Kas Bitcoin saab lahendada meie võlasõltuvuse?

Paljud krüptovaluuta laenuskeemid on jubedalt sarnased pankade võimega raha välja laenata ja võlgu tekitada osareservpanganduse kaudu.

Margarita Groisman on lõpetanud Georgia Tehnoloogiainstituudi tööstusinseneri ja analüütika erialal.

Alates moodsa kapitalismi tekkimisest 19. sajandi alguses on paljudes ühiskondades rikkuse ja odavatele kaupadele ligipääs tormiliselt kasvanud – partei lõppes aastaid hiljem, mil toimus mingisugune suur ümberstruktureerimine, mille käivitas suur maailmasündmus, näiteks pandeemia või sõda. Näeme seda mustrit ikka ja jälle kordumas: laenuvõtmise, võlgade ja kiire kasvuga finantssüsteemide tsükkel; siis seda, mida me praegu Ameerikas nimetame turukorrektsiooniks. Neid tsükleid selgitab kõige paremini Ray Dalio "Kuidas majandusmasin töötab.” Selle artikli eesmärk on uurida, kas uus bitcoiniga toetatud rahasüsteem suudab lahendada meie rahasüsteemi sisseehitatud süstemaatilisi võlaprobleeme.

Ajaloost on lugematu arv näiteid, mis illustreerivad võla- ja rahatrükkimise pikaajalist probleemi finantskriiside lahendamisel. Jaapani inflatsioon pärast Teist maailmasõda seoses fiskaalvõla monetiseerimisega trükkimisel euroala võlakriisi, ja mis näib Hiinas algavat, alustades Evergrande kriis ja kinnisvaraturu hindade kokkuvarisemist ja kahjuks palju-palju rohkem juhtumeid.

Panganduse krediidist sõltumise mõistmine

Põhiprobleem on krediit — raha, mida sul veel ei ole, et osta midagi, mida sa endale sularahas lubada ei saa. Tõenäoliselt võtame kõik ühel päeval suure võlasumma, olgu selleks eluaseme rahastamiseks hüpoteegi võtmine, võla võtmine ostude, näiteks autode, kogemuste, nagu kolledž, ja nii edasi. Paljud ettevõtted kasutavad oma igapäevaseks äritegevuseks ka suuri võlgu.

Kui pank annab teile laenu mõnel neist eesmärkidest, peab ta teid "krediidikõlblikuks" või arvab, et on suur tõenäosus, et teie tulevased sissetulekud ja varad koos teie maksete ajalooga on piisavad, et katta praegune. ostu maksumus pluss intressid, nii et pank laenab teile ülejäänud kauba ostmiseks vajaliku raha vastastikku kokkulepitud intressimäära ja tagasimakse struktuuri alusel.

Aga kust sai pank kogu selle raha teie suure ostu või äritegevuse jaoks? Pank ei tooda kaupu ega tooteid ning teenib seetõttu nendest produktiivsetest tegevustest lisaraha. Selle asemel laenasid nad ka seda sularaha (oma laenuandjatelt, kes otsustasid oma säästud ja lisaraha panka panna). Nendele laenuandjatele võib tunduda, et see raha on neil igal hetkel hõlpsasti väljavõetav. Reaalsus on see, et pank laenas selle juba ammu välja ja nõudis sularahahoiustele makstavatest intressidest oluliselt suuremat intressi, nii et nad saavad erinevusest kasu. Lisaks laenas pank tegelikult palju rohkem, kui laenuandjad neile andsid, lubades kasutada oma tulevast kasumit laenuandjatele tagasimaksmiseks. Kui säästja raha välja võtab, liiguvad nad lihtsalt kellegi teise sularaha sissemakse ümber, et saaksite oma ostu eest kohe tasuda. Ilmselgelt on see raamatupidamise liigne lihtsustamine, kuid sisuliselt see juhtub.

Osareservide pangandus: maailma suurim Ponzi-skeem?

