Tootluskõverad, inversioon, eurodollar ja Bitcoin

Kui silmapiiril on märke inflatsioonist, kuidas saab bitcoin olla kaitseks selle mõju eest?

• Mis on tulukõver?
• Mida see tähendab, kui see on ümber pööratud?
• Mis on tulukõvera kontroll (YCC)?
• Ja kuidas eurodollar selle kõige sisse mahub?

Inspireeriv säuts:

Link säutsu lõimele.

Nagu Lyn Alden selles lõimes selgitab: "…10-2 kõver ütleb: "Tõenäoliselt oleme võimaliku majanduslanguse lähedale jõudmas, kuid pole kinnitatud, ja tõenäoliselt on veel mitu kuud ...""

Teeme selle natuke lahti, eks?

Mis on tootluskõver?

Esiteks, mis täpselt on tulukõver millest kõik viimasel ajal räägivad ja kuidas on see seotud inflatsiooni, Föderaalreservi juhatuse ja võimaliku majanduslangusega?

Tootluskõver on põhimõtteliselt diagramm, millel on kujutatud iga valitsuse emiteeritud võlakirja kõik praegused nominaalmäärad (ilma inflatsioonita). Tähtaeg on võlakirja tähtaeg ja saagikus on aastane intressimäär, mida võlakiri ostjale maksab.

Tavalise tulukõvera (see 2018. aastast pärit) diagramm näeb tavaliselt välja järgmine:

Föderaalreserv määrab nn föderaalfondide intressimäära ja see on lühim intressimäär, mille kohta saate pakkumise saada, kuna see on intressimäär (aastapõhine), mida Fed soovitab kommertspankadel üleöö laenata ja laenata oma ülemääraseid reserve. See määr on võrdlusalus, mille alusel hinnatakse (teoreetiliselt) kõik muud intressimäärad.

Nagu näha, siis mida lühem on võlakirja tähtaeg normaalses majanduskeskkonnas, seda madalam on tootlus. See on täiesti loogiline, kuna mida lühem on kellelegi raha laenamiseks kulutatud aeg, seda vähem intressi küsiksite neilt selle kokkulepitud lukustusperioodi (tähtaja) eest. Niisiis, kuidas räägib see meile tulevaste majanduslanguste või võimalike majanduslanguste kohta?

See on koht tulukõvera inversioon tuleb mängu ja millega me järgmisena tegeleme.

Mida see tähendab, kui see on ümber pööratud?

Kui lühema tähtajaga võlakirjad, nagu 3-kuulised või 2-aastased, hakkavad näitama kõrgemat tootlust kui pikemaajalised, 10-aastased või isegi 30-aastased võlakirjad, siis teame, et silmapiiril on oodata probleeme. Põhimõtteliselt ütleb turg teile, et investorid ootavad intressimäärade langust tulevikus majanduslanguse või majanduslanguse tõttu.

Niisiis, kui näeme midagi sellist (nt august 2019):

… kui 3-kuulised ja 2-aastased võlakirjad toovad rohkem kui 10-aastased, hakkavad investorid närvi minema.

Mõnikord näete seda ka allpool esitatud kujul, mis näitab tegelikku vahet 2-aastase ja 10-aastase intressimäära vahel. Märka hetkelist inversiooni augustis 2019 siin:

Miks see nii oluline on, kui see on lihtsalt näidustus ja pole veel reaalsus?

Sest inversioon mitte ainult ei näita oodatavat langust, vaid võib tegelikult tekitada kaost laenuturgudel endil ja tekitada probleeme nii ettevõtetele kui ka tarbijatele.

Kui lühiajalised intressimäärad on kõrgemad kui pikaajalised, näevad tarbijad, kellel on reguleeritava intressimääraga hüpoteegid, kodukapitali krediidiliinid, isiklikud laenud ja krediitkaardivõlad, maksed lühiajaliste intressimäärade tõusu tõttu.

Samuti langevad kasumimarginaalid ettevõtetele, kes laenavad lühiajaliste intressimääradega ja annavad laenu pikaajaliste intressimääradega, nagu paljud pangad. See hinnavahe kokkuvarisemine põhjustab nende kasumi järsu languse. Seega on nad vähem valmis laenama madalama hinnavahega ja see vaid põlistab paljude tarbijate laenuprobleeme.

See on valus tagasiside silmus kõigile.

Mis on tootluskõvera juhtimine?

Pole üllatav, Fedil on sellele kõigele vastus – kas pole alati? Selle vormis, mida me kutsume tootluskõvera kontroll (YCC). See on põhimõtteliselt Fed, mis määrab intressimäärade sihttaseme, seejärel siseneb avatud turule ja ostmine lühiajalised paberid (tavaliselt 1-kuu kuni 2-aastased võlakirjad) ja/või müük pikaajaline paber (10-aastased kuni 30-aastased võlakirjad).

