Riski hindamine Bitcoinis

Taasavaldanud Platon

järgijaid: 0

Kokkuvõte

Selles artiklis tutvustame uut Riskihindamise raamistik, mis kasutab ahelasiseste põhiinstrumentide komplekti nii lühiajaline kui ka pikaajaline riskitsüklid.
Selle uue raamistikuga varustatuna on meie eesmärk pakkuda nii investoritele kui ka analüütikutele usaldusväärset mudelit, mille abil saab andmepõhisest vaatenurgast hinnata laenu väljavõtmise riski.
Kokkuvõtteks koondame kõik kaalutud mõõdikud soojuskaardiks, et hinnata riskide liitumist mitmesuguste andmekategooriate vahel.

????

Kõik selles aruandes esitatud näitajad on saadaval keeles see armatuurlaud.

Makroriskide analüüs

Analüütikutele on saadaval palju mudeleid ja mõõdikuid, mida saab kasutada tururiski hindamiseks tsükli mis tahes punktis. Selles artiklis käsitleme konkreetselt "riski" kui Bitcoini hetkehinna olulist langust.

Sellisena määratletakse „kõrge riskiga 🥥” punktina, kus turg on tõenäoliselt spekulatiivses mullis. Seevastu madala riskitasemega keskkondadeks loetakse keskkondi, kus suur osa spekulatiivsest ülejäägist on kustutatud ja turg on tõenäolisemalt põhja kujunemise mustris.

Hinnamull

Esimese ehitusplokina jälgime hinna kõrvalekaldeid kahest pikaajalisest keskmisest tagasipööramise algtasemest:

MVRV mudel 🟠: see mudel mõõdab hetkehinna ja turu üldise kulubaasi (realiseeritud hind) suhet.
Mayeri mitu 🔵: 200D-SMA võimendamine tehnilise tsüklilise keskjoonena, mis mõõdab lisatasu või allahindlust võrreldes selle lähtetasemega.

Alloleval diagrammil oleme kombineerimise teel määratlenud järgmised riskikategooriad MVRV ja Mayeri mitmekordne (MM) mudelid.

????

Riskianalüüsi raamistik
Väga kõrge riskiga 🟥
Hind on mõlemast mudelist kõrgem (MVRV > 1 ja MM > 1) ja Mayer Multiple kaupleb kaks standardhälvet kõrgemal kui kumulatiivne keskmine (MM > +2 STD).

Riskantsed 🟧
Hind on mudelitest kõrgem (MVRV > 1 ja MM > 1) ja Mayer Multiple on alla kahe standardhälbe kõrgem kui kumulatiivne keskmine (1.0 < MM < +2 STD).

Madal risk 🟨
Hind on üle realiseeritud hinna (MVRV>1), kuid alla 200D-MA taseme (MM<1).

Väga madal risk 🟩
Hind on alla nii realiseeritud hinna (MVRV<1) kui ka 200D-MA taseme (MM<1).

Kohahind on praegu 42.9 200 dollarit, samas kui tegelik hind ja 22.8D-MA kaubeldavad vastavalt 34.1, XNUMX XNUMX ja XNUMX, XNUMX XNUMX dollarit. See asetab turu a Kõrge risk 🧐 keskkond.

Riski hindamine Bitcoin Bull PlatoBlockchaini andmete luures. Vertikaalne otsing. Ai. — Live Workbench

Tarnete tasuvuse mõõtmine

Pakkumise protsent kasumis (PSIP) 🔵 mõõdik mõõdab müntide osakaalu, mille kulubaas on madalam kui praegune hetkehind. See näitaja võib aidata tuvastada suurenenud müügisurve potentsiaalset riski, kuna investorid näevad kasvavat stiimulit kasumi teenimiseks.

????