Tere tulemast osareservi pangandusse. Rahakordaja süsteemi reaalsus on see, et keskmiselt annavad pangad laenu kümme korda rohkem sularaha kui nad tegelikult on deponeerinud, ja iga laen loob sisuliselt tühja raha, milleks on lihtsalt lubadus see tagasi maksta. Sageli unustatakse, et need eralaenud on need, mis tegelikult loovad uut raha. Seda uut raha nimetatakse "krediidiks" ja see põhineb eeldusel, et vaid väga väike osa hoiustajatest võtab kunagi oma sularaha korraga välja ja pank saab kõik nende laenud koos intressidega tagasi. Kui vaid rohkem kui 10% hoiustajatest üritab oma raha korraga välja võtta – näiteks miski, mis tekitab tarbijate hirmu ja taganemist või majanduslangus, mille tõttu need, kellel on laenud, ei suuda neid tagasi maksta –, siis pank ebaõnnestub või vajab käendust. välja.

Mõlemad stsenaariumid on paljudes ühiskondades, mis tuginevad krediidipõhistele süsteemidele, palju kordi esinenud, kuigi võib olla kasulik vaadata mõningaid konkreetseid näiteid ja nende tulemusi.

Nendel süsteemidel on põhimõtteliselt sisseehitatud rike. Mingil hetkel on garanteeritud deflatsioonitsükkel, kus võlg tuleb tagasi maksta.

Ühiskond maksab panga riskantsete laenude eest

Arutada on palju selle üle, kuidas keskpank püüab neid deflatsioonitsükleid peatada, vähendades ettevõtete raha laenamise kulusid ja lisades süsteemi äsja trükitud raha. Põhimõtteliselt ei saa aga sellised lühiajalised lahendused toimida, sest raha ei saa trükkida ilma oma väärtust kaotamata. Kui lisame süsteemi uut raha, on põhimõtteliseks tulemuseks see, et me viime selle ühiskonna iga indiviidi rikkuse veritsevasse panka, vähendades kogu ühiskonna ostujõudu. Sisuliselt see inflatsiooni ajal juhtubki: kõik, ka need, kes nende krediiditehingutega algselt ei osalenud, jäävad vaesemaks ja peavad kogu süsteemis olemasoleva krediidi tagasi maksma.

Põhimõttelisem probleem on sisseehitatud kasvueeldus. Selle süsteemi toimimiseks peab olema rohkem tudengeid, kes on valmis maksma kolledži kasvavate kulude eest, rohkem inimesi, kes soovivad hoiustada ja laenu saada, rohkem koduostjaid, rohkem varasid luua ja pidevalt tootlikkust parandada. Sellised kasvuskeemid ei tööta, sest lõpuks lakkab raha tulema ja üksikisikutel ei ole võimu tõhusalt üle kanda elanikkonna ostujõudu nende võlgade tasumiseks nagu pankadel.

Krediidisüsteem on toonud paljusid ühiskondi ja üksikisikuid õitsengusse. Kuid iga ühiskond, mis on näinud tõelist pikaajalist rikkuse loomist, on näinud, et see tuleb uuenduslike kaupade, tööriistade, tehnoloogiate ja teenuste loomise kaudu. See on ainus viis tõelise pikaajalise rikkuse loomiseks ja majanduskasvu esilekutsumiseks. Kui loome tooteid, mis on uued, kasulikud ja uuenduslikud, mida inimesed soovivad osta, sest need parandavad oma elu, saame ühiskonnana ühiselt jõukamaks. Kui uued ettevõtted leiavad viise, kuidas muuta meile armastatud kaubad odavamaks, saame ühiskonnana ühiselt jõukamaks. Kui ettevõtted loovad hämmastavaid kogemusi ja teenuseid, nagu finantstehingute kiireks ja lihtsaks tegemine, saame ühiskonnana ühiselt jõukamaks. Kui püüame luua rikkust ja massiivseid tööstusharusid, mis tuginevad krediidi kasutamisele, et panustada riskantsele varale, teha turutehinguid ja teha oste, mis ületavad meie praegusi vahendeid, siis ühiskond stagneerub või seab end languse trajektoorile.