Ostmine viib lühiajaliste võlakirjade intressimäärad madalamale ja müük pikaajaliste võlakirjade intressimäärad kõrgemale, normaliseerides seeläbi kõvera "tervislikumaks" olekuks.

Loomulikult on sellel kõigel oma hind seoses Föderaalreservi bilansi tõenäolise suurenemisega ja rahapakkumise edasise suurenemisega, eriti kui avatud turg ei osale tasemel, mis on vajalik Föderaalreservi sihtintressi saavutamiseks.

Tulemus? Võimalik süvenenud inflatsioon isegi majanduse kahanemise tingimustes. Mida me kutsumegi stagflatsioon. Kui kõvera juhtimine ei aita peatada ootavat majanduslangust ja majanduskasv jätkub: suur "kui".

Mis on eurodollar ja kuidas see selle kõigega kokku sobib?

Eurodollari võlakiri on USA dollarites nomineeritud võlakiri, mille on emiteerinud välisettevõte ja mida hoitakse välispangas väljaspool mõlemad USA ja emitendi koduriik. Natuke segane, kuna eesliide "euro” on üldine viide kõigile välismaistele, mitte ainult Euroopa ettevõtetele ja pankadele.

Veelgi olulisem ja meie kontekstis eurodollar futuurid on intressimääral põhinevad eurodollari futuurilepingud, mille tähtaeg on kolm kuud.

Lihtsamalt öeldes kaubeldakse nende futuuridega turul ootab USA 3-kuulised intressimäärad on tulevikus. Need on täiendav andmepunkt ja indikaator selle kohta, millal turg eeldab intressimäärade haripunkti jõudmist. (Seda tuntakse ka kui lõpptariif Fed tsüklist.)

Näiteks kui 2023. aasta detsembri eurodollari lepingu kaudne määr on 2.3% ja 2.1. aasta märtsi lepingus langevad intressimäärad 2024% -ni, oleks võetavate vahendite intressimäära oodatav tippaeg 2023. aasta lõpus või 2024. aasta alguses.

Nii lihtne ja veel üks koht, kust otsida vihjeid selle kohta, mida investorid mõtlevad ja ootavad.

Mida saate sellega teha … (Jah - Bitcoin)

Oletame, et jälgite intressimäärasid tähelepanelikult ja kuulete, et Fed hakkab intressikõvera haldamiseks kasutama YCC-d, trükkides seeläbi rohkem raha ja põhjustades tõenäoliselt pikemaajalist inflatsiooni. Ja mis siis, kui inflatsioon kuidagi kontrolli alt väljub? Kuidas saate end kaitsta?

Seda lugedes pole vahet, seni kuni maailm tegutseb endiselt peamiselt fiat (valitsuse emiteeritud ja "tagatud") rahaga, jääb bitcoin inflatsiooni maandamiseks ja hüperinflatsiooni kindlustuseks. Kirjutasin selle kohta lihtsa, kuid põhjaliku lõime siia:

Link säutsu lõimele.

Bitcoini inflatsioonimaandamise atribuutide tuvastamine on tõesti lihtne. Kuna Bitcoini juhib matemaatiline valem (mitte juhatus, tegevjuht ega asutaja), on bitcoini pakkumine absoluutselt piiratud 21 miljoniga.

Lisaks ei muutu tõeliselt detsentraliseeritud võrguga (arvutid, mis ühiselt juhivad Bitcoini algoritmi, kaevandamist ja tehingute arveldamist) arveldatud tehingud ja vermitavate bitcoinide koguarv kunagi. Bitcoin on seega muutumatu.

Teisisõnu, Bitcoin on ohutu.

See, kas bitcoini (BTC) hind on lühiajalises perspektiivis muutlik või mitte, ei oma nii suurt tähtsust kui asjaolu, et me teame, et USA dollari väärtus jätkab langust. Ja pikas perspektiivis ja kokkuvõttes, kui dollar langeb, BTC kallineb. Seetõttu on see maandamine mitte ainult USA dollari, vaid mis tahes valitsuse emiteeritud fiat-valuuta pikaajalise inflatsiooni vastu.

Parim osa? Iga bitcoin koosneb 100 miljonist "pennist" (tegelikult nimetatakse bitcoini väikseimat ühikut - 0.00000001 btc - satoshis või sats) ja seetõttu saab ühe tehinguga osta nii palju või nii vähe, kui saab või soovib. .

5 või 500 miljonit dollarit: nimetage seda, Bitcoin saab sellega hakkama.

See on James Lavishi külalispostitus. Avaldatud arvamused on täielikult nende omad ja ei pruugi kajastada BTC Inc või Bitcoin ajakiri.

• Münditark. Euroopa parim Bitcoini ja krüptobörs.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. TASUTA PÄÄS.
• CryptoHawk. Altcoini radar. Tasuta prooviversioon.
• Allikas: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin