USD/JPY Tehniline: USA riigikassa ja JGB intressivahede tõus kaalub üles BoJ sekkumisriski – MarketPulse

• Kindlam märtsikuu USA tarbijahinnaindeks on muutnud suhtelist põhialuste narratiivi USA ja Jaapani vahel.
• Vähendab Jaapani võimude valuutavahetussekkumise riski, et toetada toetavate põhinäitajate puudumise tõttu nõrgemat jeni.
• USA riigikassa 10-aastase tootluse vahe JGB suhtes võib tõuke anda USA dollari edasisele tugevnemisele.
• Vaadake USD/JPY järgmisi vahepealseid takistusi 153.50 ja 154.25.

See on meie eelmise aruande järelanalüüs, "USD/JPY: JPY müük jätkus pärast seda, kui BoJ tegi ajaloolise lõpu oma negatiivse intressimäära režiimile" avaldatud 19. märtsil 2024. Klõpsake siin kokkuvõtteks.

USD/JPY on suutnud otsustavalt ületada oma 151.95 peamise takistuse eile, 10. aprillil pärast USA tarbijahinnaindeksi andmete avaldamist, trükkides päeva sulgemise 153.15, mis on kõrgeim tase alates 1990. aasta juunist.

USA inflatsiooniandmete avaldamine on oodatust kindlam. THI põhimäär (va toit ja energia) tõusis märtsis 3.8%ni aastas, ületades konsensuse 3.7% aastas. Lisaks kiirenes teenuste alamkomponendi inflatsioon märtsis 5.3%ni aastas veebruaris 4.9%lt, mis teeb sellest kõrgeima tõusumäära alates 2023. aasta augustist.

Viimase kuue kuu jooksul on USD/JPY 151.95 taset peetud pöördeliseks, kuna see suutis luua „põranda”, mis takistab Jaapani ministeeriumi pideva suulise sekkumise tõttu jeni edasist nõrkust USA dollari suhtes. Rahandusametnikud, kui see kauples 151.95 taseme lähedal.

Samuti toimus Jaapani ametivõimude viimane tegelik sekkumine valuutaturule varem 21. oktoobril 2022, kui USD/JPY saavutas päevasisese kõrgeima taseme 151.95, enne kui Jaapani keskpank (BoJ) rahaliidu juhiste alusel USA dollareid müüs. JPY suhtes, mis viis järgmise nelja kuu jooksul USD/JPY suhtes olulise –16% languseni ja langes 127.22. jaanuaril 16 madalaima tasemeni 2023.

FX-i sekkumisoperatsioonid võivad põhialuste muutumise tõttu praegu mõttetuks osutuda

Joonis 1: Föderaalreservi intressimäära tulemuse tõenäosus 11. aprillil 2024 (Allikas: CME FedWatch Tool, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Joonis 2: USA riigikassa/JGB tootluse vahe keskmise tähtajaga trendid seisuga 11. aprill 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

"Fed dovish pivot" narratiivi mõju on praegusel hetkel oluliselt vähenenud, kuna aasta alguses oodatud kuue keskpanga fondi intressimäära langetamine on enne 2024. aasta lõppu vähenenud vaid kaheks kärpeks, mida hindavad praegused Föderaalreservi fondid. määra futuuride turg vastavalt CME FedWatchi tööriistale.

Samuti lükatakse esimene Föderaalreservi fondide intressimäära langetamine kalendris veelgi allapoole septembris toimuvale FOMC koosolekule (69% tõenäosus) nüüd alates juuli FOMC koosolekust (selle nädala alguse 45% pealt on see tõenäosus vähenenud 68%ni) (vt joonis 1). ).

USA tarbijahinnaindeksi eilne tõus märtsis on toonud kaasa nii USA riigikassa kui ka Jaapani valitsuse võlakirjade (JGB) intressimäärade tõusu. Siiski on USA riigikassa intressimäärade tõusu tempo nii lühikeses kui ka pikas otsas JGB intressimääraga võrreldes tugevam.

USA 10-aastase riigikassa tootlusvahe võrreldes 10-aastase JGB-ga on eelmise neljapäevaga, 22. aprilliga võrreldes tõusnud 4 baaspunkti võrra, trükkides eilseks sulgemistasemeks 3.75%, mis omakorda ületas suurema takistuse 3.60%.

Teiseks on 2-aastase USA riigikassa lühema tähtajaga tootlusvahe võrreldes 2-aastase JGB-ga tõusnud veidi kõrgema 30 baaspunkti võrra, jõudes eile 4.75%-lisele sulgemistasemele, mis on vaid ühe tüki kaugusel oma suurest vastupanust. 5.11% (vt joonis 2).

Lühidalt võib öelda, et riigivõlakirjade intressimäärade suhteline liikumine on üks võtmetegureid, mis määrab valuutapaaride suuna, ning koos USA inflatsioonitrendide praeguse dünaamikaga, mis kipub toetama tugevamat USA dollarit, on kõik sekkumiskatsed Jaapani võimudel ei pruugi praegust jeni nõrkust oluliselt muuta, sest suhtelised alused (USA riigikassa ja JGB-de tootlusvahe) ei toeta tugevamat jeni.

153.50 ja 154.25 on järgmised lühiajalised takistused, mida USD/JPY puhul jälgida

Joonis 3: USD/JPY peamised ja keskmise tähtajaga trendid seisuga 11. aprill 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Joonis 4: USD/JPY lühiajalised trendid seisuga 11. aprill 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Eilne tõus kolmenädalase külgsuunalise vahemiku konfiguratsioonist alates 20. märtsist 2024 on viinud USD/JPY muutumiseni vähemalt lühiajaliseks tõusutrendi faasi struktuuriks.

Praegune väike impulsiivne ülesliikumise jada jääb puutumatuks seni, kuni püsib 151.85 lühiajaline pöördeline tugi. Järgmised vahepealsed takistused on 153.60 ja 154.25/60 (vt joonis 4).

Taasintegreerumist alla 151.95 loetakse aga härjalõksuks või tõukejõuliseks purunemiseks potentsiaalse libisemise korral, et paljastada esimeses etapis järgmised vahepealsed toed 150.90 ja 150.30 juures (samuti ülespoole kalduv 50 päeva liikuv keskmine).

Sisu on mõeldud ainult üldiseks teabeks. See ei ole investeerimisnõustamine ega lahendus väärtpaberite ostmiseks või müümiseks. Arvamused on autorid; mitte tingimata OANDA Business Information & Services, Inc. või selle sidus-, tütarettevõtete, ametnike või direktorite oma. Kui soovite OANDA Business Information & Services, Inc. toodetud auhinnatud Forexi, kaupade ja globaalsete indeksite analüüsi- ja uudistesaitide teenuses MarketPulse leiduvat sisu reprodutseerida või levitada, avage palun RSS-voog või võtke meiega ühendust aadressil info@marketpulse.com. Külastus https://www.marketpulse.com/ et saada rohkem teavet maailmaturgude löögi kohta. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.