la actividad económica en la eurozona. Alemania, la economía más grande del bloque, ha estado publicando números débiles a medida que avanza la guerra. Con el anuncio de la UE de que pondrá fin a las importaciones de energía rusas para fin de año, existe la preocupación de que la economía alemana pueda caer en una recesión.

El martes, Alemania publica ZEW Survey Expectations, que encuesta a profesionales financieros.

Se espera que el sentimiento económico disminuya a -42.5 en mayo, por debajo del -41.0 de abril.

El viernes, la Eurozona publica la Producción Industrial de marzo. El conflicto de Ucrania ha exacerbado las interrupciones en las líneas de suministro, lo que está pesando sobre la producción industrial. La fuerte caída en la Producción Industrial Alemana (-3.9%), sugiere que la publicación de la Eurozona también mostrará una contracción. La estimación de marzo es -1.8%, luego de una ganancia de 0.7% en febrero.

Rusia

La inflación de Rusia se ha acelerado considerablemente desde la invasión de Ucrania. En marzo, el IPC subió a

16.7% (YoY) y se espera que suba a 18.1% en abril. El impulsor detrás del fuerte repunte han sido las sanciones occidentales, que han reducido la disponibilidad de importaciones de consumo y componentes clave para productos nacionales. Se espera que el IPC siga subiendo en los próximos meses.

China

China publica su Balanza Comercial el lunes y la Inflación el martes. Ambos tienen riesgos a la baja dada la interrupción del negocio y el colapso en las ventas de propiedades y el sentimiento debido a la política de covid-zero. Las restricciones continúan endureciéndose en Beijing y la política de covid-zero se ha convertido en el mayor obstáculo para la recuperación de China. El gobierno reafirmó su compromiso con la política el viernes, lo que provocó que las acciones de China cayeran.

Además, las acciones de China que cotizan en EE. UU. se enfrentan a un nuevo riesgo de exclusión de los reguladores de EE. UU. que está afectando especialmente a los mercados de Hong Kong, donde se encuentran la mayoría de las cotizaciones duales. Los titulares negativos sobre Covid 19 o la exclusión de EE. UU. durante el fin de semana podrían hacer que las acciones de China caigan considerablemente al comienzo de la semana.

USD/CNY y USD/CNH ahora han subido de 6.4000 a 6.7000 en solo dos semanas. El PBOC se mantiene cómodo en esta etapa, siendo un estímulo de puerta trasera para los fabricantes. La fijación del PBOC USD/CNY será el indicador clave de si las autoridades han dicho que la depreciación del yuan ha ido lo suficientemente lejos.

India

El Banco de la Reserva de la India lanzó una sorpresiva subida de tipos en los mercados la semana pasada, lo que hizo que el Sensex bajara mientras proporcionaba algo de apoyo al INR temporalmente. La publicación de la inflación del IPC de la India el jueves será el evento de riesgo clave de esta semana. Si los datos superan las expectativas en 7.30%, aumentarán las expectativas de un ciclo de alza más rápido y agresivo del RBI, que fue bastante agresivo en su orientación después de la alza. Eso hará que las acciones indias vuelvan a caer bruscamente, mientras que posiblemente aplacará el impacto en el INR de un dólar estadounidense desenfrenado.

Australia

Australia podría ser una operación de correlación para las publicaciones del PMI de nivel 1 de China durante el fin de semana. Los datos deficientes de China podrían ver presionados al AUD y las acciones locales con la mayor parte de Asia, excepto Japón cerrado. De manera similar, una actuación decente de los PMI de China tendrá un impacto positivo.

Los mercados, especialmente los mercados de divisas, podrían enfrentar problemas de liquidez y ver movimientos bruscos si las noticias del fin de semana son intensas, ya que Australia y Japón serán los dos únicos centros principales abiertos.

La mayor parte de la atención se centrará en la decisión sobre la tasa del RBA del martes. Una subida del 0.15% está totalmente descontada por los mercados y las nubes de Ucrania y China pesan mucho sobre el AUD/USD de todos modos. Si el RBA no sube, el AUD/USD podría caer bruscamente a corto plazo. Si el RBA sube y ajusta su orientación a una línea más agresiva, el AUD/USD podría experimentar un gran movimiento alcista.

Nueva Zelanda

El gasto minorista con tarjeta de Nueva Zelanda tiene riesgos a la baja y el índice de precios de los alimentos, riesgos al alza esta semana. El costo de vida se ha convertido en el tema central en Nueva Zelanda en este momento y un FPI alto ejercerá presión sobre el RBNZ para acelerar los aumentos de tasas a medida que la economía comienza a mostrar signos de estrés en otros lugares.

NZD/USD ha cotizado muy fuerte en las últimas dos semanas, ya que los inversores valoran un aterrizaje forzoso y un RBNZ detrás de la curva, y el sentimiento de riesgo se deteriora a nivel internacional. NZD/USD está cerrando en los mínimos de la semana y podría probar 0.6200 esta semana.

Japón

Japón publica una serie de datos de segundo nivel esta semana. Las subastas de JGB a 10 y 30 años se observarán de cerca, aunque solo sea por señales de una tasa de cobertura deficiente dada la intervención del JGB del BOJ y el debilitamiento del yen.

El centro de atención seguirá siendo el USD/JPY a medida que se amplía el diferencial de tasas de EE. UU./Japón. USD/JPY bien podría probar 135.00 en la próxima semana si el sentimiento negativo que barrió los mercados el viernes se extiende a la próxima semana. Los precios más altos del petróleo también pesarán sobre el yen. Esperamos que aumente el ruido de Tokio, pero hay pocas posibilidades de que el USD/JPY intervenga en estos niveles.

