Lühikeseks müügi mündibaasi analüüs: David Duongi ekspertarvamus

Sissejuhatus

Hiljuti avaldatud uurimistöös selgitab Coinbase'i institutsionaalsete uuringute juht David Duong, et lühikeseks müük on mehhanism, millega teenitakse kasu langevatest hindadest. Krüptoruumis hõlmab see žetoonide laenamist, nende müümist ja hilisemat alandatud hinnaga tagasiostmist, et need laenuandjale naasta, fikseerides hinnavahe. Duong märgib, et peale pelgalt hinnaspekulatsioonide võivad sellised üksused nagu Bitcoini kaevurid kasutada lühikeseks müüki sellistel eesmärkidel nagu riskimaandamine või esialgse likviidsuse tagamine. Vaatamata oma halvustavatele teguritele rõhutab Duong, et lühikeseks müük võib pakkuda selliseid eeliseid nagu vähenenud volatiilsus, suurem likviidsus ja parem hinna avastamine. Samas juhib ta tähelepanu ka sellele, et digitaalsete varade lühistamise aktiivne turg on alles lapsekingades.

Võimalus või ärakasutamine?

Duong rõhutab et lühikeseks müük seab väljakutse tavapärasele "osta madalalt, müü kõrgelt" strateegiale, võimaldades turuosalistel tuvastada ülehinnatud varasid. Ilma selle mehhanismita võivad turud peegeldada valdavalt positiivseid meeleolusid, mis võib tõsta hindu nende sisemisest väärtusest kõrgemale ja viia järskude korrektsioonideni. Duong viitab sellele, et digitaalsete varade küpse lühikeseks müügituru puudumine võib kaasa aidata selle ajaloolisele volatiilsusele. Ta usub, et kahesuunalised turud võivad viia tõhusa hinnaavastamiseni, mis võib vähendada volatiilsust kogu krüptovaraklassis. Lisaks pelgalt hinnaspekulatsioonidele käsitleb Duong lühikeseks müügi kasulikkust riskimaandamiseks, eriti selliste sidusrühmade jaoks nagu krüptovaluuta kaevandajad, kes seisavad silmitsi turukõikumiste ja tegevuskuludega.

Lühikeseks müügi puudused

<!–

-> <!–

->

Duong tunnistab lühikeseks müügiga kaasnevaid riske. Võimalikud kahjud võivad olla piiritud, eriti krüptoturgudel, kus mõned märgid võivad kogeda eksponentsiaalset kasvu. Nagu Duong märgib, on ka mure, et lühikeseks müüjad võivad oma sihtettevõtete kohta eksitavat teavet levitada. Siiski viitab ta ka uuringutele, mis näitavad, et enamik valeväiteid pärineb sageli sihtettevõtetelt, mitte lühikeseks müüjatelt. Duong usub, et lühikeseks müük võib viia projektide parema kontrollimiseni, paljastades võimalikud riskid ja takistades halba juhtimist.

Erakorralised ajad ja meetmed

Duong arutleb kriitika üle, et lühikeseks müük võib võimendada hinna langust märkimisväärse turuhäda perioodidel. Ta viitab sellistele juhtumitele nagu 2008. aasta finantskriis ja COVID-19 pandeemia, kui mure lühikeseks müügi pärast tõi kaasa teatud aktsiate lühikeseks müümise keelud mitmes riigis. Duong viitab siiski uuringutele, mis viitavad sellele, et lühikeseks müügi ja hinnamuutuste vaheline korrelatsioon on nõrk. Ta mainib, et lühikeseks müügikeelud võivad isegi suurendada likviidsuskulusid ja volatiilsust.

Kontrafaktuaali tõestamine

Duong rõhutab, et andmed lühikeseks müügi kohta krüptoturgudel on hõredad. Ta mainib tsentraliseeritud andmebaasi puudumist suuremate krüptovaluutade nagu Bitcoin lühikeseks müügiks. Duong viitab BTCUSD Shortsi indeksile, mis jälgib Bitfinexi börsil lühikeseks müüdud bitcoinide arvu. Analüüs jaanuarist 2020 kuni juulini 2023 näitab bitcoinide hindade minimaalset tundlikkust lühikeste positsioonide suhtes. Konkreetsel ajavahemikul 6. novembrist 2022 kuni 10. jaanuarini 2023 märgib Duong aga Bitcoini hindade veidi suuremat tundlikkust lühikese intressi suhtes, mis võib olla tingitud FTX krüptobörsi kokkuvarisemisest. Siiski järeldab Duong, et puuduvad veenvad tõendid, mis viitaksid sellele, et lühikeseks müük mõjutas selle aja jooksul oluliselt Bitcoini hindu.

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• PlatoData.Network Vertikaalne generatiivne Ai. Jõustage ennast. Juurdepääs siia.
• PlatoAiStream. Web3 luure. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• PlatoESG. Autod/elektrisõidukid, Süsinik, CleanTech, Energia, Keskkond päikeseenergia, Jäätmekäitluse. Juurdepääs siia.
• PlatoTervis. Biotehnoloogia ja kliiniliste uuringute luureandmed. Juurdepääs siia.
• ChartPrime. Tõsta oma kauplemismängu ChartPrime'iga kõrgemale. Juurdepääs siia.
• BlockOffsets. Keskkonnakompensatsiooni omandi ajakohastamine. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/08/coinbases-deep-dive-into-short-selling-insights-by-david-duong-head-of-institutional-research/