Tetheri 16 miljardi dollari suuruse pangajooksu ajalooline tähtsus

Mis on tegelikult Tether?

Stabiilne münt – mis on viimastel nädalatel lunastanud miljardeid dollareid – on mõnede skeptikute jaoks reguleerimata rahaturufond, mis jagab riskantse ja väidetavalt mittelikviidse IOU eest vastutasuks väikese tagatisega žetoonide pakkumise.

Teised skeptikud arvavad, et süüdi on metskassipankurid, kes suruvad rahanduse äärealadele – trükivad palju rohkem pseudodollareid, kui on võimalik sularahaks lunastada. Mis iganes põhjendus ka poleks, muretsevad krüptotööstuse juhid, et Tether võib olla järgmine stabiilne mündi doomino, mis langeb pärast seda, kui Terra UST hiljuti turud spiraali saatis. 

Kuid suurematele krüptobörsidele, turutegijatele ja turge liigutavatele kauplejatele on Tether enam-vähem üle selle digitaalsete varade tööstuse teenindamisel likviidsete dollariga seotud žetoonidega reguleeritud traditsiooniliste panganduspartnerite asemel, mis võiksid hõlbustada fiat-likviidsust. 

Investeerimisfirma Alameda Research ja börsi FTX asutaja Sam Bankman-Fried on seda teinud sageli mängitud kaitse Tetheri vastu uurivad ajakirjanikud ettevõtte punalipud. 

CMS Holdingsi juhataja Dan Matuszewski, endine Circle'i kauplemisjuht, on seda teinud kirjeldatud olla tunnistajaks miljardeid tõelisi USA dollareid, mis saadeti Tetheri sõsarorganisatsioonile Bitfinex vastutasuks USDT eest, mis lükkas Matuszewski arvates ümber väited, et Tether printis bitcoini hinna tõstmiseks tühjast ilma tagatiseta krüpto-dollareid.

Praegu pole Tetheri pooldajaid ja vasturääkijaid lahutav kahesus kaugel leppimisest. Mõned asjatundjad ei usalda endiselt täielikult juhtivat stabiilsemüntide emitenti, hoolimata sellest, et see on alates mai algusest lunastanud USDT 16.3 miljardit dollarit, mis on žetoonide põletamine, et vähendada pakkumist 20%.

See tähistab Tetheri ruudulise ajaloo suurimat dollarites denomineeritud põletust. Tööstusharu vaatlejate sõnul poleks stabiilsemüntide emitent žetoone põletanud, vaid pigem kasutaks neid uute ostjate likviidsuse tagamiseks, kui sissetulevate ostjate nõudlus oleks olnud piisav. 

Algoritmilise stabiilse mündi Terra hääbumine vallandas Tetheri "jooksu". Skittivaalad ja muud tellimuste määrijad otsisid peavarju konkureerivas Circle'i USDC-s, mille ringlusse pakkumine kasvas 15%, moodustades enam kui 7.6 miljardit dollarit.

Iga USDT lunastamine hõlmas Tetheri 1 dollari üleandmist oma lunastajale, ütles Tetheri pressiesindaja Blockworksile e-kirjas. Väide klapib kinnitused Tehnoloogiadirektor Paolo Ardoino tegi, kuna USDT ja USA dollari sidumine kõikus kogu Terra kokkuvarisemise ajal, jõudes 0.97. mail 12 dollarini.

Tether tegeleb "pidevate riskijuhtimise ja stressitesti stsenaariumitega", ütles pressiesindaja, et tagada "likviidne varade portfell lunastamiste haldamiseks isegi panga juhitava stsenaariumi korral". Nad lisasid hiljutisi lunastusi ja "USDT jätkuv stabiilsus" on "lahingus testitud kinnitus USDT tugevuse, stabiilsuse ja likviidsuse kohta".

Ainult Tether teab tõeliselt, mis Tetherit toetab

Kuid just Tetheri väidetav likviidsete varade portfell meelitab halvustajaid ligi. Ettevõte avaldab kord kvartalis USDT-d toetavate reservide üldise koostise – New Yorgi peaprokuröri 18.5 miljoni dollari suuruse tulemuse. arveldamine väidetava finantsjuhtimise tõttu 2021. aasta veebruaris.

Pärast 2018. aasta novembrit leidis peaprokurör, et USDT ei olnud dollariga 1-1 tagatud, nagu Tether väitis, pärast seda, kui ettevõte hägusas 850 miljoni dollari suuruse kahjumi pärast Poolas tollase makseteenuse pakkuja Crypto Capitali ründamist. 

. avalikustamine ei ole kaugeltki granuleeritud, pakkudes ainult pinnapealseid üksikasju, nagu sularaha ja selle ekvivalentide kaal, laenud, ettevõtete võlakirjad, digitaalsed varad ja üha uudishimulikud kommertspaberid. 

