Ühinemine: inseneritöö

Sel nädalal võeti edukalt kasutusele üks muljetavaldavamaid plokiahelatööstuse inseneritöö: The Ethereum Merge. Konsensusmehhanismi üleminek Proof-of-Workilt (PoW) Proof-of-Stake'ile (PoS) on olnud Ethereumi tegevuskavas ja selle kallal on aktiivselt tööd tehtud alates loomisest ning see on projekti jaoks märkimisväärne verstapost.

Seisuga 15. september kell 06:46:46 UTC, Ethereumi ploki kõrgusel 15,537,393 XNUMX XNUMX, toodeti viimane PoW kaevandatud plokk ja PoS Beacon Chain võttis ahela konsensuse üle. Ethereumi ühendamine oli edukas.

Väidetavalt pole paremat diagrammi, mis näitaks, kui dramaatiline see üleminek oli, kui Ethereumi keskmise ja keskmise blokaadi jälgimine. Siin näeme selgelt tõenäosusliku ja loomulikult muutuva PoW kaevandamise lõppu ning üleminekut PoS-i konstrueeritud täpsusele, mis tagab ühtlase 12-sekundilise blokeerimisaja.

Selles aruandes uurime seda ajaloolist sündmust nii, nagu see juhtus, nii kauplemisturgudel kui ka ahelasiseste plokiahela mõõdikutes. Analüüsime ühinemist järgmistest aspektidest:

• Finantsvõimendusega kauplejate positsioneerimine futuuride ja optsioonide turgudel.
• Ühendamise ülemineku mõju konsensuse parameetritele.
• Praegune panustatud ETH kogusumma ja panustatud pakkujate jaotus.
• Modelleeritud vs tegelik mõju ETH pakkumisele.

---

Uued Ethereumi mõõdikud, töölaua eelseaded ja armatuurlauad

Kuna Ethereum Merge on nüüd seljataga, on meil hea meel tuua turule uued Ethereumi panuse tõendamise mõõdikud, töölaua eelseaded ja armatuurlauad.

Uued PoS-i mõõdikud:

• Plokkide tootmine: Pilu kõrgus, Epohhi kõrgus, Vastamata plokid, Orvuks jäänud plokid
• Võrgu stabiilsus: Osalemismäär, Tunnistuse arv
• Validaatori liikumine: Vabatahtliku lahkumise arv, Aktiivsed valideerijad, Sündmuste arvu vähendamine
• Validaatori saldod: Efektiivne kogusaldo, Panuse tõhusus, Validaatori keskmine saldo, Panushoiused
• Validaatori majandusteadus: Hinnanguline iga-aastase väljalaske ROI validaatori kohta ,Hinnanguline iga-aastane emissioon

Uued armatuurlauad: Panuse tõendamise konsensus ja Panuse tõendamise dünaamika

Töölaua eelseadistused: Netoinflatsioonimäär, Netopakkumise muutus, Ühinemisjärgne tarnedünaamika, Muutus aktiivsetes validaatorites, Kumulatiivsed väljumissündmused, Kogu ja efektiivne saldo, Panustatud realiseeritud hind

---

Uudiste müük

Meie WoC 32 aruanne, kirjeldasime, kuidas turupositsioon futuuride ja optsioonide turgudel näis olevat uudiste müümise stiilis sündmuse jaoks hästi kaitstud. Tõepoolest, ETH hinnad on müüdud, alates nädala kõrgeimast 1,777 dollarist kuni umbes 1,650 dollarini ühinemise ajal, enne kui langesid pühapäeval madalaimale tasemele 1,288 dollarit.

Turg on tegelikult kõik alates juuli keskpaigast saavutatud kasumid tagasi andnud. Selline mahamüümine on tingitud mitmest tegurist, millest muu hulgas on kauplejad, kes saavad kasumit pärast ETH hiljutist paremat tulemust. Kuna tegemist on ühe väikese peotäie varadega, mis viimastel kuudel valitsevates makromajanduslikes tingimustes hästi toimis, siis pole üllatav, et kasum võeti sealt, kus kasum oli saadaval.