Riskianalüüsi raamistik
Väga kõrge riskiga 🟥
PSIP on rohkem kui üks standardhälve oma ajaloolisest keskmisest.
(PSIP > 90%)

Riskantsed 🟧
PSIP on vähem kui ühe standardhälbe võrra kõrgem oma ajaloolisest keskmisest.
(75% < PSIP < 90%)

Madal risk 🟨
PSIP on alla oma ajaloolise keskmise, kuid kõrgem oma statistilisest alumisest vahemikust.
(58% < PSIP < 75%)

Väga madal risk 🟩
PSIP on rohkem kui ühe standardhälbe võrra alla oma ajaloolise keskmise.
(PSIP < 58%)

Kui see indikaator kaupleb ülemise vahemiku kohal, on see ajalooliselt joondunud turuga, mis siseneb härjaturu "eufoorilisse faasi". Hiljutisel tururallil Spot ETF-i käivitamise ümber jõudis see mõõdik Väga kõrge riskiga 🟥, millele järgnes hinnalangus 38 XNUMX dollarini.

Hirmu ja ahnuse suuruse määramine

Veel üks võimas tööriist kasvatamisega seotud riski kvantifitseerimiseks Hirm ja ahnus sentiment turul on Realiseerimata puhaskasum / -kahjum (NUPL) meetriline. See näitaja uurib kogu puhaskasumi või -kahjumi dollari väärtust protsendina turukapitalist.

Seetõttu, pärast kasumis olevate müntide arvu hindamist, kasutades Pakkumise protsent kasumis, saame kasutada NUPL-i, et mõõta investorite kasumlikkuse suurust.

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
NUPL ületab ühe standardhälbe 4 aasta keskmisest, mis viitab sellele, et turg on paigal eufooria faas, kus realiseerimata kasum saavutab äärmusliku taseme (NUPL > 0.59).

Riskantsed 🟧
NUPL on ülemise vahemiku ja 4 aasta keskmise vahel, mis viitab sellele, et turg on puhaskasumis, kuid allpool statistiliselt kõrget taset (0.35 < NUPL < 0.59).

Madal risk 🟨
NUPL on langenud alla 4 aasta keskmise, kuid on üle statistiliselt madala taseme (0.12 < NUPL < 0.35).

Väga madal risk 🟩
NUPL on langenud allapoole statistilist madalat vahemikku, mis on ajalooliselt langenud kokku Alumine avastus karuturu faas (NUPL < 0.12).

Pärast 2023. aasta oktoobri rallit astus NUPL sisse Riskantsed 🧐 vahemikku, jõudes väärtuseni 0.47. Vaatamata kasumis hoitava müntide mahu märkimisväärsele hüppele ei jõudnud USD kasumi suurusjärku Väga kõrge riskiga 🥥 olek. See viitab sellele, et suur osa münte koguti 30. aasta 2. poolaasta jooksul ligikaudu 2023 XNUMX dollari suuruse konsolideerimisvahemiku kulu alusel.

Realiseeritud kasum ja kahjum

Järgmine samm on hinnata, kuidas turuosalised kohandavad oma kulumustreid, kusjuures realiseeritud kasumi/kahjumi suhe (RPLR) on selle eesmärgi saavutamiseks suurepärane kompass.

See indikaator jälgib kasumi võtmise ja ahelasisese kahjumi võtmise vahelist suhet. Kasutame selle suhte 14D-MA-d igapäevase müra tasandamiseks ja investorite käitumise makromuutuste selgemaks tuvastamiseks.

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
RPLR on üle 9, mis tähendab, et enam kui 90% ahelas liikuvatest müntidest kulutatakse kasumiks, mis on tüüpiline ammendumiseni jõudva turunõudluse tunnus (RPLR > 9).

Riskantsed 🟧
RPLR on alla 9 ja üle 3, mis näitab, et 75–90% müntidest liigub kasumis. Selline struktuur on sagedane enne ja pärast turu tippe (3 < RPLR < 9).

Madal risk 🟨
RPLR on langenud allapoole keskmist joont 3, mis juhtub tavaliselt siis, kui turul toimub üleminek kõrge ja madala riskiga režiimide vahel (1 < RPLR < 3).

