USA Russell 2000: Laenukriisist tulenev langusoht

• USA panganduse süsteemne risk on viimase kahe nädala jooksul vähenenud.
• USA ettevõtete krediidikriisi risk on endiselt otsene sündmus.
• USA kõrge tootlusega ettevõtete võlakirjade krediidimarginaali suurenemine võib põhjustada USA väikese kapitalisatsiooni aktsiate languse (Russell 2000).

Kuu on möödunud kuu aega rahvusvahelistel finantsturgudel raputanud miniriskide mahavõtmise episoodist, mille põhjustas USA regionaalsetes pankades nähtud ebastabiilsus, mille põhjuseks oli nende vastavate bilansside kestusriski ebaõige juhtimine.

Seni on kõik süsteemse riski puhangud USA pangandussüsteemis vaibunud, nagu näitab Clevelandi keskpanga süsteemi riskinäitaja, mis tuleneb turuosaliste optsioonihindades kajastuvatest meeleoludest.

Kuidas me süstemaatilist riskiindikaatorit tõlgendame?

Lühidalt kokkuvõtteks; sellel riskiindikaatoril on kolm komponenti: (1) ligikaudu 100 USA pangast koosneva valimi keskmine maksejõuetuse kaugus (ADD), (2) samade valimipankade portfelli maksejõuetuse kaugus (PDD) ja ( 3) ADD ja PDD vahe või erinevus.

ADD kajastab keskmisi maksejõuetusriske, langev ADD väärtus (mõõdetuna standardhälbetes) näitab, et turu arusaam keskmisest maksejõuetusriskist on tõusnud.

PDD hõlmab samade näidispankade kaalutud portfelli maksejõuetuse riski. PDD langus (mõõdetuna standardhälbetes) on veel üks märk keskmisest maksejõuetuse riskist.

Levitamine (ADD – PDD) on kõige kasulikum meede; vahe kitsenemine, kui PDD konvergents ADD suunas langeb, näitab stressi pangandussüsteemis.

Andmed aastast 2000 kuni tänapäevani näitavad, et kui hinnavahe (ADD – PDD) on alla 0.1 rohkem kui kahe päeva jooksul, viitab see stressile ja kui see jääb pikemaks ajaks alla 0.5, näitab see, et turud annavad märku suuremast olukorrast. stress pangandussüsteemi pärast.

Joonis 1: Clevelandi Föderaalreservi süsteemse riski indikaator seisuga 12. aprill 2023 (Allikas: Clevelandi Föderaalreservi Pank, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Nagu ülaltoodud graafikult näha, on Clevelandi keskpanga keskpanga süsteemse riski indikaatori vahe (ADD – PDD) 12. aprilli 2023 seisuga tõusnud 0.5-le 0.0. märtsi 15-lt.

USA kõrge tootlusega ettevõtete võlakirjade kokkusurutud krediidimarginaal võib suureneda

Joonis 2: ICE BofA USA kõrge tootluse indeksi optsioonidega korrigeeritud hinnavahe ja Chicago Föderaalreservi NFCI finantsvõimenduse alamindeks seisuga 21. aprill ja 14. aprill 2023

(Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

ICE BofA US High Yield Index optsioonidega korrigeeritud hinnavahe (kõrge tootlusega USA ettevõtete võlakirjade krediidiriski vahe) on hakanud langema tolli võrra 4.46 suunas pärast seda, kui see saavutas 5.17. märtsil 13 algaval nädalal kõrgeima taseme 2023. pankade valitsemise kriis, millega USA piirkondlikud pangad silmitsi seisavad; Silicon Valley Bank ja Signature Bank.

ICE BofA US High Yield Index optsioonidega korrigeeritud hinnavahe tõus näitab krediidimarginaali (ettevõtete võlakirjade tootlus – USA riigikassa tootlus) suurenemist, mis näitab USA kõrge tootlusega ettevõtete võlakirjade maksejõuetuse riski suurenemist ja vastupidi. krediidiriski marginaali ahenemine, kui maksejõuetuse risk väheneb.

Kuigi USA pangandussektori süsteemne risk on nagu varem välja toodud, on vähenenud, on laenukriisi suurenemise oht endiselt "elav sündmus", kus pangad kärbivad laene, mis omakorda avaldab negatiivset mõju majanduse ja kasumi kasvule. ettevõtete jaoks.

Üks krediidikriisi riski mõõtmise viise on kasutada finantsseisundi näitajaid, nagu Chicago Föderaalreservi riiklik finantsseisundi indeks, mille finantsvõimenduse alamindeksi komponent koosneb võla- ja aktsianäitajatest, mis on praeguste andmete põhjal hakanud tõusma 0.67-ni. 14. aprillil 2023 lõppenud nädal, mis ületas 0.46. juulil 11 trükitud eelmise tipptaseme 2022.

Huvitav on see, et viimane tähelepanek Chicago Föderaalreservi riiklike finantstingimuste finantsvõimenduse alamindeksi kohta eelnes ICE BofA US High Yield Index optsioonidega korrigeeritud hinnavahe olulisele suurenemisele pärast seda perioodidel 11. mai 1998, 26. veebruar ja 9. detsember 2012. Seega, me ei saa välistada võimalust, et praegu võib toimuda USA kõrge tootlusega ettevõtete võlakirjade krediidivahe samasugune peatne suurenemine.