Kas oleks võimalik liikuda pikaajalisema, keskendunud väljavaatega ja aeglasema, kuid stabiilse kasvuga süsteemi poole ilma äärmuslike deflatsioonitsüklite valuta? Esiteks tuleks kaotada äärmuslik ja riskantne krediit, mis tähendaks palju aeglasemat ja vähem lühiajalist kasvu. Järgmiseks peaks meie lõputu sularahaprinter lõpetama, mis tooks mõnes majandusvaldkonnas kaasa äärmise valu.

Kas Bitcoin saab neid probleeme lahendada?

Mõned ütlevad, et bitcoin on nende probleemide lahendus. Kui me liigume maailma, kus bitcoin ei ole pelgalt uus kauba- või varaklassi vorm, vaid tegelikult ka äsja detsentraliseeritud finantsstruktuuri alus, võib see üleminek olla võimalus meie süsteemid ümber ehitada, et toetada pikaajalist kasvu ja lõpetada. meie sõltuvus lihtsast krediidist.

Bitcoin on piiratud 21 miljoni mündiga. Kui oleme saavutanud maksimaalse ringluses oleva bitcoini, ei saa enam kunagi rohkem luua. See tähendab, et need, kes omavad bitcoine, ei saanud oma rikkust ära võtta lihtsast uue bitcoini loomisest. Kuid vaadates teiste krüptovaluutade ja protokollide laenu- ja krediiditavasid, näivad need peegeldavat meie praeguse süsteemi tavasid, kuid veelgi suurema riskiga. Äsja detsentraliseeritud rahasüsteemis peame tagama, et piirame suure finantsvõimendusega laenude ja osareservide kasutamist ning lisame need uued protokollid vahetusprotokolli endasse. Vastasel juhul ei muutu laenu- ja deflatsioonitsüklite probleemid, nagu praegu.

Krüptovaluuta järgib traditsioonilise pangandusega sama teed

Raha välja laenamine ja tootluse tagamine on lihtsalt väga hea äri ning krüptovaluutade ökosüsteemis on palju ettevõtteid, kes toodavad oma tooteid väga riskantse krediidiga.

Brendan Greeley kirjutab oma essees veenva argumendi, et laene ei saa peatada ainult krüptovaluutadele üleminekuga.Bitcoin ei saa panku asendada: "

“Uue krediidiraha loomine on hea äri, mistõttu on inimesed sajandist sajandisse leidnud uusi võimalusi laenu tegemiseks. USA ajaloolane Rebecca Spang juhib oma raamatus "Stuff and Money in the French Revolution" tähelepanu sellele, et revolutsioonieelse Prantsusmaa monarhia võttis liigkasuvõtmise seadustest mööda hiilimiseks investoritelt ühekordseid makseid ja maksis need eluaegse üürina tagasi. 21. sajandi Ameerikas teesklevad varipangad, et nad pole pangad, et regulatsioone vältida. Laenamine toimub. Sa ei saa laenu andmist lõpetada. Te ei saa seda peatada hajutatud andmetöötlusega ega panusega südamesse. Kasum on lihtsalt liiga hea."

Nägime, et see juhtus just hiljuti ka Celsiuse puhul, mis oli suure tootlusega laenutoode, mis tegi sisuliselt seda, mida pangad, kuid äärmuslikumal määral laenasid välja oluliselt rohkem krüptovaluutat, kui see tegelikult oli, eeldades, et seda ei teki. korraga suur hulk väljamakseid. Kui toimus suur hulk väljamakseid, pidi Celsius need peatama, sest hoiustajatele ei jätkunud lihtsalt.