Väga madal risk 🟩
RPLR kaupleb alla 1, mis näitab kahjumis liikuvate müntide domineerimist, mis on signaal investorite kapitulatsioonist, mis on tüüpiline hilises faasis karuturgudel.

See indikaator tähistas hiljuti väga kõrge riskiga režiimi, kuna hinnad saavutasid hiljutise 48.4 4.1 dollari tipu. Realiseeritud kasumi/kahjumi suhe on praegu XNUMX, mis on kõrge riskiga 🧐 seisundis.

Tegevuse riskianalüüs

Pisut käiku vahetades hindame nüüd riski nõudluse objektiivi kaudu, mõõdetuna võrgutegevusega seotud kasutuselevõtu mõõdikute komplekti abil.

Nõudlus plokkruumi järele

Arvestades Bitcoini võrgu piiratud plokiruumi, on võimas meetod nõudluse mõõtmiseks tasuturu uurimine. Tavaliselt toob nõudluse järjepidev kasv kaasa püsiva tasude tõusu, kuna konkurents järgmisesse plokki kaasamise pärast suureneb.

Kaevurite tasu tulu binaarne indikaator (MFR-BI) näitab nende päevade osakaalu viimase 30 päeva jooksul, mil tasude turg on näinud päevast päeva järjest suurenevat survet.

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
MFR-BI kuumeneb üle 58% (+1 STD) viimase kuu päevadest. See näitab, et investorite kulutuste kiireloomulisus kasvab (MFR-BI > 58%).

Riskantsed 🟧
MFR-BI on ajaloolise keskmise ja ülemise statistilise riba vahel (48% < MFR-BI < 58%).

Madal risk 🟨
MFR-BI on langenud alla ajaloolise keskmise, mis viitab konkurentsi vähenemisele tasuturul (42% < MFR-BI < 48%).

Väga madal risk 🟩
MFR-BI on langenud alla madala statistilise vahemiku 42% (-1 STD), mis viitab investorite kiireloomulisusele oma kapitali teisaldamiseks (MFR-BI < 42%).

Väljamüügi languse ajal 38 XNUMX dollarile käivitas see indikaator a Väga madal risk 🩩 signaal. Kui hetkehinnad põrkasid tagasi 43 46 dollarile, naasis see mõõdik tagasi madala riskiga tsooni (~XNUMX%).

Spekulatsiooni hoog

Tegevuse riskianalüüsi komplekti viimase komponendina vaatame uuesti läbi Exchange Volume Momentum mõõdiku, mis võrdleb kõikidelt börsidelt/börsidele üle kantud mahtude kuu ja aasta keskmist. See tööriist toimib turu spekulatsiooniisu proksina.

See riskiindikaator mõõdab kiirema igakuise libiseva keskmise (30D-MA) muutuse ulatust ja suunda võrreldes aeglasema aasta libiseva keskmisega (365-MA).

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
Kui kuu keskmine kaupleb üle aasta keskmise ja aina tõuseb, peetakse riskitegurit väga kõrgeks (MA-365D <MA-30D ja MA-30D 🔼).

Riskantsed 🟧
Kui kuu keskmine kaupleb üle aasta keskmise, kuid on langemas, märgitakse riskitegur kõrgeks (MA-365 < MA-30D ja MA-30D 🔽).

Madal risk 🟨
Kui kuu keskmine on alla aasta keskmise, kuid tõuseb, märgitakse riskitegur madalaks (MA-30D <MA-365D ja MA-30D 🔼).

Väga madal risk 🟩
Kui kuu keskmine on alla aasta keskmise, kuid väheneb, märgitakse riskitegur väga madalaks (MA-30D <MA-65D ja MA-30D 🔽).

