Mis on dYdX?

DYdX on Ethereumis hostitud detsentraliseeritud börs (DEX), mis võimaldab vahetada vähemalt 36 krüptovaluutat ilma KYC-i identiteedi kontrollimiseta. Börs on ka üks haruldasi platvorme, mis pakub püsivat marginaaliga kauplemist, võimaldades kauplejatel rahastada ainult osa tehingust, mitte kogu kauplemispositsiooni väärtusest.

Kuid kas dYdX on tõesti detsentraliseeritud? DeFi spektris langeb dYdX kuskile keskele.

dYdX päritolu ja eesmärk

Antonio Juliano, Coinbase'i ja Uberi endine tarkvarainsener, alustas dYdX projektiga 2017. aasta keskel. Tema eesmärk oli luua avatud lähtekoodiga kogukonna juhitav tuletisinstrumentide börs. Kuigi see oli ICO mulli perioodil, otsustas Juliano koguda raha märgimüügi kaudu.

Selle asemel sai dYdX riskikapitalifirmalt a2z 16 miljonit dollarit investeeringu. Järgmistes voorudes kogus börs 87 miljonit dollarit.

Kuni augustini 2020 hostiti dYdX-i Ethereumis. See oli problemaatiline, arvestades Ethereumi heitlikke gaasitasusid, mis liiklusega suurenevad. Selle mastaapsuse probleemi lahendamiseks kolis dYdX StarkWare Layer 2 võrku, mis pakkus tehingute hoogu ja madalaid ülekandetasusid.

2021. aasta augustis käivitas börs oma loomuliku juhtimismärgi DYDX ja lendas see lojaalsetele kasutajatele. Meeskond asutas kasutajate ja arendajate ühendamiseks ka dYdX Foundationi.

Mis on dYdX?

dYdX põhirõhk on lisaks krüptovaluutade hetketurule kauplemisele ka tuletisinstrumentidega kauplemisel. Tänu limit- ja stop-loss korraldustele saavad kauplejad oma kauplemiskogemust kohandada.

Näiteks kui kaupleja seab stop-loss orderi 5% alla mündi hinna, suletakse turupositsioon automaatselt, et vältida edasisi kahjusid.

Esmapilgul ei paista dYdX nii palju erinevat tüüpilisest krüptovaluutavahetusest. Kauplemist toetavad vara tellimuste raamat, indikaatoritega diagrammid ja valitud turupositsioonid, mis võivad olla hetkepõhised või võimendatud. 

Spot-kauplemine on varade ostmine või müümine nende turuhindadega. Marginaaliga kauplemine võimendab inimese turupositsiooni laenatud vahenditega. See tähendab, et positsioon on võimendatud, kuna seda suurendatakse täiendava kapitaliga, et saada suuremat kasumit.

Samuti kaasneb sellega suurem kahju, kui turupositsioon läheb ootustele vastu. Sel põhjusel peetakse marginaaliga kauplemist äärmiselt riskantseks. Näiteks:

• Kaupleja avab Avalanche (AVAX) pika positsiooni väärtusega 1,000 dollarit, mis tähendab, et AVAX-i hind peaks tõusma. Kui hind tõuseb 5%, saab kaupleja 50 dollarit. 

• Kuid kui sama positsiooni võimendatakse täiendava ostujõuga, mida suurendatakse marginaali kasutamise protsendi võrra, suureneks ka kasum. 200% marginaali suurendamise korral oleks kasum siis 100 dollarit, kuna avatud pikk positsioon oleks tõstetud 2,000 dollarini. 

Sellegipoolest, kui AVAX-i hind ootamatult langeb, on kahjum suur, ulatudes alginvesteeringust kaugemale. dYdX annab võimaluse säilitada positsioonide rahastamist oma nurgakivitoote – pideva futuuriga kauplemisega.

Selle asemel, et positsiooni aegumisel rahastada kogu marginaali, võivad püsifutuurid rahastada kas lühikesi või pikki positsioone, mille väärtus on murdosa marginaali väärtusest. Seda väljendatakse pideva rahastamismäärana, mida ajakohastatakse tunnipõhiselt.

Kui rahastamismäär on positiivses protsendivahemikus, tähendab see, et pikad inimesed maksavad lühikesi vahendeid. See näitab tõusutempot, kuna püsihind ületab vara hetkehinna. Vastupidi, kui rahastamise määr on negatiivses protsendivahemikus, tähendab see, et lühikesed püksid maksavad pikad püksid, mis on langusmomendina.

See vahetus toimub otse kauplejate vahel, peer-to-peer. Seetõttu püsivate lepingute jaoks avatud positsioonidega kauplejad kas võidavad või kaotavad raha, pakkudes võimalusi nende kogumiseks. Tavaliselt sõlmivad kauplejad Bitcoini ja Ethereumi jaoks pikki positsioone, nagu on näidatud platvormilt mõõdikute armatuurlaud.

