Synnax kujundab ümber DeFi maailma krediidireitingud

Huvide konfliktid reitinguagentuuride ärimudelis tulid ilmsiks 2008. aasta finantskriisis.

Investorid ja emiteerivad sponsorid (pangad) tuginevad kolme suure (Fitch, Moody's Investor Services ja Standard & Poor's) reitingutele, et teha kindlaks, kui suur on tõenäosus, et võlakirjade emitent maksab raha õigel ajal tagasi.

Laenuvõtja (tavaliselt ettevõtte, aga ka valitsuse või mitmepoolse agentuuri) krediidireiting mõjutab tema võla, eriti turul kaubeldavate võlakirjade hinda. Kolmekordne laenuvõtja, nagu Apple, maksab laenu saamiseks vähem kui ettevõte, mis on investeerimisjärgu skaala madalamas otsas – ja palju vähem kui ettevõte, mis emiteerib rämpsvõlakirju ehk kõrge tootlusega võlgu.

Kõlab hästi, kuid mudeli probleem sõltub sellest, kes reitingu eest maksab. Ideaalses maailmas maksaksid investorid sõltumatu reitingu eest tasu, mis tagaks reitinguagentuuridele ausa arvamuse andmise. Varahaldussektor otsustas aga pigem säästa tasude pealt, saades vastutasuks potentsiaalselt ohustatud reitingute eest (suured ettevõtted saavad teha oma hoolsuskontrolli). Seega nõuab reitinguagentuuride sektor emitendilt tasu ja emitente motiveeritakse reitingu eest maksma, kui see on hea.

Teoreetiliselt tähendab see, et reitingut ostavad ainult kindlad ettevõtted, kuid 2008. aasta kõrge riskitasemega võlakriis tegi selgeks, et reitinguagentuurid andsid hea meelega kolmekordse A-reitingu kogutud kinnisvaralaenudele, mis osutusid mürgiseks.

Uued mudelid DeFi jaoks

Kuna "kõik tegid seda", ei saanud keegi tõsiselt karistada ja modell jääb puutumata. See toimib ka enamasti hästi, kuna reitingut saavad endale lubada vaid väga suured ettevõtted. Umbes 10 protsendil börsiettevõtetest on krediidireitingud ja need on väga tuntud ja põhjalikult uuritud ettevõtted.

Plokiahela häiriv jõud on aeglaselt jõudmas läbi rohkemate finantsteenuste nurkadesse. Laenuprotokollide arvu suurenedes ja lõpuks, kui reaalmaailma tokeniseerimine juurdub, tekib palju üksusi, kes soovivad laenata digitaalsete varade kujul.

Fintechid ilmuvad, et anda DeFi-ruumis krediidireitinguid. Esimene tehnoloogiapõhiste ettevõtete laine on püüdnud anda reitinguid NFT-de kujul. Kuid nüüd tegeleb Dubais ja Hongkongis asuv meeskond probleemiga TradFi lähtepunktist ja muudab need mudelid DeFi jaoks sobivateks. Samal ajal kujundavad nad ümber erinevaid stiimuleid, et muuta krediidireitinguid erinevaks ja nende sõnul paremaks muuta.

"Me pakume tulevikku suunatud maksejõuetuse tõenäosust, mis on täpsem kui traditsiooniline reitinguagentuur," ütles Robert Alcorn, Dubai kaasasutaja ja tegevjuht (pildil vasakul).

Synnax kogus äsja eelfinantseerimise voorus miljon dollarit, et käivitada DeFi CRA, mis on praegu beetatestimise režiimis ja mille reaalajas käivitamine on kavandatud suvel.

Alcorn ütleb, et idee tulenes tema eelmisest käivitamisest Clearpool, mis on DeFi protokoll tagatiseta laenamiseks. Synnaxi käivitamiseks tegi ta koostööd Dario Capodici ja Alessio Quagliniga Hongkongis asuvast digitaalsete varade haldurist Hex Trust. Asutajatel on rahvusvahelistes pankades fikseeritud sissetulekuga krüptoeelne taust.

Krüpteeritud vs läbipaistev

COO-na töötav Capodici ütleb, et Synnaxi mudel võtab krüpteeritud andmeid tariifsetelt ettevõtetelt ja võimaldab sõltumatute andmeteadlaste võrgustikul kasutada oma masinõppemudeleid, et anda mitu reitingut. Hinnatud ettevõtted pakuvad API-sid, et kuvada reaalajas värskendusi selliste andmete kohta nagu kasumlikkus ja võimendus, kuid andmeteadlased võivad oma mudelitesse lisada oma andmeallikad, näiteks makroteabe või sotsiaalmeedia meeleolu.

Andmeteadlaste võrgustik võib toota kümneid või isegi sadu erinevaid hindeid, et määrata kindlaks intressimäära võla õigeaegse tagasimaksmise tõenäosus. Synnax liidab need üheks krediidireitinguks, mis avalikustatakse, kuigi aluseks oleva intressimääraga ettevõtte andmed jäävad privaatseks.

---

---

"Me koondame andmed ja kaalume analüütikuid selle põhjal, kelle mudel on kõige täpsem," ütles Capodici. "See pakub ühtset vaadet, kuid põhineb sadadel algoritmidel koos reaalajas värskendustega. See erineb traditsioonilistest reitinguagentuuridest, mille reiting on ühe analüütiku või mudeli arvamus ja mis muutub alles siis, kui ettevõte avaldab oma viimased finantsaruanded.

See mitte ainult ei kalluta lõppkokkuvõttes rohkem kaalu, vaid ka kaalumine mängib osa tasumudelis.