Tether ütleb, et läheb üle kommertspaberitest USA riigikassade kasuks, mis on palju stabiilsemad ja likviidsemad. Kaimanisaartel asuva raamatupidamisfirma andmetel oli Tetheril 48. märtsi seisuga ligi 31% USA riigivõlakirjadest. (Parent Tether Holdings on lisatud Briti Neitsisaartel.)

Sel ajal oleks Tetheri avalikustatud riigikassa varud olnud väärt umbes 39 miljardit dollarit. Arvestades riigikassa turgude keskmist igapäevast kauplemist ületab 668 miljardit dollarit, poleks Tetheril olnud probleeme ühe mütsiga likvideerimisega.

Täna Blockworksile edastatud avalduses märkis Tether, et tema kommertspaberite portfell on kahanenud 8.4 miljardi dollarini, mis on vähem kui 13% praegusest turuväärtusest, millest 5 miljardit dollarit aegub 31. juulil. 

Pärast seda ulatuvad Tetheri kommertspaberite varad 3.5 miljardi dollarini; Ettevõte ütles, et eesmärk on viia see arv nullini, suurendades USA riigikassa osakaalu oma reservides ja piirates üksikute emitentide ja varade riski.

Erafirma jaoks, mis on seotud paljude maksuparadiiside hulgast pärit sidus- ja koorefirmade võrku, teenib kaheksa nädala jooksul rohkem kui 16 miljardi dollari väärtuses tagasimakseid, näitab, et lõpp ei ole veel lähedal.

Päris Tetheri pangajooks oleks palju hullem

Tetheri “jooks” ei pruugi täiuslikult esindada vana kooli pangajooksu, kui kliendid satuvad paanikasse ja võtavad kiirustades sularaha välja. 

Hiljutine näide: ligi 10 miljardit dollarit valuutavahetustes töödeldud Venemaal asuvate pankade poolt, kui Lääne sanktsioonid tabasid Moskvat pärast sissetungi Ukrainasse.

Tether seevastu lubab lunastada ainult kinnitatud üksustelt, kes soovivad teenindada vähemalt 100,000 XNUMX USD väärtuses USDT. 

"Ma olen alati pidanud Tetherit erasektori keskpangaks," ütles finantskommentaator ja raevukas Tetheri kriitik Frances Coppola Blockworksile. 

Coppola lisas: „Tetheri pangas näeksite inimesi, kes kõrvutasid euro ja jüaani ekvivalentidega USDT, tõenäoliselt USD või võib-olla USDC jaoks, ja me oleme seda näinud. Nii et Tetheriga on olnud väike jooksmine, seepärast see lahutas, kuid vahetustega läks see välja.

Parimal juhul oli see Coppola sõnul vaid väike jooks. Märkimisväärse tõusu korral oleks USDT kaubelnud veelgi allapoole oma fikseeritud määra, koos tõsiste likviidsuspingetega börsidel.

Pank jookseb või mitte, Tetheri tagasiostud on märkimisväärsed 

Tõepoolest, pankade jooksmine on vahetum kui Tetheri hiljutine lunastuslaine, ütles George Masoni ülikooli majandusprofessor Lawrence White, kes uurib krüptotehnoloogiat, Blockworksile.

Valge sõnul eemaldatakse need tavaliselt ka 100% hoiustest. Tetheri jooks moodustas kahe kuu jooksul vaid 20%.

White märkis, et Tether on sunnitud lunastama ühe viiendiku oma kohustustest, on "üsna suur".

"Ma pean silmas seda, et pankadel on traditsiooniliselt vähem kui 20% reserve, nii et nii palju lunastada tuleb mõned teisesed reservid maha müüa," ütles ta.

On ebaselge, millised varad Tether pidi likvideerima. Ettevõte ei ole veel kommentaaritaotlusele vastanud. 

Tetheri järgmine avalikustamine peaks toimuma 30. juunil, kuid tõenäoliselt ei tule see veel kuue nädala pärast. White ütles, et Tether müüs tõenäoliselt kõige likviidsemad varad.

Krüptobörsid töötlesid viimase 63 tunni jooksul USDT tehinguid ligikaudu 24 miljardi dollari väärtuses – see on CoinGecko kohta peaaegu viis korda suurem kui iga teise stabiilse mündi kogumaht.

Kontrollitav stabiilsemüntide hiiglane maailmas, mis taunib oma kohta krüptomaailmas.

---

Saate igal õhtul oma postkasti saada päeva parimad krüptouudised ja ülevaated. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri nüüd.

---

Postitus Tetheri 16 miljardi dollari suuruse pangajooksu ajalooline tähtsus ilmus esmalt Plokitööd.

• Münditark. Euroopa parim Bitcoini ja krüptobörs.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. TASUTA PÄÄS.
• CryptoHawk. Altcoini radar. Tasuta prooviversioon.
• Source: https://blockworks.co/the-historic-significance-of-tether-16b-bank-run/