StarkWare: dYdX-i aluseks olev tehnoloogia

1. novembril 2021 loobus dYdX Ethereumi hetke- ja marginaalkauplemisteenustest, jättes StarkWare'i kiirematele karjamaadele. See 2. kihi skaleeritav lahendus kasutab tehingute kiirendamiseks ja tasude vähendamiseks ZeroKnowledge'i (ZK) koondfaile.

Kuigi see jõudlus on väljaspool Ethereumi põhiahela võimalusi, kasutab dYdX siiski Ethereumi tehingute lõpetamiseks lisatud andmeplokkidena. STARK tähistab skaleeritavaid läbipaistvaid teadmiste argumente.

Kuidas dYdX likviidsust pakub?

Igaüks, kes kasutab DEX-i vs tsentraliseeritud börsi (CEX), märkab jõudluse erinevust. DEX-is pakuvad kasutajad ise likviidsust, deponeerides žetoonid likviidsuskogumisse, mida juhivad nutikad lepingud. Neid puudutades vahetavad kasutajad žetoone ja kauplevad.

Sellest tulenevalt võib juhtuda, et mõned likviidsuskogumid ei ole korralikult rahastatud, tekitades täitmata tellimuste mahajäämuse. Seevastu CEX-idel, nagu Binance, on sügav likviidsus, mis katab kõik tehingud. Seda probleemi nähes kasutab dYdX hübriidmudelit, milles ahelasisesed tehingud on seotud ahelavälise sobitusmootoriga.

Teisisõnu, kui DEX-ides, nagu Uniswap, leitud AMM-id kasutavad tõenäosuslikku tehingute sobitamist, siis dYdX kasutab deterministlikku sobitamist ja arveldust. Selleks, et see juhtuks, on dYdX-il oma API, mille abil turutegijad saavad platvormi tellimusraamatusse ühendada, et katta kauplemisvahe väikese kärpe korral.

DYDX tokenoomika

DYDX on platvormi juhtimis- ja utiliidi tunnus. 1B maksimaalsest DYDX-ist on 7. aasta oktoobri seisuga ringluses vaid 2022%. DYDX-i märgiomanikud saavad hääleõiguse proportsionaalselt nende osalusega. Seejärel saavad nad hääletada kauplemistasude kohandamise, partnerluste, versiooniuuenduste ja muude protokolli arenduste üle.

Kasuliku märgina kasutatakse DYDX-i kauplemistasude maksmiseks ja panuste teenimiseks. See toimib likviidsuse koondamise kihina äärmuslike turutingimuste korral. Sellegipoolest pakub dYdX täiendavat stabiilsust, pannes USDC stabiilse mündi kas platvormi turva- või likviidsusfondi. Saadud panustamispreemiad genereerivad DYDX-märke.

Iga 28 päeva järel teenivad kauplejad ka DYDX-i preemiaid, mis on proportsionaalsed makstud tasudega, mis seejärel jagatakse kõigi kauplejate sel perioodil makstud tasudega.

Kas dYdX on tõesti detsentraliseeritud?

Kui USA rahandusministeeriumi välisvarade kontrolli amet (OFAC) kehtestas Tornado Cashi privaatsusprotokolli, oli dYdX üks esimesi platvorme, mis alustas kasutajakontode blokeerimine. See tähendab, et isegi kui keegi poleks Tornado Cashist kuulnud, kuid talle saadeti raha läbi mündimikseri, oleks võinud tema konto blokeerida.

Seda arvestades, kuna dYdX ei ole kasutajate vahendite haldamisel, ei saa ta neid arestida. Lisaks tuleks märkida platvormi katset kasutada biomeetriline jälgimine siduda kasutajate rahakoti aadressid nende tegeliku identiteediga. Hüppepunktiks oli dYdX suunamispreemia programm, mille abil said kasutajad 25 USDC deponeerinud kauplejate kaasamise eest 500 USDC.

Sellegipoolest on platvorm endiselt detsentraliseerimisel. 2022. aasta lõpuks on V4 versiooniuuendus peaks võtma ettevõtte kontrolli ja andma selle täielikult kogukonnale.

Sarja lahtiütlus:

See seeriaartikkel on mõeldud üldiseks juhendamiseks ja teabe saamiseks ainult algajatele, kes osalevad krüptovaluutade ja DeFi-ga. Selle artikli sisu ei tohi tõlgendada juriidilise, äri-, investeerimis- ega maksunõustamisena. Kõigi juriidiliste, äriliste, investeeringute ja maksualaste mõjude ja nõuannete osas peaksite konsulteerima oma nõustajatega. Defiant ei vastuta kaotatud raha eest. Kasutage enne nutikate lepingutega suhtlemist oma parimat otsust ja hoolsuskohustust.