"Reaaltootluse" maania on tabanud DeFi. Siin on viis projekti, mida vaadata

Võtme tagasivõtmine

• Viimastel kuudel on DeFi haaranud uus narratiiv, mille keskmes on protokollid, mis loovad "reaalse tootluse".
• Selle asemel, et ergutada sidusrühmi lahjendavate märgiheitega, maksavad reaaltootluse protokollid märgiomanikele tasudest saadava tuluga.
• Kuna vanemad likviidsuse hankimise taktikad on põhjustanud paljude DeFi žetoonide ebapiisava toimimise, muudavad projektid nüüd oma tokenoomika kujundust jätkusuutlikumate mudelite suunas.

Jaga seda artiklit

URL on kopeeritud

Kuna detsentraliseeritud rahanduse kõrge riski ja kõrge tootluse ajastu on peaaegu lõppenud, on seda asendama hakanud uus trend, mis pakub väiksemat, kuid jätkusuutlikumat tootlust. 

Mis on DeFi "reaalse tootluse" trend?

Igaüks, kes on krüptoga eemalt seotud, on märganud, et turg liigub tsüklitena. Niinimetatud "bullish" perioodid järgivad tavaliselt Bitcoini poole võrra kahandavaid sündmusi ja nende lõpu poole iseloomustavad sageli projektide ülemäärased hinnangud, kuna uued turule tulijad tormavad hüppesse ja lubadusi kuhjuma. Härjaturge iseloomustavatele järskudele hinnatõusudele järgnevad tavaliselt veelgi kiiremad langused ja pikemad "languseperioodid", mille käigus jäävad ellu vaid kõige tugevamate põhinäitajatega projektid. 

Lisaks on iga tsükkel tavaliselt ümbritsetud erinevate narratiividega – levinud lugudega, mille eesmärk on kirjeldada praegust turustruktuuri või spekuleerida järgmise üle. Kui DeFi esimene haudumine saabus 2018. aastal, kui ilmusid sellised projektid nagu Dharma, MakerDAO ja Compound, siis 2020. aasta „DeFi suve” ajal tõusis ruum tõeliselt esile. SEGU käivitas COMP-i märgi, et premeerida kasutajaid likviidsuse tagamise eest. 

DeFi suvi sai alguse saagipõllumajandusmaania perioodist, mille käigus paljud projektid jäljendasid Compoundi, lansseerides kasutajatele saagikust pakkuvaid žetoone. Kõige äärmuslikumatel juhtudel pakuti likviidsuse pakkujatele kunstlikke APY-sid, mis ületasid korraks viie, kuue või isegi seitsmekohalise numbri. See likviidsuse hankimise mudel aitas tärkavat tööstust käivitada, kuid osutus pikas perspektiivis ka jätkusuutmatuks. Likviidsus vähenes kogu DeFi lõikes, kuna kasutajad hakkasid kaduma ja enamik DeFi žetoone jäi ETH-st 2021. aasta jooksul märkimisväärselt alla. 

See varajane likviidsuse kaevandamise mudel on vigane, kuna see põhineb protokollide loomulike märkide ülemäärastel emissioonidel, mitte orgaanilise protokolli kasumi jagamisel. Protokollide puhul on likviidsuse hankimine võtmetähtsusega. Selle lähenemisviisi kasutamine on mõne puhul aga uskumatult kallis prognoosid hinnanguliselt keskmiselt 1.25 dollarit iga 1 dollari tagatud likviidsuse kohta. Vahepeal on likviidsuse pakkujate ja panustajate jaoks nominaalselt kõrge tootluse protokollide pakkumine eksitav, kuna reaaltootlus – mõõdetuna nominaaltootlusena miinus inflatsioon – on olematu.

Pärast DeFi suvest alates mitmete narratiivide ammendamist läheneb krüptotööstus nüüd uuele. Nagu enamiku teiste puhul enne seda, ümbritseb seda uus moesõna: tõeline tootlus. Mõiste viitab protokollidele, mis stimuleerivad märgi omamist ja likviidsuse kaevandamist, jagades tasudest saadavat kasumit. Reaalse tootluse protokollid tagastavad sidusrühmadele tavaliselt tegeliku väärtuse, jagades tasusid USDC-s, ETH-s, nende endi väljastatud žetoone, mis on turult tagasiostude kaudu eemaldatud, või muid žetoone, mida nad pole ise väljastanud. 

Kui trendi taga olevate protokollide loetelu kasvab, viis neist on esile kerkiva “reaalse saagi” narratiivi tõrvikukandjatena.

