Paul Tudor Jones ja Powell lähevad sõtta

Paul Tudor Jones, makroinvestor, keda Reuters nimetas "üheks hiiglaseks" pärast seda, kui ta näiliselt ennustas 1987. aasta ülemaailmset börsikrahhi, tulistas hoiatuslasu Jerome Powellile ja laiemale toidetavale oma kahepäevase poliitikanõupidamise eel.

"Kui nad ütlevad: "Oleme teel, asjad on hästi", siis ma läheksin lihtsalt inflatsioonitehingutesse. Tõenäoliselt ostaksin kaupu, ostaksin krüpto ja kulda, ”ütles Jones CNBC intervjuus.

Selle põhjuseks on mure inflatsiooni pärast, mis on USAs jõudnud 5%ni, Euroopas aga peaaegu 2%ni.

Powell teatas eelmisel aastal poliitikast taluda mõnda aega üle 2% inflatsiooni pärast sellist perioodi nagu meie, kus inflatsioon on olnud märkimisväärse aja jooksul alla 2%.

Eeldatavasti on see selleks, et viia majandus madalast inflatsioonist eemale, karmistades seda siis, kui on piisavalt ruumi sellele, mida me väidame kui potentsiaalset poliitikavale juhtimist, samas kui nad ütlevad, et see on üldse võimalik.

Fedil on praegu laskemoona otsas, hoolimata sellest, kui palju nad seda eitaks, peale võlaostu otsese printimise. Inflatsiooni lõpus on Fed täielikult relvastatud. Nii et nad ei karda inflatsiooni. Tõenäoliselt kardavad nad pingutamise õrna tasakaalu saavutamist, samal ajal kui nad ei põrka.

Nende töö on põhimõtteliselt sama mis Jonesil. Kui Jones tahab müüa dollarit pullidele enne, kui neist karu saab, ja seetõttu on palju isu dollarite ostmiseks või soovib ta osta bitcoinide/kuldkarude käest enne, kui neist saab härg, siis Fed soovib dollari eemaldada, kustutades selle tõhusalt. läbi võlakirjade müügi või intressimäärade tõstmise kasvavale härgade armeele, samas karusid julgustamata.

Kui Jones läheb valesti, siis halvimal juhul põleks tema paljude ettevõtete hallatav vara hinnanguliselt 44 miljardit dollarit.

Kui Fed läheb valesti, põletatakse triljoneid. Eriti sellisel turul, mis mõne arvates on hõivatud turg, kuna Fedil pole praegu liikumisruumi.

"Kui nad mõistavad õigesti, kui nad ütlevad: "Meil on sissetulevaid andmeid, oleme oma missiooni täitnud või oleme väga kiiresti teel oma tööhõivemissiooni täitmisse", siis saate koonuse. raevuhoog," ütles Jones. "Sa saad fikseeritud sissetulekuga müügi. Te saate aktsiate korrigeerimise. See ei tähenda tingimata, et see on läbi."

Täpselt nii. Seetõttu ei hakka toidetud seda ütlema. Me teame, mida fed kavatseb teha, sest nad on öelnud, mida nad teevad.

4%, 5% või isegi kõrgem inflatsioon mõnda aega ei ole muret tekitav, sest meil on vahendid inflatsiooni vastu võitlemiseks, on Fed öelnud.

Me tahame, et inflatsioon jõuaks 2% eesmärgist kõrgemale tasemele ja jääks sinna mõneks ajaks, seda nad on öelnud ja me ei tea, kas nad on selle saavutanud, sest üks või kaks kuud pole ilmselgelt "mõne aeg". " ja nende uue eesmärgi 4% või 5% saavutamine pole ilmselgelt põhjust muretsemiseks, sest nad püüdsid seda.

Mis on häire põhjus ja kui kaua on aega? Ajakirjanikud püüdsid vastust saada, kuid ilmselgelt ilma suurema eduta, ilmselt parim vastus on see, mis mõistliku mehe arvates on ärevust tekitav ja kaua aega.