Tulude voog

Synnax loob kolm tuluvoogu. Esiteks maksavad maksumääraga ettevõtted kvartalitellimuse alusel. Teiseks maksavad kasutajad (riskifondid, maaklerid) tellimuse, et kapoti alla vaadata – reitingu enda taga olevates mudelites on palju nüansse. Kolmandaks saavad pangad, kindlustusandjad, laenuandjad või fintechid osta andmeid oma mudelite käitamiseks, et aidata neil oma klientide jaoks DeFi võlga hinnata.

Raha voolab ka välja, andmeteadlastele. Neid premeeritakse nende kaalu alusel, mis põhineb nende mudelite prognoosimisvõimel, vaikemääradel ja muudel mõõdikutel, nagu hinnavahe või kauplemismahtude ennustamine.

Kuna tegemist on krüptoga, makstakse andmeteadlastele Synnaxi juhtimismärki Synai, mis tuleb veel vermida. Kliendid maksavad teenuste eest ka selles vormingus. Synnax hakkab haldama riigikassat koos allahindlusaknaga Synai'ga kaubelda virtuaalsete varade börsidel. Synnax premeerib ka oma kasutajaid Synai'ga küsitlustele vastamise või uute tehisintellekti mudelite ehitamise võistlustel osalemise eest.

Synnax ja DeFi maailm üldiselt ei hakka mõlki tegema traditsioonilisele reitinguagentuuri mudelile, mis on mõeldud suurte börsiettevõtete teenindamiseks. Asutajate sõnul on see suunatud eraettevõtetele, kes on huvitatud plokiahelapõhisest rahastamisest.

Kuid need kaks maailma võivad üksteist mõjutada.

DeFi mõju TradFile

Alcorn ütleb, et loodab, et traditsioonilistest reitinguagentuuridest saavad kliendid, kes kasutavad Synnaxi andmeid oma töö täiendamiseks. Synnax kavatseb anda hinnanguid umbes 2,000 ettevõttele, sealhulgas neile suurtele avalik-õiguslikele ettevõtetele. See annab alternatiivse reitingu, isegi kui ettevõtted pole DeFi-ruumis.

Asjade lihtsuse huvides otsustas Synnax jääda TradFi reitingusüsteemi juurde (kolmekordne A ja alla), kuid on huvitav näha, kuidas aja jooksul selle reitingud erinevad või vastavad traditsiooniliste reitinguagentuuride antud reitingutele.

DeFi reitingud peavad samuti regulaarselt muutuma. Hindatavate ettevõtete tulemused paranevad, kui nad muutuvad läbipaistvamaks. See tähendab, et tuleb esitada rohkem andmeid ja tagada, et andmed on API-toega ja neid ei laadita käsitsi üles. Ka see loob ettevõtete krediidivõimelisusele uue võimaluse vaadata.

On olemas hübriidhinnakujundusmudel, mis võib mõjutada lõplikku reitingut, kui status quo ärimudelis on tõepoolest peidetud eelarvamusi.

See reitinguagentuuri mudel mõjutab ka seda, kuidas investeerimispangad ja laenuandjad suhtuvad võlakirjadesse. See tuleneb sellest, kuidas töödeldakse andmeid ja kuidas käsitletakse kapitali.

TradFis on tagatispankade võlakapitali turumeeskondades inimesed, kes töötavad klientidega, et parandada nende krediidireitinguid finantskorralduse ja ettevõtete maksu- ja raamatupidamisaruannete kaudu. Selline asi ei ole DeFi keskkonnas tõhus, sest pankurid ei saa (teoreetiliselt) kõiki neid detsentraliseeritud andmeteadlasi mõjutada.

"Andmeteadlased ei võta võltsitud andmeid nimiväärtusega," ütles Alcorn.

Capodici lisab, et TradFi reitingud on loodud pankade kapitalitasude minimeerimiseks. Rahvusvahelise arvelduspanga reeglite kohaselt eelistavad pangad tasulisi ettevõtteid, millega ei kaasne kapitalikulusid. Aga laenamine teeb. Nii ka aktsiate tagamine (kuna aktsia on hetkeks panga bilansis).

Seetõttu soovivad pangad emissioonikindlustust teha ainult oma suurimatele klientidele, kellelt nad loodavad muul viisil (tehingupangandus, valuutavahetus, varahaldus jne) palju tasulist tulu teenida. See on üks põhjus, miks krediidireitingu saavad ainult suurimad ettevõtted: väikesed ja erasektori ettevõtjad on traditsioonilistelt kapitaliturgudelt välja lülitatud.

Erakapitali turud

Siiski on võimalik, et sellised ettevõtted saavad DeFi turgudelt laenu võtta ja saavad oma rahaliste vajaduste rahuldamiseks taskukohase krediidireitingu.

Alcorn ütles: "Ootame erakrediidi üleminekut ahelasse, kuna see on palju tõhusam, samas kui me arvame ka, et digitaalsete varade kapital soovib mõnikord teha tehinguid väljaspool ahelat, kui on tootluse erinevus."

Eelnevat rahastamist juhtis No Limits Holdings. Teiste investorite hulka kuuluvad Edessa Capital, Kenetic Capital, Bitscale, Ryze Capital, MH Ventures, Hex Trust, Moonvault, GameFi Ventures, Typhon Ventures, Ausvic Capital, Drops Ventures ja Everstake Ventures.

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• PlatoData.Network Vertikaalne generatiivne Ai. Jõustage ennast. Juurdepääs siia.
• PlatoAiStream. Web3 luure. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• PlatoESG. Süsinik, CleanTech, Energia, Keskkond päikeseenergia, Jäätmekäitluse. Juurdepääs siia.
• PlatoTervis. Biotehnoloogia ja kliiniliste uuringute luureandmed. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://www.digfingroup.com/synnax/