El mes pasado se cumplieron 12 años desde que se registró por primera vez que alguien compró bienes físicos (dos pizzas) usando criptomonedas.
Como dice la anécdota tan repetida, el 22 de mayo de 2010, cuando se llevó a cabo la transacción, los 10,000 Bitcoins pagados por el programador Laszlo Hanyecz se tradujeron en unos 41 dólares. Si Hanyecz se hubiera quedado con los bitcoins y los hubiera vendido en su punto máximo el año pasado, se habría ganado alrededor de 690 millones de dólares.
Esta ingeniosa trivia sobre pizzas caras capturó la imaginación del público y se convirtió en una abreviatura de la volatilidad que ha caracterizado a las criptomonedas como inversiones especulativas. Su apreciación del valor salvaje rivaliza con la infame manía de los tulipanes holandeses a mediados del siglo XVII, durante la cual los bulbos más raros se cotizaban hasta seis veces el salario anual promedio.
Esta narrativa de las criptomonedas como de alto riesgo y volátiles se ha alimentado aún más recientemente, ya que casi £ 250 mil millones se eliminaron de las criptomonedas en cuestión de días el mes pasado como resultado del pánico de los inversores. Varios comentaristas han declarado que el proyecto criptográfico está "muerto", y los reguladores advierten a los consumidores que no inviertan dinero en estos activos no regulados.
Y estamos de acuerdo: nadie debería apostar la casa por las criptomonedas. Pero también debe recordarse que las criptomonedas no se concibieron originalmente como un vehículo de inversión. Predigo que en el mediano plazo, el posicionamiento de las criptomonedas cambiará y comenzaremos a considerarlas como una forma de pago segura, útil y confiable.
Las monedas fiduciarias de hoy, divorciadas durante mucho tiempo del patrón oro y, a menudo, incorporadas en forma plástica, ya están muy lejos de los sistemas de trueque, metales preciosos y pagarés que permitieron el intercambio de valor en el pasado.
La moneda digital es solo la última etapa de esa evolución, que creo que en última instancia cumplirá las funciones básicas del dinero como depósito de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta.
El nacimiento de las criptomonedas 'adultas'
Quizás el factor más importante en el desarrollo de las criptomonedas es la aparición de las monedas estables.
Estas son criptomonedas que están vinculadas a activos estables, como la libra esterlina o el dólar estadounidense, y están destinadas a ofrecer el valor constante del dinero emitido centralmente en formato digital.
Las monedas estables garantizadas, cuando están estructuradas correctamente, pueden evitar la volatilidad de las criptomonedas tradicionales porque los emisores, aunque sean entidades privadas, mantienen y controlan las reservas para garantizar que siempre puedan canjearse por un valor igual a la moneda que representan.
En este punto sería negligente no comentar sobre el fracaso reciente (y espectacular) de TerraUSD para mantener su 'fijación'. Si bien creo que las monedas estables seguirán desempeñando un papel cada vez más importante en las finanzas globales, el colapso de Terra nos muestra los riesgos inherentes a las monedas estables algorítmicas.
También agrega peso al caso de la regulación en este espacio. Actualmente sujetos a una regulación bastante leve, los gobiernos de todo el mundo, incluido el Reino Unido, han señalado que se están preparando para llevar las monedas estables dentro del perímetro regulatorio.
Acojo con beneplácito este movimiento, pero insto a las autoridades reguladoras de todo el mundo a establecer marcos sensatos que brinden las protecciones esperadas en las finanzas tradicionales, sin sofocar la innovación que florece dentro de la criptoindustria.
Si bien es un desarrollo relativamente reciente, la mayoría de los proveedores de servicios criptográficos ya deben cumplir con los controles KYC, AML y CFT, lo que allana el camino para la adopción institucional.
Mientras tanto, los bancos centrales del mundo también están diseñando sus propias versiones de monedas estables, conocidas como monedas digitales de bancos centrales (CBDC). Los gobiernos de la UE, el Reino Unido y China están investigando los beneficios que ofrecen las CBDC, mientras que la administración de EE. UU. lanzó una revisión de las CBDC en octubre de 2021.