Üks kuu on 5%, samas kui Euroopa on 2%, samuti mitte. Võib-olla seitse kuud või kaks aastat. Hüpe 10% peale ja siis ehk sinna jäämine. 5% maikuu eest on hoopis see, mida nad püüdsid.

Nii et kui nad ei kavatse Jonesi taolisi julgustada, peavad nad arvatavasti kursis püsima, võib-olla väikese näpuga, et karudele luud visata, et pullid end mugavalt tunneksid.

Ma armastan bitcoine, see on matemaatika, ütles Jones. 2+2 on täna 4 ja 4 aasta pärast on 2000. Ta ostis mõned mais 2020, kui bitcoin oli 13,000 XNUMX dollarit. Nüüd ütleb ta:

"Ainus asi, mida ma kindlalt tean, on see, et ma tahan omada 5% kulda, 5% bitcoine, 5% sularaha, 5% toorainet ja ülejäänud 80% ma ei tea" inflatsioonimudeli kohaselt.

Tema väärtuseks hinnatakse isiklikult rohkem kui 5 miljardit dollarit, nii et pole selge, kas ta ostis bitcoinis 250 miljonit dollarit, kuid see 80/20 jaotus viitab ilmselgelt, et ta on härg, kuna see 80 läheb arvatavasti aktsiatesse, sest kus mujal nad saaksid. minge pärast kaupade, krüptode ja sularaha väljavõtmist.

Jones ilmselt ei mängi keskel, kui pullid jooksevad või karud jooksevad. Ta mängib valvurite vahetuse ajal, eesmärgiga koputada üla- ja alaosasid.

Üks võimalus tippude loomiseks on võib-olla neid provotseerida. Higistage Powelli viga, mis turgu krahhib, aga kui me võtame tema sõna selle 80/20 jaotuse osas, siis ta ise võib-olla ei usu, et tal õnnestub.

Sellegipoolest tõstab ta esile raske positsiooni, millesse Powelli taoline inimene end praegu leiab, kuid makroperspektiivist ei ole selge, et see vihje tavalisest kõrgema inflatsiooniperioodi kohta on tingimata vale.

Teame, et hiiglaslikud ettevõtted kannavad triljoneid sularaha ja palgad ei pea tegelikult sammu, kuna pandeemiaeelne majandus ei olnud 2008. aasta krahhist päris šokeeritud.

Raha liikumise kiiruse suurendamise sundimine, lastes inflatsioonil mõnda aega sõita, võib olla üks viis valvurite vahetamiseks, antud juhul loodetavasti potentsiaalselt tõusvast karust domineerimise säilitamise pulliks.

See ohustab teoreetiliselt kõrge inflatsiooniga taltsutamatut metsalist, kuid võib-olla siin tulebki mängu "mõne aja" trikk.

Taltsutamatu inflatsioon saab alguse alles siis, kui üldiseks ootuseks saab pidevalt tõusev või pidevalt kõrge inflatsioon. Kui see on mõnda aega selle asemel, siis ei pruugi see olla.

Et seda "mõneks ajaks" muuta, võib sööt muutuda imposantsemaks, kui selleks on "mingi aeg", kuna sellel on tohutu relvade arsenal, sealhulgas selle loodud raha põletamine peaaegu sama kiiresti kui nende trükkimine.

Seetõttu tuleb teha vahet fed- ja üksik- või institutsionaalsel investoril. Viimastel on huvi maandada igaks juhuks bitcoinide või toormetega, hoides samal ajal kraanist läbi aktsiate. Fed on huvitatud kogu turu võrdsustamisest, mis tähendab tingimata võitjate ja kaotajate valimist. Kaotajad on sel juhul sularaha säästjad – olgu ettevõtted või muud – ja võitjad investorid.

Tõenäoliselt see poliitika niipea ei muutu, sest laskemoonavaba sööt vajab tingimata laskemoona ja ilma inflatsioonita seda ei saa.

Allikas: https://www.trustnodes.com/2021/06/14/paul-tudor-jones-and-powell-go-to-war