Powell püstitab PlatoBlockchain Data Intelligence'i rekordi. Vertikaalne otsing. Ai.

Powell püstitab rekordi

Ajatempel: 3. märts 2022 4:10

FacebookpuperdamaE-POST

Powell ütleb, et märtsi matk tuleb jätkata

Jerome Powell tekitas turgudel üleöö rohkem volatiilsust, nagu oleks vaja rohkem, öeldes üsna selgelt, et hoolimata Ukraina olukorraga seotud ebakindlusest ei heiduta Föderaalreserv selle kuu FOMC koosolekul matkamast. Tema märkused näitasid, et tulemas on 25 baaspunkti tõus, mis võtab tabelist 50 bps.

 

Tema väljaütlemised tekitasid võlakirjaturgudel suuremat segadust, mis sel nädalal on käitunud nagu aktsiaturu kofeiinirikkad saba jahtivad kiiret raha päkapikke. USA tootlused langesid teisipäeval järsult, kuna turud eemaldasid intressitõusuootused, et üleöö see liikumine täielikult tagasi pöörata. USA 10- ja 30-aastased riigivõlakirjad lisasid ilmatuid 17 baaspunkti. Lisaks tõusis Kanada keskpank ka üleöö 0.25% võrra, ja tulemas on veel tõusud. Lisaks sai õlgedest kinni hoidmise aktsiaralli uue hoo sisse, sest märtsis toimunud 0.50% tõus sai 0.25%.

 

Segadust tekitav on see, et võlakirjade tootlused langesid teisipäeval järsult nende jaoks, kes olid programmeeritud mehaanilisemaks liikumiseks varaklasside kaupa ja mis sobisid kenasti sellesse ülikooli esimese aasta rahandusõpikusse, kuid samamoodi langesid ka aktsiad. Eile tõusid USA võlakirjade tootlused hüppeliselt kõrgemale, kuid samamoodi tõusid ka aktsiad. Vahepeal ulatusid nafta- ja toormehinnad kogu asja läbi taeva.

 

Niisiis, mis toimub? Usun, et kõige parem on vaadata neid eraldi, kuna need armsad mehaanilised ühendused, nagu paljud asjad praegu maailmas, on kas katki või tõsiselt kulunud. Aktsiaid vaadates on selge, et viimase kahe aasta igipõlised megapulgad jätkavad võitlust tagalavalve tegevusega, kasutades oma varem edukat ostu-ostmise mänguraamatut, keeldudes nõustumast sellega, et keskpanga küpsisepurk on peaaegu tühi. ja et Ukraina-Venemaa on kõike muutnud. Seda silmas pidades toimub tohutul hulgal Ukraina FOMO-d. Mis tahes kriisilahenduse esimeste märkide korral kuhjuvad investorid aktsiaid. Eile oli see märguanne järjekordne kohtumine, mille Ukraina ja Venemaa ametnikud pidasid täna Valgevene piiril. Hr Powell põhjendas oma maailmavaadet veelgi sellega, et sel kuul oli kavas vaid 0.25% tõus. 0.25% on väiksem kui 0.50% võrdub madalama intressitõusuga võrdub juba pika kõrgpunktiga - Ukraina FOMO võrdub aktsiate ostmisega. Lihtne, kas pole?

Nüüd võlakirjaturud. Võlakirjainvestorid on viimastel nädalatel hinnanud ülemaailmsete keskpankade, eriti Föderaalreservi, olulisi intressitõususid. Tootlused on tõusnud üle kõvera ja võlakirjainvestorid on seda asjaolu oodates ilmselt üsna alakaalu läinud. Kuna inflatsioon tõuseb kõikjal taevasse, on üsna mõistlik eeldada, et maailma keskpangad on enamasti teinud täieliku koerahommikusöögi tegeliku inflatsiooniväljavaate kohta. Venemaa sissetung Ukrainasse tõi USA võlakirjaturgudele sissevoolu, kuid üldiselt ei reageerinud võlakirjaturud esialgu agressiivselt.

 

Sel nädalal see muutus, kuna nädalavahetuse sanktsioonide hullus näitas, et Lääs tähendas, et äri- ja võlakirjaturud hakkasid kogu maailmas intressitõusuootusi ümber hindama, eriti USA-s, globaalse rahapoliitika tumedas tornis. Olles tootlused järsult langetanud, eeldades, et Föderaalreserv matkamisel pilgutab, jättis hr Powell tänava pimedaks, öeldes, et tegelikult nad matkavad täna hommikul. Otsige hullult väljapääsu poole, et hinnata, et Föderaalreserv ei vajuta W for Wimpi nuppu esimeste probleemide ilmnemisel. Kui tänasest kohtumisest Valgevene piiril midagi välja tuleb, võite garanteerida, et tootlused tõusevad uuesti ja ka aktsiad.