Ehkki piiratud pakkumise valuuta loomine võib olla oluline esimene samm, ei lahenda see tegelikult põhjapanevamaid probleeme, vaid lihtsalt eemaldab praegused anesteetikumid. Järgmine samm pikaajalise ja stabiliseerunud kasvu ümber süsteemi ülesehitamise suunas, eeldades börsi edaspidist kasutamist, on ostuks laenu kasutamise standardimine ja reguleerimine.

Sander van der Hoog annab oma töös selle kohta uskumatult kasuliku ülevaate "Laenukasvu piirangud: leevenduspoliitika ja makrofinantsjärelevalve eeskirjad makrofinantsstabiilsuse ja jätkusuutliku võla edendamiseks?" Selles kirjeldab ta erinevust kahe laenulaine vahel: „esmane laenulaine uuenduste rahastamiseks ja teine ​​laenulaine tarbimise, üleinvesteerimise ja spekuleerimise rahastamiseks”.

„Selle mõneti intuitiivse tulemuse põhjuseks on see, et rangete likviidsusnõuete puudumisel tekivad korduvad krediidimullide episoodid. Seetõttu näib meie analüüsi üldine tulemus olevat, et juba niigi suure finantsvõimendusega ettevõtete likviidsuse pakkumise piiravam regulatsioon on vajalik nõue, et vältida krediidimullide ikka ja jälle tekkimist.

Selged piirid ja konkreetsed krediidieeskirjad, mis tuleks kehtestada, ei kuulu selle töö raamesse, kuid püsiva kasvu loomiseks tuleb kehtestada krediidieeskirjad.

Kuigi van der Hoogi töö on hea koht, kus hakata kaaluma rangemat krediidiregulatsiooni, näib olevat selge, et tavaline krediit on majanduskasvu oluline osa ja õige reguleerimise korral avaldab see tõenäoliselt positiivset mõju. ja ebanormaalne krediit peab olema tugevalt piiratud, välja arvatud piiratud asjaoludel bitcoinil töötavas maailmas.

Tundub, et oleme järk-järgult üle minemas uude valuutasüsteemi, peame veenduma, et me ei võtaks oma vanu ebatervislikke harjumusi ja muudame neid lihtsalt uude vormingusse. Meil peavad olema otse süsteemi sisseehitatud stabiliseerivad krediidireeglid, vastasel juhul on liiga raske ja valus vabaneda sõltuvusest lihtsast sularahast – nagu see praegu on. Kas need on sisse ehitatud tehnoloogiasse või reguleerimiskihti, on veel ebaselge ja see peaks olema oluliselt suurema arutelu teema.

Näib, et oleme lihtsalt leppinud sellega, et majanduslangused ja majanduskriisid lihtsalt juhtuvad. Kuigi meil ei saa kunagi täiuslikku süsteemi, võime tõepoolest liikuda tõhusama süsteemi poole, mis soodustab pikaajalist säilitatavat kasvu tänu bitcoini kui vahetusvahendi leiutistele. Kannatused, mida tekitatakse neile, kes ei saa endale lubada vajalike kaupade paisutatud hinda, ja neile, kes näevad selgelt prognoositavate ja olemasolevatesse süsteemidesse sisseehitatud kriiside ajal oma elu sääste ja töö kadumist, ei pea tegelikult juhtuma, kui ehitame paremaid ja rangemaid süsteeme. krediidi ümber selles uues süsteemis. Peame tagama, et me ei võtaks oma praeguseid vastikuid harjumusi, mis põhjustavad pikas perspektiivis erakordset valu, ja lisame need oma tulevikutehnoloogiatesse.

See on Margarita Groismani külalispostitus. Avaldatud arvamused on täielikult nende omad ja ei pruugi kajastada BTC Inc. või Bitcoin Magazine'i arvamusi.

• Münditark. Euroopa parim Bitcoini ja krüptobörs.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. TASUTA PÄÄS.
• CryptoHawk. Altcoini radar. Tasuta prooviversioon.
• Allikas: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction