MakerDAO liigub DeFi-s

MakerDAO vermib turu populaarseimat detsentraliseeritud stabiilset münti DAI. 

USA dollariga seotud ja erinevate krüptovaluutadega tagatud DAI-l on krüptoentusiastide südames eriline koht. Erinevalt suurematest, tsentraliseeritud kolleegidest, nagu Circle'i USDC ja Tetheri USDT, ei saa DAI olla mustas nimekirjas, tsenseeriti või suleti. See on tõesti lõigatud samast riidest nagu Bitcoin ja Ethereum. 

Dai on suuruselt neljas stabiilne münt, mille turuväärtus on üle 8 miljardi dollari. Tetheri ja USD Coini turuväärtused on vastavalt 72 miljardit dollarit ja 33 miljardit dollarit.

Kuid see ei olnud alati nii. 

Tagasi märtsis 2020, keset Must neljapäev kui kogu turg (sealhulgas S&P 500) põhja läks, kukkus Maker peaaegu kokku. 

Kui kõikuvad varad, nagu Ethereum, tagavad stabiilseid varasid, on likvideerimine alati risk, isegi kui tagatis on ületagatisega. Ja pärast Makeri likvideerimise kaskaadi, lükati protokoll äärele ja DAI kaotas dollari sidumise. 

Mõned peamised põhjused, miks see ellu jäi, hõlmas erakorralist võlgade oksjonit, kus müüdi DAI jaoks uus MKR, Makeri juhtimismärk, süsteemi parameetrite kohandamine, et vältida kaskaadlikvideerimist tulevikus, ja USDC lisamine tagatise tüübiks. 

See viimane osa, USDC lisamine tagatiseks, oli Makeri kõige vastuolulisem muudatus. Selle põhjuseks on asjaolu, et see tõstatas kohe kaks olulist küsimust: (1) kui detsentraliseeritud on DAI tegelikult, kui seda toetab tsentraliseeritud krüptovaluuta, ja (2) miks ei võiks DAI kasutajad lihtsalt USDC-d osta?

Need probleemid muutusid veelgi problemaatilisemaks, kuna pärast USDC lisamist tagatisvaraks sai tsentraliseeritud stabiilne münt lõpuks DAI-d toetava tagatise (st rohkem kui 50% kõigist tagatistest) peamiseks vormiks. Jah. 

Sellest kokkuvarisemisest võrsus hulgaliselt uusi detsentraliseeritud stabiilseid münte, mis püüdsid olla võrdsed puhtam kui DAI. Paljud floppisid, kuid teised on leidnud veojõu. 

Sellel nädalal saadi aga vastused paljudele nendest DAI detsentraliseerimise tasemega seotud küsimustele.

DAI taga erinevaid mõõdikuid jälgivalt saidilt Dai Stats kogutud andmete kohaselt on Ethereum nüüd detsentraliseeritud stabiilse mündi peamise tagatisvarana poolus. 

Loomulikult tähendab see ka seda, et kui peaksime kokku puutuma järjekordse musta neljapäevaga sarnase massilise õnnetusega, on protokolliga konarlik sõit. Nii palju kui entusiastid armastavad Ethereumit, ei muuda see seda volatiilsuse (ja likvideerimise) suhtes sugugi nii vastupidavaks kui USDC.

Rune Christensen, projekti asutaja, võttis Twitterisse, et tähistada uudist ETH naasmisest DAI-sse, lisades, et DAI turukapital kasvas oktoobrikuu jooksul 1.4 miljardi võrra – „kõik enne seda, kui Staked ETH ja Direct Deposit Modules on võrku jõudnud. 

Pakkigem lahti Christenseni põnevust "Staked ETH" ja "Otsehoiuse moodulite" ümber.

29. oktoobril hääletas Maker stETH lisamise poolt tagatise vormina. See žetoon stETH (või panustatud Ethereum) on kviitungimärk, mille kasutajad saavad, kui nad oma ETH Lidosse deponeerivad. See on teatud tüüpi "vedeliku panustamise" protokoll, mis võimaldab kasutajatel teenida tulu, jäädes samas kviitungi märgi kaudu vedelaks. (Muide, see võimaldab kasutajatel osaleda ka plokiahela üleminekus ETH 2.0). Erinevalt ETH panustamisest otse Ethereumi, mille minimaalne panustamislävi on 32 ETH, võimaldab Lido kasutajatel deponeerida mis tahes summa projekti suuremasse panustamiskogumisse (mis deponeeritakse Ethereumi). 

Igatahes tähendab seotus Makeri ja Lidoga, et saate nüüd laenata DAI-d stETH-iga, seejärel võtta see DAI ja jätkata erinevates DeFi tegevustes. 

See on mehhanism, mida oleme DeFi-s varem näinud, kuid nüüd on see võimalik pigem lahingutes testitud protokolli kui mõne jabura saagifarmi abil. 

Otsehoiustamise moodul on veidi keerulisem, kuid sellegipoolest väga-väga lahe uuendus. 

Lühidalt D3M-ks nimetatud moodul on võimalik tänu laenuprotokolli Aave sidumisele. Selle peamine eesmärk on normaliseerida väga kõikuvaid intressimäärasid, mis on paljude kasutajate jaoks riskiallikaks. Inimesed, kes laenavad näiteks Aavelt, võivad siseneda positsioonile 2% intressimääraga, kuid võivad leida end maksma midagi palju kõrgemat, näiteks 11%. 

Need määrad muutuvad pakkumise ja nõudluse funktsioonina. Kuna likviidsus väheneb laenuvõtjate suure nõudluse tõttu, tõuseb ka laenuintress. Kui nõudlus väheneb, koos likviidsuse kasvuga langevad need intressimäärad. 

Hoiustajate jaoks on kõrged laenuintressid suurepärased, kuna nad teenivad oma osalustelt kõrgemat intressi. Madalatel laenuintressidel on vastupidine mõju. 

Niisiis, kuidas D3M seda parandab?

Kõrge intressiga keskkondades hakkab D3M likviidsuse suurendamiseks vermima ja turgu DAI-ga üle ujutama. Madala intressiga keskkondades eemaldab D3M turult likviidsuse. Kõik need rahapaja ja põletamise sündmused tehakse aDAI abil, Aave DAI tootlikku versiooni. See on märk, mille saate iga kord, kui kannate DAI-d Aavesse. 

D3M-i sihtmäär on 4%, nagu ka Föderaalreservi pikaajaline inflatsioonieesmärk on 2%. See tähendab, et kuigi laenuvõtjad loobuvad 1% intressimääradest, eemaldavad nad ka riski, et teisel pool võib tekkida kahekohaline intressimäär. Sama kehtib ka hoiustajate kohta. (Vastutasuks kahekohalistest intressimääradest loobumise eest teenivad nad alati vähemalt 4%, ületades inflatsiooni.)

See on huvitav väike kohandus, mis mängib suurt rolli DAI, DeFi ja kõigi DAI-d kasutavate DeFi-protokollide tervises. 

D3M-i üksikasjalikumaks lahtipakkimiseks soovitan vaadata seda Twitterit niit ja see üks ka.   

DeFi Friday on Decrypti reedene e-posti uudiskiri, mida juhib igal nädalal see essee. Meili tellijad saavad essee kõigepealt läbi lugeda, enne kui see meie saidile jõuab. Telli siin.

Allikas: https://decrypt.co/85401/makerdao-makes-moves-in-defi