Aún está por verse si las CBDC públicas o las monedas estables privadas terminan dominando el mercado. Pero lo que está claro es que las economías más grandes del mundo están demostrando su voluntad de considerar los beneficios que ofrecen las monedas digitales.
Cómo se benefician las empresas y los consumidores
Por supuesto, las criptomonedas como moneda de pago no son sostenibles a menos que puedan demostrar beneficios perceptibles que fortalezcan su posición frente a los rivales de moneda fiduciaria. Esos beneficios seguirán siendo cada vez más evidentes. Debido a que la criptomoneda pasa por alto a terceros, existe la posibilidad de que estas transacciones sean mucho más rápidas y económicas que las que se envían a través de los rieles de pago tradicionales.
Las criptotransacciones también podrían ofrecer un medio mucho más eficiente de transferir valor a través de las fronteras. Las tarifas de cambio de divisas son un dolor de cabeza constante, y el valor fluctuante de las monedas fiduciarias puede hacer que las personas y las empresas paguen más (o reciban menos) sin darse cuenta cuando necesitan enviar fondos al extranjero. La criptomoneda podría minimizar la 'fuga de valor' y garantizar que los destinatarios se queden con una mayor parte del dinero que se les envía. Esto es especialmente importante considerando el crecimiento de las remesas y su recuperación post-Covid. Los datos del Banco Mundial muestran que los flujos de remesas a los países de bajos y medianos ingresos crecerán un 4.2 por ciento este año para llegar a $ 630 mil millones.
Una forma útil de conceptualizar el rompecabezas en torno a la adopción de pagos con criptomonedas es el 'trilema de la cadena de bloques', a menudo citado por quienes trabajan en este sector.
Esto se refiere a la idea de que la tecnología de cadena de bloques solo puede abordar inherentemente dos de tres de la descentralización, la seguridad y la escalabilidad. Entonces, podemos tener un sistema completamente descentralizado y escalable, pero luego sacrificas la seguridad, o uno que es descentralizado y seguro, pero no escalable, y así sucesivamente.
Ahora se está trabajando para maximizar cada uno de estos puntos sin sacrificar los demás.
Pero ya existen cadenas de bloques que han abordado la escalabilidad y la seguridad y, por lo tanto, han hecho que las transacciones sean más baratas y seguras, aunque todavía tienden a ser supervisadas por una entidad centralizada (o, al menos, semicentralizada).
En mi opinión, cuando hablamos de eficiencia de pago, la descentralización probablemente no sea la mayor prioridad. Creo que sería justo sacrificar algo de descentralización para poder hacer pagos más eficientes y menos costosos.
Otro beneficio tópico se relaciona con la estabilidad de la cadena de suministro: después de Covid, las empresas deben encontrar mejores formas de crear cadenas de suministro sólidas sin obstaculizar sus propias finanzas. La tecnología Blockchain, en particular los contratos inteligentes, ofrece un método prometedor para realizar de manera efectiva y eficiente esta tarea históricamente desafiante.
Las barreras a la adopción
La reputación sigue siendo un desafío clave, especialmente porque las personas están naturalmente influenciadas por la incesante cobertura de las criptomonedas como inversiones. La rehabilitación de la reputación vendrá a través de ecosistemas debidamente regulados, monedas estables y CBDC.
Mientras tanto, la tecnología y la infraestructura para hacer que las criptomonedas sean gastables ya existen, lo que significa que las personas pueden, si lo desean, usar criptomonedas para las transacciones diarias. Ya no es necesario que un comerciante determinado acepte criptografía: una 'tarjeta de débito criptográfica' puede convertir activos digitales instantáneamente en el punto de venta.
Con el tiempo, a medida que más bancos e instituciones financieras comiencen a solicitar licencias criptográficas, y estas monedas se adopten cada vez más, la percepción de que el espacio criptográfico es salvaje comenzará a cambiar.
Todo esto apunta hacia un futuro en el que pagar pizza con criptomonedas no sea una anécdota alarmista, sino parte de la vida cotidiana.
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