Risk pöördub dollari tugevnedes. Bitcoini hind võib kannatada

Allpool on väljavõte Bitcoin Magazine Pro hiljutisest väljaandest, Bitcoini ajakiri esmaklassiliste turgude uudiskiri. Et olla esimeste seas, kes saab need ülevaated ja muud ketisisesed bitcoini turuanalüüsid otse teie postkasti, Telli nüüd.

See artikkel käsitleb turu dünaamikat ja hindab "likviidsuse tõusulaine" hetkeseisu. Bitcoin Magazine Pro lugejad on tuttavad bitcoini ja aktsiaturgudega koos kauplemisega; käsitleme suhet tihedalt.

Samuti jälgime tähelepanelikult volatiilsuse dünaamikat varaklasside lõikes, kuna varaklassi ajaloolise ja kaudse volatiilsuse tasemed on suhtelise riski hindamisel väga kasulikud.

Enne sukeldumist vaatame uuesti üle oma praegune tees globaalsete riskiturgude olukorra kohta:

Kogu maailmamajanduses toimub suur aeglustumine, kuna lühinägelik energiapoliitika on aidanud hoida inflatsioonisurvet kõrgel. Ehkki aktsiad ja risk on üldiselt alates juuni keskpaigast tundnud leevendust, olime ja oleme veendunud, et tegemist on karuturu ralliga, millega kaasnevad riskid veelgi valusad.

Ülemaailmsed turud avasid riskivabalt pühapäevaõhtuse futuurikauplemise avamisel ja müüsid end edasi hommikul, kui volatiilsus kasvas ja dollar (nagu DXY näitab) lähenes taas mitme kümnendi kõrgeimale tasemele. 

Allpool on näidatud bitcoini kuu edasine kaudne volatiilsus, mida võib pidada sarnaseks VIX-iga. Kui praegu kauplevad aktsiad järgmise kuu oodatava volatiilsusega 24% (VIX väljendas 24), siis bitcoini optsiooniturg eeldab 71-kuuliste lepingute puhul 1% volatiilsust.

Seega on bitcoini kehv tootlus aktsiatega võrreldes kogu karuturu ralli ja sellele järgnenud kohalikult kõrgeima taseme languse jooksul härjade jaoks murettekitav ja räägib üldiselt varade nõudlusest praeguste turuhindadega.

Oleme ainult objektiivsed. Bitcoin on 2022. aasta jooksul toiminud aktsiate beetaversioonina nii üles- kui ka allapoole, kuid kogu selle suve jooksul tõusis see vaid vaevu sama innukalt ja tõusuteel, kuna aktsiad tõusid.

Seda silmas pidades näitab vahetulemus suhtelise tootluse puudumisest globaalsete riskiturgudega võrreldes.

Kuna tõusvad tootlused ja tugev dollar avaldavad globaalsetele aktsiatele üha suuremat survet, tuleks endalt küsida, millised on tõenäolised tulemused aktsiate edasise riskivaba positsioneerimisel ja milline on tõenäoline reaktsioon vähem likviidsele bitcoini turule.

Kuna aktsiaturud hakkavad kõikuma ja volatiilsus pärandsüsteemis selle finantsvõimenduse vähendamise tõttu suureneb, oleme üha kindlamad oma veendumuses, et bitcoini turul on enne pikka aega tõenäoline tee täiendava valuga ning oportunistlikud investorid peaksid omakorda olema valmis sularaha eraldamine. 

S&P 500 aktsiates nomineeritud Bitcoin läheneb 2022. aasta madalaimale tasemele:

Arvestades suhtelist ajaloolist korrelatsiooni kahe varaklassi vahel, bitcoini turu ajaloolist ja kaudset volatiilsust ning maailmamajanduse tõenäolist edasiminekut, kinnitab tänane hinnamuutus meie lühiajalise/keskpika perioodi turuväljavaadet, et bitcoini madal hind ei ole veel sisse.

Lühiajalises/keskmises perspektiivis on sularahapositsioon tõenäoliselt asümmeetriline panus (bitcoini mõistes).

Pikas perspektiivis jääb bitcoin digitaalajastu jaoks loodud neutraalse rahalise varana täiesti valesti hinnatud.