GMX (GMX)

GMX on detsentraliseeritud koht ja pidev vahetus, millel on tegid ringid viimastel nädalatel pärast seda, kui selle algne juhtimismärk lähenes oma kõigi aegade kõrgeimale hinnale vaatamata käimasolevale karuturule (GMX ületas jaanuaris 62 dollarit; 57. septembril jõudis see 5 dollarini). Alates turuletoomisest 2021. aasta lõpus on GMX kiiresti kogunud suurt likviidsust ja selle kauplemismahud on hüppeliselt kasvanud. Lisaks näilisele tooteturu sobivusele võib suure osa selle edust omistada ainulaadsele tulude jagamise mudelile. 

Projektil on kaks natiivset tunnust: GLP ja GMX. GLP esindab platvormil kauplemiseks saadaolevate varade indeksit, samas kui GMX on projekti omapärane juhtimis- ja tulujagamise tunnus. 70% börsi kauplemistasudest makstakse likviidsuse pakkujatele või GLP märgi omanikele ETH vormis. vahekohus ja AVAX on Avalanche ning ülejäänud 30% läheb GMX panustajatele. Praegu pakub see 14% krediidi kulukuse määra GMX-i ja 28% GLP omamise eest, arvestamata üleandmiseks pakutavat suurendatud tootlust. 

See tootlus, mis on tagatud orgaanilise kasumi jagamise, mitte lahjendavate märgiheitmete kaudu, on osutunud atraktiivseks likviidsuse pakkujate ja juhtimismärkide omanike jaoks. Selle tulemusel on GMX kogunud Arbitrumil kõige rohkem likviidsust (keti lukustatud koguväärtus on üle 304 miljoni dollari) ja selle valitsemismärgi panuse määrad on varaklassis üks kõrgemaid, panustades umbes 86.15% kogu pakkumisest. .

Sünteetiks (SNX)

Sünteetik on sünteetiliste varade ja tuletisinstrumentidega kauplemise detsentraliseeritud protokoll. See on üks DeFi vanimaid protokolle, mis saavutas Ethereumi ökosüsteemis varakult edu pärast oma tokenoomika mudeli uuendamist, et pakkuda SNX-i omanikele tõelist tulu. Järgi Märgiterminal andmetel teenib protokoll aastas ligikaudu 82 miljonit dollarit tulu ja kogu summa läheb SNX-i panustajatele. Kuna SNX-i hind on umbes 3 dollarit ja täielikult lahjendatud turukapitalisatsioon on umbes 870 miljonit dollarit, on märgi hinna ja kasumi suhe 10.47 korda.

SNX-i panuse praegune krediidi kulukuse aastamäär on ligikaudu 53%, kusjuures tulu tuleneb osaliselt inflatsioonilistest panusehüvedest algses märgis ja osaliselt börsikauplemistasudest sUSD stabiilsete müntide kujul. Kuna osa likviidsuse kaevandamise hüvedest pärineb inflatsioonilistest märgiheitest, ei ole Synthetix puhas reaaltootluse protokoll. Sellegipoolest on see DeFi üks parimaid tulu teenivaid protokolle, mis pakub turul üht suurimat segatootlust ühepoolse panuse jaoks.

Dopex (DPX)

Dopex on Arbitumi detsentraliseeritud optsioonide börs, mis võimaldab kasutajatel osta või müüa optsioonilepinguid ja teenida passiivselt reaalset tulu. Selle lipulaevaks on selle ühekordsed optsioonivõlad, mis pakuvad optsiooniostjatele sügavat likviidsust ja optsioonide müüjatele automatiseeritud passiivset tulu. Lisaks SSOV-idele võimaldab Dopex kasutajatel panustada intressimäärade suunale DeFi-s intressimäärade valikute kaudu ja panustada teatud varade volatiilsusele nn Atlantic Straddlesi kaudu.

Kuigi kõik Dopexi tooted võimaldavad kasutajatel teenida tegelikku tulu, võttes teatud suunariski, teenib protokoll ka reaalset tulu tasude kaudu, mille see suunab ümber sidusrühmadele. 70% tasudest läheb tagasi likviidsuse pakkujatele, 5% delegaatidele, 5% protokolli allahindlusmärgi rDPX ostmisele ja põletamisele ning 15% DPX ühepoolse juhtimise huvilistele.

Sarnaselt Synthetixiga pärineb osa DPX-i panustatavatest tootlustest lahjendusmärkide heitkogustest, mis tähendab, et likviidsuse kaevandamise mudel on segatud. Dopex pakub praegu umbes 22% APY-d veDPX-i panustamiseks - "häältega tingdeponeeritud" DPX-i, mis jääb lukustatuks neli aastat. 

Redigeeritud kartell (BTRFLY)

Redigeeritud kartell on meta-juhtimise protokoll, mis omandab teiste DeFi projektide märgid, et kasutada juhtimist ja pakkuda likviidsusega seotud teenuseid teistele DeFi protokollidele. Praegu teenib see tulu kolmest allikast: riigikassa, mis koosneb erinevatest tulu teenivatest juhtimismärkidest; Pirex, toode, mis loob vedelaid ümbriseid, mis võimaldavad automaatset segamist ja tulevaste hääletussündmuste märgistamist; ja Hidden Hand, valitsemisstiimulite või altkäemaksude turg. 

Et teenida osa Redacted Cartelli tulust, peavad kasutajad rlBTRFLY saamiseks protokolli BTRLFLY märgi 16 nädalaks "tulu lukustama". Seejärel saavad nad osa 50% Hidden Handi tuludest, 40% Pirexi tuludest ja 15–42.5% riigikassa tuludest. Reaaltootlus makstakse välja ETH-s iga kahe nädala tagant. Viimases tulujaotuses maksis protokoll välja 6.60 dollari väärtuses ETH-d rlBTRFLY kohta, mis tuleneb selle tegelikust tulust.

Kasumivõrk (GNS)

Kasumite võrk on pideva ja võimendatud kauplemisplatvormi gTrade taga olev detsentraliseeritud protokoll. Lisaks krüptovaradele võimaldab gTrade kasutajatel kaubelda sünteetiliste varadega, nagu aktsiad ja välisvaluutad. Paljud peavad seda GMX-i tugevaimaks konkurendiks.

Protokoll võimaldab sidusrühmadel teenida kauplemisplatvormi tasudest saadavat reaalset tulu mitmel viisil. Näiteks saavad kasutajad panustada GNS-i või pakkuda ühepoolset DAI likviidsust, et teenida tasudest saadavat tulu. Kokku jaotatakse 40% turukorralduste ja 15% limiittellimuste tasudest GNS-i ühepoolsetele panustajatele, kes teenivad praegu DAI stablecoin'is väljamakstavat liittootlust umbes 4%. Teisest küljest teenivad ühepoolse DAI varahoidla ja GNS/DAI likviidsuskogumi likviidsuse pakkujad reaalset tulu umbes 6% ja 18% APY.

Final Thoughts

Kuigi „reaalne tootlus” võis tekitada uudishimu, väärib märkimist, et see likviidsuse hankimise mudel ei ole täiuslik. Esiteks peavad protokollid olema kasumlikud, et oma sidusrühmadele midagi anda, nii et see ei aita uute projektide puhul väheste kasutajatega palju. Algstaadiumis olevad protokollid peavad siiski kasutama inflatsioonilist likviidsuse kaevandamist, et konkureerida ja meelitada piisavalt likviidsust ja kauplemismahtusid. Veelgi enam, kui protokollid peavad jagama oma tulud likviidsuse pakkujatele või märgiomanikele, tähendab see, et neil on teadus- ja arendustegevuseks vähem raha. See võib pikas perspektiivis tõenäoliselt kahjustada mõnda projekti. 

Reaalne tootlus või mitte, ikka ja jälle on ajalugu näidanud, et kui turgudel toimub langus ja likviidsus kahaneb, jäävad ellu ainult kõige tugevamate põhinäitajatega ja kõige paremini tooteturuga sobivad protokollid. Kuigi "reaalse tootluse" trend on alles hiljuti kätte jõudnud, peaksid selle ellujääjad õitsema, kuna DeFi kasvab tulevikus. 

Avalikustamine: kirjutamise ajal kuulus autorile ETH, rlBTRFLY ja mitu muud krüptovaluutat.

Jaga seda artiklit

URL on kopeeritud

Sellel veebisaidil olev teave või sellele juurdepääs on hangitud sõltumatutest allikatest, mis on meie hinnangul täpsed ja usaldusväärsed, kuid Decentral Media, Inc. ei anna sellel veebisaidil oleva teabe või selle kaudu juurdepääsetava teabe ajakohasuse, täielikkuse ega täpsuse kohta mingit garantiid ega garantiid . Decentral Media, Inc. ei ole investeerimisnõustaja. Me ei anna isikupärastatud investeerimisnõuandeid ega muid finantsnõuandeid. Selle veebisaidi teavet võidakse ilma ette teatamata muuta. Osa või kogu sellel veebisaidil sisalduv teave võib vananeda või võib olla puudulik või ebatäpne. Me võime vananenud, mittetäielikku või ebatäpset teavet värskendada, kuid pole kohustatud.

Te ei tohiks kunagi teha investeerimisotsust ICO, IEO või muu investeeringu kohta sellel veebisaidil sisalduva teabe põhjal ning kunagi ei tohiks mingil sellel veebisaidil sisalduvat teavet tõlgendada ega sellele mingil muul viisil tugineda kui investeerimisnõuannet. ICO, IEO või muude investeeringutega seotud investeerimisnõustamisel soovitame tungivalt pöörduda litsentseeritud investeerimisnõustaja või muu kvalifitseeritud finantsspetsialisti poole. ICO, IEO, krüptovaluuta, valuuta, märgistatud müügi, väärtpaberite või toorme analüüsimise või aruandluse eest ei võeta me mingil viisil hüvitist.

nägema täielikud tingimused.