CBDC ja Stablecoini kooseksisteerimise tulevik

CBDC-de ja stabiilsete müntide taga olevad konkureerivad motiivid muudavad digitaalse valuuta tuleviku dešifreerimise uskumatult keeruliseks.  

Olenemata sellest, kas see on seotud sooviga jälgida kodanikke, tagada rahaline kaasatus või luua pankadevaheline tõhusus, ei ole me veel näinud CBDC (keskpanga digitaalvaluuta) "tapjarakendust".

Hiljutises veebiseminari Uurides, kas stabiilsed mündid võivad pangandust muuta, arutasid Checkout.com-i, Fireblocksi ja Gemini eksperdid, kuidas saabuv stabiilse mündi reguleerimine võib mõjutada nende valitsuse poolt välja antud eakaaslaste – CBCD-de – trajektoori.

Stabiilmüntide ja CBDC-de ülevaade

Esiteks on oluline välja tuua peamised erinevused stabiilsete müntide ja CBDC-de vahel. Traditsioonilised stabiilsed mündid, nagu USD Coin ja Tether, on digitaalsed märgid, mis pakuvad hinnastabiilsust tänu 1:1 toetusrahale fiat-valuutale. Nad haldavad seda tagatist erinevate reaalsete varade reservide kaudu. Teisest küljest on CBDCd välja antud otse valitsevate asutuste poolt ja neil ei ole reservinõuet.  

Stabiilmüntide regulatsiooni kokkuvõte

Juunis tutvustasid sens. Cynthia Lummis (R-Wyo.) ja Kirsten Gillibrand (D-NY) kahepoolne arve mis pakub välja tervikliku raamistiku digitaalsete varade (sealhulgas stabiilsete müntide) reguleerimiseks Ameerika Ühendriikides. 

Samal kuul koostas Euroopa Keskpank (EKP). aru stabiilsete müntide kohta, viidates tungivale vajadusele reguleerida, lähtudes nende kasvavast ohust finantsstabiilsusele. Rahvusvaheliste Arvelduste Pank (BIS) andis selle välja lõplik juhend stablecoinide kohta selle kuu alguses, nõudes, et stablecoinid järgiksid samu arveldusreegleid, mis traditsioonilise rahanduse puhul.

CBDC-de värskendus

Samal ajal näitab hiljutine BIS-i uuring, et 90% keskpankadest uurib tõsiselt CBDC-sid. Pooled on jõudnud esialgsest uurimisetapist kaugemale, 65% keskpankadest loodab lähitulevikus väljastada jaemüügi CBDC-d. 

Erinevus jae- ja hulgimüügi CBDC-de vahel

CBDC tüübid võivad erineda, kuid pankurid rühmitavad need hulgi- või jaemüügikategooriasse. Peamine erinevus seisneb kavandatavates kasutajates. CBDC hulgimüügis pakutakse ainult keskpanga reserve omavatele finantsasutustele ja jaemüügi CBDC-sid otse tarbijatele ja ettevõtetele. Mõlemad on valitsuse toetatud digitaalsed valuutad, mis on loodud riskide kõrvaldamiseks ja tõhususe tagamiseks.

See valik nende kahe vahel on kriitiline, et CBDC mõjutab stabiilse mündi toimimist ja eesmärki.

Konkureerivad keskpanga motiivid

aasta Checkout.com-Sponsoreeritud veebiseminar Adam Levine, krüptotaristu ettevõtte Fireblocks ettevõtte strateegia asepresident, soovitas, et selle mõju ulatus sõltub sellest, millist tulemust valitsus soovib saavutada.

Levine usub, et mõned riigid võivad soovida suuremat rahalist kaasatust või sularahavaba ühiskonda, samas kui teised võivad püüda CBDC-sid autoritaarsete eesmärkide saavutamiseks kasutada.

Levine kaldub CBDC-de hulgimüügi visiooni poole, mitte jaemüügi visiooni poole.

"Ma arvan, et paljud juhtivad majandused saavad aja jooksul hulgimüügilahenduse, kuna digiteeritud valuutast on traditsioonilise tehnoloogiaga võrreldes kõik eelised," ütles ta.

Krüptoplatvormi Gemini uuringute juht Stefan Sabo väitis, et CBDC-de arendamine on toonud kaasa keerukate väljakutsete komplekti, eriti õigussüsteemi vaatenurgast. USA ja Euroopa osas usub ta, et see on pikk tee rakendamiseni.