Börsi sissevoolumahtude kuu keskmine on alates oktoobrist tugevalt tõusnud, pannes selle näitaja vahemikku Väga kõrge riskiga 🥥 režiim. See viitab sellele, et turg on praegu suhteliselt spekulatiivses seisus.

Lühiajaline ja pikaajaline riskianalüüs

Ülaltoodud riskianalüüs käsitleb suhteliselt makro- ja globaalset perspektiivi. Selles järgmises jaotises hindame mustreid üksikasjalikumalt, võttes arvesse lühi- ja pikaajaliste omanike rühmade käitumist.

Uued investorid kasumis

Eelmistes aruannetes tehtud järelduste uuesti läbivaatamine (WoC 38, 2023 ja WoC 50, 2023), Lühiajalistel omanikel on tavaliselt suur mõju lühiajaliste hinnamuutuste kujundamisel, nagu näiteks kohalikud topid ja alumised osad.

Seetõttu kasutame kõrgete (või madalate) riskivahemike tuvastamiseks põhjuse ja tagajärje lähenemisviisi. See põhineb kaheetapilisel hindamisel:

Nendele uutele investoritele kuuluv realiseerimata kasum (või kahjum) (stiimul kulutada).
Realiseeritud kasum (ja kahjum), mis on uute investorite poolt lukustatud (tegelikud kulutused).

Alustame lühiajalise omaniku pakkumise kasumi/kahjumi suhtega (STH-SPLR), mis kajastab tasakaalu uute investorite kasumi ja kahjumi vahel.

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
STH-SPLR on suurem kui 9, mis näitab, et 90% uutest investori müntidest teenivad kasumit, luues tugeva stiimuli kulutamiseks (STH-SPLR > 9).

Riskantsed 🟧
STH-SPLR on vahemikus 1 kuni 9, mis näitab, et 50% kuni 90% uutest investori müntidest on kasumis ja mõõdukas kulutamise risk (1 < STH-SPLR < 9).

Madal risk 🟨
STH-SPLR on vahemikus 0.11 kuni 1, mis näitab, et 10% kuni 50% uutest investoritest on kasumis, asetades enamuse nende osaluste alla (0.11 < STH-SPLR <1).

Väga madal risk 🟩 STH-SPLR langeb alla 0.11, mis näitab, et enam kui 90% uutest investoritest hoitakse kahjumis, mis on tüüpiline hilise faasi karuturgudele (STH-SPLR < 0.11).

See indikaator andis hiljuti märku a Väga kõrge riskiga 🥥 Seisund 2023. aasta oktoobri keskpaigast 2024. aasta jaanuari keskpaigani, kuna ETFi spekulatsioonid saavutasid haripunkti. See viitas sellele, et suurem osa uutest investoritest oli kasumlik, mis viitab suuremale kasumi saamise tõenäosusele. Sellest ajast alates on see neutraalse suunas jahtunud Madal risk 🟨 valik.

Lühiajalise kasumi lukustamine

Järgmine samm on keskenduda nende lühiajaliste omanike tegelikele kulutustele, mida mõõdetakse nende realiseeritud kasumi või kahjumi objektiivi kaudu. Allolev diagramm toob esile näited suure kasumit võtvate 🟩 (või kahjumit tootvate 🟥) režiimide kohta alates 2016. aasta jaanuarist. Nagu näidatud, langevad need suure kulutamise perioodid tavaliselt kokku nii tugevate rallide kui ka korrektsioonidega.

Teisendame ja normaliseerime need mõõdikud 90-päevase Z-skoori funktsiooni abil, mis standardib selle lühiajaliste omanike USD-des nomineeritud tegevuse. See meetod aitab märgata, kui lühiajalised omanikukulutused jäävad statistilistest äärmustest väljapoole, mis võib muutuda potentsiaalseteks kohalikeks ülemiste ja alumiste moodustisteks turul.

Pange tähele, et selle riskinäitaja visuaalse aspekti parandamiseks oleme ümber pööranud realiseeritud kahju z-skoori (korrutatud -1-ga).