Miks on see oluline USA väikese kapitalisatsiooni aktsiate jaoks?  

USA väikese kapitalisatsiooniga börsil noteeritud ettevõtetel, mida esindab Russell 2000 võrdlusaktsia indeks, kipuvad olema nõrgem hinnakujundusjõud, madalamad marginaalid ja nõrgem bilanss võrreldes nende suure kapitalisatsiooniga ettevõtetega, mille tulemuseks on tingimused, mis on ebasoodsad, arvestades turu suurenemist. USA kõrge tootlusega ettevõtete võlakirjade krediidimarginaal, mis tähendab väikese kapitalisatsiooniga ettevõtete maksejõuetuse riski suurenemist, kuna enamikul neist ettevõtetest on sarnased krediidireitingud, mis jäävad investeerimisjärgust madalamale.

Samuti seisavad need väikese kapitalisatsiooniga börsil noteeritud ettevõtted silmitsi oma aktsiaväärtuste ümberhindamise riskiga, kuna Russell 12 2000-kuu tulevikuhinna ja kasumi suhe (PE) on palju „kõrgem/rikkam” võrreldes S&P 500-ga 22.00. 18.2 Yardeni Researchi andmetel seisuga 24. aprill 2023.

Seega on Russell 2000-l suurem risk S&P 500-ga võrreldes alatootluseks, kui USA kõrge tootlusega ettevõtete võlakirjade krediidimarginaal hakkab märkimisväärselt suurenema väärhinnangu ja Föderaalreservi liigoptimismi tõttu uue intressimäära alandamise tsükli käivitamiseks. 2023. aasta.

USA Russell 2000 tehniline analüüs – silmas pidades selle peamise tootevaliku toe võimalikku kordustesti

Joonis 3: USA Russell 2000 trend seisuga 25. aprill 2023 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Alates 16. juunist 2022 madalaimast langusest 1,640, USA Russ 2000 indeks (Russell 2000 futuuride proksi) on hakanud arenema suureks "sümmeetrilise kolmnurga" vahemiku konfiguratsiooniks, mis viitab teatud tüüpi hingetõmbevahemikule külgsuunas pärast eelnevat olulist langusfaasi, mis toimus 8. novembril 2021 kõigi aegade kõrgeimal tasemel 2,464 kuni 16. juuni. 2022 madal.

Hiljutine väike põrgatus 24. märtsil 2023 sümmeetrilise kolmnurga alumiselt piirilt/toelt ei ole suutnud läbimurret 200 päeva libiseva keskmise osas, mis toimib umbes 1,835 takistuse juures.

Lisaks on RSI ostsillaator äsja murdnud oma vastava toe 50% tasemel, mis viitab indeksi hinnategevuse nõrkusele. Kui keskpika perioodi pöördelist takistust 1,835 ei ületata tõusujoones, võib indeks näha kordustesti „Sümmeetrilise kolmnurga põhivahemiku tugi 1,706 juures. Kliirens üle 1,835 tühistab aga lühiajalise langustooni ja järgmise vastupanuvõime on 2,000 ("sümmeetrilise kolmnurga" ülemine piir ja 2. aasta 2023. veebruari tõusupiirkond).

Sisu on mõeldud ainult üldiseks teabeks. See ei ole investeerimisnõustamine ega lahendus väärtpaberite ostmiseks või müümiseks. Arvamused on autorid; mitte tingimata OANDA Business Information & Services, Inc. või selle sidus-, tütarettevõtete, ametnike või direktorite oma. Kui soovite OANDA Business Information & Services, Inc. toodetud auhinnatud Forexi, kaupade ja globaalsete indeksite analüüsi- ja uudistesaitide teenuses MarketPulse leiduvat sisu reprodutseerida või levitada, avage palun RSS-voog või võtke meiega ühendust aadressil info@marketpulse.com. Külastus https://www.marketpulse.com/ et saada rohkem teavet maailmaturgude löögi kohta. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Singapuris asuv Kelvin Wong on väljakujunenud vanem globaalne makrostrateeg, kellel on üle 15-aastane kogemus kauplemisel ja turu-uuringute pakkumisel valuuta, aktsiaturgude ja kaupade kohta. Kelvin Wong, kes on kirglik finantsturgude punktide ühendamise ja kauplemise ja investeerimise perspektiivide jagamise vastu, on ekspert, kes kasutab ainulaadset fundamentaal- ja tehniliste analüüside kombinatsiooni, olles spetsialiseerunud Elliott Wave'ile ja fondivoogude positsioneerimisele, et määrata kindlaks finantssektori peamised pöördumise tasemed. turud. Lisaks on Kelvin viimase kümne aasta jooksul tuhandetele jaemüüjatele läbi viinud arvukalt turuülevaadete ja kauplemisega seotud seminare ning tehnilise analüüsi koolitusi.

Kelvin Wongi viimased postitused (Vaata kõiki)

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• Tuleviku rahapaja Adryenn Ashley. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://www.marketpulse.com/indices/us-russell-2000-at-risk-of-downturn-from-credit-crunch/kwong