Kuni ühinemiseni maksid alaliste futuuride turgudel kauplejad oma lühikeste ETH positsioonide säilitamise eest silmapaistvaid 1,200% aastaseid rahastamismäärasid. See on uus kõigi aegade madalaim negatiivne rahastamismäär, mis varjutab 998. aasta märtsi müügi ajal saavutatud -2020% tipptaseme.

Rahastamismäärad on vahepeal täielikult muutunud neutraalseks, mis viitab sellele, et suur osa lühiajalisest spekulatsioonipreemiast on hajunud.

Futuuride avatud intressimäär langes pärast ühinemist 15% 8.0 miljardilt dollarilt 6.8 miljardile dollarile, kusjuures mõlemad äärmused on 2021.–22. aasta turgude kontekstis üsna tüüpilised. Selle muudatuse kontekstis hoidmiseks peame aga arvestama muutuva ETH mündihinna mõjuga, mis mõjutab ETH-ga nomineeritud futuuripositsioonide suurust USD.

Kui uurime avatud intressimäära ETH alusel, näeme, et futuuride avatud intressimäär on tegelikult kõigi aegade kõrgeim, olles alates mai algusest kasvanud peaaegu 80%. Viimase nädala jooksul näib, et futuuride finantsvõimendus on pigem suurenenud kui vähenenud, mis viitab sellele, et paljud riskimaandamispositsioonid ei ole suletud.

Optsiooniturgudel, kus a suur hulk hiljutisi ETH-spekulatsioone Ostuoptsiooni avatud intressimäär on pärast ühinemist langenud 600 miljoni dollari võrra (langus 10%). Tasumata ostuoptsiooni positsiooni väärtus on kokku 5.2 miljardit dollarit, mis on endiselt palju kõrgem kui 2021. aasta normid. Müügioptsiooniturgudel toimus suurem suhteline langus 19%, kuid see jääb suletud netopositsiooni väärtuses palju väiksemaks, 294 miljoni dollari suuruseks.

Paljudel juhtudel näib, et ETH turud on vaatamata -22% ETH hinnakorrektsioonile endiselt tugevalt ära kasutatud, võimendatud ja spekuleerivad edasise tõusuga.

Ketipõhine liitmine

Proof-of-Work Ethereumi ajastu lõppu iseloomustas kaevandamise raskuste kohene langus nullini pärast ühinemist. See protsess toimus hetkega, ilma puhkeperioodi ega raskuste kohandamiseta. PoW kaevurite tulud on tõhusalt aurustunud, jättes GPU ja ASIC-kaevandusplatvormide pargi uut otstarvet otsima.

Kaevurite asemel kasutab PoS validaatorite kogumit, mis on programmiliselt jaotatud komiteede komplektideks ja blokeerib ettepanekute esitajaid iga 32-pesalise epohhi jaoks. Iga 12-sekundilise pesa jaoks määratakse üks valideerija plokitootja roll. Kuid mõnel juhul võib see validaator olla võrguühenduseta või hetkel kättesaamatu, mille tulemuseks on a Vastamata blokk.

Mõõdame selle koondvalidaatori võrgu tööaega, kasutades Osalemismäär mõõdik, mis on edukalt toodetud (st mitte jäetud) plokkide arvu ja saadaolevate pesade koguarvu suhe. Nagu allolev diagramm näitab, on osalusmäär, mis ületab 99%, on olnud normiks suure osa Beacon Chainsi senisest kasutusest. See on huvitav jõudlusnäidik, mida saab jälgida, kuna ketile avaldatakse rohkem koormust ja rohkem validaatoreid siseneb volti.

Ühinemisele eelnenud nädalatel võib täheldada osalusmäära mõningast langust, mis langeb alla tüüpilise 99% taseme umbes 97.5% tasemele. Pärast ühendamist on see naasnud vahemikku 99%+, mis viitab vaid mõnele validaatorite alamhulgale lühiajalisele häirele.

Ketiotsa atesteerimishäälte arv langes samuti lühiajaliselt enne ühendamist, kuid on samamoodi taastunud eeldatava vahemikuni 32–38 XNUMX atesteerimist tunnis. Võimalik, et see peegeldab sõlme probleeme suurema suurusega panusoperaatoriga või võib-olla tarkvara kliendi viga, kus lühikese aja jooksul mõjutati paljusid valideerijaid.

Ethereumil on praegu võrgus üle 429.6 6 aktiivse validaatori. Allolev diagramm näitab viimased 11.36 kuud, mil uute valideerijate gradient on märgatavalt suurenenud enne ühendamist ja pärast seda. Ainuüksi septembris on võrku jõudnud üle XNUMX XNUMX Validaatori, mis näitab investorite kasvavat usaldust, kuna ühinemisega kaasnevad tehnilised väljakutsed on riskivabad.

Kui valideerijad osalevad panustavas kogumis või sellest loobuvad, piirab neid protokolli piirang validaatorite kogumahule ajastu kohta. Allolev diagramm näitab seda ülempiiri (sinine jälg) koos mõnevõrra vöötkoodi stiilis diagrammiga, mis näitab aktiivsete valideerijate igapäevast muutust. Näeme käputäis perioode, mil validaatorite sissevool ületas minevikus piiri.

Hiljutine uute validaatorite aktiivsus septembris on nähtav, kuigi see on 2021. aastal nähtud raskemate perioodidega võrreldes üsna kerge.

Kokku 429.6 14.586 aktiivse validaatoriga on nüüd panustatud üle 12.2 XNUMX miljoni ETH, mis moodustab XNUMX% kogu ETH pakkumisest. Panustatud ETH kogusumma muutub aja jooksul järgmistel põhjustel:

• Uued hoiused ja lõpuks väljamaksed (pärast Shanghai Forki)
• Väljastamisest ja tasudest teenitud tulu (saldo suurendamine)
• Mitteaktiivsuse leke kui valideerijad jätavad sageli vahele plokid või kinnitused (saldo väheneb).
• Kaldkriips pahatahtliku käitumise korral (tasakaal langeb).

Panustatud kogusaldo erineb uuest mõõdikust nimega Efektiivne saldo, mis on ETH osa, mis osaleb aktiivselt konsensuses. Tõhusa panuse ülempiir validaatori kohta on 32 ETH ülespoole ja väheneb lekke või kärpimise korral lähima 1 ETH juurdekasvuni alla selle.

Kogu efektiivne saldo on praegu 13.801 miljonit ETH, mille tulemuseks on panuse efektiivsuse määr 94.6%.

Enamikku Staked ETH-st hostivad mitmed meie jälgitavad panustavad teenusepakkujad, moodustades 10.071 miljonit ETH-d (69.04% koguarvust). 4 parimat teenusepakkujat on Lido, Coinbase, Kraken ja Binance, kes haldavad kokku 8.18 miljonit ETH panust, mis moodustavad 56.08% kogupanusest.

Üks uusimaid kasvavaid panustamisbasseine, mida jälgime, Rocketpool, on hajutatud valideerimissõlme operaator, mis konkureerib turuliidri Lidoga. Rocketpool on endiselt väga väikese mastaabiga, kuid kasvab, kuna majutatud on 228.2 1.56 ETH ja mis moodustab XNUMX% senisest kogupanusest.

---

Uus sisu: Enne ühendamist – Ethereumi majakaketi analüüsimine

. #Ethereum Merge tutvustab uute ahelasiseste mõõdikute komplekti, mis kirjeldavad panuse tõendamise konsensust. Meie viimases koostöös CoinMarketCap, uurime neid uusi Proof-of-Stake mõõdikuid ja profiili Beacon Chain võrgu jõudlust alates loomisest. Lugege meie uut aruannet, mis kirjeldab majakaketti.

---

Pakkumise tegelikkus

Ühenduse üks enim räägitud komponente on olnud tarnete väljastamise dramaatiline vähenemine, mis koos EIP1559 põlemisega viib eeldatavasti ETH pakkumise deflatsioonini.

Alates Beacon Chaini tekkest 1. detsembril 2020 on Ethereumil tegelikult olnud kaks netotarnete väljastamise allikat: PoW kett ja PoS kett. 2021. aasta augustis rakendati EIP1559, mis lõi PoW-ahelas tasu põletamise funktsiooni, mis on nüüdseks kolinud PoS-ahelasse.