Singapur

Sin datos significativos. La moneda sigue bajo presión como proxy de China y también porque el MAS se reúne semestralmente para determinar la política monetaria. La próxima reunión no será hasta octubre para determinar si la política monetaria vuelve a endurecerse.

Industrias

Aceite
Los precios del crudo están aumentando constantemente a medida que la UE avanza hacia su prohibición de sanciones petroleras a Rusia. El mercado del petróleo seguirá siendo ajustado en el futuro ahora que la OPEP+ está decidida a generar escasos aumentos de producción y mientras la producción de EE. UU. lucha a pesar del aumento del número de plataformas. La mayor incertidumbre para la perspectiva de la demanda de crudo sigue siendo la perspectiva de la economía china. China no abandonará su política de cero COVID en el corto plazo y eso mantendrá vulnerable la perspectiva de la demanda de crudo a corto plazo. Es posible que la situación de COVID de China no mejore en el corto plazo y ahora que los datos muestran que el impacto de las restricciones comerciales está más extendido que solo en Shanghái y Beijing.

El petróleo seguirá siendo una operación volátil en el futuro con la mayoría de los fundamentos aún apuntando a precios más altos.

Gold
Justo cuando el oro parece estar mostrando señales de que está recuperando su brillo, el mercado de bonos dice 'no tan rápido'. El oro continúa luchando en este entorno actual de aumento de los rendimientos de los bonos globales y eso podría durar un poco más, ya que algunos bancos centrales con el fin de derrotar la inflación podrían estar dispuestos a enviar a sus respectivas economías a una recesión.

Las terribles pocas semanas de comercio del oro han visto un colapso del nivel de $ 1900 y eso debería ser una resistencia clave ahora. Si la liquidación del mercado de bonos se acelera y el dólar sube, el oro podría ser vulnerable a una caída hacia $1835 y, si eso no se mantiene, el objetivo podría ser $1800.

Bitcoin

La confianza en los criptomercados está disminuyendo después de que Bitcoin cayera por debajo del nivel de $37,000 tras el aumento en los rendimientos de los bonos globales. Si el apetito por el riesgo no regresa, Bitcoin podría ser vulnerable a una caída significativa hacia el nivel de $30,000. El comercio agitado entre $ 35,000 y $ 40,000 podría ser donde Bitcoin se establezca si Wall Street no valora una política monetaria mucho más estricta por parte de la Reserva Federal.

Calendario Económico

Sábado, mayo 7

Datos económicos / Eventos:

Reservas de divisas de China

Domingo, Mayo 8

Datos económicos / Eventos:

Se espera que el ex secretario de seguridad y secretario en jefe, John Lee, sea nombrado reemplazo de la directora ejecutiva de Hong Kong, Carrie Lam.
Comienza la conferencia del mercado financiero de la Fed de Atlanta

Lunes, 9 de Mayo

Datos económicos / Eventos:

Inventarios al por mayor de EE. UU.
El presidente Putin esperaba hablar
BOJ publica Acta hasta la última decisión política
IPC de México
China Comercio, financiación agregada, oferta monetaria, nuevos préstamos en yuanes
Comercio de Francia
Reservas de divisas de Singapur
Indonesia PIB, IPC, confianza del consumidor
Ganancias en efectivo de Japón, PMI servicios, compuesto

Martes, mayo 10

Datos económicos / Eventos:

Mester y Bostic de la Fed hablan en la conferencia de la Fed de Atlanta
Williams de la Fed habla en el simposio NABE/Bundesbank
Waller y Kashkari de la Fed hablan en el Club Económico de Minnesota
Expectativas de la encuesta ZEW de Alemania
Producción industrial de Italia
El primer ministro italiano Draghi visita la Casa Blanca
Gasto de los hogares de Japón
Reservas internacionales de México
Venta de viviendas en Nueva Zelanda, gasto con tarjeta
Gasto de los hogares en Australia, confianza empresarial, ventas minoristas
Confianza del consumidor de Tailandia

EVENTOS:

Miércoles, Mayo 11

Datos económicos / Eventos:

IPC de EE. UU.
Bostic de la Fed habla
IPC de China, IED
IPC de Alemania
Nudo del BCE habla en Madrid
Confianza del consumidor de Australia
Índice líder de Japón
Informe de inventario de petróleo crudo de la EIA

Jueves, mayo 12

Datos económicos / Eventos:

PPI de EE. UU., solicitudes iniciales de desempleo
Daly de la Fed habla en Alaska
El presidente Biden organiza una cumbre especial de líderes de la ASEAN
Informe de oferta/demanda agrícola mundial del USDA
PIB del Reino Unido
Comienzan reuniones de cancilleres del G-7 y la OTAN en Alemania
IPC de India
Producción industrial del Reino Unido
Decisión de tasa del banco central de México (Banxico): se espera que aumente la tasa de interés a un día en 50 pb a 7.00%
Producción industrial de México
Comercio de Rusia
BoP de Japón, préstamos bancarios, quiebras
Precios de los alimentos en Nueva Zelanda, migración neta, expectativas de inflación
Expectativas de inflación al consumidor de Australia
Producción manufacturera de Sudáfrica

Viernes, Mayo 13

Datos económicos / Eventos:

Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de EE. UU.
El Banco de la Reserva Federal de Nueva York organiza el simposio “Cambio climático: implicaciones para la macroeconomía”
IPC de Francia
IPC de Polonia
Rusia IPC y PIB
PIB de Noruega
Producción industrial de la zona euro
Turquía Producción industrial
Ventas de viviendas existentes en Canadá
Comercio de la India
Bolsa de dinero de Japón
Índice de manufactura de Nueva Zelanda
Reservas de divisas de Tailandia, contratos a plazo
Préstamos a mediano plazo en China
RBA Bullock habla