Krüpto-raskekaallased rebisid üle Ethena uuest stabiilsest mündist – The Defiant

Ethena Labs tõi oma USDe sünteetilise dollari turule 21. veebruaril, tekitades segadust analüütikute seas oma kahekohalise tootluse tõttu. Näib, et "Crypto Twitter" pole sellest ajast peale rääkimist lõpetanud, mõned kiidavad projekti uudset mehhanismi, teised aga taunivad selle riske.

Viimane krüpto raskekaallane, mis USDe häirekella lööb, on Fantom ja Yearn Finance'i asutaja Andre Cronje. Cronje ütles eile X-le, et turutingimuste muutudes võib USDe oma tagatisest ilma jääda.

"Seal on uus primitiiv, mis kogub palju haaret," Cronje postitanud 3. aprillil "ja ma näen seda integreerituna protokollidesse, mida pidasin väga väikese riskiga, kuid minu (võib-olla vale) arusaama järgi on see uus protokoll väga kõrge riskiga."

Cronje juhtis tähelepanu mehhanismile, mida USDe kasutab, rõhutades rahastamismäärade olulisust Ethena arhitektuuris ja seda, kuidas kui need käivitavad likvideerimise, võib vara äkitselt oma toetuse kaotada.

Nii et "kuigi asjad on praegu suurepärased," ütles ta, "sest kõik on kaua õnnelikud", võivad tunded kergesti muutuda.

Alchemix Finance'i anonüümne kaasasutaja Scoopy Trooples nõustus Cronje säutsuga, millel on nüüdseks üle 2,000 meeldimise, ja ütles: "Olen selle pärast üles näidanud muret, riskides sellega, et mind ämmameheks tembeldatakse."

Likvideerimine ei ole võimalik

Cronje postitusele vastas ka algoritmilise kauplemisfirma Wintermute tegevjuht Jevgeni Gaevoy. Järgi Gaevoy, likvideerimised pole muret tekitavad. Ta selgitas, et probleemiks on hoidjad, lisades, et risk on sarnane FTX rohkem kui LUNA.

Likvideerimiste eemaldamine riskiprofiilist on midagi MonetSupply, DeFi riskianalüüsi platvormi Block Analitica pseudonüümne kaasasutaja, nõustub koos

Ta rõhutas ka hooldusriski, nimetades seda "üheks olulisemaks riskiks". MonetSupply käsitles mitmeid probleeme, paljastades mitu, juhtides samas tähelepanu teistele, sealhulgas börsi maksevõimele ja Ethena ettevõtte riskile, st sisemiste võtmete ohtu sattumisele.

Ethena plahvatuslik kasv

USDe, Ethena sünteetiline stabiotsiin, toetab tokenit, mis on seotud 1 dollariga, panustatud Etheriga, maandades samal ajal stETH-i lühikeste ETH-positsioonidega tsentraliseeritud börsidel. Nii stETH kui ka lühikesed positsioonid aitavad kaasa tootlusele, mis edastatakse USDe omanikele.

Alates sellest ajast balloonitud 1.3 miljardi dollari suuruse turuväärtuseni, jõudes Coingecko esiviisikusse. Ka Ethena lõpetas selle ENA õhutilk eile tõstis võrgu hüppeliselt 1 miljardi dollari suuruse turuväärtuseni.

Ethena USDe on võrreldud Terra UST stabiilse mündiga. Aastal 2022 Terraform Labs – eesotsas praegu kinni peetud Do Kwon – tõi turule natiivse märgi LUNA ja algoritmilise stabiilse mündi UST, mida toetas LUNA. UST kaotas oma sidumise pärast LUNA hinna järsku langust, mis põhjustas hinnalanguse spiraali ja hoiustel, mis pühkis mõne päevaga UST-i turukapitalist ligi 50 miljardit dollarit.

Kuid erinevalt UST-st toetab USDe stETH ja alates tänasest, BTC.

Täiesti erinevad varad

"Ma ei näe Ethena ja Terra/Luna vahel võrdlust peale stabiilse mündi üldise kategooria," ütles ta. Nick Carter, Castle Island Venturesi peapartner.

Carter selgitas väljaandele The Defiant, et Ethena on lihtne delta-neutraalne stabiilne münt, mis on minevikus eksisteerinud erinevates kontekstides ja "peaks suutma" vastu pidada paljudele turutingimustele.

Teisest küljest ütles Carter, et Terra "oli tegelikult tagamata" ja pakkus fikseeritud 20% intressimäära, mis sundis ettevõtet selle tarnimiseks pidevalt kapitali kaasama.

Tema märkused kordasid Ryan Watkinsi sõnu, kes on olnud a häälekas toetaja Ethenast. Watkins ütles The Defiantile, et Ethenat ümbritsev FUD pärineb ülalmainitud LUNA kokkuvarisemisest.

"Midagi pole muutunud," ütles Watkins The Defiantile, lisades, et "kõigil on Terrast pärit PTSD".

Mõjuvõimu tagaajamine

Kui enamik riske on põhjendamatud või protokollis selgelt välja toodud, siis miks on inimesed nende suhtes nii valjuhäälsed?

Nic Carter julges vastata.

"Ma ausalt arvan, et kuna pärast 2022. aasta kokkuvarisemist mõistsid paljud inimesed, et kõrgetasemeliste projektide suhtes enne tähtaega avalikult karune suhtumine (nagu nii paljud suurprojektid kukkusid kokku), mõistsid paljud inimesed, et on vaja saavutada märkimisväärset mõju, ja üritavad neid saavutada. kriitikat, juhuks kui need tõepoolest kokku kukuvad," ütles ta The Defiantile.

Carter järeldas, et on veendunud, et Ethena on helisüsteem.