Allolev diagramm on jälgede komplekt, mis näitab ETH igapäevast netoemissiooni erinevates simuleeritud ja tegelikes tingimustes. See püüab modelleerida ja visualiseerida igapäevast netomuutust ETH pakkumises aja jooksul pärast EIP1559 rakendamist.

• Piirkonnadiagramm kuvab tegelikku seisundit, mis koosneb PoW ja PoS väljastamisest koos EIP1559 põlemisega, ja arvestab PoW amortisatsiooni. Positiivsed väärtused tähistavad netoinflatsiooniperioodi (tüüptingimus) ja negatiivsed väärtused 🔴 näitavad netopakkumise vähenemist (ETH pakkumise deflatsioon).
• PoW plokiahela simuleeritud jätkamine 🟠, eeldab, et PoS-i ühendamist pole kunagi toimunud ja eeldab, et ploki kohta antakse välja 2 ETH-d (onu preemiaid eiratakse lihtsuse huvides).
• Simuleeritud ainult PoS kett 🔵, eeldab, et ühendamine toimus koos EIP1559 väljalaskega 2021. aasta augustis ja eirab seega kõiki PoW-ploki preemiaid pärast seda kuupäeva. See jälg joondub nüüd ühendamisjärgse ala diagrammiga.

On näha, et PoS mudel ???? Spordis on dramaatiliselt madalam emissioonimäär ~772 ETH päevas, võrreldes PoW mudeli ~12.5 XNUMX ETH-ga 🟠. Siiski tuleb märkida, et ETH netoemissioon on praegu endiselt inflatsiooniline. See on peamiselt tingitud äärmiselt madalast plokiahela ülekoormusest ja praegusel ajal madalast võrgu kasutamisest.

Suumides 1-tunni graafikut alates ühendamise sündmusest, saame arvutada toimunud netopakkumise vähenemise. Ühendamise ja kirjutamise aja vahel (~ 4 päeva pärast fakti):

• PoW Ethereumi kett oleks netis väljastanud ligikaudu 48.4 XNUMX ETH-d.
• PoS-kett on netis väljastanud 3,893 ETH-d, mis näitab märkimisväärset 92.8% vähenemist võrreldes aegunud süsteemiga.

Vahetult pärast Merge'i sündmust tõstis plokiruumi nõudluse lõhkemine keskmisi gaasitasusid kõrgemale, mis tekitas esialgse 12-tunnise perioodi ETH netopakkumise deflatsiooni. Ent kuna ummikud kadusid ja tasud langesid madalamale, on üldine ETH pakkumine jätkuvalt kasvanud, ehkki eelmise PoW rakendamisega võrreldes oluliselt väiksema kiirusega.

Kokkuvõte ja järeldused

Ethereum Merge oli edukas ja pehmelt öeldes ajalooline. Paljude aastate pühendunud uurimis-, arendus- ja strateegia on nüüdseks kokku tulnud, et saavutada märkimisväärne inseneritöö.

Ketisisese analüüsi maailmas on nüüd hulgaliselt uusi mõõdikuid, et uurida ja kirjeldada suuruselt teise krüptovara uut konsensusmehhanismi ja jõudlust. Nendest pakub erilist huvi uus tarnedünaamika, kuna pinged ja turujõud uute võrku jõudvate validaatorite vahel (mis suurendavad emissiooni) ja võrgu ülekoormuse tasu põletamine EIP1559 kaudu kaldub kas inflatiivsele või deflatsioonilisele ETH-pakkumisele.

Vaadake kindlasti meie uusimaid panuse tõendamise armatuurlaudu:

---

Kõik tootevärskendused, täiustused ja mõõdikute ja andmete käsitsi värskendused salvestatakse meie lehele muudatuste oma viide.

• Välja andnud suure hulga tuletisinstrumente, tarne- ja turuindikaatorit Töölaua eelseaded Bitcoini ja Ethereumi jaoks.

---

Tõlked

See Week On-chain on nüüd tõlgitud keelde hispaania, itaalia, hiina, jaapani, türgi, prantsuse, portugali, Farsi, poola, araabia, vene, vietnami ja kreeka.

Samuti oleme uhked, et oleme käivitanud uued suhtluskanalid:

---