 

Kogu selle mõistatuse võti, millest tähelepanuta jäetakse, on see, kuidas Ukraina olukorra arenedes välja näeb USA tulukõver ja teised. Pole kahtlust, et stagflatsioonilaine on teel maailma, küsimus on vaid selles, kui suur see on. Seda muudab ainult täielik närvikaotus lääne poolt. Kui keskpangad seavad 2022. aastal prioriteediks inflatsiooniga võitlemise, olles sel rindel 2021. aastal maailma läbi kukkunud, siis stagflatsioonikeskkonda liikumine tähendab tõenäoliselt, et nad nõustuvad mingisuguse majanduslangusega, et kogu jama lahti saada. Enne kui kõik satuvad paanikasse, on majanduslangused. Majanduslangused võivad olla kerge peavalu või tige migreen ja kõik muu vahepealne. Kuid sel juhul muutuvad tulukõverad, sealhulgas USA, tõenäoliselt NEGATIIVSEKS. Kõrgemate viiteintresside valu tõstab lühiajalisi intressimäärasid, samas kui pikema tähtajaga tootlused, hinnakujundus majanduslanguse ajal ning aeglasem kasv ja tulevane inflatsioon langevad.

 

Pilguheit nafta- ja toormehindadele Aasias täna näitab mulle, et võlakirjaturud ja aktsiaturud jooksevad praegu ringi nagu peata kanad. Selle aluseks olev suundumus on kõigile nähtav. Mingisugune majanduslangus on teel, see on just see, kui sügav see saab olema. Ja see, kallid lugejad, on põhjus, miks võlakirjade tootlused võivad langeda (kõvera osades) ja aktsiad võivad samal ajal langeda. Seniks aga, kui tänane koosolek imet ei too, paistab aktsiate päikese käes olev päev järjekordse imede rallina. Nagu olen varem öelnud, on 2022. aastal võitja volatiilsus.

 

Aasias näitavad täna Ukraina-eelsed andmed siiski positiivset pilti. Lõuna-Korea SKT ületas, jätkates tugevat andmete nädalat, kuid kasv võib olla piiratud enne 9.th märtsi valimised ning valijaskond, kes on vihane elu- ja elukalliduse peale. Ülemaailmselt tuttav lugu. Hiinas valmistas Caixin Services PMI pettumuse, trükkides 50.2. Omicroni kartused, pehme kinnisvaraturg ja nõrk aktsiate hind võivad tarbijate usaldust kärpida. Ametnik, kes kommenteerib, et näeb Covid-zero poliitika lõppu, võib aga piirata negatiivset mõju.

 

Austraalia võib praegu olla vee all, kuid see on endiselt õnnelik riik. Market Service PMI tõusis veebruaris 57.4-ni ja jaanuari kaubandusbilanss tõusis plahvatuslikult 12.90 Austraalia dollarini, kusjuures eksport juhtis. Kui on üks riik, mis praegu ülemaailmsest segadusest kasu saab, on see Austraalia. Sellel on palju asju, mida kõik Venemaaga osta tahavad, isegi kivisüsi. Hiina võib veel kahetseda oma diplomaatilist jonni Austraalia impordikeeldude pärast. Üleujutuse järgses ehitusbuumis võib tekkida vajadus isegi RBA-l oma uberdovislikule väljavaatele järele anda ja matkama hakata. Austraalia dollar võib olla võitja 2022. aastal. Wallabies võib isegi võita Bledisloe karika. Imelikud ajad tõesti.

 

Euroopa turgudel on jätkuvalt Ukraina pealkirjad, samal ajal kui USA näeb teist päeva Powelli tunnistusi ning ISM-i mittetootvate PMI-de ja tehasetellimuste avaldamist. PMI alamindeksid räägivad tõelise loo, mis on tõenäoliselt Ameerika silmis omikron. See seab meid homme õhtul USA mittefarmide palgaarvestusse, kus riskid on kallutatud tipptasemele ja potentsiaalselt suurem võlakirjaturu volatiilsus.

Ajatempel:

Veel alates MarketPulse