¿Qué hay de nuevo en las divulgaciones cuantitativas de CCP: 2T22?

Las Cámaras de Compensación han publicado su último CPMI-IOSCO Divulgaciones cuantitativas:

• Inicial  margen para ETD en $ 528 mil millones es un descenso del 7% intertrimestral y un aumento del 19% interanual
• Inicial  margen para IRS con 280 mil millones de dólares, un aumento del 4% intertrimestral y del 8% interanual, para alcanzar un máximo histórico
• Inicial  margen para CDS a $ 76 mil millones es un aumento del 15% intertrimestral y del 31% interanual
• Se destacan las divulgaciones de la LME que aumentaron en el último trimestre
• Varias divulgaciones de PCC muestran máximos históricos desde que comenzaron los informes en septiembre de 2015
• Incluyendo en B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear…
• Continúe leyendo para obtener gráficos y detalles.

Antecedentes

Bajo el CPMI-IOSCO Divulgaciones cuantitativas públicas, las CCP publican más de doscientos campos de datos cuantitativos que cubren margen, recursos por defecto, riesgo crediticio, colateral, riesgo de liquidez, back-testing y más.

CCPVer tiene más de 6 años de estas divulgaciones trimestrales para 44 Cámaras de Compensación, cada una con múltiples Servicios de Compensación, que cubren el período comprendido entre el 30 de septiembre de 2015 y el 30 de junio de 2022. Estos datos de divulgación brindan información sobre las tendencias a lo largo del tiempo en un CCP y comparaciones entre PCC.

Echemos un vistazo a las últimas revelaciones.

Margen inicial para el IRS

• El IM total para estas cuatro CCP fue de $ 280 mil millones al 30 de junio de 2022
• $11 mil millones o 4% más QoQ y $20 mil millones o 8% más YoY
• LCH SwapClear con $ 193 mil millones o £ 159 mil millones el 30 de junio de 2022
• Hasta un 9% intertrimestral y un 12% interanual en términos de libras esterlinas (y un aumento del 1% y una caída del 2% en términos de dólares estadounidenses)
• Eurex OTC IRS con 46 millones de dólares o 44 millones de euros, vuelve a ser superior al CME
• Hasta 13 millones de euros o un 42 % intertrimestral y 28 millones de euros o un 177 % interanual (en EUR)
• extensión cm IRS con $ 31.5 mil millones, un 6% menos intertrimestral y un 7% interanual
• JSCC IRS con $ 10 mil millones o Y1,366, 14 mil millones, un aumento del 24 % intertrimestral y del XNUMX % interanual (en términos de JPY).

El IM total para el IRS, de 280 mil millones de dólares, está por encima del récord de 271 mil millones de dólares del 31 de marzo de 20.

Eurex OTC IRS aumenta significativamente intertrimestral y aún más interanual.

Margen inicial para CDS

• Total IM para estos tres CCP fue de $ 76 mil millones al 30 de junio de 2022
• Hasta $10 mil millones o 15% intertrimestral y hasta $18 mil millones o 31% interanual
• HIELO Credit Clear con $ 58.8 mil millones, un aumento del 18% intertrimestral y del 35% interanual
• HIELO Crédito Europa con 10.65 millones de euros, un aumento del 11 % intertrimestral y del 32 % interanual
• LCH CDSClear con 5.9 millones de euros, un aumento del 15 % intertrimestral y del 47 % interanual

IM aumenta en cada CCP en porcentajes trimestrales de dos dígitos y >30% interanual.

Margen inicial para ETD

• Total IM para estos CCP fue de $ 528 mil millones al 30 de junio de 2022
• Caída de 43 mil millones de dólares o 7.5 % intertrimestral y aumento de 84 mil millones de dólares o 19 % interanual
• (Observe que el gráfico muestra totales más altos a medida que Eurex la figura incluye OTC IRS IM, que excluyo)
• extensión cm Base con $ 182 mil millones, una caída del 2 % intertrimestral y un aumento del 14 % interanual.
• HIELO F&O en Europa con 141 mil millones de dólares, ¡un 8 % menos que el trimestre anterior y un aumento interanual del 100 %!
• OCC con $95 mil millones, una baja de 22% TaT y 18% AoA.
• Eurex con $63 mil millones de dólares, un aumento del 12% intertrimestral y del 50% interanual.
• HIELO F&O de EE. UU. $ 17 mil millones, una disminución del 20 % intertrimestral y del 27 % interanual.
• JSCC ETP cotizado en OSE con 10.5 millones de dólares, un descenso del 14 % intertrimestral y del 4 % interanual
• HKEX HKCC con $ 7.2 mil millones, un 12% menos intertrimestral y un aumento interanual del 34%
• SGX-DC $ 7 mil millones, un aumento del 1% intertrimestral y un descenso del 18% interanual
• ASX CLF $ 5.1 mil millones, una disminución del 2 % intertrimestral y del 22 % interanual

ETD IM muestra la primera disminución desde el final del trimestre del 30 de septiembre de 2020.

• OCC con la mayor disminución en términos de monto, cayendo a $ 95 mil millones desde $ 121 mil millones en el trimestre anterior, posiblemente a medida que los precios y las posiciones de las acciones disminuyeron.
• ICE Europa e ICE EE.UU. cayeron un 8% y un 20% respectivamente, presumiblemente porque los precios de las materias primas disminuyeron un poco y la volatilidad disminuyó.
• Eurex es la única PCC que se opone a la tendencia intertrimestral, con un aumento del 12 % en términos de dólares.

