Krüpto likviidsuskriisi mehaanika

Krüpto-likviidsuskriisi mehaanika purustamiseks võtsime kokku institutsionaalse turueksperdi Chuck Lugayga, kes on sFOXi täitmisteenuste juht. sFOX on institutsionaalsed investorid tuntud oma sügavate tellimuste portfelli poolest, mis pärineb enam kui 30 parimast börsilt, börsiväliselt ja enam kui 80 turult. Lugay'l on rohkem kui 20-aastane institutsiooniline kogemus ja ta on viimase kahe aastakümne jooksul läbi elanud märkimisväärsed turumuutused. 

Mis on krüpto likviidsuskriis ja kuidas see alguse saab? 

Määratlus on lihtne. Krüptolikviidsuskriis on siis, kui platvormidel puudub likviidne pakkumine sularahavarudele ja 1:1 konverteeritavatele stabiilsetele müntidele, mis on vajalikud nõudluse rahuldamiseks ilma turuhindade kokkulangemiseta.

See on pangajooks.

Ja digiteeritud varade maailmas pole inimeste käitumine erinev. Sarnaselt 2007.–08. aasta kinnisvaraturu krahhile järgivad mõlemad ülikonkurentsivõimelise tootluse jahtimise perioodi, kus ei huvita riskikartliku varahalduse vastu. Sellised nagu Chuck Lugay on näinud sama käitumist mitmes tööstusharus.  

"Elasin üle turukorrektsioonid 2001. aastal. Elasin üle kinnisvarakatastroofi 2008. aastal. Arvan, et kui teil pole oma karjääri jooksul selliseid kogemusi olnud, võite jätta end sellistele suurtele probleemidele avatuks," Lugay ütles. 

“Konkreetseid garanteeritud punaseid lippe, mis annaksid märku likviidsuskriisist, ei ole, kuid tuleb valmistuda halvimaks. See võib kaasneda sellega, et ohverdate kohe selle, mida te praegu teete. Kuid ma pigem kaotaksin täna tehinguga väikese summa raha, kui kaotan poole oma aktsiatest kogu portfellis, kuna ma ei kasutanud häid riskimaandamisstrateegiaid. Mitu mängijat, kes on praegu ruumis, ei pääse sinna, sest nad ei maandanud end õigesti, ”ütles Lugay. 

Kuidas likviidsusmehhanismid erinevad 

Kuigi inimeste käitumine jääb tööstusharudes järjepidevaks, toimib krüptolikviidsuskriisi mehaanika erinevalt. Krüpto puhul võimaldavad väga vähesed kaldteed asutustel turule ja sealt välja kanda suuri kapitalikoguseid. Mõelge sellele kui uuele linnale, kus on palju kõrghooneid, kuid kus pole piisavalt kiirteid sisse ja välja. Krüptoplatvormid arendasid maapealse rööpaga sarnaseid lahendusi, et leevendada turu ummikuid. Nad kas märgistasid varasid, hoides 1:1 ekvivalentväärtust sularahas, või kasutasid algoritmiliselt juhitud rahapoliitikat, et säilitada 1:1 sidumine. Nagu maapealsed rööpad, aitavad need lahendused likviidsust süsteemi sees üle kanda, kuid ei paku lihtsat väljapääsu. Täielikuks väljumiseks vajavad nad endiselt vahetust või stabiilse mündipanga lunastamist.   

Terra/Luna UST oli näide 1:1 algoritmilisest stabiilsest mündist, mis lagunes kehvast arhitektuurist. Enne selle kokkuvarisemist kasutasid fondid ja börsid seda kriitilise likviidsuse allikana. Kuid kui see hakkas kahanema, ei suutnud mõned suurimad turutegijad likviidsusnõudeid rahuldada piisavalt kiiresti. Ja automatiseeritud ja detsentraliseeritud nutikate lepingute maailmas kukkusid hinnad tundidega nulli. Tagajärgede all kannatasid fondid, mille bilansis oli UST. Ja nüüd seisab mitu krüpto laenuplatvormi silmitsi pankrotiga ja likvideerimisega. 

Öelda, et see on suur asi, võib olla alahindamine. Ühes hiljutises veebiseminar krüpto liidu olukorra kohta, Chuck ütles tänapäeva turu kohta eelmiste bitcoini tsüklitega võrreldes järgmist:

"Ma arvan, et selle tsükli suurim erinevus on krediidilangus. Meil oli 2017. aastal likviidsusolukord, kuid ma ei usu, et teil oli süsteemset probleemi, mida täna näete. Oleme kaardistamata territooriumil." 

Nõuetekohase likviidsuse hankimine kaldteedelt ja börsidelt on võtmetähtsusega, et navigeerida ja valmistuda kogu turgu hõlmavaks kriisiks. Chuck selgitab, et asutused valivad sFOXi üksikute börside asemel, kuna see ei piira juurdepääsu tellimusraamatule ühe või kahe konkreetse likviidsuse pakkujaga. Selle asemel on sFOX koondanud ja koondanud ühele platvormile üle 30 likviidsuse pakkuja. 

Kuidas koondlikviidsuse pakkujad saavad likviidsuskriisi ajal aidata 

Ütle üks vahetus sisse sFOXi kogulikviidsus on kokku kukkunud stabiilse mündiga üle eksponeeritud. Chuck juhib tähelepanu sellele, et institutsionaalse tasandi investorid saavad säilitada teatud kaitset enam kui 30 täiendava likviidsuse pakkuja kaudu. sFOX muudab juurdepääsu lihtsaks, kuna kogu tegevus toimub ettevõttesiseselt. See hõlmab sularahahaldust ja suhete loomist – säästes investorite aega ja ressursse. 

Ta väidab isegi, et kui asutus soovib likviidsuskriisi ajal väljuda, saavad asutused vältida mõningaid tüüpilisi börsidel esinevaid hinnavahesid. Nad saavutavad selle tõhususe nutikate tellimuste ruuterite ja spetsiifiliste algoritmiliste tellimuste tüüpide kaudu. 

Kokkuvõttes 

Üheski konkreetses märgis ei ole võimalik näha tohutut langust, seega peavad institutsionaalsed investorid tagama, et need oleksid põhjalikult kaitstud. Eelkõige saavad likviidsusprobleemid sageli alguse suurtest turumuutustest. Lisaks keskkonnateguritele võib turu langus juhtuda ka siis, kui portfellihaldurid, riskifondid ja institutsionaalsed investorid ei kasuta head riskijuhtimist. 

Koondlikviidsuse pakkujad, nagu sFOX, saavad pakkuda sügavamaid likviidsuskogumeid, kasutades rohkem kui 30 parimat börsiallikat, sealhulgas tööstuse börsiväliseid kauplemispunkte ja enam kui 80 turgu.

Seda sisu sponsoreerib sFOX.

Saate igal õhtul oma postkasti saada päeva parimad krüptouudised ja statistika. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri nüüd.