Sabo näeb Hiina puhul üsna erinevat rakendamist ja tulemust. Hiina on oma e-CNY digitaalse valuuta juba piiratud arvul kasutusele võtnud. Valuuta on CBDC jaemüügi tüüp ja arvestades Hiina valitsuse autoritaarset olemust, tekitab see muret seoses privaatsuse ja järelevalvega. Lummis-Gillibrandi vastutustundliku finantsinnovatsiooni seaduseelnõu kõned digitaalse jüaani kasutamisega seotud turvameetmete rakendamiseks.

Kaaludes CBDC kasutuselevõttu privaatsuse vaatenurgast, ei arva Sabo, et enamik keskpanku oleks huvitatud jaeklientide kontode haldamisest vastavuse osas – tunne oma klienti ja rahapesuvastaseid sätteid. "Need asjad on kommertspankade tõsised, massiivsed operatsioonid – see tundub päris suur väljakutse," nentis ta. Enamikul juhtudel uurivad keskpangad mudelit, kus nad väljastavad CBDC-sid ja traditsioonilised institutsioonid haldavad levitamist.

Pank vs pankadeväline stabiilsemüntide emissioon

Wolfgang Bardorf, rühma laekur kl Checkout.com, tõstatas kriitilise küsimuse, millele tuleb veel vastust leida: "Kas CBDC-d on järjekordne keskselt tagatud valuuta digitaalne esitus – sarnaselt USDC-ga või on see paralleelne keskpanga tagatud valuuta?"

Ta jätkab selgitamist, et vastus sellele küsimusele määrab, kuidas keskpangad kasutavad USDC-d seoses pangandussektoriga. Ta nendib, et lõppkokkuvõttes seisneb see suhe süsteemist likviidsuse süstimises ja eemaldamises.   

Kuid kui rääkida rahapakkumise üldisest haldamisest, siis Bardorf usub, et "keskpangad ei tahaks tegeleda kogu jaemüügiuniversumiga." Ta arvab, et nad tahaksid loota suurematele tegijatele. Küsimus on selles, kas need peavad olema pangad või mitte – midagi, mida tema arvates on veel vara hinnata.

USDC stablecoini taga oleva ettevõtte Circle asutaja Jeremy Allaire on seda teinud kaua hooldatud et erasektori tooted, nagu stablecoin USDC, võivad täita CBDC rolli, kuid mõlemad võivad vajadusel koos eksisteerida. 

Ring lihtsalt avaldatud selle soovitatud poliitilised põhimõtted seoses stabiilsete müntide ja digitaalsete varadega. Selles kutsub ettevõte üles kehtestama digitaalsete dollarite emiteerimisel ja ringluses privaatsust kui disainiprintsiipi. 

Lisaks kutsutakse üles säilitama pankade ja pangaväliste dollarite digitaalvaluutaemissiooni kui mehhanismi konkurentsi edendamiseks ja võrdsete võimaluste tagamiseks. Dokumendis juhitakse tähelepanu ka sellele, et CBDC-d ja stabiilsed mündid pakuvad erinevat funktsionaalsust ja sellest lähtuvalt võivad nad koos eksisteerida.

Mõned USA regulaatorid soovivad, et pankadel oleks ainuõigus dollarites digitaalvaluutade emiteerimiseks. Demokraadid esindajatekoja finantsteenuste komitees on aga olnud töötab arve kallal et pakkuda võimalusi nii pankadele kui ka mittepankadele.

Hiljutises intervjuu, näis Cynthia Lummis langevat CBDC hulgimüügi kasuks. Ta väljendas, et CBDC tuleks hoida keskpangas ja et ta ei tahaks näha, et CBDC lõikaks välja finantsasutused ega oleks kodanike jälgimise vahend.

Maastiku tõttu arvavad mõned, et CBDC hulgimüük või CBDC väljastamata jätmine on USA-s kõige tõenäolisem tulemus. See oleks rohkem kooskõlas innovatsiooni-eetosega, mille USA on uue tehnoloogia ja antud juhul stabiilsete müntide abil loonud. Mitte kõik valitsused ja regulatiivsed lähenemisviisid ei ole selle eetose jagamisel võrdsed. Seega näeme CBDC disaini ja nende digitaalsete varade üldise reguleerimise osas tõenäoliselt maailmas mitmesuguseid rakendusi.

Võite vaata täismahus salvestust Euroopa Checkout.com- sponsoreeritud veebiseminar, et saada rohkem teavet stabiilse mündi reguleerimise ja selle mõju kohta pangandussektorile.

Seda sisu sponsoreerib Checkout.com.

---

Osalege DAS-il, valdkonna lemmik institutsionaalsel krüptokonverentsil. Kasutage koodi NYC250, et saada piletid $250 soodsamalt (saadaval ainult sel nädalal) .

---