Divulgaciones de LME

El último trimestre cubrimos las revelaciones de la Bolsa de Metales de Londres (LME) con cierto detalle, dada la suspensión del comercio de níquel. En consecuencia, vale la pena buscar divulgaciones que hayan cambiado sustancialmente entre el 31 de marzo de 2022 y el 30 de junio de 2022:

• 4.1.4 Prefinanciado: las contribuciones totales de los participantes se duplicaron de $1.1 mil millones a $2.08 mil millones
• 4.1.8 Comprometidos: las contribuciones agregadas de los participantes para abordar un incumplimiento también aumentaron de $1.1 mil millones a $2.08 mil millones
• Tampoco es sorprendente dada la volatilidad de los precios en los mercados de materias primas y los acontecimientos de principios de marzo de 2022.
• 5.3.4 El número de días durante el período retrospectivo en los que la caída del valor durante el período de liquidación supuesto superó el recorte de valoración de un activo aumentó de 64 a 44, un récord
• 6.1.1. Client Net IM cayó de $8.6 mil millones a $5.9 mil millones
• 6.1.1 House Net IM cayó de 6.2 millones de dólares a 4.5 millones de dólares
• 6.1.1. El IM total de $ 10.35 mil millones es inferior a $ 14.75 mil millones y es el mismo que el 31 de diciembre de 21
• 16.2.17 La estimación del riesgo de la cartera de inversiones (99% VaR a 1 día) aumentó a $275 mil desde $88 mil, un récord

Aún están pendientes informes y demandas sobre la suspensión del comercio de níquel el 8 de marzo de 2022, por lo que tendremos que esperar un poco más para conocer más detalles sobre los resultados.

Otras divulgaciones de interés

A continuación, hagamos un análisis rápido de las divulgaciones del 30 de junio del 22, destacando algunas de importancia histórica, con una serie de nuevos máximos históricos:

• B3 – 6.7.1 El margen de variación total máximo pagado a la ECC en un día determinado fue de 4.2 millones de dólares, frente a 3 millones de dólares y el más alto registrado
• B3 – 16.2.1 El porcentaje del efectivo total de los participantes retenido como depósito en efectivo (incluidos los acuerdos de recompra inversa) fue del 41.6%, frente al 35% y un nivel récord (con caídas proporcionales en las tenencias de bonos gubernamentales nacionales).
• CDCC – 6.1.1 El IM bruto requerido por el cliente fue de $2.1 mil millones de dólares, frente a $1.7 mil millones y un nuevo récord
• ECC (Compensación europea de productos básicos), que agregamos recientemente, tiene 4.1.4 Prefinanciado: contribución agregada de los participantes de 3.1 millones de euros.
• ECC 6.1.1 IM bruta del cliente requerida de 44.7 millones de euros, frente a los 39.8 millones de euros del trimestre anterior
• Eurex – 6.1.1 El IM total requerido de 105 mil millones de euros es un récord, frente a los 82 mil millones de euros del trimestre anterior y los 39 mil millones de euros del 30 de junio de 2016.
• Eurex – 6.7.1 El margen de variación total máximo pagado a la ECC en un día determinado fue de 12.1 7.5 millones de euros, un nuevo máximo histórico y superior a los 4.4 3.3 millones de euros, XNUMX XNUMX millones de euros y XNUMX XNUMX millones de euros de trimestres anteriores.
• Eurex – 7.3.1 La mayor obligación de pago total estimada en varios días que sería causada por el incumplimiento de un solo participante en condiciones de mercado extremas pero plausibles fue de 18.7 7.8 millones de euros, una cifra récord y superior a los 5.8 6.3 millones de euros, XNUMX XNUMX millones de euros y XNUMX XNUMX millones de euros. en trimestres anteriores
• Crédito ICE Clear – 4.4.3 La mayor pérdida de estrés estimada (superior a IM) por el incumplimiento de cualquier participante individual, PeakDayAv, fue de $1.8 millones, un récord y superior a los $1.2 millones.
• Crédito ICE Clear 6.1.1 La IM bruta requerida por el cliente fue de $41.5 mil millones de dólares, un récord y por encima de los $34.8 mil millones
• Intercambio de LCH Borrar 6.5.1.1 El número de veces durante los últimos 12 meses que la cobertura de margen mantenida contra cualquier cuenta cayó por debajo de la exposición mtm real de esa cuenta miembro fue de 8,117, un récord y superior a las 4,365, 1,664 y 172 de trimestres anteriores.
• Intercambio de LCH Borrar 6.6.1 El valor total medio pagado al PCC por los participantes fue de 10.2 millones de dólares, una cifra récord y superior a los 8.7 millones de dólares, 7 millones de dólares y 4.9 millones de dólares de trimestres anteriores.
• .....

Hay muchos más Servicios de Compensación y Divulgaciones, pero me detendré ahí y lo dejaré para aquellos de ustedes con su propio CCPVer acceso para analizar más cambios.

Además de una interfaz de usuario web, también ofrecemos una API para acceder mediante programación a estos datos.

Divulgaciones cuantitativas de IOSCO

CCPVer tiene divulgaciones de 44 Cámaras de Compensación, cada una con muchos Servicios de Compensación, que cubren acciones, bonos, futuros, opciones y OTC Derivados con más de 200 campos de datos cuantitativos cada trimestre y cifras trimestrales desde septiembre de 2015 hasta junio de 2022.

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