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
Kasumi Z-skoori STH on rohkem kui +2 standardhälbe võrra üle 90D keskmise, mis näitab märkimisväärset kasumi võtmist (STH-realiseeritud kasumi Z-skoor > 2).

Riskantsed 🟧
Kasumi Z-skoori STH on 90D keskmise ja +2 standardhälbe taseme vahel, mis viitab tagasihoidlikule kasumivõtule (1 < STH-realiseeritud kasumi Z-skoor < 2).

Madal risk 🟨
Kasumi Z-skoori STH langeb alla 90D keskmise, mis näitab kasumi võtmise märgatavat vähenemist, mis on sageli seotud suurenenud realiseeritud kahjumiga. (STH-realiseeritud kasumi Z-skoor < 1)

Väga madal risk 🟩
Sarnaselt madala riskiga 🟨 kategooriaga langeb STH kasumi Z-skooris alla oma 90D keskmise, samal ajal kui tegelikud kahjud suurenevad üle +2 standardhälbe üle 90D keskmise (STH-realiseeritud kasumi Z-skoor < 1 ja STH-realiseeritud kaotuse Z-skoor > 2, võttes arvesse ümberpööratud visuaalset aspekti).

Hiljutine korrektsioon 38 1.22 dollarile pärast ETFi turuletoomist põhjustas selle mõõdiku kohaselt tururiski märkimisväärse vähenemise. STH-realiseeritud kasumi Z-skoor on hetkel -0.24, samas kui STH-realiseeritud kasumi Z-skoor on -XNUMX. See asetab praeguse turustruktuuri Madal risk 🟨 režiim.

Vanad käed lukustavad kasumit

Võtsime kasutusele raamistiku, mis sarnaneb ülaltoodud lühiajalise omaniku riskihinnanguga, välja arvatud see, et see keskendus varasemas aruandes pikaajalistele omanikele (LTH-d).WoC-22-2023). Eesmärk on hinnata, millal pikaajaliste omanike realiseerimata kasumi määr on tõusnud statistiliselt äärmuslikule tasemele, ja seejärel jälgida, kas see kohort suurendab nende kulutusi vastavalt.

Esimene näitaja mõõdab LTH-de realiseerimata kasumi komponenti, kasutades pikaajalise omaniku MVRV suhet. See mõõdab erinevust turuhinna ja keskmise LTH kulubaasi vahel.

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
LTH-MVRV on suurem kui 3.5, mis näitab, et LTH-de keskmine kasutamata kasum on 250%. See vahemik saavutatakse sageli siis, kui turg nõuab tagasi varasemat ATH-d (LTH-MVRV > 3.5).

Riskantsed 🟧
LTH-MVRV kaupleb vahemikus 1.5–3.5. Seda seisundit täheldatakse tavaliselt nii karu- kui ka pulliturgude varases staadiumis (1.5 < LTH-MVRV <3.5).

Madal risk 🟨
LTH-MVRV kaupleb vahemikus 1.0 kuni 1.5, mis näitab, et LTH-d on keskmiselt vaid veidi kasumlikud, mis on tüüpiline hilises staadiumis karu- ja varases staadiumis pulliturgudel (1 < LTH-MVRV <1.5).

Väga madal risk 🟩
LTH-MVRV kaupleb alla 1.0, kuna hetkehind langeb alla keskmise LTH kulubaasi. See toob sageli esile müüja kurnatuse ja investori kapitulatsiooni (LTH-MVRV < 1).

Pärast rasket taastumist pärast FTX-i kokkuvarisemist on see indikaator tõusnud 2.06-ni, sisenedes Riskantsed 🧐 režiim. Nagu märgitud, täheldatakse neid tasemeid tavaliselt pulliturgude varases staadiumis, kuna pikaajalised investorid naasevad suhteliselt olulisele kasumlikkuse tasemele.

Pikaajaliste omanike kulutused

Selle riskianalüüsi uuringu viimases etapis koostasime binaarse indikaatori, et hinnata, millal LTH kulutused püsivalt kasvavad. Pikaajalise omaniku saatmise kahendnäitaja (LTH-SBI) jälgib perioode, mil LTH kulutused on piisavad, et vähendada kogu LTH pakkumist 7-päevase perioodi jooksul.

Kui LTH pakkumine väheneb, näitab see kaua seisva pakkumise taastoomist vedelasse ringlusse, mis toimib kompensatsioonina uuele nõudlusele.

????

Riskianalüüsi raamistik

Väga kõrge riskiga 🟥
LTH-SBI jõudis üle 0.85, mis näitab, et LTH-d on viimase 6 päeva jooksul oma kulutusi suurendanud. See muster on seotud vanade kätega, kes haaravad kinni võimalusest kõrgendatud hindadega kasumit lukustada (LTH-SBI > 7).

Riskantsed 🟧
LTH-SBI kaupleb vahemikus 0.50–0.85, mis viitab LTH-kulude tagasihoidlikule kasvule vähemalt 3.5 viimase 7 päeva jooksul (0.50 < LTH-SBI < 0.85).

Madal risk 🟨
LTH-SBI kaupleb 0.14 ja 0.50 vahel, mis näitab, et viimasel nädalal on LTH-kulutusi suhteliselt vähe (0.14 < LTH-SBI < 0.50).

Väga madal risk 🟩
LTH-SBI langeb alla 0.14, mis näitab, et LTH-kulutused on minimaalsed ja nende kogupakkumine väheneb viimase nädala jooksul ühe või vähema päeva jooksul (LTH-SBI < 1).

ETFi spekulatsiooniralli 48.4 XNUMX dollari suunas lükkas selle riskinäitaja alla Madal risk 🟨 sisse Riskantsed 🧐 vahemikus. Praegune väärtus on 0.7, mis viitab LTH-de suuremale kulutamisele, kuna investorid ja ETF-i tasakaalustamine (nimelt GBTC-lt) annavad mündiomandi üle.

Järeldus

Selles artiklis töötasime välja menetluse Bitcoini turul krediidi mahavõtmise riski hindamiseks. Need riskitegurid hõlmavad suurt hulka andmeid ja investorite käitumise kategooriaid, mis aitavad luua analüütikutele ja investoritele raamistiku.

Kuigi iga näitajat saab kasutada eraldi, annab kombinatsioon sageli turu olukorrast terviklikuma pildi. Allolev diagramm koondab need soojuskaardi vaateks erinevate riskinäitajate kohta viimase 5 aasta jooksul. Selle põhjal saame võrrelda näitajaid tähelepanuväärsete tippude ja alaosadega, kus on märgata olulist ühinemist.

Tasemed ja teisendused on mõeldud esialgseks juhendiks ning analüütikud ja praktikud peaksid neid järgima, et optimeerida konkreetsete huvipunktide jaoks.

Kohustustest loobumine: see aruanne ei anna investeerimisnõuandeid. Kõik andmed on esitatud ainult informatiivsel ja hariduslikul eesmärgil. Ükski investeerimisotsus ei põhine siin esitatud teabel ja te vastutate ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest.

Esitatud vahetussaldod on tuletatud Glassnode'i ulatuslikust aadressisiltide andmebaasist, mida kogutakse nii ametlikult avaldatud vahetusteabe kui ka patenteeritud klasterdamisalgoritmide kaudu. Kuigi me püüame tagada ülima täpsuse börsisaldode esitamisel, on oluline märkida, et need arvud ei pruugi alati hõlmata kogu börsi reserve, eriti kui börsid ei avalda oma ametlikke aadresse. Soovitame kasutajatel olla nende mõõdikute kasutamisel ettevaatlik ja diskreetsus. Glassnode ei vastuta lahknevuste või võimalike ebatäpsuste eest. Andmete vahetamisel lugege läbi meie läbipaistvuse teatis.